Стаг­ф­ля­ци­он­ный обзор (март 2019 года): Знаки ожи­да­ния...

План «Б» ми­ро­вой Ре­кон­ки­сты стар­то­вал 20 ян­ва­ря 2017 года! Он за­клю­ча­ет­ся в ми­ро­вом стаг­ф­ля­ци­он­ном шоке, со­про­вож­да­ю­щем­ся ру­ко­твор­ным экс­пор­том стаг­ф­ля­ции из США во вне, когда:

1) В США будет расти пром­про­из­вод­ство, за счет раз­ва­ла та­ко­во­го в се­го­дняш­них ин­ду­стри­аль­ных стра­нах;

2) Нач­нет­ся уси­ле­ние ми­ро­вой ин­фля­ции из­дер­жек, вы­ра­жа­ю­щей­ся в росте цен на все ре­сур­сы и энер­гию на фоне но­во­го КУЕ в США, ко­то­рым будут суб­си­ди­ро­вать­ся сырье и энер­гия для тех, кто раз­ме­сти про­из­вод­ства в США и при­мет уча­стие в мас­штаб­ных ин­фра­струк­тур­ных про­ек­тах во славу «Мэйк Аме­ри­ка Грэйт Эгейн»!

3) Эко­но­ми­ки вне США и даль­ше будет да­вить спи­ра­ле­вид­ная уси­ли­ва­ю­ща­я­ся де­фля­ция…

Преды­ду­щая ста­тья.

*****

Как ин­те­рес­но за­кру­чи­ва­ют­ся со­бы­тия, чи­та­тель, с точки зре­ния несколь­ких наших ба­зо­вых про­гно­зов на 2019 год: неко­то­рые из уже сбы­лись, а дру­гие ма­я­чат над ми­ро­вой фи­нан­со­вой си­сте­мой неки­ми зна­ка­ми, ко­то­рые вот-​вот ма­те­ри­а­ли­зу­ют­ся. А самый глав­ный наш мно­го­лет­ний про­гноз, ви­ся­щий от ста­тьи к ста­тье «шап­кой» в се­го­дняш­ние дни как ни­ко­гда бли­зок к сво­е­му свер­ше­нию: тра­гич­но­му и ги­бель­но­му для ми­ро­вой гло­баль­ной эко­но­ми­ки. По­смот­рим, что из­ме­ни­лось за ушед­шую неде­лю, ко­то­рая была на­пол­не­на важ­ней­ши­ми со­бы­ти­я­ми: за­се­да­ние ФРС, за­клю­чи­тель­ный акт тра­ги­ко­ме­дии «Брек­сит» и дру­ги­ми, о чем я спешу тебя, чи­та­тель, по­зна­ко­мить и ско­рей­шим об­ра­зом пе­ре­хо­жу к стаг­ф­ля­ци­он­но­му об­зо­ру…

*****

I. Стаг­ф­ля­ци­он­ный обзор.

Пром­про­из­вод­ство. Де­фля­ция. Ми­ро­вая роз­ни­ца. Ми­ро­вая тор­гов­ля.

А что там с нашим ин­ди­ка­то­ром «Нега­тив»?

Но­ябрь 2018 года: пром­про­из­вод­ство - 15, де­фля­ция – 11, роз­ни­ца – 8, тор­гов­ля – 4.

Де­кабрь 2018 года: пром­про­из­вод­ство - 24, де­фля­ция – 22, роз­ни­ца – 4, тор­гов­ля – 3.

Ян­варь 2019 года: пром­про­из­вод­ство - 29, де­фля­ция – 35, роз­ни­ца – 18, тор­гов­ля – 11.

Фев­раль 2019 года: пром­про­из­вод­ство – 41, де­фля­ция – 34, роз­ни­ца – 16, тор­гов­ля – 14.

Март 2019 года: пром­про­из­вод­ство - 30, де­фля­ция - 7, роз­ни­ца - 7, тор­гов­ля - 11.

Ди­на­ми­ка по пром­про­из­вод­ству и ми­ро­вой тор­гов­ле не остав­ля­ет шанса про­ти­во­сто­я­ния на­ше­му ин­ди­ка­то­ру «Нега­тив», а, вот, де­фля­ция и ми­ро­вая роз­ни­ца де­мон­стри­ру­ют пока воз­рож­де­ние. Ва­ри­ан­тов объ­яс­не­ния та­ко­му по­ве­де­нию двух по­ка­за­те­лей немно­го.  И глав­ный – это то, что на рынки роз­ни­цы про­ры­ва­ет­ся лик­вид­ность. А это зна­чит, что? А это зна­чит, что к нам на­стой­чи­во сту­чит­ся ин­фля­ция. Ну, а такая смена па­ра­диг­мы с де­фля­ци­он­ной на ин­фля­ци­он­ную пря­ми­ком ведет нас к свер­ше­нию на­ше­го мно­го­лет­не­го про­гно­за «шапки» к ста­тье: ми­ро­вая эко­но­ми­ка, на­би­рая ход, мчит­ся к стаг­ф­ля­ци­он­но­му шоку, о при­зна­ках ко­то­ро­го я еще по­рас­суж­даю ниже…

*****

II. Стаг­ф­ля­ци­он­ная об­ста­нов­ка.

1. Пром­про­из­вод­ство.

Ухо­дя­щая пят­ни­ца стала на­сто­я­щим шоком для ми­ро­вой ин­ду­стрии, когда вышла ста­ти­сти­ка по PMI несколь­ких стран:

1. 22.03.2019   Ин­декс де­ло­вой ак­тив­но­сти в про­из­вод­ствен­ном сек­то­ре (PMI) Япо­нии: 48,9.

https://ru.investing.com/economic-​calendar/manufacturing-​pmi-202

2. 22.03.2019   Ин­декс де­ло­вой ак­тив­но­сти в про­из­вод­ствен­ном сек­то­ре (PMI) Фран­ции: 49,8.

https://ru.investing.com/economic-​calendar/french-​manufacturing-pmi-340

3. 22.03.2019   Ин­декс де­ло­вой ак­тив­но­сти в про­из­вод­ствен­ном сек­то­ре (PMI) Гер­ма­нии: 44,7.

Ре­корд­ное об­ру­ше­ние ин­дек­са с марта 2012 года!

https://ru.investing.com/economic-​calendar/german-​manufacturing-pmi-136

4. 22.03.2019   Ин­декс де­ло­вой ак­тив­но­сти в про­из­вод­ствен­ном сек­то­ре (PMI) ев­ро­зо­ны: 47,6.

Ре­корд­ное об­ру­ше­ние ин­дек­са с мая 2013 года!

https://ru.investing.com/economic-​calendar/manufacturing-​pmi-201

5. 22.03.2019   Ин­декс де­ло­вой ак­тив­но­сти в про­из­вод­ствен­ном сек­то­ре (PMI) США: 52,5.

21-​месячный ми­ни­мум ин­дек­са!

https://ru.investing.com/economic-​calendar/manufacturing-​pmi-829

Дан­ные были на­столь­ко разо­ча­ро­вы­ва­ю­щи­ми, что ми­ро­вые ин­дек­сы резко пошли на дно: DAX -1,61%, FTSE 100 -2,01%, CAC 40 -2,02%, Dow -1,77%, NASDAQ -2,5%, S&P 500 -1,9%. И ли­де­ра­ми па­де­ния были не про­мыш­лен­ные кор­по­ра­ции, а банки, что еще раз под­твер­жда­ет наш про­гноз в про­шлой ста­тье о грузе кор­по­ра­тив­но­го долга и о на­сту­пив­шем кри­зи­се раз­ду­то­го пу­зы­ря об­ли­га­ци­он­но­го рынка.

2. Ин­фля­ция.

Глав­ным со­ли­стом на этом фрон­те стал Цен­тро­банк США, чье двух­днев­ное за­се­да­ние со­сто­я­лось на ухо­дя­щей неде­ле. Ре­ше­ние FOMC ФРС было ожи­да­е­мым, а за­яв­ле­ния стали, на мой взгляд, по­во­рот­ны­ми:

«1) ФРС остав­ля­ет став­ки без из­ме­не­ний, го­во­рит, что эко­но­ми­че­ский рост за­мед­лил­ся с чет­вер­то­го квар­та­ла, несмот­ря на то, что рынок труда все еще силен, ра­бо­чие места ста­биль­но рас­тут.

2) Как и ожи­да­лось, ФРС сузит сво­ра­чи­ва­ние сво­е­го ба­лан­са, видя, что он за­кан­чи­ва­ет­ся к сен­тяб­рю.

3) ФРС не сиг­на­ли­зи­ру­ет о по­вы­ше­нии став­ки в этом году с одним уве­ли­че­ни­ем в 2020 году. 11 чи­нов­ни­ков за ну­ле­вой под­ход 2019 года, че­ты­ре за один поход.

4) ФРС со­об­ща­ет, что сред­няя став­ка по фон­дам в 2,4% в 2019 году, 2,6% в 2020-2021 годах.

5) Но ме­ди­ан­ная оцен­ка став­ки ней­траль­ных фон­дов оста­ет­ся неиз­мен­ной на уровне 2,8%».

По­смот­ри­те, как дол­лар нерв­но ре­а­ги­ру­ет на любые по­слаб­ле­ния мо­не­тар­ной по­ли­ти­ки:

За­ме­чу, что ФРС прак­ти­че­ски при­зна­ла тот факт, что эко­но­ми­ка США уже на­хо­дит­ся в ре­цес­сии: «эко­но­ми­че­ский рост за­мед­лил­ся с чет­вер­то­го квар­та­ла». А ме­то­ди­ки ле­че­ния этого у аме­ри­кан­ских мо­не­тар­ных вла­стей были в по­след­ние годы оди­на­ко­вы­ми: за­лить все во­круг лик­вид­но­стью пе­чат­но­го стан­ка. Выше наш ин­ди­ка­тор «Нега­тив» по­ка­зал, что яв­ле­ния де­фля­ции резко за­мед­ли­лись, а ми­ро­вая роз­ни­ца неко­то­рым об­ра­зом ожи­ва­ет. Я же при­ве­ду ци­та­ту, от­ра­жа­ю­щую взгляд ана­ли­ти­ков на се­го­дняш­нее по­ло­же­ние ми­ро­вой фи­нан­со­вой си­сте­мы:

«Пер­спек­ти­вы ми­ро­вой эко­но­ми­ки ухуд­ша­ют­ся. По­это­му го­су­дар­ствен­ные за­им­ство­ва­ния в стра­нах с де­фи­ци­том будут расти. Дан­ные TIC Ми­ни­стер­ства фи­нан­сов США под­твер­жда­ют, что ино­стран­цы уже на­ча­ли лик­ви­ди­ро­вать дол­ла­ро­вые ак­ти­вы, что усу­губ­ля­ет бу­ду­щие труд­но­сти с фи­нан­си­ро­ва­ни­ем со сто­ро­ны пра­ви­тель­ства США. Сле­ду­ю­щая волна де­неж­ной ин­фля­ции, необ­хо­ди­мая для фи­нан­си­ро­ва­ния бюд­жет­но­го де­фи­ци­та и со­хра­не­ния пла­те­же­спо­соб­но­сти бан­ков, не предот­вра­тит крах фи­нан­со­вых ак­ти­вов, ис­пы­ты­ва­ю­щие се­рьез­ный мед­ве­жий рынок, по­сколь­ку мас­шта­бы раз­мы­ва­ния де­неж­ной массы будут на­столь­ко ве­ли­ки, что по­ку­па­тель­ная спо­соб­ность дол­ла­ра и дру­гих валют будет по­до­рва­на. Па­де­ние фи­ат­ных валют го­во­рит о том, что фи­нан­со­вый по­ря­док на ос­но­ве дол­ла­ра под­хо­дит к концу. Но за немно­ги­ми ис­клю­че­ни­я­ми, ин­ве­сто­ры не вла­де­ют ничем иным, как за­ви­си­мы­ми от фи­ат­ной ва­лю­ты ин­ве­сти­ци­я­ми. Един­ствен­ная за­щи­та порт­фе­ля от этих по­тен­ци­аль­ных опас­но­стей - это ис­поль­зо­ва­ние на­деж­ных денег - зо­ло­та.

Что еще хуже, ино­стран­цы те­перь не толь­ко боль­ше не вкла­ды­ва­ют сред­ства в дол­ла­ры и дол­ла­ро­вые долги, но и вне­зап­но вы­во­дят сред­ства. Со­глас­но по­след­ним дан­ным TIC Каз­на­чей­ства США, в де­каб­ре и ян­ва­ре этот отток со­ста­вил 257,2 млрд дол­ла­ров. При таких тем­пах не толь­ко Каз­на­чей­ству США по­тре­бу­ет­ся фи­нан­си­ро­вать де­фи­цит, ко­то­рый в 2019 фи­нан­со­вом году может пре­вы­сить трил­ли­он дол­ла­ров, но и рын­кам США также при­дет­ся по­гло­щать зна­чи­тель­ные про­да­жи со сто­ро­ны ино­стран­цев».

И такой взгляд на неде­ле под­твер­дил­ся сле­ду­ю­щей ста­ти­сти­кой:

«Отчет об ис­пол­не­нии фе­де­раль­но­го бюд­же­та США: -234В.

Ре­корд­ный с но­яб­ря 2008 года ме­сяч­ный де­фи­цит бюд­же­та США!»

Из по­то­ка по­доб­ной ин­фор­ма­ции может быть толь­ко один вывод: вклю­че­ние пе­чат­но­го стан­ка ФРС США неиз­беж­но, при­чем в самое бли­жай­шее время, что неми­ну­е­мо при­ве­дет опять же к стаг­ф­ля­ци­он­но­му шоку. В пят­ни­цу, когда ко­ти­ров­ки прак­ти­че­ски всех ак­ти­вов окра­си­лись в крас­ный цвет, самым вес­ким под­твер­жде­ни­ем при­бли­жа­ю­ще­го­ся цу­на­ми лик­вид­но­сти стало по­ве­де­ние зна­ко­во­го ак­ти­ва – зо­ло­та:

*****

III. Знаки.

Сле­ду­ю­щий раз­дел мно­гим по неко­то­рым пунк­там по­ка­жет­ся спор­ным. Тем более я (по прось­бе од­но­го чи­та­те­ля) решил на этот раз неко­то­рым об­ра­зом за­тро­нуть и наше лю­би­мое Престол-​Отечество, что делаю в этом цикле ста­тей крайне редко. Речь же сей­час пой­дет о тех зна­ках, ко­то­рые, если их рас­смот­реть в от­дель­но­сти, никак или слабо впи­сы­ва­ют­ся в ос­нов­ную рас­смат­ри­ва­е­мую нами па­ра­диг­му, од­на­ко, если та­ко­вые рас­по­ло­жить по пунк­там рядом, да еще учесть то, что эти но­во­сти при­шли за крайне ко­рот­кий пе­ри­од вре­ме­ни, по­ка­зы­ва­ют, как на ми­ро­вую эко­но­ми­ку на­ка­ты­ва­ет­ся новая волна кри­зи­са. И она уже тут, у по­ро­га.

1. Ка­зах­стан.

Менее неде­ли назад бес­смен­ный лидер нации, ел­ба­сы, Нур­сул­тан Аби­ше­вич за­явил об от­став­ке. Тут можно впи­ты­вать рас­ска­зы о бо­лез­ни или еще какие-​то непод­твер­жден­ные слухи, од­на­ко я пред­ло­жу такую кон­спи­ро­ло­ги­че­скую вер­сию, впи­сы­ва­ю­щу­ю­ся в тему моих ста­тей…

На­зар­ба­ев, как крайне ин­фор­ми­ро­ван­ный ру­ко­во­ди­тель, имеет све­де­ния о точ­ной дате сва­ли­ва­ния ми­ро­вой эко­но­ми­ки в жест­кий кри­зис. Дело в том, что ка­зах­ский народ и го­су­дар­ство Ка­зах­стан ни дня не жили без ру­ко­вод­ства ел­ба­сы, и жили, в общем-​то, непло­хо. Есте­ствен­но, все до­сти­же­ния, в том числе, и по уров­ню жизни при­пи­сы­ва­ют­ся муд­ро­му ру­ко­вод­ству На­зар­ба­е­ва. Что дол­жен сде­лать такой лидер, если:

1) Он хочет на­все­гда остать­ся в па­мя­ти на­ро­да, как че­ло­век, ко­то­рый своим ру­ко­вод­ством толь­ко улуч­шал жизнь на­се­ле­ния.

2) Он знает, что в бли­жай­шее время на­сту­пит же­сто­чай­ший кри­зис, и уро­вень жизни на­ро­да резко упа­дет, при­чем уве­рен, что люди пом­нят имен­но пло­хое и по­след­нее во вре­ме­ни вла­сти опре­де­лен­но­го ру­ко­во­ди­те­ля?

Такой лидер нации ухо­дит в от­став­ку, сва­ли­вая таким об­ра­зом вре­мен­ную от­вет­ствен­ность за ухуд­ше­ние усло­вий и уров­ня жизни на неко­е­го тех­ни­че­ско­го пре­зи­ден­та. А сам Нур­сул­тан Аби­ше­вич, не ис­клю­че­но, после «на­щу­пы­ва­ния дна», вер­нет­ся своим опы­том и муд­ро­стью вы­во­дить народ Ка­зах­ста­на из мрака и мглы ада кри­зи­са…

2. Рос­сия.

На этой же неде­ле в Рос­сии одной из глав­ных эко­но­ми­че­ских но­во­стей был закон об ипо­теч­ных ка­ни­ку­лах. Наш Пре­зи­дент в от­но­ше­ние этого за­ко­на сде­лал неожи­дан­ное за­яв­ле­ние, пред­ло­жив в нем от­ме­нить прин­цип об­рат­ной силы. Как мне ви­дит­ся си­ту­а­ция с ипо­те­кой сквозь приз­му об­суж­да­е­мых нами про­блем, такой нестан­дарт­ный ход на­ше­го ру­ко­вод­ства может го­во­рить о том, что в бли­жай­шее время боль­шое ко­ли­че­ство наших граж­дан, взяв­ших ипо­теч­ный кре­дит, ли­шать­ся воз­мож­но­сти со­вер­шать вы­пла­ты. А такое воз­мож­но толь­ко при рез­ком ухуд­ше­нии эко­но­ми­че­ской си­ту­а­ции, что опять же го­во­рит о при­бли­жа­ю­щей­ся го­ря­чей фазе кри­зи­са.

3. Швей­ца­рия.

«Банк меж­ду­на­род­ных рас­че­тов (BIS), рас­по­ло­жен­ный в Ба­зе­ле, Швей­ца­рия, часто на­зы­ва­ют бан­ком цен­траль­но­го банка. С этим во­про­сом на­коп­ле­ния зо­ло­та в цен­траль­ном банке свя­зан тот факт, что 29 марта БМР поз­во­лит цен­траль­ным бан­кам счи­тать фи­зи­че­ское зо­ло­то, ко­то­рое он имеет (обо­зна­чен для рынка), как ре­зерв­ный актив, так же, как он до­пус­ка­ет де­неж­ные сред­ства и ин­стру­мен­ты су­ве­рен­но­го долга. быть по­счи­тан­ным».

Эта но­вость пе­ре­кли­ка­ет­ся с выше от­сле­жи­ва­е­мы­ми нами по­ка­за­те­ля­ми того, что па­ра­диг­ма де­фля­ции на­чи­на­ет пе­ре­во­ра­чи­вать­ся в ин­фля­ци­он­ную. Ви­ди­мо, с точки зре­ния ро­стов­щи­че­ской груп­пи­ров­ки в Ба­зе­ле, ко­то­рая за­ра­ба­ты­ва­ет на ко­мис­си­он­ных за меж­ду­на­род­ные рас­че­ты, риск ин­фля­ци­он­но­го шока (и ко­мис­си­он­ным груп­пи­ров­ки) на­столь­ко высок, что со­мне­нию можно под­верг­нуть ре­ше­ния 1971 года по Бреттон-​Вуду и даже по­ло­же­ния Ямай­ской кон­фе­рен­ции. Эта но­вость по­ка­зы­ва­ет, на­сколь­ко ве­ли­ка ве­ро­ят­ность имен­но стаг­ф­ля­ци­он­но­го шока. Не ис­клю­че­но, что, при опре­де­лен­ных усло­ви­ях, в ка­че­стве опла­ты меж­ду­на­род­ных кон­трак­тов какой-​то мо­мент вре­ме­ни (в бли­жай­шее время) при­ни­мать­ся будет толь­ко зо­ло­то…

4. Брекзит.

С преды­ду­щей но­во­стью свя­за­ны со­бы­тия, ко­то­рые стали ос­нов­ны­ми на Ев­ро­пей­ском «те­ат­ре во­ен­ных дей­ствий». Имен­но на 29 марта (день при­зна­ния БМР зо­ло­та пол­но­цен­ным ак­ти­вом) ранее был на­зна­чен жест­кий ва­ри­ант вы­хо­да Ве­ли­ко­бри­та­нии из ЕС. И то, что на се­го­дня дата вы­хо­да от­ло­же­на на 12 ап­ре­ли или 22 мая, ни­че­го прин­ци­пи­аль­но не ме­ня­ет. В нашем ба­зо­вом про­гно­зе на 2019 год имен­но со­бы­тия в Ве­ли­ко­бри­та­нии долж­ны сыг­рать в этом году роль свое­об­раз­но­го Леман Бра­зерз, за­па­ла для взрыв­но­го ухуд­ше­ния си­ту­а­ции в Ев­ро­пе. Ви­ди­мо, в одном из глав­ном ба­зо­вом сце­на­рии Банка Меж­ду­на­род­ных Рас­че­тов Брекзит также рас­смат­ри­ва­ет­ся имен­но с такой точки зре­ния.

5. США.

22.03.2019   «Самый пред­ска­зу­е­мый ин­ди­ка­тор ре­цес­сии, толь­ко что дал сиг­нал: впер­вые с 2007 года.

Как мы от­ме­ча­ли, в шести слу­ча­ях за по­след­ние 50 лет, когда трех­ме­сяч­ная до­ход­ность пре­вы­ша­ла до­ход­ность 10-​летнего пе­ри­о­да, неиз­мен­но сле­до­вал эко­но­ми­че­ский спад, на­чи­на­ю­щий­ся в сред­нем через 311 дней после пер­во­на­чаль­но­го сиг­на­ла».

По­лу­ча­ет­ся, что го­ря­чая фаза кри­зи­са может стар­то­вать в любой из бли­жай­ших ме­ся­цев!

*****

Вы­во­ды и про­гно­зы:

1. Рас­смот­рен­ные выше пять зна­ко­вых но­во­стей, со­шед­ших­ся в ко­рот­кий вре­мен­ной ко­ри­дор по­ка­зы­ва­ют, что ми­ро­вая фи­нан­со­вая си­сте­ма ба­лан­си­ру­ет на зыб­ком рав­но­вес­ном ос­но­ва­нии и вот-​вот со­рвет­ся в жест­кий кри­зис.

2. Ин­ди­ка­тор «Нега­тив» точно уло­вил дрейф ми­ро­вой фи­нан­со­вой па­ра­диг­мы из де­фля­ци­он­но­го сце­на­рия к ин­фля­ции и стаг­ф­ля­ци­он­но­му шоку.

3. Наш ба­зо­вый про­гноз на 2019 год про­дол­жа­ет свер­шать­ся в де­та­лях: оче­ред­ной этап – рез­кое ухуд­ше­ние об­ста­нов­ки преж­де всего в Ев­ро­пе в ре­зуль­та­те Брекзи­та.

4. Ми­ро­вые цен­тро­бан­ки уси­лен­но го­то­вят­ся к за­пус­ку пе­чат­ных стан­ков, что вы­ра­жа­ет­ся в уско­рен­ном смяг­че­нии ри­то­ри­ки ру­ко­вод­ства ми­ро­вы­ми фи­нан­са­ми.

5. К уско­рен­ной под­го­тов­ке к кри­зи­су при­сту­пи­ли во мно­гих стра­нах, в том числе в Рос­сии и Ка­зах­стане.