Москва. Нью-Йоркская товарная биржа зафиксировала рекордный рост контрактов на опционы call, покупку нефти по цене $100 за баррель до декабря 2022 года. По оценке Wall Street Journal количество таких контрактов достигло 60 тыс., что соответствует 60 млн баррелей нефти.
Мой комментарий:
Если кто-то рассчитывает с выгодой купить нефть по 100 долларов, то столько же участников хотят заработать на том, что цена будет ниже. Биржевая торговля – дело обоюдное, и гарантия дохода есть только у самой биржи. Однако посмотрим, насколько велики шансы, что нефть достигнет этого уровня.
В кратком анализе я буду базироваться на данных сайта ОПЕК, который ежемесячно выпускает обзоры состояния нефтяного рынка. Несколько лет я пользуюсь этими данными и все более убеждаюсь, что здесь можно найти самую детальную информацию и почти непредвзятые прогнозы.
1.Рост мировой экономики
Базой для экспертов ОПЕК служит прогноз мирового производства; эти данные по ведущим производителям представлены в таблице:
Таблица
С первого взгляда кажется, что авторы слишком оптимистично ожидают рост мирового ВВП в текущем году на 5,5%. Но посмотрите на более детальные данные, например Китая (рис.1).
Рис. 1. Изменение промышленного производства Китая, в процентах к соответствующему месяцу прошлого года.
Оказывается, прошлогодний спад явился той самой низкой базой, от которой делается скачок в этом году. В других странах он произошел чуть позднее, во II квартале, но хорошо прослеживается во всех экономических показателях. К примеру, розничные продажи апреля по сравнению с тем же месяцем прошлого года в ЕС выросли на 25%, в России – на 34,7%. Иначе и быть не может: история не знает бесконечных кризисов.
2.Потребление нефти
В прошлом году мировая переработка нефти снизилась на 9,4%, с 99,9 до 90,6 млн барр./сут. За этот период были накоплены немалые запасы, поэтому восстановление спроса происходит медленно. Рост начался в нынешнем году, в I квартале мир потреблял уже почти 93 млн барр./сут. В апреле Китай увеличил переработку нефти на 1,6 млн, США – на 0,9 млн, Индия – на 1,9 млн барр./сут. Вместе с тем страны ЕС даже чуть сократили потребление нефти и нефтепродуктов.
ОПЕК полагает, что летом, в период сезонного оживления экономики, спрос на нефть вырастет до 98 млн барр./сут, к концу года достигнет докризисного уровня 99,8 млн барр./сут, а в среднем по году составит 96,6 млн барр./сут. Такой прогноз кажется мне излишне оптимистичным. Страхи по эпидемии не иссякли, они еще больше нагнетаются заинтересованными структурами, международные контакты заморожены и оттаивают медленно. Думаю, по итогам II квартала ОПЕК придется скорректировать свою оценку вниз на 1-1,5 млн барр./сут.
3. Поставки нефти
Здесь прогноз осложняется тем, что многие страны включают в объемы добычи не только сырую нефть, но и ШФЛУ, продукт переработки попутного и природного газа, а также этанол, биодизель и другие заменители. Суммарно поставка нефти и прочих «нефтяных жидкостей» в прошлом году снизилась на 6,4 млн барр./сут, до 93,6 млн барр. Кажется, что она на 3 млн барр./сут превышала потребление и должна привести к накоплению огромных запасов, порядка 1,1 млрд барр. Тут есть малозаметная подтасовка, на которой зарабатывали биржевые медведи. Сейчас мы ее проясним.
В прошлом году добыча сырой нефти в США сократилась с 12,25 до 11,31 млн барр./сут (на 7,7%), а производство ШФЛУ выросло с 4,82 до 5,16 млн барр./сут (на 7,1%). Если же их посчитать вместе, то в сумме они упали всего-то на 3,5%. Существенная разница!
Однако ШФЛУ на 75-90% состоит из летучих углеводородов: пропана, бутана и пентана. Это сырье для получения сжиженного газа, газохимии, а вот ни бензина, ни солярки из нее не сделать. Те, кто включают ШФЛУ в объем добываемой нефти, провоцируют впечатление, что нефти – завались, она никому не нужна. Обман с успехом использует пропаганда снижения нефтяных цен.
Между тем, рост добычи ШФЛУ – признак тревожный, он указывает на быстрое истощение месторождений. При снижении пластового давления попутный газ начинает выделяться в самом пласте, образуются газовые шапки или зоны, добыча нефти падает, и скважины переходят на газ с конденсатом. Особенно быстро это происходит в низкопроницаемых (сланцевых) залежах, но процесс нарастает везде. Страны ОПЕК в прошлом году сократили добычу сырой нефти на 12,6%, а производство ШФЛУ хотя и снизилось, но лишь на 3,5%.
Если изъять из отчетов ШФЛУ и заменители нефти, то в прошлом году добыча сырой нефти упала с 87,3 до 80,8 млн барр./сут, на 7,5%. Тогда избыток предложения в 2020 г. составил 1,7 млн барр./сут, а накопленные запасы – 620 млн барр. Тоже цифра немалая. Однако сейчас спрос и предложение выровнялись, избыток запасов уходит в переработку; в США коммерческие запасы нефти уменьшились на 41 млн барр. по сравнению с прошлогодним июнем. А суммарная поставка нефти и нефтяных жидкостей представлена на рис. 2:
Рис. 2. Поставка нефтяных жидкостей (весь мир) и сырой нефти странами ОПЕК.
Мы видим, что добыча растет весьма медленно. Ранее я уже высказывал сомнения в том, что Саудовская Аравия располагает резервными мощностями. Сейчас они еще более укрепились. В мае там добывалось 8,5 млн барр./сут, это на 19,8% меньше максимума 2006 года (10,6 млн барр./сут). Богаты саудовские месторождения, но все же не бездонные.
4.Динамика нефтяных цен
Месячные графики котировок нефти Brent приведены на рис. 3.
Рис. 3. Котировки нефти Brent, месячные графики
Рост цены с марта прошлого года более чем в 2 раза вызван, во-первых, низкой базой, во-вторых, консолидацией производителей и договоренностью ОПЕК+. Если продолжить этот тренд даже до конца нынешнего года, то цена должна прийти в интервал $85-108 за баррель. Но опыт 2010 и 2017 годов показывает, что без крупных коррекций такой быстрый тренд не обходится.
Западные потребители еще не начали свою игру против ОПЕК+, а она обязательно последует. Опять появятся судебные претензии к саудовцам, опять найдут колоссально-фейковые новые месторождения, будут взахлеб кричать о громадном потенциале Ирана после снятия санкций, которые так и не снимут. И всеобщим пересаживанием на электромобили (в 2040 году) будут опять бахвалиться. А может быть что-то новое придумают. Ибо для западных экономик в условиях кризиса высокие нефтяные цены – это петля на шее, долго ее терпеть никаких сил не хватит. А кризис у них затягивается, хорошо, если его последствия будут ликвидированы к концу нынешнего года. И не будем забывать, что их экономический рост базируется не на производстве, а на эмиссии денег.
Активизацию игры на понижение я ожидаю в ближайшие 2 месяца. Может быть, цена в моменте и заскочит выше $100, но за этим последует откат примерно до нынешних уровней.
5.Заключение
Не зря говорят, что жизнь полосатая. Резкое падение мировой экономики наконец-то сменилось ростом. Но он еще неуверенный. Еще закрыты многие границы, туризм, транспорт и малый бизнес находятся в полудохлом состоянии, еще вбрасываются на борьбу с эпидемией огромные, ничем не обеспеченные деньги. Думаю, выход из кризиса будет медленнее, чем нам хотелось бы. Поэтому ожидания бурного роста нефтяных цен несколько преждевременны. Нефтяному рынку предстоит пережить немало спекуляций, но я надеюсь, что консолидация производителей позволит удержать их в разумных пределах.
А трейдеры, реализовавшие нефтяные опционы по $100, будут ломать голову, как минимизировать свои убытки. И поделом: работать надо, а не на бирже играть…😊
Комментарии
Цены на рынке регулируются назначаются.
Если решат что надо 100 будет 100.
Я думаю что тренд сейчас вверх недели вниз ибо это выгодноСША, СА и России.
А остальных можно не спрашивать.
А кто же у нас так всесилен, что может сотнями миллиардов долларов ворочать?
Директор рынка.
Утром приходит и называет цену на помидоры и проч.
И всё
Кто не согласен свободен.
И так на всех рынках.
А графики потом Лёня Голубков нарисует
Шютник Вы. Будете кушать директорские помидоры - не забудьте пригласить весь АШ...
Цена золота именно так и определяется...
Цена ВСЕГО так и определяется.
Нэт. Цена золота определяется балансом спроса и предложения. Невозможно занизить цену золота, т.к. в этом случае оно исчезнет из продажи.
Заходим в любой магазин - золото на витринах есть, следовательно, его цена в рынке.
Бриллианты да, очень прилично переоценены.
Рынок алмазов ЕМНИП - единственный монополизированный рынок мира... Де Бирс - форэва.
дел.
Директор рынка. Утром приходит и называет цену на помидоры и проч.
Осталось понять, а из каких соображений директор назначает цену?
Выход из кризиса?
Не верю, ковид не утихает, мутаций уже огого.
Начинаются ревакцинации во многих странах.
Что мешает короновирусу уйти в Африку, повариться там и придти обратно намного более смертельным штаммом? Да ничего.
Хоть и вакцинирован, но нахожусь в глубоком пессимизме.
Это навсегда. Хотел бы ошибаться.
Вроде ничто не мешает. И с гриппом подобные вещи случались. Но вирус возвращался уже в другой ипостаси, не злой, хотя и привязчивый. Эти вирусы всегда вокруг нас циркулируют....
Это свойство не вируса, а Вашего характера.... Поверьте: оптимизм продлевает жизнь, а пессимизм.... не обладает таким свойством.
Нефть и ковид.Смотрю из своего сарая.Я стал меньше ездить на автомобиле.Даже тормозные диски заржавели.Вроде экономия бензина.стал я меньше покупать продуктов?Отказался от некоторых товаров ?
Конечно нет.Мне теперь все привозят домой .Раньше я ездил на своей Мазде с мотором 2 литра.Теперь несколько раз в неделю приезжает ко мне грузовичок с мотором 4 литра и везет коробочку с кормом для нашего кота или упаковку воды.Есть в этом экономия горючего? Конечно нет и ее быть не может.Если пересчитать бензин к килограммы доставленного груза то получиться что я не заправляя Мазду .истратил горючки в несколько раз больше.
Я один такой? По нашей тихой улочке эти грузовички снуют как вагоны метро в час пик.Кто то в Ковид стал меньше есть ? Женщины перестали покупать шмотки?
Здоровый грузовик везет посылочку в пол кило весом.Раньше ездил в Ашан и тратя пару литров бензина забивал багажник и заднее сиденье.Теперь доставка бесплатно.Бесплатно если одна упаковка воды а за две нужно доплачивать.Как Вы думаете как народ поступает? Естественно заказывают две упаковки только в разных заказах.это копейки но все равно приятно.
Заводы и фабрики работают.Корабли перевозят контейнеры.Упали пассажирские перевозки.Ну и что? Думаю это не более 5ти процентов потребления топлива.
НЕт, в моменте после введения локдауна было падение потребления нефти сразу на 20%, а в целом по прошлому году - на 9.4%. Есть меньше не стали, а вот турпоездки просели сильно.
9 процентов не сильно отличаются от моих пяти.Да. целый ряд стран пострадал от падения тур потока.Но в России это мировое падение оборачивается бурным ростом внутреннего.
Вначале все перепугались и по закрывали массу производств.Через год стало доходить что нужно открывать иначе будет плохо.Приспосабливается общество ко всему и к этой напасти приспособиться.
Сами смотрите было - 20 .теперь - 9 .Что будет в следующем году?Индия и Китай вообще забили на ковид они деньги зарабатывают.
Рост будет, безусловно. Я же пишу - не бывает бесконечных кризисов.
А больше других страдает Европа. Там туризм дает до 20 % ВВП, это же не только билеты и отели, но и рестораны, музеи, пляжи, эккурсии. Вот они и плачут.
Мне бесконечно жаль хозяина ресторана на Елисейских Полях.Надеюсь что он не голодает.
Греция .Турция.Болгария Черногория.Даже не представляю себе как и на что они сейчас живут?В Черногории наш знакомый построил отель .понятное дело на заемные деньги.Намечал открытие и тут такая гадость.
Так что многим сейчас значительно хуже чем нам.https://www.youtube.com/watch?v=in0N9rjM5Dc
Это однозначно. Не зря говорят: нищему разбой не страшен....
Инфляция доллара заметна всем и во всём.
Цена на нефть назначается не на бирже, в цене очень много политической составляющей
Когда была цена 120, переизбыток нефти на рынке был более 5 млн бочек в сутки.
Год назад в цену в 75 за бочку никто не верил.
Когда будет 100, попробуйте вспомнить эту свою заметку.
Нефть по $100 обязательно будет. Но позднее. Для экономики максимумы-минимумы не важны, важны средние цены. Они могут закрепиться выше 100 долл. примерно в 2023 году. Но лучше посмотреть, как развернется борьба.
Я знаю только одного человека, который с абсолютной точностью предсказал цену за бочку через год, это Игорь Иванович Сечин.
Да, был у него такой факт. Насколько я знаю, единственный.
ага, типа сломанные часы раз в сутки показывают верное время.
Да нет, просто он не занимается прогнозированием цен. Сказал, попал - прекрасно.
Вообще-то прогнозировать самому, или заказывать третьим лицам прогнозы, на основание которых строить стратегию управляемого им хозяйствующего субъекта экономической деятельности, его прямая должностная обязанность.
Если он пальцем тычет, пусть даже иногда и успешно, вместо прогноза, то это беда, а не победа.
Все же важно, попадает он пальцем или нет. А заказывать прогнозы - дело тяжелое, потом не знаешь, что с этим прогнозом делать...
Товарищ не про цены на нефть. Товарищ про странный и страшный момент потери долларом своего статуса главной валюты. После этого её можно будет девальвировать как угодно и цены в ней будут расти не хуже, чем у нас в 1992м.
Случится ли это до конца 2022го - бог весть. Но ставки на это некоторые делают.
Я думаю, этого не будет вообще. Курс доллара может снижаться, другие валюты будут укрепляться, но особых трамблов я не жду. Доллар "слишком большой, чтобы обвалиться".
Во-во. И про Леман, и про СССР я слышал примерно то же самое. Вот никогда такого не было. И вот, опять! (с)
И только виден хозяин ресторана Арчибальд с двумя балыками под мышкой, ибо он точно знал, к чему дело идёт.
Леман был образно говоря, меньше доллара на 2 порядка. А советский рубль не был мировой резервной валютой.
Я думаю, признаком краха доллара может быть только обострение внутриполитической ситуации в США, какое-то противостояние, от которого зашатается государство. Но таких признаков пока нет.
Тут, как Вы говорите, у нас консенсус.
Люди должны реально испугаться за дееспособность тех, кто стоит за долларом. Просто тёрок и захвата конгресса для этого мало. Без этого переноминировать половину долговых обязательств мира, а это около сотни триллионов минимум, никто не будет. Уж больно хлопотная задача. К тому же совершенно неясно, на какие деньги переходить.
Верно. Власть должна продемонстрировать свою прогрессирующую слабость. Помните - верхи не могут управлять и жить по-старому?....
В СССР так и было. Фильм воры в законе сняли не в 93м, а раньше. Посмотрим, как долго сможет управлять миром США.
Лимит на управление уже выбран... Но можно посмотреть аналогию с британцами, хотя те, хитрые, постепенно спустили свое лидерство и не получили особых траблов.
Я со своей колокольни не вижу выхода из кризиса, у нас полки супермаркетов ну не то чтобы полупустые, но нехватка некоторых позиций очень в глаза бросается. В магазинах очереди, в эту субботу 40 мин отстоял в очереди на вход.
Рынок недвиги ушел в облака, рынок труда полупустой.
По мне дак это только начало.
А где это "у вас"? Неужто в Англии?
Да
А я и пишу - в Европе кризис затягивается. Но ваша беда не в эпидемии, а в неудачном руководстве.И брексит - лекарство горькое, еще долго будет отрыжку давать....
Однако мир Вас ждать не будет. Посмотрите, как растет ЮВА, впору и нам, и вам с Вьетнама пример брать...
Дорогое топливо хорошо для водорода. Дешёвое топливо плохо для водорода. Думаю если будут толкать водород, то будут делать ему хорошо.
Дорогое топливо - хорошо для водорода. Жаль только, что водорода пока нет. И не скоро ожидается.
Ну так его "пока нет". Вот чтоб появился быстрее и надо сделать хорошо. Газпром вон как старается - новостями поддерживает ценник на газ в Европе. Уже до 400 с лишним догнали.
Это примерно как коммунизм, его тоже "пока" не было. Вот до сих пор и нет....
.
эуропэйцы же не просто хотят водород, а зеленый водород, чтобы не было углеродного следа, потому как наделать водород из газа проблем не составит, поэтому чтобы для зеленого водорода стало хорошо - нужно чтобы цены на углеводороды стали беспредельно высокими, только вот газ по 400 и нефть по 100 таковыми не являются, поэтому водород на данном этапе - это всего лишь далекая перспектива и "честный" способ отъема денег у добытчиков углеводородв
Тут один момент не рассмотрен. В статье. Нынешний доллар не тот что давешний. Если посчитать в ценах хотя бы 70-го года, так и сейчас сильно не 76 баксов получится. Тех всамделишных.
Взлет цен на металлы, зерно, газ, жижку, доски.... имеет нехилую инфляционную составляющую.
И если шалить не перестанут, мы "и по червонцу водку" увидим.
П.С. После пика, события будут развиваться по очень интересному сценарию:
1) Нефти будет не хватать. Поэтому нефть будет в среднем дешеветь.....
2) Работать это будет так - нехватка нефти будет провоцировать резкий всплеск цены, который будет выколачивать самое слабое звено. У потребителей.
3) После выколачивания массового международного туризма (к примеру), на рынке обнаружатся излишки, которые приведут к обрушению цены. Которая приведет к уменьшению инвестиций. Которые приведут к дефициту.
4) Следующий всплеск добъет то звено которое падало, но потом чутка поднялось и следующее за ним. По слабости.
5) Крах рынка лично-собственных жоповозок приведет к появлению крупных излишков нефти.
"Все опять повторится сначала!"(с)
В обзоре ОПЕК этот аспект есть. Они считают, что в нынешней цене ( на момент выхода обзора - 66,7 долл) почти 40% - результат инфляции доллара. Я не стал включать это в статью, потому что колебания курсов валют на коротких отрезках времени не шибко представительны; доллар уже больше года падает, но когда-то начнет и расти.
Спасибо, немного рассеяли туман )
О, не беспокойтесь, его очень быстро снова напустят...
Справедливо. Самое интересное в этой истории -
явки, пароли,даты ))Мне нравится скурпулезность, с которой работает ОПЕК.
Страницы