В январе-марте 2016 года положительное сальдо счета текущих операций платежного баланса РФ составило $11,7 млрд, что в 2,56 раза меньше, чем в 1-м квартале 2015 года ($30,0 млрд). Такая информация содержится в опубликованной ЦБ РФ оценке платежного баланса РФ.
"Профицит текущего счета платежного баланса в 1-м квартале текущего года составил $11,7 млрд по сравнению с $30 млрд в 1-м квартале прошлого года. Его сокращение стало следствием уменьшения более чем в 2 раза положительного сальдо внешней торговли товарами в условиях значительного снижения экспорта при замедлении падения импорта", - говорится в комментарии ЦБ.
Как сообщил ранее ЦБ, по его предварительной оценке, положительное сальдо текущего счета в январе-феврале 2016 года составило $9,7 млрд против $19,4 млрд в январе-феврале 2015 года. Таким образом, в марте 2016 года профицит текущего счета мог составить $2 млрд.
По итогам 2015 года этот показатель составил $69,6 млрд против $58,4 млрд за 2014 год.
Профицит счета текущих операций в 2016 году по базовому прогнозу ЦБ РФ (при цене нефти $30 за баррель) может составить $40 млрд.
Что это всё означает? Разобрал этот вопрос в статье Анализ счета текущих операций России за 2015 год. Пояснения, выводы. Можно посмотреть там. Кратко изложу и здесь:
1. Есть внешнеторговый баланс товарами, то есть разница между экспортом и импортом. Аналогично есть по услугам (об этом забывают часто). В них входят: 1 поездки за рубеж и иностранцев к нам. 2. транспортные услуги экспорт и импорт. 3. прочие услуги.
2.Баланс оплаты труда: сколько мигранты получают в России и переводят к себе на родину; с другой стороны сколько работающие за рубежом россияне привозят в Россию.
3. Баланс инвестиционных доходов: акций, облигаций, прибыли компаний, проценты по кредитам. Трансферты. Наши компании получают доходы от инвестиций за рубежом, которые переводят на Родину. Иностранные компании (банки), ведущие бизнес в России, переводят доходы из нашей страны.
Если сложить все плюсы: (какие средства в Россию поступают) и минусы (за счет каких пунктов средства выводятся) - получится счет текущих операций. В России он давно с плюсом. За счет огромного профицита в торговле товарами. А вот по услугам, мигрантам и доходам от инвестиций у нас минус. Но плюс все равно больше.
В итоге имеем, что в первом квартале 2015 года денег в Россию поступило в размере 30млрд долларов, а в этом всего 11,7млрд. Но это еще не все. Так как отток капитала (финансовый счет), следующая огромная статья Платежного баланса тут не учтена, она отдельно. По ней большой минус, так как мы выплачиваем внешний долг, уменьшаем его.
Всё это оказывает давление на рубль. Так как экспорт падает, приток валюты снижается. А из-за внешних выплат получается в итоге отток денег из страны, если суммировать счет текущих операций и финансовый счет (отток капитала). Для внешних выплат нужна валюта. Раньше мы занимали за рубежом больше, чем отдавали. Внешний долг рос. Сейчас обратный процесс. Но на это нужна валюта. Наши должники её начинают скупать, что вызывает давление на рубль.
Получилось два процесса, которые приводят к ослаблению рубля. 1. Резкое снижение экспорта. 2. Выплаты по внешнему долгу.
Поэтому удержать рубль на уровне в 40-45 было нереально. При этом ослабление рубля привело к уменьшению оттока денег из страны по статьям: 1. импорт, 2. мигранты 3. транспортные услуги. 4. поездки, туризм 5. доходы от инвестиций. При курсе в 40-45 дефицит по ним был бы намного больше. Поэтому наш ЦБ и говорит: экономика подстраивается под курс рубля, под внешние условия. Это гибкость в денежно-кредитной политике и адекватность ситуации.
В 2015 году было сильное падение стоимости нефти и других статей экспорта. Но и импорт также упал, как и другие статьи счета текущих операций (поездки, мигранты, транспортные услуги и доходы от инвестиций). В результате счет текущих операций даже вырос по сравнению с 2014 годом. В этом же году падение экспорта больше по процентам, чем импорта. Сальдо внешней торговли резко упало, больше чем в два раза. Что привело к мизерному значению в 2млрд долларов в марте. Это напомню еще без учета оттока капитала из-за выплат по внешним долгам.
К чему я всё? Внешние условия были в первом квартале очень сложными. Можно сказать ужасными. При этом падение промышленность остановилось и был прирост месяц\к месяцу на 0,9% в январе и на 0,1% в феврале. Это с учетом сезонной и календарной корректировки.
Инфляция годовая снизилась до 7,3%. Хотя в конце 2015 пугали усилением роста цен от введения "Платона", обвала курса рубля (до 80-85) и роста стоимости импорта, проэмбарго к Турции, повышения акцизов на бензин
В целом мы пережили этот сложный период. Сейчас формируются условия для активизации экономики, восстановлении инвестиций. Поможет и стабилизация нефти.
Так растут инвестиции в сельское хозяйство: объем кредитов, выданных российскими банками на проведение сезонных полевых работ текущего года, по состоянию на 7 апреля увеличился в 1,5 раза по сравнению с показателем на аналогичную дату 2015 года — до 80,78 миллиарда рублей, говорится в сообщении Минсельхоза РФ.
Позже дам, как всегда, разбор структуры счета текущих операций по пунктам и цифрам. На основе данных ЦБ РФ. В ленте новостей еще увидел, что вышли данные и по оттоку капитал, также их проанализирую.
С уважением, DimaPozitiv.
Комментарии
Очень познавательно.
Какое достижение! Теперь наши с\х предприятия не могут проводить текущие работы без кредитов...
Между прочим ставки в 5-7% годовых. А также субсидирование лизинга, постройки различных свинокомплексов (государство оплачивает 20% стоимости сооружений).
"на проведение сезонных полевых работ, сезонных полевых работ, сезонных полевых работ, сезонных полевых работ...."
На новое оборудование и постройки это одно (расширение производства), а нехватка средств на элементарные нужды - совсем другое.
Так это не инвестиции, это в 1,5 раза выросли расходы на поддержание штанов.
Возможно увеличивалась площадь обрабатываемых сельхоз земель и техники стало нужно больше.
Возможно, в этом году, мы соберём урожай в 1,5 раза выше?
зря Вы эту тему взялись "освещать"
Это далеко не первая моя статья по вопросу курса рубля.
Я то всегда наивно полагал, что курс валюты зависит от манипуляций спекулей.)
Раскачкаволатильность курса рубля зависит от манипуляций.От спроса и предложения. Населения стало скупать доллары - курс растет. Население стало вкладываться в валютные депозиты, банки под это доллары закупают - курс растет. Экспорт упал, предложение валюты снизилось - курс растет. И так далее.
Постройте график зависимости курса рубля от цены на нефть. Увидите там четкую линию тренда, рубль как привязанный ходит за жижей. А вот отклонения от линии тренда - это спекулятивная игра и они хорошо видны. Но система быстро возвращается в равновесное состояние.
Нефть падала сильнее остальных сырьевых активов. Импорт упал тоже. Поэтому и рублевая цена нефти показала снижение. Экспорт России не только из нефти состоит.
Привязка четкая к нефти. Пока неразовьем сильную не сырьевую экономику, не расширим ассортимент импорта - привязка сохранится.
Война мировых финансистов, обосновавшихся в США (после Англии, после Венеции и т.д.) против России никуда не делась. В этой войне они сейчас даже нефтедобытчиков США (своей базы) и остатки промышленности США гнобят. - На кону стоит вопрос - они будут или нет полновластными властителями мира. В бой бросаются последние резервы.
Ситуация для России в целом лучше, чем год назад. Но до расслабления еще далеко. Победить гидру манипуляции финансовым капиталом можно только одним способом - не поддаваясь на провокации спокойно и планомерно конопатить все дыры от уже виртуального фин. капитала гидры, предоставив ей внутри себя сгнить и засохнуть (со своими приписками к реальной экономике и пром.капиталу ради вытяжки реальных ништяков из "туземцев").
Запад думаю готовит еще другие провокации. Цену в 25 доллар за Юралс мы прошли. Может подойдут с другого боку. Например начнут раскручивать оппозицию, перед выборами в Думу осенью. Благо местные власти часто очень даже не заботящиеся о состоянии экономики. Губернаторы имеют свой бизнес зачастую. Чистку бы провести. Мой регион по рейтингу губернаторов в конце списка.
Оппозицию, конечно, запад будет раскручивать. Основные точки приложения, имхо, Москва, Питер, Е-бург. Но это не страшно с точки зрения влияния провокаций запада "ах-ах, онижедетя покалечили" и т.п., запад уже сделал фальстарт и дискредитировал себя своей однозначной лицемерной позицией и враньем на других направления гуманитарности. Не взлетит.
А вот с чиновниками, конечно, вопрос гораздо сложнее. Там еще очень много сидит дерьма, причем неисправимого. Как говорится, легче убить, чем прокормить, горбатого могила исправит, и т.д.. ... Но и массово трогать их нельзя - работа чиновника, как части механизма, требует профессионализма и опыта, комиссар в пыльном шлеме может еще больше вреда стране принести, чем законченный мерзавец, но при этом профессионал своего дела.
это прикол что-ли?)) Россия часть этого финансового мира, наш ЦБ очень крепко дружбоводит с этими воротилами. У нас рупь не является свободно конвертируемой валютой.
Так-то наш ЦБ сильно спутал карты Западу по их финансовой атаке на Россию. Грамотно Набиуллина работает.
ога, спутал..Чем только? Что народ пока терпит? ну это да))
Введением валютного РЕПО, регулирование ликвидности через рублевой РЕПО, своевременное поднятие ставки в декабре 2014, отказ от валютного коридора летом 2014, отказ от интервенций в тоже время, очистка от банков выводящих деньги из России и так далее.
Интересно ваше мнение про статьи Сунцова Михаила.
Как я понимаю, у вас диаметрально противоположные мнения на отказ от валютного коридора и интервенций.
http://stopcrisis.org/letters/itemlist/category/3-economics
Мы уже дискутировали с ним на площадке АШ. Остались при своих мнениях. Он совершенно не учитывает серъезность внешних факторов. По задумке США нашу финансовую систему должно было снести еще год назад. Но ЦБ проявил гибкость. Как гибкие деревья во время урагана. А вот если бы стали колом за курс в 40-45, то наши ЗВР вырвало бы с корнем.
Но чтобы потратить наши ЗВР при стабильном курсе 40-45, нужно иметь рубли, правильно?
А есть ли у кого рубли в таком количестве?
В 2009 и то нашлись. Хотя тогда внешние условия были лучше, нефть падала меньше и отросла быстро.
DimaPozitiv, в том году как раз начиная с апреля рубль сильно укрепился до 49 рублей почти! Это было связано с пиком выплат компаний по внешним долгам? Ожидается-ли сейчас такая корректировка? (хотя-бы до 60 рублей\бакс)
Нефть тогда подросла до 60-65 долларов. С этим связано. Плюс ситуация год назад на Донбассе стабилизировалась. Произошло падение импорта, а значит снижение спроса на валюту. ЦБ влило доллары через валютное РЕПО.
Да, отток капитала год назад снизился сильно. Это помогло. Спокойно с выплатой внешних долгов справлялись.
В основном нефть. Которая является ориентиром для многих.
Сейчас многое зависит от встречи 18 апреля в Дохе. Если нефть рванет, то рубль пойдет к 60. Далее ЦБ может снизить ставку на очередном заседании в конце этого месяца. Это сдержит укрепление.
И правильно пугали курсом 80-85. Прогноз сбылся, а наш ЦБ сидел на попе ровно, при любых курсах утверждая, что рубль близок к фундаментальным значениям. Отскок из диапазона 80-85 связан исключительно с внезапно подорожавшей нефтью.
Гибкость курса сейчас очень нужна. Иначе мы может потерять ЗВР, а это грозит потерей стабильности в будущем. Низкие ЗВР это идти на поклон к МВФ. Плюс можно сдержать курс, но позже, при истощении ЗВР он просядет еще больше.
Также уже писал ранее свои расчеты: рубль сильно укрепился в реальном выражении, то есть с поправкой на инфляцию, с 2000 по 2013 год. Девальвация очень нужна для конкурентноспособности. Да и бюджету нереально при курсе в 40-45. Своя промышленность встанет, импорт завалит, профицит в торговле исчезнет. Сложится сильнейшее давление со стороны счета текущих операций, что опрокинет рубль к 120-150.
Таким образом сдерживать курс было смерти подобно.
Вы указываете только плюсы девальвации, при этом совершенно не упомянаете минусы. А их очень много.
1) Россия стала неконкурентоспособна на рынке высококвалифицированных кадров. Теперь самые ценные специалисты стремятся за рубеж. На примере программистов - если раньше з/п senior'а 150 тыс рублей была эквивалентна $5 тыс, то теперь это всего лишь $2 тыс. При этом за бургом он может работать за $5-10 тыс. В итоге с потерей кадров мы еще больше усиливаем свое отставание от западных стран в сегментах, где они являются важным, либо решающим ресурсом. А то же IT, где они особенно важны, сейчас является драйвером роста многих отраслей экономики.
2) Россия стала непривлекательна для инвестиций. Причем как зарубежного капитала, так и нашего. Если раньше риски отъема собственности и прочего беспредела компенсировались высокой доходностью, то при отрицательной долларовой доходности капиталу в РФ стало совсем нечего делать. Поэтому мы потеряли десятки и сотни миллиардов долларов, которые были вывезены за рубеж. Ну а без инвестиций экономика не растет, а выживает.
3) Девальвация была неуправляемой, отданной на откуп спекулянтам. В результате во второй половине банки вместо кредитования вкладывались в валюту и получили хороший профит. А экономика недополучила денег и усугубились ее проблемы. Ну еще спекулянты очень здорово заработали.
4) Когда Набиуллина увидела последствия и спохватилась, было уже поздно. Пришлось ставку поднимать аж до 17% В результате стоимость кредита для экономики стала запретительной, что еще больше усугубило кризис.
Ну и.т.д. очень-очень много минусов.
Раньше 1 млрд евро значит 38 млд рублей, а сейчас 75. На них можно больше построить, купить. За счет ослабления рубля стало выгодно производить внутри России, а не импортировать как раньше.
Спекулятивный капитал мне не интересен. Важны именно вложения в заводы, а не ценные бумаги.
Что-то не видно этого профита в прибыли банков за прошлый год. Наоборот в основном убытки, кроме Сбербанка. Многие считают действия банков спекулятивными. Но во многом они исходит из того, что населения стало покупать валюту, открывать валютные депозиты. плюс компаниям стала нужна валюта для внешних выплат, банки под это стали закупать баксы. Раньше долги рефинансировались, увеличивались в размере. А санкции это резко изменили. Из России пошел отток денег. Под этот процесс банки покупали доллары.
То есть надо было раньше ставку поднимать? С октября-ноября делать 13-17%? В тот момент сложно было предсказать поведение цен на сырьевые активы. Санкции привели к оттоку валюты, за счет внешних выплат. много факторов сыграло. У ЦБ нет волшебной палочки, которая вмиг все разрешит.
Именно такого типа вложения и стали инвесторам не интересны. Ведь долларовая доходность завода в РФ будет отрицательной из-за продолжающейся девальвации. Добавьте сюда риски изъятия физической собственности, которые в России были и остаются. И поймете, почему западного инвестиционного капитала у нас нет со второй половины 2014.
А спекулятивный капитал как раз остался. Но заходит на квартал, максимум на пол-года. Ибо Набиуллина своими действиями сделала Россию для него привлекательной.
Правильно, потому что валюта - это далеко не всё. По имеющимся портфелям все кроме Сбера получили значительные убытки. Покупка валюты хоть как-то штаны поддержала.
Долларизация вкладов - еще один минус, который мы получили от девальвации.
Не до 17%, а меньше. До 17% пришлось разгонять в декабре, когда спекулянты загнали рубль в пике аж до 80ти за доллар. Раннее повышение ставки (в октябре), позволило бы мягче всё пройти. Тренд на глобальное снижение цены на нефть стал понятен еще летом, когда обозначился излишек в 2млн баррелей/сутки. И спекулянтам не надо было позволять зарабатывать. Много чего надо было сделать, но спохватились поздно.
Но в целом, как я уже неоднократно говорил, начинать нужно было лет 10 назад. Но в 2008 звоночек не услышали, т.к. цены на нефть быстро восстановились.
"Своя промышленность встанет"
При 30 не вставала, а при 45 вдруг встанет. Как так? Не понимаю, неужели падения рубля в 1.5 раза промышленности недостаточно?
В Канаде не встала, в Норвегии не встала, а вот в России должна была встать, но девальвацией в 2+ раза ЦБ её "спас". Такая вот байка гуляет. Бездоказательная, правда. Когда в пример другие страны приводишь - обычно про санкции заводят, но по факту промышленности они практически не коснулись.
По факту промышленности стало не проще, а сложнее. Ставки по кредитам в 15 году были запретительные, западные инвесторы ушли, платежеспособный спрос упал, цены на импортное оборудование выросли вдвое, а по многим позициям "импортозамещения" нет даже на горизонте (по станкостроению, например).
В результате имеем снижение на 3,4% промпроизводства в 15 году, причем обрабатывающие потеряли целых 5,4%.
Поэтому удержать рубль на уровне в 40-45 было нереально.
Интересно личное мнение автора, а на уровне в 70-75 реально (в перспективе 3 мес.)?
Все зависит от внешних факторов. Нефть может расти, так как добыча в США снижается, да и резервы начинают снижаться сезонно в это время. Потребление во втором полугодии выше на 1,5-2 млн баррелей в сутки ( мир в целом). Поэтому можем увидеть и 62.
Экономика в целом адаптировалась к волатильности курса рубля. Слишком сильно штормит за рубежом. Противостоять этому сложно.
ЦБ регулирует курс через рублевую ликвидность. Дозированного предоставляя рубли банковской системе. При этом спрос банков резко упал. Им намного выгоднее привлекать средства через депозиты, процент по которым значительно меньше ставки ЦБ.
Поэтому удержать рубль на уровне в 40-45 было нереально -
- а вопрос об уменьшении воровства даже не стоит. Это находится вне кругозора автора...........
Это разные вопросы. Денежно-кредитная политика ЦБ и менталитет населения России к воровству.