В шахматах есть понятие, называемое «тихий ход». Это небольшое движение фигуры, не связанное с красивыми жертвами, прямыми угрозами, но внезапно обезоруживающее противника. Это такое действие, после которого становится ясно – победа не за горами. Тихие ходы редки и доставляют не меньшее удовольствие, чем феерические комбинации.
Примерно такое удовольствие я испытал после сообщения о том, что ЦБ РФ начал продавать валюту из резервов Минфина в рамках предстоящей покупки Сбербанка. Смысл этих действий многим непонятен, хочу пояснить его для широкой публики.
Сначала о «покупке» акций Сбербанка. Я не зря взял это слово в кавычки, ибо потраченные деньги вернутся в тот же карман, в российский бюджет. Для Центробанка они станут прибылью. Сначала с нее он заплатит 20% налога. Из оставшейся чистой прибыли три четверти тоже уйдут в бюджет, а остатки по закону «направляются в резервы и фонды различного назначения». Промелькнуло сообщение, что ЦБ намерен из них компенсировать 700 млрд руб., потраченные ранее на дотации Агентству страхования вкладов. Несколько лет назад шли банкротства и санации довольно крупных банков, своих средств агентству не хватило, и ЦБ без лишней огласки выдал ему кредиты. Деньги эти ушли на компенсации пострадавшим вкладчикам.
Тут надо понимать, что в рублях ЦБ не ограничен, он их просто выписывает в компьютере, когда надо дать банкам взаймы, и так же списывает, когда ему их возвращают. А вот непосредственно кредитовать бюджет страны ЦБ не имеет права. Закон ему это запрещает. Процитирую:
"Бюджетный кодекс Российской Федерации" от 31.07.1998 N 145-ФЗ (ред. от 27.12.2019)
БК РФ Статья 94. Источники финансирования дефицита федерального бюджета
3. Кредиты Центрального банка Российской Федерации, а также приобретение Центральным банком Российской Федерации государственных ценных бумаг Российской Федерации при их размещении не могут быть источниками финансирования дефицита федерального бюджета.
Ранее это было возможно, но требовало согласия всех властей: президента, правительства и обеих палат парламента. Отменили его за ненадобностью, после смутных 90-х годов ни разу оно не потребовалось. И в этом содержится глубокая истина: страна должна жить на заработанное, не прибегая к денежной эмиссии. Ибо средство это архимощное, но подобно наркотику.
Но вернемся к продаже валюты из резервов Минфина. Напомню, ранее, по январскому курсу за доллар он бы получил 61-62 руб., а сейчас получит 79 руб., на 27% больше. Выходит, на росте курса валют Минфину достанется лишний триллион рублей, который в период кризиса весьма пригодится. И для завершения картины мне осталось сделать последний штрих.
ЦБ не просто объявил о начале продаж валюты, а оговорил ее любопытнейшими условиями. Процитирую, смакуя каждое слово:
В связи с тем, что на рынках сейчас наблюдается повышенная волатильность, Банк России разработал механизм продаж, призванный усиливать стабилизирующее действие бюджетного правила при низких ценах на нефть и тем самым способствовать экономической и финансовой стабильности. Дополнительные продажи Банка России рассчитаны исходя из полного возмещения выпадающего предложения валюты на внутреннем валютном рынке из-за снижения экспортной выручки от продажи нефти, нефтепродуктов и природного газа при падении цен ниже 25 долларов США за баррель марки Urals.
Ежедневный объем продаж иностранной валюты, связанный с оплатой сделки, будет варьироваться в зависимости от отклонения цены нефти марки Urals ниже уровня 25 долларов США за баррель. При превышении этого уровня операции совершаться не будут.
Это напрямую адресовано поклонникам доллара и вообще валютной кубышки, чтобы они на особые доходы не рассчитывали. Будет нефть дешевле – ЦБ автоматически добавит валюты на рынок. Времена, когда рубль синхронно падал вместе с нефтью, прошли. Хотя резкого роста курса рубля в ближайшие месяцы я не жду. Поясню, почему.
Чуть больше недели назад я посчитал ситуацию с кризисом недостаточно ясной, и не исключил возврата курса рубля с 74 руб/долл. в коридор 65-70. Сейчас сомнения остались позади: все биржевые индексы сломали свои растущие тренды. Мировой финансовый кризис состоялся, и вопрос только в том, как долго он продлится. Биржевая паника завтра не закончится, попытки продавить вниз и нефть, и курс рубля будут продолжены. Их нужно купировать, особо не напрягаясь. Именно так и действует Центробанк.
Ибо за финансовым кризисом неизбежно следует кризис экономический, со спадом производства, сокращением доходов и спроса, а в этих условиях низкий курс рубля - нам в помощь. Он повышает конкурентоспособность российской продукции, способствует скорейшему выходу страны из кризиса. Вот когда он закончится, тогда и настанет время для неторопливого (подчеркиваю – неторопливого) укрепления рубля до комфортных уровней 65-70 руб./долл.
Закончу я эту краткую реплику небольшой моралью. Пора бы уже сбавить обороты в противостоянии государственников и либералов, и судить о чиновниках и ведомствах не по ярлыкам, а по сути их действий. Ибо мне давно полюбился афоризм Варвары Карбовской: «Даже такой вредитель, как крот, дает ценный мех, просто надо знать, что от кого требовать»… Высказан он в адрес мужчин, но вполне заслуживает более широкого применения.
Комментарии
Увы. Шорт на валюту (продажа заемной валюты) - наоборот, способствует снижению ее курса. А шорта на рубль на ММВБ нет, это покупка валюты....
К тому же есть рынок форекс, вот там, как раз рубль шортят, но ЦБ над ним не властен....
Сори, конечно вы правы. Впрочем для устаканивания ситуации акции бы тоже не мешало временно запретить шортить..
Это по акциям и другим инструментам.... Но все биржи связаны: если расписки Газпрома в Нью-Йорке будут шортить, то цена на столько же упадет и в Москве....
Так уже об этом и там заговорили, вон из Лондона раздался вопль, что те кто шортят те предатели, Италия и Испания уже запретили...Ну неплохо и нашим спекулянтам некии препятствия сделать) к тому же объем торговли нашими расписками не велик.
Совершенно верно: такие меры надо принимать сообща. Но ММВБ по объемам - относительно малая биржа и потому ей нет смысла запрещать шорты первой. А вот если запретят Нью-Йорк, Лондон и Франкфурт, тогда и нам отставать нельзя....
Задача у Правительства и ЦБ сохранить устойчивость системы при крупных внешних шоках. Ваши личные проблемы с покупкой очередного смартфона или поездки в Отпуск стоят в конце очереди. Гибкий валютный курс, девальвация при необходимости самые первые шаги для укрепления нацэкономики, страх или нерешительность при их применении ведут к стагнации, последующей рецессии в общемировом тренде. Задумайтесь на минутку почему Штаты с Китаем из-за слабого юаня десятками лет бодаются?
вот здесь на пальцах описана задача
если осилите текст по ссылке, то вам станет понятен ход моих мыслей и заодно можете ответить на вопрос, откуда возьмутся и что вы подразумеваете под ВНЕШНИМИ крупными потрясениями...
у меня нет таких проблем, т.е. вы прокололись в понимании от слова совсем.
а большинство населения страны будет озабочено другими проблемами, как это и случалось уже многократно на моей, но не вашей памяти...
вы случайно не рупор ЦБ? Нет такого понятия ГВК. Все страны стремятся и удачно делают многие укрепить стабильность курса, чтобы тем самым обеспечить стабильность и жизни населения и развития бизнеса, если вдруг вы не знаете. то отсылаю вас к материалу.
посмотрите волатильность юаня на досуге. иначе заколебали идиоты
,которые путают стабильно низкий к доллару, но не меняющийся скачками регулярно курс, с курсом высокой волатильности
Волатильность - признак шока.
Не нравится юань, держите норвежскую крону, девальвация с 13 года почти 100%
Норвежская крона догнала рубль
Он не про то задает вопросы. Речь в статье о действиях ЦБ, а он все "за жизнь" да за правду....
А действия нашего ЦБ разве не за нашу жизнь? Ну, эт такой "крестьянский" вопрос "ходоков к Ленину".
Нет. Котлеты - отдельно. За жизнь я не уполномочен....
Стало быть я "всё правильно понял" =)
Абсолютно. За что респект Вам и уважуха...
Вам спасибо, что "не передумали" отвечать на глупые вопросы. =)
Так ведь 2,5 сотни комментариев, отвечать не успевал чисто технически.... Тренировку пришлось пропустить....
К тому же не слабые вопросы достают, а самоуверенность спрашивающих, которые в предмете не понимают от слова совсем. Вот таких хочется послать очень далеко.
С чего Вы взяли? С бодуна, что ли? ... Статья вообще про ЦБ, ам не про минфин....
Если Вы не понимаете смысла действий ЦБ, то это не повод нести чепуху. Включите извилины: когда нефть (как сейчас) растет свыше 25 долл/барр, рубль укрепляется сам по себе, потому что все уверены в нефтяной зависимости российской экономики. А когда нефть будет снижаться ниже 25 долл, ЦБ автоматом начинает продавать доллары. Чем больше снижение, тем больше продажа. Может быть курс рубля и будет тоже снижаться, но очень медленно и продавить его до 100 руб/долл. уже никаким спекулям не удастся. Кишка у них слаба против ЦБ.
С остальными Вашими лозунгами - на митинг КПРФ. Там невежи Вас поддержат....
а на каком митинге поддержат вас?
ну, да: тоже мне бином ньютона его "не понимают" и Глазьев и Хазин...
если вы не понимаете корректных замечаний в адрес ваших же тезисов, то это не причина вместо ответа обвинять другого в том, что он несет чепуху.
del
Спасибо, Александр! Хорошая статья, впрочем, как всегда. Правда, мне не совсем понятна причина столь резкого падения рубля. То ли спекулянты, то иное что.
Причина- то как раз понятна, нерезидентам предложено на выход на дешёвом рубле, скатертью дорога. Но где-то очевидно заигрались, выпустить и на 10% вполне можно было.
В целом пока причин для паники не вижу, вся эта движуха неделю- две терпит. Если отыграют при долларе в константе ( условно) , то вообще ничего значимого не произойдет.
Благодарю. Упал не только рубль, все мировые рынки и товары обесценились. Биржевая паника, не такое уж редкое явление. Рубль пострадал больше, потому то все считают, что при дешевой нефти Россия слаба. Скоро они убедятся в своей ошибке....
Спасибо за статью! Грамотно, доходчиво, логически выверенно, понятно. Редко где встретишь.
Благодарю Вас! А видите - в обсуждении есть недовольные....
Они всегда есть. Вера и логика - два немного разных понятия...
Каждый хочет верить в иллюзию картины собственного представления о жизни... И тот, кто в эту картину внес диссонанс, не прав, потому-что не прав. Таков человек, увы...
Точно сказано. Потому я уже перестал спорить с верующими....
Согласен. Бесполезно.
Да, нормальный ход. Для экономики самое главное - удовлетворять спрос; таким образом производство материальных ценностей и рост платёжеспособного спроса решает все проблемы... И посрать на курс. Проблемы с курсом, на самом деле, только у тех кто покупает за инвалюту, а продаёт за рубли; на потребительском рынке это - алкаха и табак, главным образом. Вот их мне не жалко, нисколечко :)
Верно. Вот мы собирались на май в Турцию, тюльпаны посмотреть, а теперь с потерями сдали билеты. Но в целом - сэкономили (!!!). Теперь поедем в наши горы за половину цены....
Былинный срач! Распечатки обсуждения разосланы по Госдепу США и внимательно изучаются. Сим повелеваю - внести запись в реестр самых обсуждаемых за неделю.
А сливать национальное достояние по дешевке это тоже хитрый план?
Что Вы имеете в виду? нефть по дешевым ценам? Нет, тут я яростный противник. Лучше было сократить добычу; цены все равно бы упали. но мы бы сохранили нефтяные запасы.
Дешевая нефть - допинг для сокращающейся мировой экономики, а сильное сокращение это в свою очередь сокращение спроса на нефть. Учитывая попутные плюшки со сланцами (кто-то с рынка вылететь все равно должен) исключать договорные совместные реанимационные действия нельзя.
Разумеется.Экспортеры вернутся за стол переговоров. Причем в более выгодный момент.
Замечу,что превышение добычи нефти над потреблением,в последние два месяца полагаю где то 2-4 млн бочек в день(это цифры взяты не откуда,мои предположения).Резервов емкостей где хранить нефть полагаю почти не осталось включая танкеры.По любому придётся кому то сокращать добычу ,полагаю это сейчас происходит ,хотя инфы конкретной не слыхал.Переизбыток нефти на рынке наверное на полгода не меньше.Скорее через полгода мировая экономика начнёт восстановление и пандемию заборят и тогда нефть вернётся к 40 а рубль к 70+-3р.
Скорее всего сейчас инвесторы выводят деньги из РФ и ЦБ продаёт$ по выгодному ему курсу.У правительства идея фикс побороть инфляцию этой идеей они и дальше будут руководствоваться если это не противоречит здравому смыслу.
И ещё моё сообщение сыновьям от09.02.2020:
9 февраля
Думаю все же вдвое меньше.....
Это не так: например, в США коммерческие запасы сейчас примерно 440 млн барр, а в прошлые годы было и 550 млн.
Сокращать добычу будут те, у кого она глубоко убыточна. Первой взвыла Канада....
"
Думаю все же вдвое меньше....
----
Практика-критерий истины,посмотрим ,какая ситуация будет к майским праздникам.Сокращение серьёзное,китай сократил закупки,самолёты-не летают ,туристы сидят дома.
____________________
"
Сокращать добычу будут те, у кого она глубоко убыточна. Первой взвыла Канада....
"
----
Да конечно так,но ещё + что заливщики собрались демпинговать.Добыча"сланцевой нефти "в США безусловно начнёт падать ,но не катастрофически,думаю упадёт не больше чем на1 млн бочек к новому году-а это мало.
Она будет падать медленнее. Ибо набурен большой фонд скважин, есть резерв законсервированных стволов, вот его за год и подъедят.... Но и вернуться к росту ей потом будет трудно.
Российская нефть подешевела до 19 долларов
https://news.mail.ru/economics/41014965
Это брехня. Возможно, по какой-то отдельной партии снижение и было, но надо знать ее размер
В России, есть то, чего не купишь нигде. Хорошая компания и дружба.
Да, ЦБ пока держит удар.
Похоже, что сауды очень плотно влезли я Нигерию. вахабитами. Генсек ОПЕК - нигериец. Прикольная страна.
Где то там надо поворошить...Север - Юг...
Таскать через канал танкеры из Залива - риск.
Из Нигерии рисков нет.
Спасибо.
Мне не нравиться уркаганский сленг.
Игра в три напёрстка .
А нет никакого сленга, это Вы его сами придумали. Есть слово "понятие" в русском языке, я его и употребил.
"продажи Банка России рассчитаны исходя из полного возмещения выпадающего предложения валюты на внутреннем валютном рынке из-за снижения экспортной выручки от продажи нефти, нефтепродуктов и природного газа при падении цен ниже $25 за баррель марки Urals"
при такой планке он практически не будет продавать... упади рубль хоть до 100 он не продаст ни доллара
Если цена нефти будет расти - не будет. Вместо него будут продавать другие участники рынка, в частности. спекулянты.
Спекулянты, это вы имеете ввиду трейдеров банков России?
Когда курс рубля пошел выше 69, население активно понесли валюту в банки вплоть до курса 83 и 85 по евро, а далее поток уменьшился . При курсе доллара 74 рублей в банках не было. При курсе евро 87 активности населения не было. С чем это связано Ваше мнение. Под матрасами по разным оценкам около 150 млрд это в России. Ждут 100 ?
ИМХО, эта оценка сильно завышена, ибо в смутные 90-г годы ЦБ говорил всего лишь о 50 млрд.... Сейчас мало кто держит деньги в кубышках, а если и держат, то это черные деньги, их в банк не понесешь....
Думаю, кто-то замаялся ждать подорожания валюты и сбыл ее с раук при первой возможности... А другие имеют диверсифицированные портфели, с ними можно стоять спокойно и долго.
Н-дя. Про «тихий ход» я рыдал. Нет, даже плакал.
Александр, вы хоть шахматные фигуры знаете на уровне 2 разряда?
«Тихий ход» это ход улучшающий свою позицию и отдающий инициативу противнику.
НЕт, до 2-го разряда мне далековато... Я уже 55 лет как выполнил норму кандидата в мастера и выиграл первенство Крыма.... Поэтому на Вашу чепуху обращать внимание не буду....
Страницы