Струк­ту­ра фи­нан­со­во­го ка­зи­но

Аватар пользователя walrom

Эллен Браун — ад­во­кат, пред­се­да­тель Ин­сти­ту­та го­су­дар­ствен­но­го бан­ков­ско­го дела и автор три­на­дца­ти книг, в том числе «Па­у­ти­на дол­гов»«Ре­ше­ние для го­су­дар­ствен­но­го банка» и «Бан­ков­ское дело для людей: де­мо­кра­ти­за­ция денег в эпоху циф­ро­вых тех­но­ло­гий». Она также яв­ля­ет­ся со­ве­ду­щей ра­дио­про­грам­мы на PRN.FM под на­зва­ни­ем «Это наши день­ги». Более 400 её ста­тей в блоге опуб­ли­ко­ва­ны на EllenBrown.com.

Пу­зырь де­ри­ва­ти­вов часто оце­ни­ва­ет­ся в сумму, пре­вы­ша­ю­щую один квад­рил­ли­он дол­ла­ров (квад­рил­ли­он — это 1000 трил­ли­о­нов). Весь ВВП мира оце­ни­ва­ет­ся в 105 трил­ли­о­нов дол­ла­ров, или 10% от од­но­го квад­рил­ли­о­на; а со­во­куп­ное ми­ро­вое бо­гат­ство оце­ни­ва­ет­ся в 360 трил­ли­о­нов дол­ла­ров. Оче­вид­но, что нигде не хва­та­ет за­ло­го­во­го обес­пе­че­ния для удо­вле­тво­ре­ния всех тре­бо­ва­ний по де­ри­ва­ти­вам.Боль­шин­ство де­ри­ва­ти­вов сей­час свя­за­ны с про­цент­ны­ми сво­па­ми, а про­цент­ные став­ки резко вы­рос­ли. Пу­зырь, по­хо­же, готов лоп­нуть.

Кто были те бес­страш­ные контр­аген­ты, ко­то­рые со­гла­ша­лись взять на себя риски по этим про­из­вод­ным ин­стру­мен­там? Из­на­чаль­но, мно­гие  пред­по­ла­га­ли, что  то были че­ты­ре круп­ных банка: JP Morgan Chase, Citibank, Goldman Sachs и Bank of America. Но на самом деле офи­ци­аль­ным вла­дель­цем всех акций, об­ли­га­ций, циф­ро­вых цен­ных бумаг, ипо­теч­ных кре­ди­тов и мно­го­го дру­го­го те­перь яв­ля­ет­ся Cede & Co.   Ком­па­ния се­рьёз­но недо­оце­не­на, её ка­пи­тал со­став­ля­ет всего 3,5 мил­ли­ар­да дол­ла­ров, чего явно недо­ста­точ­но для удо­вле­тво­ре­ния всех по­тен­ци­аль­ных про­из­вод­ных тре­бо­ва­ний. Всем по­нят­но, что это сде­ла­но на­ме­рен­но.

Что про­изой­дёт, если DTCC обанк­ро­тит­ся? Со­глас­но За­ко­ну о предот­вра­ще­нии зло­упо­треб­ле­ний при банк­рот­стве и за­щи­те прав по­тре­би­те­лей (BAPCPA) от 2005 года, де­ри­ва­ти­вы имеют «при­о­ри­тет» при банк­рот­стве. (BAPCPA на самом деле за­щи­ща­ет банки и дер­жа­те­лей де­ри­ва­ти­вов, а не по­тре­би­те­лей; этот же закон от­ме­нил за­щи­ту от банк­рот­ства для сту­ден­тов.) За­ин­те­ре­со­ван­ным лицам даже не нужно об­ра­щать­ся в суд по делам о банк­рот­стве, они могут про­сто за­брать за­ло­го­вую соб­ствен­ность из иму­ще­ства банк­ро­та, не оста­вив ни­че­го дру­гим обес­пе­чен­ным кре­ди­то­рам (в том числе го­су­дар­ствен­ным и мест­ным ор­га­нам вла­сти) или необес­пе­чен­ным кре­ди­то­рам бан­ков (в том числе всем вклад­чи­кам). И в этом слу­чае «иму­ще­ство банк­ро­та» — ак­ти­вы DTCC/Cede & Co. — вклю­ча­ет в себя все наши акции, об­ли­га­ции, циф­ро­вые цен­ные бу­ма­ги, ипо­теч­ные кре­ди­ты и мно­гое дру­гое.

Это зву­чит как тео­рия за­го­во­ра, но всё это из­ло­же­но в Еди­но­об­раз­ном тор­го­вом ко­дек­се (ЕТК), про­ве­ре­но на прак­ти­ке и под­твер­жде­но су­деб­ны­ми ре­ше­ни­я­ми. ЕТК — это набор стан­дар­ти­зи­ро­ван­ных пра­вил ве­де­ния биз­не­са, со­здан­ный в част­ном по­ряд­ке, ко­то­рый был ра­ти­фи­ци­ро­ван всеми 50 шта­та­ми и вклю­ча­ет клю­че­вые по­ло­же­ния, «со­гла­со­ван­ные» с за­ко­на­ми дру­гих стран за­пад­ной ор­би­ты. UCC — скуч­ное чтиво, и в нём нет ни­че­го по­нят­но­го, но Уэбб (Дэвид Род­жерс Уэбб имеет боль­шой опыт в рас­сле­до­ва­нии и ана­ли­зе слож­ных и об­ман­чи­вых си­ту­а­ций) ста­ра­тель­но про­шёл­ся по ту­ман­ным юри­ди­че­ским фор­му­ли­ров­кам и про­де­мон­стри­ро­вал, что аморф­ные «они» всё это кон­тро­ли­ру­ют. Они могут за­брать всё одним махом, даже не об­ра­ща­ясь в суд. 

«Фи­нан­со­вый де­ри­ва­тив» опре­де­ля­ет­ся как «цен­ная бу­ма­га, сто­и­мость ко­то­рой за­ви­сит от ба­зо­во­го ак­ти­ва или ак­ти­вов или яв­ля­ет­ся про­из­вод­ной от них. Де­ри­ва­тив пред­став­ля­ет собой до­го­вор между двумя или более сто­ро­на­ми, и его цена ко­леб­лет­ся в за­ви­си­мо­сти от сто­и­мо­сти ак­ти­ва, от ко­то­ро­го он про­из­во­ден».

Уо­р­рен Баф­фетт од­на­жды на­звал де­ри­ва­ти­вы «ору­жи­ем фи­нан­со­во­го мас­со­во­го по­ра­же­ния», но из­на­чаль­но они не были та­ки­ми. Из­на­чаль­но они были фор­мой стра­хо­ва­ния для фер­ме­ров, поз­во­ляв­шей га­ран­ти­ро­вать цену на бу­ду­щий уро­жай. В ти­пич­ном фью­черс­ном кон­трак­те му­ко­моль­ная ком­па­ния пла­ти­ла фик­си­ро­ван­ную цену за пше­ни­цу, ко­то­рую ещё не со­бра­ли. Му­ко­моль­ная ком­па­ния брала на себя риск неуро­жая или па­де­ния ры­ноч­ных цен, а фер­мер — риск роста цен, что огра­ни­чи­ва­ло его по­тен­ци­аль­ную при­быль.

В любом слу­чае фер­мер фак­ти­че­ски по­став­лял товар или столь­ко то­ва­ра, сколь­ко он про­из­вёл. Рынок де­ри­ва­ти­вов взо­рвал­ся, когда спе­ку­лян­там раз­ре­ши­ли де­лать став­ки на рост или па­де­ние цен, ва­лют­ных кур­сов, про­цент­ных ста­вок и дру­гих «ба­зо­вых ак­ти­вов», не вла­дея ими и не по­став­ляя их. Как и на ип­по­дро­ме, став­ки можно было де­лать, не вла­дея ло­ша­дью, по­это­му по­тен­ци­аль­ное ко­ли­че­ство ста­вок не было огра­ни­че­но. Спе­ку­лян­ты могли «хеджи­ро­вать свои став­ки», про­да­вая «ко­рот­кие по­зи­ции» — за­ни­мая и про­да­вая акции или дру­гие ак­ти­вы, ко­то­ры­ми они не вла­де­ли. Это была форма мо­шен­ни­че­ства, ко­то­рая не толь­ко сни­жа­ла сто­и­мость «на­сто­я­щих» акций, но и при­во­ди­ла к па­де­нию их цены, во мно­гих слу­ча­ях при­во­дя ком­па­нию к банк­рот­ству, так что шорт-​продавцам во­об­ще не нужно было по­кры­вать или «по­став­лять» акции (так на­зы­ва­е­мый «голый шорт»). Эта форма азарт­ных игр была раз­ре­ше­на и по­ощ­ря­лась бла­го­да­ря ряду из­ме­не­ний в за­ко­но­да­тель­стве, в том числе Закон о мо­дер­ни­за­ции то­вар­ных фью­черсов 2000 года (CFMA), от­ме­ня­ю­щий клю­че­вые по­ло­же­ния За­ко­на Глас­са — Сти­гол­ла, от­де­ля­ю­ще­го ком­мер­че­ские банки от ин­ве­сти­ци­он­ных; Закон о банк­рот­стве 2005 года, га­ран­ти­ру­ю­щий вос­ста­нов­ле­ние в пра­вах спе­ку­лян­тов де­ри­ва­ти­ва­ми; и от­ме­на пра­ви­ла «вос­хо­дя­ще­го трен­да», ко­то­рое поз­во­ля­ло осу­ществ­лять ко­рот­кие про­да­жи толь­ко при росте акций.

Вве­ди­те DTC, DTCC и Cede & Co.

В слу­чае бир­же­вых де­ри­ва­ти­вов тре­тья сто­ро­на, на­зы­ва­е­мая кли­рин­го­вым цен­тром, обес­пе­чи­ва­ет вы­пла­ту по став­кам. Из­на­чаль­но эту роль вы­пол­нял банк. И здесь на по­мощь при­хо­дят UCC и DTCC. Банк по­лу­ча­ет право соб­ствен­но­сти на «улич­ное на­зва­ние» и объ­еди­ня­ет его с дру­ги­ми «вза­и­мо­за­ме­ня­е­мы­ми» ак­ци­я­ми. Со­глас­но UCC, по­ку­па­тель акций не по­лу­ча­ет право соб­ствен­но­сти; у него есть толь­ко «право на обес­пе­че­ние», что де­ла­ет его необес­пе­чен­ным кре­ди­то­ром. У него есть до­го­вор­ное право на часть па­ке­та акций, на­хо­дя­щих­ся на но­ми­наль­ном счёте, при усло­вии, что после удо­вле­тво­ре­ния тре­бо­ва­ний обес­пе­чен­ных кре­ди­то­ров оста­нут­ся какие-​либо акции. Уэбб пишет:

В конце 1960-х годов был со­здан так на­зы­ва­е­мый Ко­ми­тет по бан­ков­ской де­я­тель­но­сти и цен­ным бу­ма­гам (BASIC) для по­ис­ка ре­ше­ния «бу­маж­но­го кри­зи­са». Ка­за­лось, что бремя, свя­зан­ное с фи­зи­че­ски­ми сер­ти­фи­ка­та­ми акций, вне­зап­но стало слиш­ком тя­жё­лым, на­столь­ко, что Нью-​Йоркская фон­до­вая биржа при­оста­но­ви­ла торги на несколь­ко дней. Тогда «за­ко­но­да­те­ли» при­зва­ли пра­ви­тель­ство вме­шать­ся в про­цесс. В от­чё­те BASIC ре­ко­мен­до­ва­лось пе­рей­ти от об­ра­бот­ки фи­зи­че­ских сер­ти­фи­ка­тов акций к «книж­ной» пе­ре­да­че прав соб­ствен­но­сти с по­мо­щью ком­пью­те­ри­зи­ро­ван­ных за­пи­сей в тра­с­то­вой ком­па­нии, ко­то­рая будет хра­нить сер­ти­фи­ка­ты «в обез­дви­жен­ном» виде.

Так была со­зда­на Де­по­зи­тар­ная тра­с­то­вая ком­па­ния (DTC), ко­то­рая на­ча­ла свою де­я­тель­ность в 1973 году, после того как пре­зи­дент Ник­сон от­де­лил дол­лар от зо­ло­та на меж­ду­на­род­ном уровне. DTC от­де­ли­ла вла­де­ние ак­ци­я­ми от бу­маж­ных сер­ти­фи­ка­тов акций. По­ку­па­те­ли, вло­жив­шие день­ги, стали лишь «бе­не­фи­ци­ар­ны­ми вла­дель­ца­ми», име­ю­щи­ми право на про­цен­ты, ди­ви­ден­ды и право го­ло­са, а право соб­ствен­но­сти оста­лось за DTC. Де­по­зи­тар­ная тра­с­то­вая и кли­рин­го­вая кор­по­ра­ция (DTCC) была со­зда­на в 1999 году для объ­еди­не­ния функ­ций DTC и На­ци­о­наль­ной кли­рин­го­вой кор­по­ра­ции по цен­ным бу­ма­гам (NSCC). DTCC осу­ществ­ля­ет рас­чё­ты по боль­шин­ству сде­лок с цен­ны­ми бу­ма­га­ми в США. Но­ми­наль­ным дер­жа­те­лем яв­ля­ет­ся Cede & Co. Со­глас­но Ви­ки­пе­дии:

Cede and Company (также из­вест­ная как Cede and Co. или Cede & Co.), что яв­ля­ет­ся со­кра­ще­ни­ем от «де­по­зи­та­рий сер­ти­фи­ка­тов», — это спе­ци­а­ли­зи­ро­ван­ное фи­нан­со­вое учре­жде­ние в США, ко­то­рое об­ра­ба­ты­ва­ет пе­ре­во­ды сер­ти­фи­ка­тов акций от имени Депозитарно-​трастовой ком­па­ниицен­траль­но­го де­по­зи­та­рия цен­ных бумаг, ис­поль­зу­е­мо­го На­ци­о­наль­ной си­сте­мой рын­ков США, в ко­то­рую вхо­дят Нью-​Йоркская фон­до­вая биржа и Nasdaq.

Cede тех­ни­че­ски вла­де­ет боль­шей ча­стью акций, вы­пу­щен­ных в об­ра­ще­ние в Со­еди­нён­ных Шта­тах. Таким об­ра­зом, боль­шин­ство ин­ве­сто­ров не вла­де­ют ак­ци­я­ми на­пря­мую, а имеют до­го­вор­ные права, ко­то­рые яв­ля­ют­ся ча­стью це­поч­ки до­го­вор­ных прав, вклю­ча­ю­щей Cede. Цен­ные бу­ма­ги, хра­ня­щи­е­ся в Depository Trust Company, за­ре­ги­стри­ро­ва­ны на имя но­ми­наль­но­го дер­жа­те­ля Cede & Co. и за­пи­са­ны в её кни­гах на имя бро­кер­ской фирмы, через ко­то­рую они были при­об­ре­те­ны; в кни­гах бро­кер­ской фирмы они за­креп­ле­ны за сче­та­ми их бе­не­фи­ци­ар­ных вла­дель­цев. [Кур­сив до­бав­лен.]

Грег Морс от­ме­ча­ет, что в сло­ва­ре слово «cede» озна­ча­ет «от­ка­зать­ся от права соб­ствен­но­сти». По­дроб­нее о «бе­не­фи­ци­ар­ном вла­де­нии» можно узнать на сайте DTCC здесь.

“Гар­мо­ни­за­ция” Пра­вил

Сле­ду­ю­щим шагом в про­цес­се от­де­ле­ния стало со­зда­ние «юри­ди­че­ской опре­де­лён­но­сти» в том, что «по­ма­зан­ные» кре­ди­то­ры могут по­лу­чить всё, путём вне­се­ния по­пра­вок в Еди­но­об­раз­ный тор­го­вый ко­декс во всех 50 шта­тах. Это про­ис­хо­ди­ло неза­мет­но на про­тя­же­нии мно­гих лет, без при­ня­тия за­ко­на Кон­грес­сом. Клю­че­вые факты, от­ме­ча­ет Уэбб, за­клю­ча­ют­ся в сле­ду­ю­щем:

  • Право соб­ствен­но­сти на цен­ные бу­ма­ги как на иму­ще­ство было за­ме­не­но новой пра­во­вой кон­цеп­ци­ей «права на цен­ные бу­ма­ги», ко­то­рая пред­став­ля­ет собой до­го­вор­ное тре­бо­ва­ние, обес­пе­чи­ва­ю­щее очень сла­бую по­зи­цию в слу­чае банк­рот­ства по­став­щи­ка услуг [банка/кли­рин­го­во­го аген­та].
  • Все цен­ные бу­ма­ги хра­нят­ся в несе­гре­ги­ро­ван­ном объ­еди­нён­ном фонде. Цен­ные бу­ма­ги, ис­поль­зу­е­мые в ка­че­стве за­ло­га, и те, ко­то­рые не могут быть ис­поль­зо­ва­ны в ка­че­стве за­ло­га, хра­нят­ся в одном и том же объ­еди­нён­ном фонде.
  • Все вла­дель­цы сче­тов, в том числе те, кто за­пре­тил ис­поль­зо­вать свои цен­ные бу­ма­ги в ка­че­стве за­ло­га, по за­ко­ну долж­ны по­лу­чить толь­ко про­пор­ци­о­наль­ную долю остав­ших­ся ак­ти­вов.
  • «Ре­сти­ту­ция», то есть воз­врат соб­ствен­ных цен­ных бумаг в слу­чае банк­рот­ства, ка­те­го­ри­че­ски за­пре­ще­на.
  • По­став­щи­ки учёт­ных за­пи­сей могут на за­кон­ных ос­но­ва­ни­ях брать взай­мы объ­еди­нён­ные цен­ные бу­ма­ги для обес­пе­че­ния соб­ствен­ных тор­го­вых опе­ра­ций и фи­нан­си­ро­ва­ния.
  • «Без­опас­ная га­вань» га­ран­ти­ру­ет обес­пе­чен­ным кре­ди­то­рам при­о­ри­тет­ное право на объ­еди­нён­ные цен­ные бу­ма­ги перед дер­жа­те­ля­ми сче­тов.
  • Аб­со­лют­ное при­о­ри­тет­ное право обес­пе­чен­ных кре­ди­то­ров на объ­еди­нён­ные кли­ент­ские цен­ные бу­ма­ги было под­дер­жа­но су­да­ми.   

            

Сле­ду­ю­щим шагом была «гар­мо­ни­за­ция» за­ко­нов на меж­ду­на­род­ном уровне, чтобы не было воз­мож­но­сти сбе­жать, по край­ней мере, в за­пад­ном мире. Уэбб узнал об этом на соб­ствен­ном опыте, когда пе­ре­ехал в Шве­цию, чтобы сбе­жать, но впо­след­ствии швед­ское за­ко­но­да­тель­ство было «гар­мо­ни­зи­ро­ва­но» с по­ло­же­ни­я­ми UCC о «пра­во­вой опре­де­лён­но­сти».

“Без­опас­ная га­вань” в Ко­дек­се о банк­рот­стве

По­след­ним шагом стало со­зда­ние «без­опас­ной га­ва­ни» в по­прав­ках к Ко­дек­су о банк­рот­стве 2005 года, что озна­ча­ет «без­опас­ную га­вань» для обес­пе­чен­ных кре­ди­то­ров в от­но­ше­нии тре­бо­ва­ний кли­ен­тов к их соб­ствен­ным ак­ти­вам». Уэбб ци­ти­ру­ет книгу про­фес­со­ра права Сти­ве­на Лаб­бе­на «Ко­декс о банк­рот­стве без без­опас­ных га­ва­ней»:

После вне­се­ния в 2005 году по­пра­вок в Ко­декс труд­но пред­ста­вить себе де­ри­ва­тив, ко­то­рый не под­ле­жал бы осо­бо­му ре­гу­ли­ро­ва­нию. «Без­опас­ные га­ва­ни» охва­ты­ва­ют ши­ро­кий спектр кон­трак­тов, ко­то­рые могут счи­тать­ся де­ри­ва­ти­ва­ми, вклю­чая кон­трак­ты на цен­ные бу­ма­ги, кон­трак­ты на сы­рье­вые то­ва­ры, фор­вард­ные кон­трак­ты, со­гла­ше­ния о вы­ку­пе и, что наи­бо­лее важно, со­гла­ше­ния о сво­пах. …

«Без­опас­ные га­ва­ни» в том виде, в ко­то­ром они дей­ству­ют в на­сто­я­щее время, были про­дви­га­е­мы ин­ду­стри­ей де­ри­ва­ти­вов как необ­хо­ди­мые меры... Ар­гу­мент о си­стем­ном риске в поль­зу «без­опас­ных га­ва­ней» ос­но­ван на убеж­де­нии, что неспо­соб­ность за­крыть по­зи­цию по де­ри­ва­ти­ву из-за ав­то­ма­ти­че­ско­го при­оста­нов­ле­ния опе­ра­ций при­ве­дёт к це­поч­ке банк­ротств среди фи­нан­со­вых учре­жде­ний. Про­бле­ма этого ар­гу­мен­та в том, что он не учи­ты­ва­ет риски, свя­зан­ные с по­спеш­ным за­кры­ти­ем по­зи­ций и тре­бо­ва­ни­ем за­ло­га от про­блем­ных ком­па­ний. Это не толь­ко спо­соб­ству­ет банк­рот­ству и без того ослаб­лен­ной фи­нан­со­вой ком­па­нии, про­во­ци­руя отток средств, но и ока­зы­ва­ет вли­я­ние на рынки в целом... Ко­декс дол­жен за­щи­щать от по­пы­ток за­хва­тить круп­ные суммы за­ло­га на­ка­нуне банк­рот­ства, неза­ви­си­мо от ба­зо­вой сто­и­мо­сти сде­лок, ко­то­рые обес­пе­чи­ва­ют­ся за­ло­гом.

Ряд ис­сле­до­ва­те­лей об­на­ру­жи­ли, что при­о­ри­тет при банк­рот­стве для де­ри­ва­ти­вов на самом деле уве­ли­чи­ва­ет, а не сни­жа­ет риск. См., на­при­мер, ста­тью На­ци­о­наль­но­го бюро эко­но­ми­че­ских ис­сле­до­ва­ний под на­зва­ни­ем «Долж­ны ли де­ри­ва­ти­вы иметь при­о­ри­тет при банк­рот­стве?» По­ми­мо про­чих опас­но­стей, при­о­ри­тет при­вёл к взрыв­но­му росту спе­ку­ля­тив­ных де­ри­ва­ти­вов, угро­жая ста­биль­но­сти на­ци­о­наль­ных и ми­ро­вых рын­ков. По­дроб­нее об этом чи­тай­те в моих преды­ду­щих ста­тьях здесь и здесь.

Что же де­лать?

Уэбб мало го­во­рит о ре­ше­ни­ях; по­хо­же, его цель - под­нять тре­во­гу. Что мы можем сде­лать, чтобы за­щи­тить наши ак­ти­вы? “Ве­ро­ят­но, ни­че­го”, - про­ци­ти­ро­вал он зна­ю­ще­го экс­пер­та на недав­нем ве­би­на­ре. “Мы про­сто долж­ны оста­но­вить их”. Но он ука­зал, что даже ак­ти­вы бо­га­тых на­хо­дят­ся под угро­зой. Если этот во­прос удаст­ся до­ве­сти до све­де­ния Кон­грес­са, на­де­юсь, у них по­явит­ся сти­мул пе­ре­смот­реть за­ко­ны. Дей­ствия Кон­грес­са могут вклю­чать в себя вне­се­ние из­ме­не­ний в Закон о банк­рот­стве 2005 года и Еди­но­об­раз­ный тор­го­вый ко­декс, на­ло­го­об­ло­же­ние непред­ви­ден­ной при­бы­ли, вве­де­ние на­ло­га на фи­нан­со­вые опе­ра­ции и обес­пе­че­ние со­блю­де­ния ан­ти­мо­но­поль­ных за­ко­нов и кон­сти­ту­ци­он­ных прав соб­ствен­но­сти. Что ка­са­ет­ся сро­ков, Уэбб го­во­рит, что одно толь­ко из­ме­не­ние про­цент­ных ста­вок с 0,25% до 5,5% уже долж­но было об­ру­шить рынок. Он счи­та­ет, что его ис­кус­ствен­но сдер­жи­ва­ют, пока «они» внед­ря­ют необ­хо­ди­мые си­сте­мы.

Где хра­нить свои сбе­ре­же­ния? Круп­ные банки, за­ни­ма­ю­щи­е­ся про­из­вод­ны­ми фи­нан­со­вы­ми ин­стру­мен­та­ми, рис­ко­ван­ны, и Уэбб счи­та­ет, что кре­дит­ные союзы и неболь­шие банки обанк­ро­тят­ся вме­сте с рын­ком, если про­изой­дёт общий крах, как это было во время Ве­ли­кой де­прес­сии. Зо­ло­то и се­реб­ро — хо­ро­ший ва­ри­ант, но их труд­но по­тра­тить на про­дук­ты. Важно иметь под рукой немно­го на­лич­ных на слу­чай непред­ви­ден­ных об­сто­я­тельств, а также вы­ра­щи­вать соб­ствен­ные про­дук­ты, если у вас есть место для ого­ро­да. Крат­ко­сроч­ные каз­на­чей­ские об­ли­га­ции, куп­лен­ные на­пря­мую у пра­ви­тель­ства по про­грам­ме Treasury Direct, могут быть самым без­опас­ным ва­ри­ан­том сбе­ре­же­ний, при усло­вии, что пра­ви­тель­ство само не обанк­ро­тит­ся.

Тем вре­ме­нем нам нужно раз­ра­бо­тать спра­вед­ли­вую и устой­чи­вую аль­тер­на­тив­ную фи­нан­со­вую си­сте­му. Мно­го­обе­ща­ю­щи­ми ком­по­нен­та­ми могут стать го­су­дар­ствен­ные банки, крип­то­ва­лю­ты, обес­пе­чен­ные то­ва­ра­ми, налог на сто­и­мость земли и налог на фи­нан­со­вые опе­ра­ции.

Нео­ли­бе­раль­ная, фи­нан­си­а­ли­зи­ро­ван­ная эко­но­ми­ка, по­доб­ная той, что мы имеем се­го­дня, про­из­во­дит мало и остав­ля­ет ра­бот­ни­ков в дол­гах. То­ва­ры и услу­ги про­из­во­дят­ся «ре­аль­ной» эко­но­ми­кой, а фи­нан­сы — это про­сто над­строй­ка. Де­ри­ва­ти­вы в на­сто­я­щее время не про­из­во­дят даже те цен­ные бу­ма­ги, для ко­то­рых они из­на­чаль­но пред­на­зна­ча­лись. Здо­ро­вая, устой­чи­вая эко­но­ми­ка долж­на про­из­во­дить ре­аль­ные то­ва­ры и спра­вед­ли­во об­ме­ни­вать их на за­ра­бот­ную плату, за­ра­бо­тан­ную тру­дом.

                                                                                                                                                                                                                                                                                                          

Ав­тор­ство: 
Ав­тор­ская ра­бо­та / пе­ре­во­ди­ка

Комментарии

Аватар пользователя Сударь
Сударь (8 лет 9 месяцев)

Пу­зырь, по­хо­же, готов лоп­нуть.

На ГА об этом не менее 10-ти лет го­во­рят, да и про­гноз Аван­тю­ри­ста - тоже.

Аватар пользователя Ахура Мазда
Ахура Мазда (9 лет 4 месяца)

Вы даже не пред­став­ля­е­те, как бы хо­те­лось это уви­деть, в ЭТОМ году...

Аватар пользователя Сударь
Сударь (8 лет 9 месяцев)

хо­те­лось это уви­деть, в ЭТОМ году

По­че­му имен­но в этом? Кста, Аван­тю­рист пред­ре­кал Гло­баль­ный Гео­по­ли­ти­че­ский Кон­фликт на неск. лет рань­ше, если верно помню (пусть меня по­пра­вят).

Аватар пользователя Ватник
Ватник (9 лет 5 месяцев)

Шо таки спо­кой­ная жизнь на­до­е­ла? Так идите на СВО, ост­рые ощу­ще­ния га­ран­ти­ро­ва­ны!

Аватар пользователя Warwar
Warwar (6 лет 5 дней)

Вы даже не пред­став­ля­е­те, как бы хо­те­лось это уви­деть, в ЭТОМ году..

Даже не пред­став­ля­ешь, как хо­те­лось бы, в ЭТОМ году, уви­деть, как у тебя, мо­че­вой пу­зырь лоп­нет.. вот бы людей по­ра­до­вал))

Аватар пользователя Ахура Мазда
Ахура Мазда (9 лет 4 месяца)

Оче­ред­ная сви­ня­чья вы*лядь, что-​то вы­сра­ла из о рта. Хотя по­до­жди, это же не рот...

А что ещё мразо­там по­ро­ся­чим оста­ёт­ся, да? Всё летит  за­лу­пен­ско­му в дупу, оста­ёт­ся толь­ко тяв­кать на АШ.smile3.gif

П.С. Это к швали, из эми­ра­тов, тоже от­но­сит­ся.

Аватар пользователя Warwar
Warwar (6 лет 5 дней)

Оче­ред­ная сви­ня­чья вы*лядь, что-​то вы­сра­ла из о рта

Очень са­мо­кри­тич­но, не ожи­дал от тебя таких от­кро­ве­ний )))

Хотя по­до­жди, это же не рот...

Чего ждать-​то? Ещё от­кро­ве­ний? Так я и так в курсе, что у тебя вме­сто рта - очко это, в сор­ти­ре, на мест­ном ав­то­вок­за­ле..)))

А что ещё мразо­там по­ро­ся­чим оста­ёт­ся, да?

Дей­стви­тель­но, а что тебе ещё оста­ёт­ся? Же­лу­ди, в сви­нар­ни­ке твоём, скоро за­кон­чат­ся..))

Смот­рю по­нра­ви­лось тебе, когда по вы­ме­ни тво­е­му по­ро­ся­чье­му немно­го пош­кря­ба­ли, за­хрю­ка­ло сразу от удо­воль­ствия..))

Буду, при слу­чае, и даль­ше про­дол­жать про­це­ду­ры..)))

Аватар пользователя guardianru
guardianru (8 лет 7 месяцев)

имен­но, ждать на­до­е­ло, все в целом го­то­во...

для стриж­ки коз­лов от­пу­ще­ния и их гос­под

Аватар пользователя Moonshner
Moonshner (4 года 3 месяца)

ГА это...?

Аватар пользователя Nansen
Nansen (2 года 10 месяцев)
Аватар пользователя Kozel de Baran
Kozel de Baran (6 лет 3 недели)

Пока пра­виль­ные па­ца­ны об­ла­да­ют до­ста­точ­ным вли­я­ни­ем, они могут успо­ко­ить любых недо­воль­ных дер­жа­те­лей акций, де­ри­ва­ти­вов, об­ле­га­ций и про­чих про­кли­на­ций.

А вот если и когда на ко­рот­кий при­каз - сиди с тем, что оста­лось на руках, и не вякай, нач­нут за­яв­лять несо­гла­сие, тогда всё и по­ка­тит­ся в тар­та­ра­ры.

Аватар пользователя walrom
walrom (13 лет 1 месяц)

По­жа­луй, во мно­гом все за­ви­сит рт фи­нан­со­вой струк­ту­ры БРИКС и ее ра­бо­то­спо­соб­но­сти.

Аватар пользователя Kozel de Baran
Kozel de Baran (6 лет 3 недели)

Брикс, ис­клю­чая Р, вполне чётко вы­пол­ня­ет ко­ман­ды пра­виль­ных па­ца­нов. Наши кар­точ­ки дей­стви­тель­но нигде не ра­бо­та­ют. Ссут­ся парт­нё­ры.

Аватар пользователя АЧТ
АЧТ (8 лет 3 месяца)

Де­ри­ва­ти­вы обыч­но бал­лан­си­ру­ют­ся про­ти­во­по­лож­ны­ми. Если один вы­иг­рал, дру­гой про­иг­рал. Так

Ко­ро­че за­пу­ги­ва­ли всех этим в 8-9 года. Ни­че­го так и не рух­ну­ла, чушь всё это. что если на­чи­на­ет­ся ба­да­бум, то день­ги про­сто из одних рук в дру­гие пе­ре­те­ка­ют. 

Аватар пользователя walrom
walrom (13 лет 1 месяц)

По­че­му же их ко­ли­че­ство зна­чи­тель­но боль­ше эми­ти­ро­ван­ных денег. От­ку­да фишки: 

Аватар пользователя sixwinged
sixwinged (11 лет 8 месяцев)

По­че­му вы не удив­ля­е­тесь что ни одна тор­го­вая сеть не смо­жет по­крыть убыт­ки, если все куп­лен­ные то­ва­ры вне­зап­но решат вер­нуть, од­на­ко недо­уме­ва­е­те по­че­му банки, ра­бо­та­ю­щие через муль­ти­пли­ка­тор, не могут вер­нуть вкла­ды всем за­ем­щи­кам, если они вне­зап­но за ними при­дут? Эко­но­ми­ка, блин, на зем­ном ша­ри­ке так ра­бо­та­ет и без пол­но­го ее слома _с вво­дом но­во­го ме­ха­низ­ма_ ни­че­го не слу­чит­ся. И не лоп­нет ни­че­го, про­сто по­то­му что нужно что-​то на за­ме­ну - а его нет.

Аватар пользователя uran66
uran66 (3 года 10 месяцев)

ни одна тор­го­вая сеть не смо­жет по­крыть убыт­ки, если все куп­лен­ные то­ва­ры вне­зап­но решат вер­нуть

Чего вы там вво­ра­чи­вать со­бра­лись? Фью­черсы и оп­ци­о­ны внут­ри пу­стые! Не пу­тать с фью­черса­ми на по­став­ку ре­аль­но­го то­ва­ра!

Аватар пользователя uran66
uran66 (3 года 10 месяцев)

От­ку­да фишки: 

Бабло участ­ни­ков рынка!

Грубо го­во­ря бумага-​контракт стоит 1 млн, по факту че­ло­век пла­тит толь­ко обес­пе­че­ние, ска­жем в 50 тыс. В нуж­ный срок бу­ма­га об­ну­ля­ет­ся и пе­ре­вы­пус­ка­ет­ся по новой! Ка­ру­сель одним сло­вом! Сей­час ещё веч­ные стали за­пус­кать!

Ста­тья мут­ная или пе­ре­вод некор­рект­ный! По сути всё это "бу­маж­ные" вир­ту­аль­ные день­ги, а не фи­зи­че­ские! Фи­зи­че­ские день­ги во­об­ще нере­аль­но по­счи­тать. Счи­та­ют воз­дух!

Аватар пользователя АЧТ
АЧТ (8 лет 3 месяца)

По­то­му, что это про­сто спор. Мы с вами по­спо­ри­ли на 100млн. Ни у меня ни у вас таких денег нет. Так что про­стят. 

Аватар пользователя ОзЁров
ОзЁров (7 лет 7 месяцев)

Да ладно , не на­гне­тай­те . Нас уже лет пять­де­сят пу­га­ют .

По­то­му как , всем из­вест­но ,если "джентль­ме­ны" про­иг­ры­ва­ют , то они ме­ня­ют пра­ви­ла .

При­ду­ма­ли жеж Фью­черсы, де­ри­ва­ти­вы , хеджи­ро­ва­ние и про­чие "иг­раль­ные карты" , те же тра­с­ты и де­по­зи­та­рии . Так и сей­час когда при­спи­чит вве­дут в игру новое по­ня­тие .

Хы , и как го­во­рит­ся : 

_ А что , так можно было ???... smile3.gif

Аватар пользователя Ватник
Ватник (9 лет 5 месяцев)

Все когда-​то за­кан­чи­ва­ет­ся.... 

Аватар пользователя Ivanovich
Ivanovich (13 лет 2 месяца)

Так и сей­час когда при­спи­чит вве­дут в игру новое по­ня­тие ....

Умные люди под­ска­зы­ва­ют, что Грен­лан­дия нужна пин­до­сам для ... уве­ли­че­ния ка­пи­та­ли­за­ции. Прак­ти­че­ски, муха не си­де­ла. smile1.gif

Аватар пользователя sklyapas
sklyapas (10 лет 6 месяцев)

Новое по­ня­тие уже имеем - бит­ко­ин и иже с ним (крип­та). 

Аватар пользователя hardknap
hardknap (12 лет 4 месяца)

Мно­го­обе­ща­ю­щи­ми ком­по­нен­та­ми могут стать го­су­дар­ствен­ные банки, крип­то­ва­лю­ты, обес­пе­чен­ные то­ва­ра­ми, налог на сто­и­мость земли и налог на фи­нан­со­вые опе­ра­ции

Ин­тер­нет фраг­мен­ти­ру­ет­ся на месяцок-​другой. Вот и по­смот­рим.

Скрытый комментарий Повелитель Ботов (без обсуждения)
Аватар пользователя Naive plague
Naive plague (7 лет 5 месяцев)

Ну из этой ста­тьи по­лу­ча­ет­ся, что "ми­ро­вая эко­но­ми­ка де­ри­ва­ти­вов" обес­пе­че­на но­ми­наль­ным ВВП на 10%, а "бо­гат­ством" на 35%. 

Разо­брать­ся, кто же кому в реале дол­жен, и как за­кли­рят­ся эти долги в слу­чае ре­аль­но­го шу­хе­ра (ну когда все решат ис­тре­бо­вать свое и выйти в кэш), по­до­зре­ваю, не вый­дет. По­то­му что пра­виль­ные па­ца­ны и так в курсе, а непра­виль­но­го туда не пу­стят даже по­чи­тать. 

Ну как бы ло­гич­но. Тонко на­ме­ка­ют аме­ри­ко­сам вы­хо­дить в ре­аль­ные ак­ти­вы, чтобы они до­ро­жа­ли. Ре­па­три­а­ция бак­сов в фи­зи­че­скую ре­аль­ность, так ска­зать. 

Аватар пользователя Yuki
Yuki (2 года 11 месяцев)

Путин тоже на­ме­кал хо­мяч­кам, что они за­му­ча­ют­ся пыль гло­тать. Не вняли. Тут так же будет.

Аватар пользователя Понтийский предпенсионер
Понтийский пред... (3 месяца 3 недели)

Тем вре­ме­нем нам нужно раз­ра­бо­тать спра­вед­ли­вую и устой­чи­вую аль­тер­на­тив­ную фи­нан­со­вую си­сте­му. 

А до этого и сей­час она  не спра­вед­ли­вая ?!

Надо же...smile6.gif

Пойду ого­ро­дик рас­ши­рю.. ре­дис­ка с кар­тош­кой вполне за­ме­нят де­ри­ва­тив­ный ин­стру­мент.

Аватар пользователя Алый
Алый (11 лет 3 месяца)

«

24 ок­тяб­ря 1929 года в США про­изо­шёл силь­ней­ший обвал фон­до­во­го рынка, по­лу­чив­ший на­зва­ние «чёр­но­го чет­вер­га» и став­ший на­ча­лом Ве­ли­кой де­прес­сии.

Бир­же­вой крах в США, про­изо­шед­ший в ок­тяб­ре 1929 года, счи­та­ет­ся на­ча­лом Ве­ли­кой де­прес­сии. В ис­то­рии Аме­ри­ки и рань­ше слу­ча­лись эко­но­ми­че­ские кри­зи­сы, од­на­ко ни один из них не за­тя­ги­вал­ся более чем на че­ты­ре года. Ве­ли­кую де­прес­сию Штаты пе­ре­жи­ва­ли в три раза доль­ше эко­но­ми­че­ских по­тря­се­ний про­шло­го.

Пу­зырь на Уолл-​Стрит

Два­дца­тые годы в Аме­ри­ке про­шли под зна­ком по­тре­би­тель­ской ре­во­лю­ции и по­сле­ду­ю­ще­го спе­ку­ля­тив­но­го бума. Тогда рынок акций рос опе­ре­жа­ю­щи­ми тем­па­ми — с 1928 по 1929 гг. сред­няя сто­и­мость цен­ных бумаг взле­те­ла на 40 % го­до­вых, а обо­рот тор­гов­ли уве­ли­чил­ся с 2 млн акций в день до 5 млн.

Па­ни­ка на Уолл-​Стрит в ок­тяб­ре 1929 года

Па­ни­ка на Уолл-​Стрит в ок­тяб­ре 1929 года

Граж­дане, одер­жи­мые идеей быст­ро­го обо­га­ще­ния, вкла­ды­ва­ли все свои сбе­ре­же­ния в акции кор­по­ра­ций, чтобы впо­след­ствии про­дать их до­ро­же. Как из­вест­но, спрос рож­да­ет пред­ло­же­ние, и сто­и­мость цен­ных бумаг росла с гео­мет­ри­че­ской про­грес­си­ей. Аме­ри­кан­цев не оста­нав­ли­ва­ли за­вы­шен­ные цены на акции, и они, за­тя­ги­вая пояса, про­дол­жа­ли их по­ку­пать в на­деж­де на хо­ро­ший куш в бу­ду­щем. Чтобы при­об­ре­сти цен­ные бу­ма­ги, ин­ве­сто­ры ак­тив­но брали кре­ди­ты. Ажи­о­таж с ак­ци­я­ми по­ро­дил пу­зырь, ко­то­рый, по за­ко­нам эко­но­ми­ки, рано или позд­но дол­жен был лоп­нуть.

И время этого пу­зы­ря при­шло в «чёр­ный чет­верг» 1929 года, когда про­мыш­лен­ный ин­декс Доу-​Джонса сни­зил­ся до от­мет­ки в 381,17, а ин­ве­сто­ры в па­ни­ке на­ча­ли из­бав­лять­ся от цен­ных бумаг. За один день было про­да­но более 12,9 млн акций, а ин­декс Доу-​Джонса опу­стил­ся ещё на 11 %.

«Чёр­ный чет­верг» был пер­вым зве­ном в це­поч­ке кри­зи­са 1929 года. Бир­же­вой крах по­влёк за собой «чёр­ную пят­ни­цу» (25 ок­тяб­ря), «чёр­ный по­не­дель­ник» (28 ок­тяб­ря) и «чёр­ный втор­ник» (29 ок­тяб­ря). За эти «чёр­ные дни» было про­да­но более 30 млн цен­ных бумаг. Из-за бир­же­во­го краха ра­зо­ри­лись ты­ся­чи ин­ве­сто­ров, по­те­ри ко­то­рых оце­ни­ва­лись как ми­ни­мум в 30 млрд дол­ла­ров.

Сле­дом за ра­зо­рив­ши­ми­ся ак­ци­о­не­ра­ми один за дру­гим стали за­кры­вать­ся банки, ко­то­рые ак­тив­но вы­да­ва­ли кре­ди­ты на по­куп­ку цен­ных бумаг, а после бир­же­вой па­ни­ки при­зна­ли, что не могут вер­нуть долги. За банк­рот­ства­ми фи­нан­со­вых учре­жде­ний по­тя­ну­лись банк­рот­ства пред­при­я­тий — без воз­мож­но­сти по­лу­чить кре­ди­ты за­во­ды и раз­но­го рода ор­га­ни­за­ции не могли су­ще­ство­вать даль­ше. След­стви­ем мас­штаб­но­го банк­рот­ства пред­при­я­тий стал ка­та­стро­фи­че­ский рост без­ра­бо­ти­цы.......»

https://aif-​ru.turbopages.org/turbo/aif.ru/s/money/economy/velikaya_depressiya_ameriki_kak_nachinalsya_krupneyshiy_krizis_v_istorii_ssha

Толь­ко сей­час всё уйдёт в крип­ту.

Ком­мен­та­рий ад­ми­ни­стра­ции:  
*** Бу­ду­щий те­ле­пат в пол­ном объ­е­ме (с) - https://aftershock.news/?q=comment/12979932#comment-​12979932 ***
Аватар пользователя Чебуран
Чебуран (10 лет 3 недели)

т.е. по сути риски раз­ма­за­ны по всему блюду и ни кто точно не знает пра­виль­ный уро­вень риска 

ой ей а еще есть сдел­ки вне рынка 

в общем ми­стер бит­кои пой­дет всех спа­сать - ну типа же все про­зрач­но 

Аватар пользователя МГ
МГ (9 лет 10 месяцев)

CDS - день­ги из воз­ду­ха

даже если этот пу­зырь лоп­нет, то в во­рон­ку за­со­сёт всё те же необес­пе­чен­ные день­ги. а фи­зи­че­ская соб­ствен­ность сме­нит хо­зя­и­на. в слу­чае с бит­ком - по­стра­да­ют толь­ко "ин­ве­сто­ры". у май­не­ров оста­нут­ся хотя б б/у-​шные ви­дю­хи ))

Аватар пользователя walrom
walrom (13 лет 1 месяц)

Со­гла­сен

Лидеры обсуждений

за 4 часаза суткиза неделю

Лидеры просмотров

за неделюза месяцза год