На пути к глобальной инфляции. Накопление нала.

Продолжаем наше маленькое исследование.

Для меня в теории развития международного экономического кризиса самым интересным вопросом был вопрос о моменте перехода из дефляционной спирали к быстрой раскручивающейся инфляции. Посмотрим, какие симптомы грядущих событий мы сможем увидеть из дня сегодняшнего.

Как всем хорошо известно, для того чтобы разогнать инфляцию необходимы деньги, много денег, даже очень много денег. Но это должны быть особенные деньги, ведь вы не сможете разогнать инфляцию, если ваши деньги будут существовать в виде записей на банковских балансах. Иными словами, для разгона инфляции вам нужны наличные. А еще вам понадобится золото, так как только его блеск сможет затмить денежную жадность и подорвать доверие к толстой пачке купюр. Третьим пунктом нашей программы должен стать дефицит, не обязательно всеобщий дефицит, важно чтобы один или несколько товаров были в дефиците.

Здесь нам нужно вспомнить конец 80х, начало 90х. В советской экономике было два контура денежного обращения – верхний, контур безналичных расчетов между предприятиями и нижний, те деньги которые советские граждане получали в качестве зарплаты и тратили потом в магазинах. Хотя эти контура были скореллированы, прямого сообщения они не имели. Все изменилось когда появились кооперативы, а потом и частные банки. Это было сродни возникновению пробоя в системе – огромная масса денежных средства хлынула из первого контура во второй, наводнив рынок ликвидностью и вызвав галопирующую инфляцию. Как мы помним в ее огне сгорели трудовые сбережения миллионов людей.

Во дне сегодняшнем мы наблюдаем весьма схожую картину (про это я уже писал неоднократно, но стоит упомянуть еще раз). В современной мировой финансовой системе также представлено два контура. Первый контур образован ЦБ, его первичными дилерами и остальными банками – этот контур в данный момент времени переполнен ликвидностью, которую просто сейчас некуда девать. Второй контур – нижний, контур потребительской экономики. Между ними существует разница не только в количестве денег или правилах их обращения, но также и в величине процентных ставок.

Что делают отрицательные процентные ставки в верхнем финансовом контуре? Снижают доходность основных бумаг, хранение денег банками на депозитах ЦБ становится невыгодным. Для банков, которые не хотят делать рискованных инвестиций остается крайне мало вариантов: хранение налички, а также золота.

График от BoA наглядно показывает процесс протухания ликвидности в верхнем контуре. Источник

" .....  В феврале 2015 года общая сумма облигаций, приносящих отрицательную доходность, исчислялась в $3,6 трлн.

Год спустя, в феврале 2016 года она почти удвоилась до $7 трлн.

И сейчас, всего пятью месяцами позднее, эта сумма опять почти удвоилась до $13 трлн. Притом, что всего две недели назад она равнялась $11,6 трлн." Источник

Этот рыжий график означает ни что иное, как разгорающееся пламя пожара которое пожирает деньги. Пока что это касается только верхнего контура. Другими словами, это гиперок дорогие товарищи, но он начинается медленно и постепенно. Как мы знаем из программной обложки журнала The Economist в этом пожаре должен родиться Феникс - новая всемирная валюта.

Ведь инфляция по сути процесс обесценивания денежных расчетных единиц.

Что еще интересного можно увидеть?

"....Но крупные банки, находясь под впечатлением от перспективы держать свои средства в ЕЦБ и еще платить за эту привилегию в процессе продолжения этого финансового шоу ужасов, выбирают другую стратегию, которую можно сформулировать следующим образом:

“Нам потребуется сейф большего размера.”

В марте я уже рассказывал, как немецкая страховая компания Munich Re, являющаяся одной из крупнейших финансовых компаний мира, выступила с угрозой о том, что заполнит свои сейфы большим количеством наличности (и золотом).

В прошлом месяце другой немецкий финансовый гигант – Commerzbank предупредил, что намерен сделать тоже самое, если шуты из ЕЦБ продолжат настаивать на необходимости отрицательных ставок." Источник

Самое интересное происходит с материальными активами, а именно ценами на нефть и железную руду. Достаточно низкий спрос толкает цены вниз, но цены не падают до равновесного уровня, именно потому что избыток ликвидности толкает все биржи вверх, в том числе цены на сырье. Эта парадоксальная ситуация приводит к затовариванию хранилищ.

Спутниковый снимок показывающий огромную очередь из танкеров у побережья Сингапура.

“огромные пробки, состоящие из нефтяных танкеров, ожидающих загрузки либо разгрузки, сформировались по всему миру. В этих танкерах находится до 200 млн. баррелей нефти в то время, как порты стараются переварить рекордные нефтяные объемы. Все это наглядно указывает на переизбыток нефти в мире.” Источник

Запасы нефти в США достигают гигантских значений:

Проблема усугубляется китайскими независимыми нефтепереработчиками, которые год назад получили возможность импортировать нефть - поток денег из китайского кредитного пузыря хлынул на этот рынок. Источник

Огромные китайские производственные мощности готовы залить весь мир бензином и солярой:

Источник

Аналогичная ситуация наблюдается с железной рудой, читайте здесь: Источник

Как я и писал в прошлых статьях начинается переток денег в материальные активы. Это приводит к гигантской проблеме рассинхронизации работы ценового образования на рынке. Хранилища затовариваются под завязку, но это не приводит к адекватному снижению цены, так как объем ликвидности поступающий на рынок взвинчивает цены.

Энергетические компании, в том числе сланцевые которые уже давным давно должны стать банкротами в условиях отрицательных доходностей умудряются не только перезакрывать дыры новыми кредитами, но и находить деньги на развитие, цена акций по отношению к доходу демонстрирует чудеса левитации. Смотрим график сланцевого зомби-апокалипсиса:

Здесь момент раскорреляции рынка показан еще нагляднее:

Источник

Ситуация становится настолько абсурдна, что перестает поддаваться какому то прогнозированию и анализу.

Что дальше?

Если материальность активов все же возобладает, мы должны увидеть серьезное снижение цен, массовый падеж компаний-зомбаков и череду банкротств. С учетом глобальности перекоса коррекция ожидается весьма суровая. Остальную цепочку событий я уже описывал.

Но глядя на последние тенденции, начинает возникать ощущение, что финансовый мир зашел слишком далеко за грань нормальности и здесь уже действует совершенно зазеркальная логика. В таких условиях прошлый опыт перестает работать и остается только смотреть на происходящее с открытым ртом. Многие уже пророчат скорое наступление полного Бернанке с голубыми вертолетами наличных, которые будут заботливо падать прямо на счета граждан, минуя всякие ненужные бюрократические барьеры в виде банков, закладных и прочей чепухи.

Очевидно одно - мир который мы знали подходит к своему концу и наступает совершенно другая эпоха.