Огром­ные темпы сни­же­ния до­бы­чи при­бли­жа­ют слан­це­вую ин­ду­стрию США к банк­рот­ству

Ин­ду­стрия слан­це­вой нефти США  ис­пы­ты­ва­ет се­рьез­ные про­бле­мы, по­сколь­ку  дол­го­вые спи­ра­ли за­кру­чи­ва­ют­ся силь­нее из-за огром­ных тем­пов сни­же­ния до­бы­чи. Мейн­стрим медиа про­дол­жа­ют раз­ду­вать шу­ми­ху, что ин­ду­стрия  может до­бы­вать нефть по цене $30 или $40 за бар­рель, но ре­аль­ность по­ка­зы­ва­ет труд­но­сти про­сто фи­нан­си­ро­вать свой долг.

Мно­гие  слан­це­вые ком­па­нии до­бав­ля­ют новые сква­жи­ны толь­ко для того, чтобы опла­чи­вать про­цен­ты по своим дол­гам.  Это не 2008 г., когда ин­ду­стрия  взле­те­ла, по­сколь­ку боль­шин­ство слан­це­вых ком­па­ний  имело тогда очень мало дол­гов и пла­ти­ло неболь­шую  часть сво­е­го до­хо­да на их фи­нан­си­ро­ва­ние.

На­при­мер, Continental Resources, ко­то­рая на­зы­ва­ет себя «Неф­тя­ным чем­пи­о­ном Аме­ри­ки», яв­ля­ет­ся одним из круп­ней­ших про­из­во­ди­те­лей нефти на слан­це­вом ме­сто­рож­де­нии Бак­кен в Се­вер­ной Да­ко­те. До того, как Continental Resources  на­ча­ли вли­вать день­ги в Бак­кен, ее общая за­дол­жен­ность со­став­ля­ла  $165 млн., а еже­год­ные рас­хо­ды по про­цен­там  со­ста­ви­ли $13 млн. в 2007 г.:

В 2016 г. Continental Resources за­пла­ти­ла $321 млн. толь­ко на об­слу­жи­ва­ние своей за­дол­жен­но­сти, ко­то­рая  уве­ли­чи­лась до $6,5 млрд. Т.е. опла­та в виде про­цен­тов со­ста­ви­ла почти треть мил­ли­ар­да дол­ла­ров.  Для того, чтобы лучше по­нять, на­сколь­ко плоха фи­нан­со­вая си­ту­а­ция в ком­па­нии, взгля­нем на отчет за 2 квар­тал 2017 г.:

Continental Resources за­фик­си­ро­ва­ла  опе­ра­ци­он­ный убы­ток в раз­ме­ре $29 млн. во вто­ром квар­та­ле. К со­жа­ле­нию, у них не ока­за­лось средств для вы­пла­ты про­цен­тов в раз­ме­ре $72,7 млн. В пер­вой по­ло­вине 2017 г. при­быль Continental Resources со­ста­ви­ла при­быль в раз­ме­ре $48,1 млн., а рас­хо­ды по про­цен­там со­ста­ви­ли  $144 млн.  Мы имеем то, что один из круп­ней­ших про­из­во­ди­те­лей слан­це­вой нефти на Бак­кене не обес­пе­чил до­ста­точ­ный опе­ра­ци­он­ный  доход для по­кры­тия рас­хо­дов на про­цен­ты.

При­чи­на, по ко­то­рой Continental Resources и дру­гие слан­це­вые ком­па­нии на Бак­кене на­хо­дят­ся в таком бед­ствен­ном фи­нан­со­вом по­ло­же­нии, объ­яс­ня­ет­ся  гра­фи­ком ниже:

Гра­фик по­ка­зы­ва­ет де­неж­ные по­то­ки слан­це­вых  ком­па­ний, про­из­во­дя­щих нефть на Бак­кене. Чер­ные стол­би­ки  пред­став­ля­ют собой еже­ме­сяч­ные чи­стые де­неж­ные по­то­ки, а крас­ная об­ласть по­ка­зы­ва­ет со­во­куп­ный от­ри­ца­тель­ный сво­бод­ный де­неж­ный поток. По сло­вам ана­ли­ти­ка  Rune Likvern  со­во­куп­ный от­ри­ца­тель­ный  де­неж­ный поток ком­па­ний,  до­бы­ва­ю­щих нефть на Бак­кене, в пе­ри­од  с 2009 г. до се­ре­ди­ны 2016 г. со­ста­вил $32 млрд.

Гра­фик по­ка­зы­ва­ет всем, кто может сде­лать про­стей­шие ма­те­ма­ти­че­ские вы­чис­ле­ния,  что до­бы­ча слан­це­вой нефти на  Бак­кене  при­нес­ла огром­ные убыт­ки. По­сколь­ку энер­ге­ти­че­ские ком­па­нии не смог­ли по­лу­чить при­быль, до­бы­вая нефть на Бак­кене, они за­им­ство­ва­ли $32+ млрд. у ин­ве­сто­ров для про­дол­же­ния бу­ре­ния сква­жин.

Ос­нов­ны­ми фак­то­ра­ми, ко­то­рые вы­зы­ва­ют неуда­чу слан­це­вой ин­ду­стрии США, яв­ля­ют­ся огром­ные темпы спада до­бы­чи нефти на слан­це­вых ме­сто­рож­де­ни­ях. Со­глас­но недав­но опуб­ли­ко­ван­но­му от­че­ту EIA  спад до­бы­чи нефти на ос­нов­ных пяти слан­це­вых ме­сто­рож­де­ни­ях (бас­сей­ны и ре­ги­о­ны) в сен­тяб­ре со­ста­вит  71-88%:

Перм­ский бас­сейн в Те­ха­се по­те­ря­ет 71% своей до­бы­чи в сен­тяб­ре, Най­об­ра­ра 75%, Ана­дар­ко 78%, Бак­кен 84%, Игл Форд 88%. Сред­нее па­де­ние со­ста­вит 78%. Это очень много нефти. Далее ука­за­ны цифры па­де­ния в бар­ре­лях в день (б/д):

В сен­тяб­ре эти пять  ме­сто­рож­де­ний  по­те­ря­ют почти 400000 б/д нефти. Если  умно­жить на 30 дней, то это со­ста­вит 12 млн. бар­ре­лей. Опять же, это всего за один месяц. Тем не менее, эти пять ме­сто­рож­де­ний  будут до­бав­лять боль­ше нефти в сен­тяб­ре, чтобы ком­пен­си­ро­вать то, что  по­те­ря­ли от  сни­же­ния тем­пов до­бы­чи. На­при­мер, несмот­ря на то, что Перм­ский бас­сейн по­те­ря­ет 158000 б/д  до­бы­чи в сле­ду­ю­щем ме­ся­це, про­гно­зи­ру­ет­ся до­бав­ле­ние 222000 б/д.  К со­жа­ле­нию, Перм­ский бас­сейн по­стиг­нет та же участь, что  Бак­кен и Игл Форд. Оба  этих ме­сто­рож­де­ния до­стиг­ли пика и, ско­рее всего, сни­зят до­бы­чу быст­ро после того, как ин­ве­сто­ры пой­мут, что бро­са­ют день­ги на ветер. При­мер­ное сни­же­ние до­бы­чи нефти в Перм­ском бас­сейне в сен­тяб­ре:

Од­на­жды слан­це­вая ин­ду­стрия США окон­ча­тель­но  до­стиг­нет пика и упа­дет. Когда ин­ве­сто­ры пой­мут, что они не вер­нут пер­во­на­чаль­ные ин­ве­сти­ции, мы услы­шим прон­зи­тель­ный свист  денег, по­ки­да­ю­щих слан­це­вую ин­ду­стрию. А стре­ми­тель­но па­да­ю­щие ин­ве­сти­ции озна­ча­ют зна­чи­тель­ное со­кра­ще­ние бу­ро­вой ак­тив­но­сти и, как след­ствие, зна­чи­тель­ное сни­же­ние до­бы­чи слан­це­вой нефти.

По­сколь­ку мир осо­зна­ет, что до­бы­ча слан­це­вой нефти не была при­быль­ной даже при цене $100, немно­гие  будут до­ста­точ­но глупы, чтобы ско­пи­ро­вать аме­ри­кан­скую бизнес-​модель  «Плати мне сей­час и я не за­пла­чу тебе позже». Это был схе­мой Понци с пер­во­го дня.