Последнее время постоянно просматриваю информацию по выпуску облигаций компаний и банков России. Год назад ставки по ним были очень высоки, сейчас снижаются. Спрос со стороны инвесторов хороший. Еще важное изменение - доход по облигациям стал выше инфляции, причем значительно.
Так сегодня финальный ориентир ставки 1-го купона облигаций Магнита объемом 10 млрд руб. составил 10,6%. Предварительно ориентир был выше: 10,85-11,2%. И так по многим новым выпускам. Получается, xто Магнит занимает на рынке ниже ставки рефинансирования ЦБ РФ в 11%. Привлекательность привлечения денег через выпуск облигаций сейчас очень высока, так как проценты по банковским кредитам выше, в районе 13-17% для крупного бизнеса. Конечно небольшие и средние компании не имеют возможности занимать на рынке облигаций. Но все же тенденция положительна для экономики России.
Рублевой ликвидности при этом достаточно, так как спрос в 2-4 раза выше объема предложения. Дефицит бюджета покрывается за счет использования средств Резервного фонда, что является эмиссией денег. Инфляция резко замедляется. Снижение ставки ЦБ действует положительно на процесс замедления роста цен. Рублей в экономике при этом становится все больше. А вот при снижении ставки ЦБ РФ могло возникнуть снижение рубля, рост стоимости импорта и взлет инфляции. Что негативно бы сказалось на процентах по выпуску новых облигаций компаний страны. Поэтому политика ЦБ на данный момент адекватна внешним условиям: курс стабилизировался, инфляция резко замедлилась, ставки по облигациям снижаются.
ТО же касается и ставок по госзаймам в виде ОФЗ (облигаций федерального займа). Сейчас среднесрочная ставка 9,4-9,8% при ставке ЦБ в 11%, а была год назад 12-13,5%. Можно посмотреть на сайте ЦБ.
Видно, что сейчас процент стремится к уровням середины 2014 года, когда нефть была выше 100 долларов за баррель.
Выводы:
- компании России привлекают деньги через выпуск облигаций все по более низким ставкам, бывает даже ниже ставки ЦБ РФ в 11%.
- жесткая денежно-кредитная политика ЦБ замедлила рост цен с 13-16% в начале 2015 до 7,5-7,8% годовых сейчас.Также произошла стабилизация курса рубля, что сдерживает рост цен на импорт.
- спрос на облигации российских компаний достаточно высокий. Рублей в системе предостаточно для данных условий. Увеличение ликвидности вызовет снижение рубля, рост стоимости импорта.
- инфляция будет замедлятся, ставки по облигациям продолжат снижаться. Это положительно скажется на расходах компаний по обслуживаю долга.
- последующее продолжение стабилизации создаст более прочные условия для снижение ставки ЦБ в 2016 году.
С уважением, DimaPozitiv
Комментарии
Что мешает средним компаниям кредитоваться через векселя?
Не находит этот инструмент своего распространения. Значит не всем доступен. Сам про него мало что слышал.
на бирже тоже доходность облигаций падает все время
Да по торгуемым бумагам также. По ОФЗ хорошо это видно. Я вообще считаю, что у нас есть все шансы на инфляцию в 5-6% за этот год и 4% в последующий. Идет обострение конкурентной борьбы, вижу это по своему бизнесу. У нас фанера снизилась в цене на 25% за полгода. Гипсокартон тоже прилично. Раньше такого не было. Сейчас же заводов-изготовителей стало много, монополии точно нет, поэтому демпинг цен в борьбе за покупателя.
Все это понизит проценты по облигациям еще больше.
Ну да, давайте радоваться тому, что в России отдельные компании могут взять деньги под 10%! В то время как на западе всем подряд раздают максимум под 3%....
Хотели бы у нас в правительстве снизить инфляцию, то уж акцизы на бензин точно бы не вводили.
Ну и поскольку я уверен, что везде заговор чинушек против России (как это уже было и перед 1917 и 1991), то картинка у нас следующая:
В США/Европе "некто уважаемый" берет деньги под 1%. В России запросто можно за них получить 20%.
Что для этого надо? Правильно – чтобы ребятки из ЦБ РФ подержали курс рубля какое-то время для «уважаемых людей». «Уважаемые» по-быстрому (месяца 2-3) бабло прокрутят, и, можно снова рубль валить. Что мы и наблюдаем с 2014.
А еще мы наблюдаем, как наш либерал-эконом-блок делает все для того, чтобы раскачивать в РФ инфляцию : «платон» (дорожают перевозки – идет инфляция), акциз на бензин (дорожает бензин – инфляция сразу же в гору) и т.д. Зачем? А затем, чтобы ставка ЦБ не падала. Чтобы «уважаемые люди» из ФРС США могли у себя брать под 1%, а у нас прокручивать под 20%.
Ой, пардон! Они даже не свои деньги у нас прокручивают, а те самые, что наш ЦБ в ФРСе под 1% размещает.
Так что, позитив - это конечно хорошо. Только когда он в розовочечные фантазии не перерастает....
Насчет чинуш не знаю (зачем им вообще иностранные деньги брать под 1% ,если свои и так на счетах лежат ...) А вот вы определенно 1991 год приближаете.(тогда тоже население активно стало любить валюту). Почему вас так волнует цена иностранных денег?
Потому что от этого зависят цены на огромнейший спектр товаров. И зависят фактически напрямую.
Это давно уже ясно и понятно что зависит. Но разве это нормальная ситуация- зависеть килограмму колбасы от цены бочки нефти на внешнем рынке? Давно пора было этот поток валюты в страну отсекать (или хотя бы снижать) Что -то я не слышал чтобы туристы из Тайланда ,Египта или Индии к нам зимой массово ехали на лыжах покататься. Наш люд же с радостью берет кредиты и везет денежки за границу.
"свои" деньги чинуш - это другая история. Я не про коррупцию сейчас говорю, а про работу на врага. Вернее враг - это для нас, для России. Для чинуш - это "уважаемый человек", а вернее Хозяин. И этот Хозяин (пусть будет ФРС) берет Российские деньги под 1% через ЦБ РФ. У себя он на них заработать не может (за западе уже ПОПС включают). Где заработать? Правильно - в России же. У нас ставка - 11%. Дальше просто - Набиуллина держит курс рубля ровно (или даже чуть-чуть опускает) на какое-то время, пока западные Хозяева бабло у нас же прокручивают.
Каким образом "прокручивают-то"? Всвязи с санкциями, западным банкам запрещено давать кредиты на период больший месяца. "Уважаемые люди", "Хозяева", что, нарушают санкции, обходят банковский контроль, всякие финразведки, и все помалкивают? Даже RT ?
Ну, вот, я понимаю, Вы не молчите. Раскройте нам схему движения денег, "прокруток". На каком основании деньги могут перечисляться на счета российских банков? "Понимаете ли, сэр, нашим банкам запрещено напрямую кредитовать россиян; у них теперь большие ставки, поэтому я такой умный беру у Вас кредит, что бы дать этим несчастным в долг. Тем более, деньги у вас всё равно российские"???
У вас нет понимания функционирования денежно-кредитной системы России и Запада. Доллар, евро это резервные валюты. Поэтому они могут экспортировать инфляцию в другие страны, имея низкую ставку. Для построения этой системы ушли многие десятилетия.
Наш ЦБ не может взять и сделать ставку в 5%, так как шок от этого для экономики будет слишком велик.
Недавно совсем пробовали 5.5%, в результате в промышленность и сх деньги не пошли всё ушло в рынок.
Так как промышленность и сельское хозяйство было под гнетом дешевого импорта. Ослабление рубля в корне изменило ситуацию по многой продукции.
Что кипиш-то на пустом месте разводить? На АШ есть достаточно большое количество людей, полагающих банковские кредиты злом и низкие % ставки - тем более. Насчет "платона" - пук в лужу: основной ор там шел от тех, кто работает "налево" с неучтенными грузами, расчеты как-то не показали резкого удорожания официальных перевозок, а инфляция в России постепенно снижается. В общем, выпад ваш идет как-то мимо, уж извините
"- жесткая денежно-кредитная политика ЦБ замедлила рост цен с 13-16% в начале 2015 до 7,5-7,8% годовых сейчас.Также произошла стабилизация курса рубля, что сдерживает рост цен на импорт."
Мне кажется, здесь логическая цепочка иная. Нефть перестала падать (даже выросла) -> аналогично с рублем -> замедлилась инфляция. Т.е. замедлилось падение рубля - замедлилась инфляция.
Начнет падать нефть - рубль продолжит падение - инфляция снова будет расти. А фраза "жесткая денежно-кредитная политика ЦБ" скорее для красного словца. Это не причина.
Нефть резко упала в декабре-январе. Рубль также. Действие этого фактора идет с лагом. Во первых, так как это фьючерсы и последнее повышение цен на нефть было по апрельским-майским. Во-вторых, само ослабление рубля влияет на инфляцию с лагом в 1-3 месяца. Сейчас как раз мы под эффектом курса в 75-85. А рост цен очень сильно замедлился. В марте ожидаю 0,5-0,6% против 2,2% в марте прошлого года.
Ну, а где все эксперды которые доказывают - процентные ставки не влияют ни на что итд итп ?
PS
В России никто и ничего на высоких постах не говорит просто так, даже Жириновский, а уж тем более известный помощник президента.
да этим экспердам хоть что говори. Не влияет и все тут!!!! Я вот беру кредит под 25%, а китаец берет под 7%. Но у этих экспердов выходит, что на мою себестоимость это никак не влияет и у меня такая же конкурентоспособность, что и у китайца.
А еще эксперды говорят, что хорошо хранить деньги ЦБ в долларах США в ФРС США под 1%. Мол, Китай так же делает. Только эксперды скромно умалчивают, что Китай своими резервами всю США за гениталии держат. В том смысле, что Китай на рынке США свое бабло зарабатывает. И если США рыпнется против Китая с торговой войной или другими наездами, попытаясь свой рынок от Китая закрыть, то китайцы тут же начнут свои ТРИЛЛИОНЫ (!) сбрасывать. И будут их сбрасывать, пока ФРС не сломается.
Так что понятно зачем китайцы держат бабло в облигациях ФРС. А вот зачем там наши деньги-непонятно
И почему-то это очевидно для всех. Кроме экспердов.
Китай зависим от колониальной системы США, поэтому хранит большую часть ЗВР в трежерис. У нашего ЦБ сумма в 15-20 раз меньше. Они молодцы, а наш ЦБ плохой?
В мире построена экономическая система под США. Сломать ее очень сложно. Тот же Китай пытается это делать, но с трудом.
Нельзя России просто так сказать: покупайте у нас все за рубли. Тут много моментов. А состав ЗВР и структура внешней торговли завязаны на прямую.
Да, Дима, они молодцы: заработали эти триллионы на Штатовском рынке. И дальше будут на штатовском же рынке зарабатывать, продавая свой ширпотреб и прочий промышленный продукт. А чтобы дальше зарабатывать, не грех и кусочек заработанного в ФРСе оставить. Чтобы этим кусочком держать ФРС и весь США за гениталии.
А если США рыпнется вдруг, пытаясь остановить продажи Китая на своем рынке, то Китай начнет сливать трежерис от ФРС. И утопит на хрен США.
Не делайте вид, что Вы не поняли эту мысль из моего поста выше. Знаете байку про змею и черепаху? Плывет черепаха через реку а у нее на спине змея. Черепах думает: "сброшу змею, так она меня укусит". Змея думает: "укушу черепаху, она утонет вместе со мной".
Еще раз: китайские вложения в ФРС - это "ядерная бомба" против США, чтобы те даже не думали свой рынок от Китая защищать.
Российские же вложения в ФРС - это колониальный оброк. На хрена нам там деньги? Что нам дает США? Что они нам могут запретить продавать?
Нефть?
ага :) разве что нашу нефть на свой рынок не пустят...
В целом со всем согласен, кроме ряда монетаристских тезисов:
Первое предложение противоречит второму. В добавок и то и другое не более чем монетаристское тезис о том, что играя ставкой +/- несколько процентов можно рулить инфляцией. Во всяком случае я не видел ни одного живого примера эффективности такой методики.
из той же серии- бездоказательные монетаристские лозунги.
гайдарка жив. Теперь правда утырки, плодящие монетаристский бред и подводящие "научное" обоснование под тотальное, циничное разграбление страны, позиционируют себя патриотами. Под хоровые напевы соучастников. Мне ваша работа очень напоминает наперсточников лет 20 назад. Один разводит, пяток подыгрывают.
Как раз это именно ваша братия отличилась любовью к иностранным деньгам и американским окорочкам в 90-х . А затем и любовью к кредитам. Сейчас ни чайника ,ни станка ,ни пылесоса российского в магазинах не найдешь с вашими дешевыми иностранными деньгами.