Новости Илона нашего Маска: Аккаунтинг хелл

Как я и просил, товарищ Овца доложил нам обо всем хорошем, что произошло с Теслой и ее перспективами. Итоги пари с Токонавой (продажи электромобилей в США)

Прямо скажем довольно мало хорошего…

Маск последовательно проходил все круги ада (хелла). Сначала был констракшион хелл затем продакш хелл, деливери хелл и наконец-то Маск дошел до крайнего круга до аккаунтинг хелл. Это когда в создании прибыльного квартала не помогает уже ничего, кроме творческой креативной бухгалтерии.

Насколько этот хелл для Маска актуален можно судить по тому, что за четыре месяца с того времени, когда сбежал последний главный бухгалтер Dave Morton (chief accounting officer), компания так и не смогла найти нового добровольца-комсомольца на эту расстрельную должность. Напомню, что предыдущий главный бухгалтер Eric Branderiz сбежал в марте, после того как умерла концепция инопланетного дредноута, и вместе с ней умерла концепция вертикально интегрированной автокомпании. При этом Дэйв проработал ровно месяц, и , вероятно, объявил о своем уходе сразу как только ознакомился с документами.

Неужели в благословенной Америке не осталось квалифицированных бухгалтеров ? Почему же такая замечательная фирма почти год без бухгалтера ? Ну индуса кого-нибудь взяли бы хоть... 

Пройдусь по ближайшим перспективам компании

1) Насчет количества проданных автомобилей я оказался реально неправ. Овец, очевидно, более в теме чем я, по знанию американского населения. Я, конечно же, не мог предположить, что такое огромное количество дебилов (извини, Овче, это не про тебя) купит машину у предбанкротной компании неспособной даже сейчас организовать нормальный сервис.

Педерастеризация Америки идет полным ходом... как следствие растут продажи электромобилей вообще и Теслы в частности.

2) Насчет 2000 штук в неделю, я был прав. Так как Маск был вынужден признать, что его проект инопланетного дредноута это такая же неудачная шутка, как и боринг туннель в ЛА.

Сборка мексиканцами и в палатке никогда не даст низкой цены и высоких объемов, требуемых Тесле, чтобы оправдать капитализацию в 50-60 ярдов. Поэтому вопрос банкротства, это не если , а когда….

3) Многие, в том числе и я, в том числе и Овец, сосредоточились на хайпе вокруг Модель 3. А ведь сейчас уже есть более интересная тема.

Напомню, что маржинальная прибыль (естественно по эксклюзивной тесловской методике) на старших моделях (MS&MX) составляет от пятнадцати до тридцати тысяч с машины. Тогда как на модель 3 от пяти  до  пятнадцати тысяч с машины. При этом машин с максимальной маржой, продается очень мало. Таким образом, три проданные машины М3 дают столько же маржинальной прибыли как одна проданная машина MS&MX, но при этом расходы по продажам как у трех машин любой марки.

С 1 января Маск был вынужден снизить на две штуки свою маржинальную прибыль на каждой машине. Для дорогих машин, это снижение на десять процентов, но для дешевых машин (а их большинство), это снижение на 25-40%.

Таким образом, для Маска становится критически важным продать всю ту же сотню тысяч машин MS&MX в следующем году и хотя бы двадцать тысяч в первом квартале. А вот тут все не так весело, как хотелось бы хомячкам.

Американский рынок, и так традиционно слабый в первом квартале, будет оживляться только периодическими скидками и распродажами. Причем снижение цены на две штуки баксов, никого не возбудит, так как желающие уже купили в ноябре/декабре дешевле на три пятьсот.

В отличие от ситуации с М3, у Маска не существует мелких козырей в рукаве. Он не может выпустить «дешевую» версию старых машин. Он не может начать продавать их в лизинг, он их и так уже продает. Он не может разрешить досрочно прекращать лизинг без штрафов, он это уже сделал в третьем квартале. Он не может пугать грядущей отменой  налоговых льгот, это уже использовано в четвертом квартале. Все эти трюки уже отработаны. Нечто похоже на загнанную клячу (на загнанную Хорсу, то бишь) , которую простимулировали всеми методами начиная от плетки и шпор, заканчивая скипидаром ректально.

От «естественного» уровня для первого квартала в десять тысяч Тесла получит не более 50%. Хотя как вариант, можно сделать скидку еще на 10-15% от цены и попрощаться с маржой полностью.

Нидерланды, звезда 2018 года, покажет стремительное движение к нулю в первом квартале, так как высокие продажи были обусловлены исключительно предстоящей отменой восхитительно обильного дерибана государственных дотаций.

Так же интересно посмотреть, как на этом рынке выступил первый серьезный конкурент Теслы – ягуар I-Pace.

Как видим, вполне на уровне…. Продажи больше чем у моделей Теслы.

После смерти в январе нидерландского рынка, у Теслы останется в Европе только норвежский рынок, на котором начнут конкурировать старые как яйца мамонта модели S&X и новые ягуар и ауди. Кроме того, на этот же рынок вылезет и сама Тесла с моделью М3. Старшие варианты М3 будут вполне успешно канибализировать младшие варианты MS. Очевидно, что в этих условиях, сохранение продаж возможно только за счет дальнейших скидок.

В Норвегии продажи за квартал будут на уровне 2-3 тыс. штук на обе модели.

Китайский рынок под большим вопросом, и вряд ли даст более четырех тысяч штук за квартал. Это даже если ситуация с тарифами временно нормализуется. При сохранении высоких тарифов продажи будут менее тысячи.

Таким образом, продажи старых моделей в мире в первом квартале будут на уровне десяти-пятнадцати тысяч, что дает минус двести-триста миллионов маржинальной прибыли (от уровня 3 квартала). Или на уровне двадцать тысяч со скидками 10-15%, что дает минус двести-триста миллионов маржинальной прибыли.

4) Третий квартал дал фейковую прибыль, которую Маск не сможет повторить.

5) Как я и говорил, налоговые льготы, идущие покупателям, это на самом деле прямые дотации Маску. С 1 января они снизили свою прибыль еще на пару тысяч с машины, а для дешевых моделей М3 - это порядка 40-50% их "маржи". Уверен, что мы еще не раз увидим снижение цен машин в первом и далее кварталах, вот только уверен, что снижение себестоимости при этом происходить не будет. Снижение себестоимости это или изменение производства или резкий рост объемов производства. Ни того ни другого в девятнадцатом году не будет.

6) Лизинг, дает убытки автопродавцу (когда мы говорим о Тесле), просто этот убыток отразится в отчетности через три года. Маск, конечно, знает, что это совершенно безопасно... (ишак сдохнет), и продажи в лизинг сильно увеличат фейковую прибыль. Но…

Чтобы запустить лизинговые сделки по М3, Тесле придется найти где-то и как-то дополнительный ярд, а то и два, кеша на каждый квартал.

7) Маск не сможет продавать в Европу более 25 000 машин, потому что иначе у него слишком большое количество машин зависнет "в кораблях" на конец квартала. Это связано с тем, что с момента начала производства и до момента получения денег от покупателей, проходит 5-8 недель, из которых около 4 недель машины болтаются в кораблях.

Маск не может себе позволить прервать сказку про рост, поэтому в Европу и Китай он будет продавать относительно немного машин. Остальное он будет вынужден впихивать на американский рынок за счет скидок. 

Поэтому Маск будет делать машины для Европы и Китая по 4-5 недель где-то вначале, в середине первого месяца квартал.  Затем он будет вынужден опять переключаться на рынок Америки и выжимать там объемы за счет скидок и лизинга.

При такой схеме, он будет в течение двух месяцев продавать почти нулевое количество машин (около пяти-десяти тысяч за два месяца), а затем в конце квартала разом отгружать покупателям порядка двадцати-пяти тысяч машин в Европе и Китае, и столько же в Америке.

На сегодня Тесла зарегистрировала только тысячу европейских винкодов, то есть производство пока толком не началось.

Нужно еще учесть, что европейскую сертификацию Маск пока так и не получил. Он обещает, что успеет это сделать до начала продаж, но на сегодня сертификация не пройдена.

Тесла уже открыла в Европе продажи для всех желающих, то есть из списка хомячков ждущих три года около пятнадцати тысяч решили покупать дорогие версии M3 (Performance и AWD). В принципе это довольно много и учитывая, возможности Маска по производству и продажам, Тесла сможет продавать существующие версии до конца года.  Хотя, конечно, все дорогие версии Маска продаст в первом и втором квартале.

8) Продажи января и февраля, что в Штатах, что в Европе будут практически равны нулю (по меркам Теслы), поэтому к концу февраля, Маск будет испытывать колоссальную нехватку кэша. Они должны будут сделать (и заплатить за них) примерно  40 000 М3. А деньги за них они начнут получать только в марте. То есть в феврале у них будет кассовый разрыв примерно на два ярда.

Из плюсов то, что модели S&X имеются в запасах в количестве достаточном для двух месяцев продажи (около 5000 штук), и Маск может вообще закрыть до марта на лопату цех по сборке старых машин.

9) В марте Тесла должна будет выплатить чуть меньше миллиарда кеша по конвертируемым облигациям. Сильно сомневаюсь, что Маску удастся с помощью хайпа удержать цены акций выше 350 долларов  и рассчитаться фантиками. И понятно, что у Маска нет и не будет возможности выжать этот кеш из «текущих операций». Так  как там и сейчас уже глубокий минус в рабочем капитале.

Маск будет вынужден привлекать крупных спонсоров-теслохомячков с «инвестициями» порядка трех миллиардов  на поддержание штанов, и еще пяти миллиардов на изображение деятельности по развитию.

Сможет он их найти ? Мей би … это же религия, это не бизнес.

10) 35 000 долларовой машины не будет никогда. если SR когда-нибудь и появится то будет стоить порядка 40-42 тыс. в продаже и по себестоимости.

11) Крайне интересной является история о «пропавших Теслах». Порядка тридцати тысяч машин были «проданы» покупателям, но не были зарегистрированы. При этом обычно у нормальных автопроизводителей/дилеров это происходит с задержкой на несколько дней. И до третьего квартала у Теслы, также это происходило с обычной задержкой.

("продажи" и регистрация автомобилей М3 в штатах )

Какая-то «химия» в этой ситуации видимо присутствует.

12) «Китайский завод». На сегодня в Китае есть огромная огороженная поляна с глиной. Строительства пока нет. Информации о том, что Маск нашел инвесторов не было. Денег у Маска на строительство нет. Очевидно, что эта тема будет всплывать каждый раз, когда будет требоваться возбудить хомячков на поддержание падающей цены акций.

Если говорить о заводе, то до конца 2020-2021 года его не будет. Это очень оптимистично сказано, так как более вероятно, что его не будет никогда.

Вполне возможно, что Маск поставит сарай на этой территории, который назовет заводом, и в котором будут производить «отверточную сборку» машин, завозимых из штатов. То есть, с точки зрения, увеличения объемов производства это не даст ничего, а с точки зрения себестоимости машин, это даст большой убыток. Маск получит плюс исключительно за счет обхода китайских тарифов, и возможно он сможет присосаться (если успеет) к китайским государственным субсидиям производителям электроповозок. Это если он сможет убедить, что прикручивание колес к готовой машине, является ее сборкой.

13) Ну и что касается бурного роста электрозаправок. Понятно, то рост идет минимальный, так как у пана атамана нема золотого запаса.

Поэтому количество машин на один пост заправки растет гораздо более быстрыми темпами.

Для электроавтомобилей наличие заправок это не является плюсом, и скорее является минусом. Сама принципиальная схема  этого бизнеса делает его или убыточным (это если делать заправок много), или крайне раздражительным для клиентов, так как все и всегда стремятся заправиться в одно и то же (удобное для всех время).

На просторах твиттера уже родилась шутка, что если ты сидишь три часа в очереди на заправку в своем стотысяча долларовом автомобиле, чтобы сэкономить несколько долларов, то ты владелец Теслы.

Упомянутая Овцом компания Фольксваген ударными темпами строящая сеть электрозаправок в Америке, делает это в качестве наказания за «дизельгейт» и с четким пониманием, что это будет для нее убыточно.

Поэтому в ближайшей перспективе либо убыточность этого бизнеса для Теслы будет нарастать валом, либо очереди из верующих будут все больше. Хотя, конечно, они по-прежнему будут начинать свою сообщения в соцсетях «Я люблю эту машину, но….»

14) Стоит обновить информацию о топ-менеджерах, сбежавших с компании в течение прошлого года. Эта информация является важной потому, что схема оплаты в компании завязана не столько на зарплату, сколько на выдачу очень щедрых опционов на акции. Если инсайдеры верят в светлые перспективы компании, им есть смысл держаться за свое место любыми усилиями. Но если они понимают, что перспективы печальные, то терпеть дебилизм  Макса, становится необязательным.

Приведенный список включает только самый топовый уровень менеджеров:

• January - Jason Mendez, director of manufacturing engineering: LinkedIn profile does not list next position
• January - Will McColl, manager of equipment engineering: founded WaveForm Design
• February - Jon McNeill, president of global sales and services: became COO of Lyft
• March - Eric Branderiz, chief accounting officer: became CFO of Enphase Energy
• March - Susan Repo, corporate treasurer and vice president of finance: became CFO of Topia (she left Topia in June, according to her LinkedIn page)
• April - Jim Keller, head of Autopilot hardware engineering: became head of silicon engineering at Intel
• April - Georg Ell, director of Western Europe operations: became CEO of Smoothwall
• May - Matthew Schwall, director of field performance engineering: became heady of field safety at Waymo
• July - Ganesh Srivats, vice president overseeing retail, delivery, and marketing: became CEO of Moda Operandi
• September - Sarah O'Brien, vice president of communications: LinkedIn profile does not list next position
• September - Gabrielle Toledano, chief people officer: LinkedIn profile does not list next position
• September - Dave Morton, chief accounting officer: became CFO of Anaplan
• September - Liam O'Connor, vice president of global supply management: LinkedIn profile does not list next position
• September - Antoin Abou-Haydar, senior director of production and quality: became vice president of global quality for Byton
• October - Justin McAnear, vice president of worldwide finance and operations: became CFO of 10X Genomics
• November - Phil Rothenberg, vice president in the legal department: became general counsel of Sonder
• November - Jeff Jones, head of global security: LinkedIn profile does not list next position
• November - Dan Kim, senior director of global sales, marketing, and delivery: became director of Airbnb Plus at Airbnb
• December - Aaron Chew, director of investor relations: LinkedIn profile does not list next position
• January 2019 — Todd Maron, general counsel: LinkedIn profile does not list next position

15) Ну и самое, пожалуй, важное для понимания бизнес Илона нашего Маска.

Для Маска одинаково разумными, рациональными и прибыльными кажутся все следующие проекты:

• Производство электромобилей;
• Посадка разгонных модулей на баржу;
• Строительство базы на Марсе;
• Автономнее вождение автомобиля на информации с видеокамер;
• Производство солнечной крыши;
• Строительство боринг туннелей в городах;
• Спутниковый интернет;
• Строительство гиперлупа.

ВСЕ ЭТИ ПРОЕКТЫ ОДИНАКОВЫЕ!!!

Человек на полном серьезе утверждающий, что вот эта канализационная труба - это будущий массовый вид транспорта для американских мегаполисов, одновременно утверждает, что он реализует и все остальные проекты.

Это собственно все, что нужно знать об их шансах на реализацию

2018, Станислав Безгин

Telegram: StanislavBezgin

Twitter: StanislavBezgin