Выкладываю примерную ситуацию по компании.
Инвестиционная стратегия Ozon — ключевой фактор, влияющий на его финансовые результаты.
Суть стратегии Ozon: Рост любой ценой
Ozon сознательно жертвует краткосрочной прибылью ради захвата рынка и построения инфраструктуры на долгосрочную перспективу. Их логика: "Сначала масштаб, потом прибыль".
Основные направления капитальных вложений (CapEx)
За последние 3-4 года основные инвестиции были направлены в:
1. Логистическая инфраструктура (~60-70% CapEx):
· Фулфилмент-центры (ФЦ): Строительство и модернизация огромных складов (например, в Подмосковье, Твери, Ленинградской области, Екатеринбурге, Ростове-на-Дону). Это самые затратные проекты.
· "Последняя миля": Развитие сети пунктов выдачи заказов (Ozon Points) и постаматов. Их уже десятки тысяч по всей стране.
· Авиаперевозки: Создание и расширение собственного авиапарка Ozon Airlines.
2. Технологии и IT-инфраструктура (~20-30% CapEx):
· Разработка платформ для продавцов, алгоритмов рекомендаций, систем управления логистикой.
· Инвестиции в облачные сервисы и дата-центры.
3. Развитие экосистемы:
· Ozon Fintech (кредиты, карты рассрочки "Ozon Card").
· Ozon Travel (бронирование отелей и авиабилетов).
· Ozon Express (доставка продуктов за 15-30 минут).
Как эти вложения влияют на отчеты о прибыли?
Влияние происходит по нескольким каналам и очень наглядно видно в финансовой отчетности.
1. Прямое влияние на Отчет о прибылях и убытках (P&L)
· Увеличение амортизации: Это самый прямой эффект. Построенные склады, купленная техника и самолеты — это основные средства. Их стоимость не списывается сразу, а постепенно амортизируется в течение срока службы.
· Результат: Статья "Амортизация" в отчете о прибылях и убытках постоянно растет, что снижает операционную и чистую прибыль.
· Пример: В 2023 году амортизация Ozon составила 23,8 млрд руб. против 13,7 млрд руб. в 2022 году — рост почти на 10 млрд руб., что является прямым следствием прошлых капвложений.
· Операционные расходы (OpEx): Новые склады и пункты выдачи требуют дополнительных затрат на:
· Зарплату тысяч новых сотрудников.
· Аренду и содержание помещений.
· Логистические услуги.
· Результат: Статьи "Расходы на выполнение заказов" и "Общие и административные расходы" растут быстрее выручки на этапе активной экспансии, что давит на маржу.
2. Ключевой показатель: EBITDA и Adjusted EBITDA
Поскольку чистая прибыль сильно "зашумлена" амортизацией и разовыми расходами, инвесторы смотрят на EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации).
· Adjusted EBITDA Ozon долгое время была отрицательной, но в 2023 году компания впервые вышла в устойчивый плюс.
· Что это значит? Ozon достиг точки, когда его операционная деятельность (продажи, услуги маркетплейса) начала генерировать денежный поток, достаточный для покрытия текущих OpEx, но недостаточный для полного покрытия огромных CapEx. Разницу покрывают займы и размещения акций.
Конкретные примеры из отчетности
Давайте посмотрим на цифры (млрд руб.):
Показатель 2021 2022 2023 Комментарий
Выручка 444,3 832,2 1 212,4 Огромный рост, подтверждающий стратегию захвата рынка.
Капвложения (CapEx) ~40 ~65 ~50 Пик пришелся на 2022 год, в 2023-м началось плато.
Амортизация 7,4 13,7 23,8 Постоянный рост как прямое следствие прошлых CapEx.
Adjusted EBITDA -32,1 -25,1 +66,1 Переломный момент! Операционная деятельность стала прибыльной.
Чистая прибыль -95,7 -111,5 -58,1 Остается отрицательной из-за высоких процентов по кредитам и растущей амортизации.
Выводы и будущие тенденции
1. Отрицательная чистая прибыль — это не признак убыточности бизнеса, а следствие агрессивной инвестиционной фазы. Компания наращивает свой "костяк" — инфраструктуру.
2. Положительная Adjusted EBITDA в 2023 году — сигнал для рынка, что бизнес-модель работает и компания прошла пик инвестиций. Теперь она может генерировать операционный денежный поток.
3. Влияние на прибыль будет ослабевать. В ближайшие годы мы, вероятно, увидим:
· Замедление темпов роста CapEx (инфраструктура уже построена).
· Рост чистой прибыли по мере того, как рост выручки и маржи от услуг перевесит расходы на амортизацию и обслуживание долга.
Итог: Капвложения Ozon — это сознательная стратегия по созданию непреодолимого конкурентного преимущества через лучшую в России логистику. Они напрямую давят на чистую прибыль через амортизацию и операционные расходы, но рынок оценивает компанию по ее потенциалу и способности выйти на прибыльность после завершения масштабной инвестиционной программы.
Комментарии
Спасибо. И вот тут возникает вопрос о структуре и эффективности кап вложений госбанков и особенно к их ROE.
Отчёты смотреть надо.
У Сбера кстати очень хорошие результаты по ROE и они растут. Тут нужно рассматривать скорее перспективу, чем фактические данные. Сможет ли Сбер например остаться лидером в родном так сказать банковском секторе, если они при этом не очень хорошо в экосистеме, но у него есть ИИ, может он взлетит.
Ликвидности навалом, да и не дурачки там сидят. Так, что в ближайшие 10 лет сбер недосягаем.
10 лет, это если прибыль от банковской деятельности останется, а от неё в связи с новациями в расчётах по цифровому рублю уже в 2026-м (отчет в 2027-м ) могут остаться рожки да ножки.
Не бывает всё сразу в миг, в этой жизни. Цифровой рубль вводится постепенно. Банковских продуктов ещё навалом, тот же кредит никуда не уйдёт, кредитные карты и т.д. и т.п. Плюс бабки замочат всех, если не будет отделения сбера - вечно куча народа.
Уже все есть: кредиты, факторинг, страхование, рассрочка. Тут в контекст можно включить то, что Озон изначально находится коллаборации с Совкомбанком и Т-Банком по-моему, а WB сотрудничал со Сбером (Беру, СберМегаМаркет), проект упал на взлете, в итоге WB продолжили самостоятельно.
Ну что еще добавить? Уже просто нечего.
Беру - сбер+яндекс на старте, потом разбежались.
Хорошо, что есть. Только надо смотреть долю по всему рынку, в разрезе банковских продуктов. И чтобы сделать сбер, всем трем(озон, ягодки, ям) ещё срать и срать, лет 10 минимум. И не забываем, что у самих озонов и ко есть свои конкуренты - все инструменты, и региональные игроки, а их тысячи.
Вам нужен этот "цифровой" рубль?
В смысле "сможет"?
Сбер больше, чем все остальные банки вместе взятые. Сберу ещё надо очень сильно постараться, чтобы "не смочь остаться лидером".
Два пишем, три в уме...
Про отчётность Сбербанка.
Вышел на прошлой неделе отчёт Сбербанка по РПБУ за сентябрь 2025. Как раз в среду - в день рекордного падения рынка с начала года.
И падал Сбербанк в унисон с индексом Мосбиржи. А может, его отчёт в немалой степени стал и причиной этого обвала.
Смотрим, что там в отчёте...
Кредит растёт.
Рост розничного кредитного портфеля только за сентябрь составил практически треть его роста с начала года.
Корпоративный кредит не просто растёт, а голлопирует.
Думаю, в следующую пятницу уже никто не ждёт снижения ставки. Хоть бы не подняли.
А вот теперь начинаются хитрости в отчётах...
Кто может объяснить - Зачем в этой тарелке мухи положены вместе с котлетами❓
При чём здесь переоценка кредитов по справедливой стоимости (валютная переоценка), когда говорим об отчислениях на резервы?
Дело тут в том, что такой подход изначально создает возможности для подтасовок.
Мы видим, что кредитный портфель сильно вырос, и логично, что это потребовало от банка и отчислений на резервы. И вот мы их видим в отчёте -81,5 млрд.руб.
Но что в этой цифре есть отчисления на резервы, а что переоценка кредитов?
Точно ли Сбер отчислил на резервы необходимую сумму? Или отложили это на потом? Такой финт допускается.
А если Сбер отложил на потом эти отчисления резервов, то можно ли воспринимать цифры по прибыли, как объективные?
А можно ли в таком случае воспринимать цифры по достаточности капитала, как объективные? Они и так по Н1.1 и Н1.2 худшие за несколько лет, а могут быть ещё хуже если на резервы не отчисляли, а сделать это всё равно придётся.
Так и что там с капиталом?...
Ну, ещё не беда-беда, но приятного тоже ничего нет.
Традиционно Сбер не показывает в отчётах показатель Н20.0, который и определяет, будут ли выплачены полноценные дивиденды.
Но вот Общий капитал Н1.0 (наиболее близкий по смыслу к Н20.0) равен 12,9% и это на том же уровне, что и в конце 2024 года, когда путем известного маневра ЦБ удалось спасти капиталы банков. Н20.0 тогда еле вытащили к минималиной величине 13,3%. Если бы было ниже, то уже даже по Дивидендной политике Сбера пришлось бы резать дивиденды.
Резюме...
Вся игра ведётся на тоненького. Показываются прибыли, но из чего они рисуются - не понятно.
Бесконечные переоценки, и сокрытие цифр за другими цифрами.
Кому это понравится? Какому инвестору?
Ну, хомякам можно скармливать этот шлак.
А люди, которые умеют читать отчёты - как должны на это смотреть?
Вот они и смотрят на это всё, как на мухлёж. Роста с такими подходами в этой бумаге не будет.
Однозначно уже можно сказать, что на исходе года Центру снова придётся спасать капиталы банков своим решением по ставке или своими словесными интервенциями. Причём, совсем не обязательно для этого придётся снизить ставку, в прошлом году оказалось достаточно просто НЕ поднять.
Но это если в этом году будет стоять такая задача - Спасать капиталы банков...
А если не будет стоять такая задача? А если будет стоять другая (противоположная) задача?
По словам зампреда Сбербанка его капитал по-прежнему на 25% принадлежит НЕдружествечными нерезидертам.
Ну, и нужны они нам там? В капитале главного банка страны...
#сбербанк
@buratinovsmm
13.10.2025
Эта картина не только в сбере, а в каждом первом банке.
Именно.
Озон вкладывает в здания, оборудование, машины.
Потом будет использовать десятки лет.
У того же Сбера скорей всего цель иная - если он не развивает свой маркетплейс и прочие вещественные направления.
т.е. Озон на 27-м году жизни начинает показывать положительную динамику, оставаясь убыточным? Сколько уже "инвесторов" вложились и остались ни с чем? Сколько уже было похоронено миллиардов инвестиций? Сколько из них будет списано в убытки?
И как это сочетается с новостью от 21 ноября 2025? CNEWS.RU:
P.S. постамат, который использует Озон, стоит порядка 125-200 т.р., т.е. сейчас Озон утилизирует от 300 до 500 млн. рублей. Однозначно, это успех команды и руководства!
Озон молодцы, ВБ почти не пользую... судя по количеству центров, оба должны входить топ рейтинга ведущих работодателей России
Помнится в 0-ых на рынке электроники и компьютерной техники появился страшный ДНС. Стратегия та же была - заходит в город, открывает несколько магазинов, душит конкурентов и так галопом по всей стране с востока на запад. понятно тоже что такая экспансия требует огромных вложений. И вот пришли озоны с вб и хозяин ДНС пишет слезливые статейки о том, что мол нечестная конкуренция - загибаемся мы... Вот интересно успели стартовые вложения отбить? ))
Басня ложь, да в ней намек... )
а в 90х "Партия" Минеева. "Хозяин ДНС" хотя бы жив-здоров
А чем он страшен? Он к покупателем лоялен, обмен купленного ноутбука, видеокарты, возврат, ремонт, всё без нареканий. Вот и задавил.
задавил он даже Sunrise, который продавал железо огромными объёмами и по самым низким ценам, но не имел такой инвестиционной поддержки для долгой ценовой войны
ДНС не качеством брал, а банально грубой силой
Санрайс на контрабасе сидели.
Ровно наоборот. У меня 3 (ТРИ!) случая, когда днс себя вел подлейшим образом. Я после этого у них не покупал, даже если намного дешевле было, чем у остальных. Собаке собачья смерть.
У каждого своя история, я там тарюсь с 2008 г. Ни разу не кинул, ни разу.
Возможно. От местного руководства часто зависит политика.
Тоже всегда в DNS старался электронику покупать, всё устраивало, и главное — да, всегда можно вернуть по гарантии. Но на днях столкнулся с интересной ситуацией, пытался через них заказать колонку, вроде на сайте есть в продаже, и цена меньше, чем у конкурентов, но с ньюансами. Первый — доставка месяц, и второй — не в ближайший магазин, а какой-то склад, до которого надо еще допереться. Заказал на «Озон», доставка неделя в соседний двор, дороже на 150 руб. Но вот опять ньюанс, а как с гарантией?
я всегда электронику ранее в Плеер.ру покупал - пока не столкнулся с гарантийнм случаем (вернее фуфел\подделку мне впарили). и даже и не их вина а поставщика, но я в гробу видал мотаться в их единственный гарантийный отдел в Мск через весь город, да и там не самые приятные и удобные процедуры
Зря вы, так.
Сооснователь и глава группы компаний DNS Дмитрий Алексеев назвал суммы, которые он вкладывает в благоустройство Владивостока, сообщает ИА PrimaMedia.
На строительство Нагорного парка Дмитрий Алексеев потратил около 1,5 млрд рублей. Создание общественного пространства с набережной в бухте Патрокл может обойтись в более чем в 2 млрд рублей. Об этом президент DNS рассказал в интервью блогеру Александру Пименову.
Подробнее: https://primamedia.ru/news/1941389/
Вы неправильно поняли суть моего сообщения. Я не злорадствую. Я привел ДНС в качестве примера хищника, который неожиданно становится жертвой. Судя по вашему сообщению, ДНС таки успел из фазы затратной экспансии перейти к фазе зарабатывания и отбить вложения. Того же и озону желаю(без особого энтузиазма ибо суки)
А насчет днс: искренне жаль если загнется. Сайт у меня вызывает восхищение. И оказывается еще и хозяин меценат.
это нормальная эволюция и конкуренция... ОЗОН и ВБ (ну и яндекс и иже) - глобальные площадки, потому выживут узкоспециализированных конкурентов\площадки - ДНС там или Петрович или Всеинструменты и тыды... и по ценам и по удобству для населения Озон и ВБ вне конкуренции.. а вот монополизма да, не стоит допускать а то будем с ностальгией вспоминать "всеинструменты"))))
ИИ генерировал статью?
а водку ключница делала!
В топку авторов с их долбанным ИИ.
Аналогичное впечатление. Ждем поколение умственных инвалидов.
Так сложилось, что ситуация мне немного знакома изнутри (что касается именно капзатрат), сравнить её с цифрами из открытых источников не составляло труда. Ии оформил в читаемый вид.
Да я без претензий, просто стараюсь учиться вычислять ИИ:)
У нас в ЛНР вот с год как только появился Озон и Вайлбериз, правда работают не напрямую. И мы очень рады, наши барыги продают все почти в два раза дороже. Еще бы магнит и пятерочка появились.
У нас уже давно, но ситуация таже.
Статья по делу. Озон выносит конкурентов вперёд ногами
Я бы ещё добавил, что появились китайские продавцы на озон, и есть шансы что алиекспресс тоже вынесет. Во многом - уже
Пока наоборот. По ценам - озон впереди, но по логистике Китай-Подмосковье алишное цяйнао в разы круче. Соблюдают заявленные 2 недели. Озон этой осень ещё ни разу вовремя не привёз из-за рубежа.
Заказал на Алике комбинезон. Удивило, что прислали через неделю. Типа авиадоставка.
Может конечно в России сделали запасы, хотя врядли.
Обратил внимание, что некоторые товары с доставкой из Китая на Озоне стОят существенно дешевле, нежели аналогичные товары с Алиэкспресса. Бесплатная доставка Озона тоже в кассу - на Али стало сильно меньше годных товаров с бесплатной доставкой в РФ.
Но бывают и косяки - китайский продавец на Озоне продержал деньги 10 дней и отменил заказ. Жалуйся кому хочешь.
На Алиэкспрессе многие товары, которые я бы с удовольствием приобрел, почему-то идут с пометкой "не доставляется в мой город". И это не БПЛА, не электроника и не товары двойного назначения.
У меня тоже такое было, что некоторые товары не доставляются в мой город, но я думал это из за того, что я в ЛНР.
Хз насчёт ЛНР, но с началом СВО дохрена стало "недоставляшек" в Самару\Москву.
Интересовался блю-рей болванками и резаками а также разными устройствами для DIY типа таймеров, плат ардуино, ионисторов чтобы в машину заводилку сделать. Ни малейшего намека на двойное назначение.
Такое ощущение что китайцы нам партнёры не больше, чем разные там тевтонобриты.
Стоит повернуться спиной, воткнут ножичек.
Ну у меня товары были российские, БАДы и удобрения и еще уже не помню, что то из запчастей. Я хотел еще эл. велосипед из Китая, но почитал, что много очень проблем с возвратом если брак и не стал связываться. Потом купил велик в ДНС и он оказался бракованный, почти месяц они мне мозги поморочили, потом я согласился на замену на такой же, а когда его привезли, то я его прямо там собрал и у него тоже не работала ручка газа. Деньги вернули, а мои коменты описывающие все это удалили, а потом этот велик у них из продажи пропал, видать вся партия брак.
Озон очень сильно напрягает всех продавцов и выдавливает низкий ценник именно за счёт их прибыли.
Вопрос в том сможет ли продолжать данную стратегию в долгосрочной перспективе.
Могу привести обратный пример.
Я продаю на Озон товар собственного изготовления - запонки. Это не основной бизнес, а небольшое хобби. Продажи очень небольшие.
Не знаю какие алгоритмы срабатывают, но мой товар Озон продает практически без собственной комиссии - цена 1800, а Озон сейчас продает за 993 (по Озон карте). При этом мне насчитывает как будто товар продан за 1800 - то есть практически берет только за логистику.
Из всех "акций" я свой товар удаляю - никаких мер принуждения не вижу.
Предполагаю что алгоритм оценивает что товар уникальный, а не перепродажа чужого товара + небольшой объем + в очень узком сегменте + не продается больше нигде.
Скорей всего действительно уникально и небольшой объем.
Начнете делать-продавать тысячами, то здесь Озон заберет своё.
Чушь это все. Вы не работали с Озоном.
Но этого и не надо.
посмотрите любой товар. Цены отличаются у разных продавцов в разы. Какое там может быть принуждение? Озон собирает свои 25% с любой цены. А с 1000р 25% куда больше чем с 200р.
Так что Озону выгодно, чтобы вы продавали дороже)
>Но бывают и косяки - китайский продавец на Озоне продержал деньги 10 дней и отменил заказ. Жалуйся кому хочешь.
тут забавное. Заказано было 3 раза с разбежкой в 30 минут
первый отменён, остальные едут
---
отмены начались и у наших продавцов
Страницы