Стагфляционный обзор (июль 2020 года): День ростовщика

План «Б» мировой Реконкисты стартовал 20 января 2017 года! Он заключается в мировом стагфляционном шоке, сопровождающемся рукотворным экспортом стагфляции из США во вне, когда:

1) В США будет расти промпроизводство, за счет развала такового в сегодняшних индустриальных странах;

2) Начнется усиление мировой инфляции издержек, выражающейся в росте цен на все ресурсы и энергию на фоне нового КУЕ в США, которым будут субсидироваться сырье и энергия для тех, кто разместит производства в США и примет участие в масштабных инфраструктурных проектах во славу «Мэйк Америка Грэйт Эгейн»!

3) Экономики вне США и дальше будет давить спиралевидная усиливающаяся дефляция…

Предыдущая статья.

*****

Иногда, читатель, когда оглядываешься всего-то на год назад, начинаешь ощущать, будто за короткое для истории время произошло столько значимых событий, что сегодняшние дни можно смело называть "новой финансовой эпохой". А ведь ровно год назад, 1 августа 2019 года, я только высказал некие смутные еще взгляды на существо складывающейся тогда ситуации:

Вот, и август. Месяц, в котором в России обычно царит тревожное ожидание. Однако же начало последнего месяца лета прошло, как на стадионе: под выстрел "стартового пистолета ФРС" - начала снижения ключевой ставки. Припоминаешь, читатель, когда такое произошло ранее? А последний "забег леммингов-ростовщиков" начался 18 сентября 2007 года, и буквально через несколько месяцев рецессия вступила в свои права. Все, о чем вещали СМИ от ростовщиков и спекулянтов, Трампо-твиттер и Ларри Кудллоу, свершилось. Как говаривал сын турецкоподданного:

"Лед тронулся!"

Последняя фраза была о событии поистине планетарного масштаба, произошедшего всего за день этого, 31 июля 2019 года, о чем я сегодня подробно припомню, после традиционного обзора... 

*****

I. Стагфляционный обзор.

1. Промпроизводство.

Показатель "Промпроизводство", 41, не дотянул до значения "черного марта" совсем немного. Тут сказался необъяснимый оптимизм на уходящей неделе в обзорах PMI. Хотя несколько месяцев подряд эта статистика была неплохим опережающим индикатором, в этом случае у меня насчет будущего мировой индустрии огромные сомнения.

2. Розница.

Уровень негатива этого сектора сильно обогнал показатель марта. Индикатор "Негатив" показывает, что даже в условиях полного снятия карантина и много триллионной накачки экономик, с учетом "вертолетных денег", кризис не желает прощаться с розничными рынками, и все завывания о начале "золотого века" либо безосновательны либо безумны.

3. Дефляция.

Этот сектор был признан нами несколько месяцев назад, как самый показательный. Июль не только оставил далеко позади март, но и обставил "черный апрель". Хотел бы обратить внимание на следующее важное явление, которое разворачивается у нас на глазах. С одной стороны, мировую экономику давит дефляционная спираль, которая выражена в потребительских ценах и отпускных ценах производителей. С другой стороны, как и прогнозировалось мной еще весной, налицо усиливающаяся девальвация доллара, пока проявляющаяся, в основном на узком сегменте рынков. "Молчаливый убийца доллара", золото, почти взял уровень в 2000 за унцию. Если кто-то упрекнет мои рассуждения в том, что в золоте велика спекулятивная составляющая, то я, как и в прошлой статье предложу рассмотреть медь. Возникает вопрос: какое такое бурное развитие индустри заставило расти этот чисто промышленный металл четыре предыдущих месяца?

Предлагаю для примера рассмотреть условия, которые сложились, предположим, для компании, выпускающей электро установочные изделия.

а) Дефляция потребительских цен и отпускных, что отражается в показателе стагфлятора, 15, заставляют снижать цену отгружаемой продукции.

б) Издержки производства при этом растут, так как дорожает медь - одна из главных составляющих себестоимости.

Классические усиливающиеся "стагфляционные ножницы"!

4. Черный июль.

Общий счетчик индикатора "Негатив", 125, как я и прогнозировал на прошлой и позапрошлой неделях превысил показатель "черного марта". Некоторые пытливые читатели могут возразить, мол, бывают выбросы статистики, что мы недавно наблюдали по данным промпроизводства Сингапура. Но ты посмотри на это, читатель:

1. ВВП Сингапура (г/г)/ -12,6%.

2.  ВВП Сингапура (кв/кв)/ -41,2%.

3. Изменение валового внутреннего продукта (ВВП) Великобритании 3м/3м/ -19,1%.

4. ВВП России (месячный, г/г)/ -6,4%.

5. Рост ВВП (г/г) - Республика Корея/ -2,9%.

6. Рост ВВП - Республика Корея/ -3,3%.

7. ВВП Гонконга (г/г)/ -9%.

8. ВВП Германии (кв/кв)/ -10,1%.

9. ВВП Германии (г/г)/ -11,7%.

10. ВВП США (кв/кв)/ -32,9%.

11. Валовой внутренний продукт (кв/кв) – Австрия/ -10,7%.

12. Валовой внутренний продукт (кв/кв) – Бельгия/ -12,2%.

13. ВВП Франции (кв/кв)/ -13,8%.

14. ВВП Испании (кв/кв), -18,5%.

15. ВВП Испании (г/г), -22,5%.

16. ВВП Италии (г/г)/ -17,3%.

17. ВВП Италии (кв/кв)/ -12,4%.

18. ВВП еврозоны (г/г)/ -15,0%.

19. ВВП еврозоны (кв/кв)/ -12,1%.

Мой прогноз начала июня и начала июля полностью оправдался: июль, как мне видится, стал не просто "черным", а самым показательным по статистике кризисным месяцем. "Черное лето" в мировой экономике продолжается...

*****

II. Стагфляционнвя обстановка.

1. Промпроизводство.

"Великолепная пятерка" "передовиков капиталистического производства" в июле была такой:

1) Промышленное производство (г/г) – Япония/ -26,3%.

2) Объём промышленного производства в Испании (г/г)/ -24,5%.

3) Промышленное производство (г/г) – Бразилия: -21,9%.

4) Объём промышленного производства еврозоны (г/г)/ -20,9%.

5) Объём промышленного производства Великобритании (г/г)/ -20,0%.

Ну, и "вратарь":

Промышленное производство (г/г) – Германия/ -19,3%.

Интересно, какие "причины" придумают статисты в августе негативным цифрам? Ведь, уже практически везде нет никаких карантинов, и на "коронку" уже обвал индустрии не спишешь!

2. Хроника кризиса.

Цифры краха, обвала, падения с историческими рекордами никуда уходить не собираются, как и предыдущие четыре месяца. Запоминай, читатель, то, что скрыто под спойлером. Именно так выглядит горячая фаза кризиса.

А в США опять начался рост количества заявок на пособия по безработице (две последние недели подряд). Это - еще один факт, подтверждающий, что никакого V-образного восстановления нет и близко.

  3. "Негатив" России.

В комментариях к прошлой статье несколько читателей высказались о том, чтобы в статьях этого цикла я концентрировал внимание не только на зарубежье, но и на показателях нашего любимого Престол-Отечества. Не вижу ничего лучше тут, как рассмотреть индикатор "Негатив" применительно к статистике только по России. Посмотрим, что получится...

1. 01.07.2020 Индекс производственной активности PMI России: 49,4.

2. 16.07.2020 Объём промышленного производства в России (г/г)/ -9,4%.

3. 17.07.2020 Объём розничных продаж в России (г/г)/ -7,7%.

4. ВВП России (месячный, г/г)/ -6,4%.

Через месяц отследим, как эти данные станут меняться. Отдельно помяну поведение нашей валюты в июле: рубль ослаб к доллару более чем на 4,5%. Такое поведение отечественного актива можно рассмотреть с нескольких сторон:

 1) Улучшаются условия для экспортно ориентированных секторов.

2) Бюджет стал профицитным, так как в основной финансовый документ страны включена так называемая рубле-бочка, определяемая  уровнем курса, умноженного на цену барреля нефти.

На графике цены нефти Брент в рублях я обозначил примерный уровень профицитности бюджета России. Хорошо видно, что в июле бюджет был бездефицитным по основному показателю.

3) Текущий уровень курса рубля положительно сказывается на запуске новых проектов импортозамещения.

4) Дорогой доллар несет негатив в розничный рынок из-за повышения цен на импортные товары или на те, в которых импортная составляющая велика.

Я же сделаю прогноз о начале укрепления курса рубля в августе.

*****

III. День ростовщика.

В начале июля прошлого года я сделал такой прогноз в статье:

Стагфляционный обзор (июль 2019 года): "Человек с низкой процентной ставкой!":

5. Снижение ключевой ставки ФРС и официальный запуск печатного станка – дело самого ближайшего будущего.

Так и случилось: 31 июля 2019 года ФРС США заявила о первом за много лет снижении ключевой ставки с 2,50% до 2,25%. Бастионы монетарного ужесточения и снижения баланса ФРС от Джанет Йеллен пали по натиском приближающего цунами обвала мировой финансовой системы. Эта ситуация была описана чуть ранее, 20 июня 2019 года, в статье:

Стагфляционный обзор (июнь 2019 года): Решающее сражение за «Цитадель ФРС», -следующим образом:

"Дым от походных костров снова окутал Град Сияющий на Холме. На этот раз решительный штурм Цитадели ФРС решил возглавить сам Великий Магистр Ордена Трамплиеров. К стенам Цитадели он пришел, возглавляя десять легионов своей отборной гвардии. По-другому и быть не могло, ибо в последнее время личный советник Великого Магистра, умудренный многолетним опытом интриг Ларри Кудлоу, стал приносить неприятные новости. По всем заморским территориям в гарнизонах трамплиеров наблюдались брожения. И все из-за недостачи этих презренных денежных знаков, наполнить которыми казну в избытке мешал Джероми Пауэлл, захвативший Цитадель и решивший самолично распоряжаться главным ее богатством – печатным станком… Да еще к тому же эти варвары из Европы, возглавляемые настоящим финансовым бандитом Драги, пообещали всем много дешевых денег за переход под юрисдикцию Союза, на что, как нашептывал Кудлоу, поддались уже два гарнизона в заморской Британии, совершив бунт. Правда, начальное недовольство удалось быстро загасить оказавшимся рядом флагманом флота могопалубным Джорджем Вашингтоном, который просто сжег эти гарнизоны бунтовщиков вместе с его обитателями, но, опять же по докладам того же Кудлоу, уже и на флоте начались нехорошие брожения и шатания все из-за той же недостачи презренной бумаги. Магистр всматривался туда, вверх, где сквозь дымы от костров проглядывались пока неприступные серые стены Цитадели, за которыми пряталось самое дорогое в мире, а для Империи Ордена – спасительное: печатный станок. Великий Магистр решился и, повернувшись к стоявшим рядом маршалам и готовым легионам и центуриям, кратко скомандовал:

- Штурм!"

Такое описание последовавшего в реальности перехода управления печатным станком в руки Белого дома тоже было прогнозом, по исходе которого последовали такие взгляды на будущее уже в сентябре в  "Стагфляционном обзоре (сентябрь 2019 года): Тайна подземелий "Цитадели ФРС":

На этот раз все гораздо хуже, ибо к переговорам, достижению неафишируемых договоренностей и к выдаче гарантий потребовалось срочное подключение пребывающего в отпуске на любимых полях для гольфа президента Трампа. Очевидно, что уровень этих договоренностей и гарантий был таким, на который не было полномочий даже у министра финансов Мнучина. На мой взгляд, Мнучин и Трамп потребовали от «жирных котов» встречных уступок, что немедленно выразилось в «унылой зраде», распространяемой в СМИ:

«Руководители около 180 крупных компаний США подписали обновленное заявление об основных корпоративных целях.
Крупный бизнес в США впервые почти за 50 лет продекларировал отказ от максимизации прибыли в качестве основной и главной цели функционирования компаний.
Члены "Делового круглого стола", лоббистской организации, объединяющей почти 200 американских корпораций, в том числе American Airlines, Allergan, Amazon, BlackRock, Caterpillar, Citigroup, Coca-Cola, Ford, Exxon Mobil, JP Morgan и многих других, подписали официальное заявление, формулирующее "цели корпорации"».

Уверен, что на такой шаг ростовщики и прочие могли пойти только в одном случае: в самое ближайшее время у всех этих компаний никаких прибылей не будет, если им в срочном порядке не будет оказана поддержка в виде смягчения монетарной политики и включения печатного станка. Получается, что администрация Трампа прислушалась к данному несколько месяцев назад призыву бывшей главы ФРС Джанет Йеллен: приступить к прямой скупке с рынка акций! Привлечение к этой «операции» ведущих банков может объясняться тем, что текущее руководство ФРС наотрез отказывается брать на баланс акции и прочий корпоративный мусор. Поэтому придумана некая схема с министерством финансов и банками.

В этой статье туманная ситуация со звонком Трампа начала проясняться, о чем в «выводах» звучало так:

2. В недельной давности переговорах Трампа и банкиров:

1) Президент США не только пообещал снижение ключевой ставки, но и не исключил давления на ФРС до перевода этого показателя в отрицательную область.

2) Трамп гарантировал поддержку фондового и корпоративного рынков путем направления туда ликвидности от вскоре начинающегося QE.

3) Главы ведущих банков подрядились быть посредниками по доставке ликвидности на фондовые и прочие площадки. Таким образом улажен конфликт с Джероми Пауэллом по «чистоте баланса ФРС» от мусорных и прочих токсичных активов.

4) Ростовщики и главы корпораций отказались от сверхприбылей в обмен на спасение компаний от неминуемого краха большинства из них.

Много "воды утекло" с того времени. Но воду ту мы тут можем измерить и посмотреть: какие щедрые подарки мистер Пауэлл преподнес  "бедным" ростовщикам всего-то за год. Я называю это "Списком Шиндлера от Джероми Пауэлла":

Первый «список»:

1. 1 - первое снижение ставки в новом цикле 31 июля 2019 года с 2,50% до 2,25%.

2. 2 - второе снижение ставки в новом цикле 18 сентября 2019 года с 2,25% до 2,00%.

3. 3 - третье снижение ставки в новом цикле 30 октября 2019 года с 2,00% до 1,75%.

4. 4 - четвертое снижение ставки в новом цикле 3 марта 2020 года с 1,75% до 1,25%.

5. S1 - начало 16 сентября 2019 года однодневных РЕПО.

6. S2 - заявление ФРС от 20 сентября о начале двухнедельных РЕПО.

7. S3 - заявление ФРС от 25 сентября 2019 года об увеличении однодневных РЕПО с 75 до 100 миллиардов, а 14-ти дневных с 30 до 60 миллиардов.

8. S4 - заявление ФРС от 11 октября 2019 года о начале "Не QE".

9. "Не QE" - начало 15 октября 2019 года количественного смягчения.

Второй "список":

10. S5 - заявление ФРС от 09 марта 2020 года об увеличении однодневных РЕПО со 100 до 150 миллиардов и недельного РЕПО с 20 до 45 миллиардов.

11. S6 - заявление Трампа от 09 марта 2020 года о планируемых "очень драматических действиях" по поддержке экономики.

12. S7 - заявление ФРС от 11 марта 2020 года об увеличении однодневных РЕПО до 175 миллиардов, двухнедельных РЕПО до 45 миллиардов и введение месячных РЕПО по 50 миллиардов.

13. S8 - заявление ФРС от 12 марта 2020 года о начале трехмесячных РЕПО по 500 миллиардов и дополнительных РЕПО на ту же сумму.

14. S9 - заявление ФРС от 13 марта 2020 года о срочном выкупе облигаций Казначейства США на 37 миллиардов.

*****

15. 5 – пятое снижение ключевой ставки в цикле от 15 марта 2020 года, сразу на 1% до 0,25%.

16. S10 – заявление ФРС США от 15 марта о начале QE5 на 700 миллиардов долларов.

17. S11 – заявление ФРС США от 15 марта 2020 года о снижении резервных требований к банкам до нуля.

18. S12 – заявление ФРС от 17 марта 2020 года о прямой скупке коммерческих бумаг с рынка (на триллион*).

19. S13 – заявление Министерства финансах от 17 марта 2020 года о «вертолетных деньгах» (1200 долларов каждому американцу*) и общей помощи на от 850 миллиардов до 2 триллионов.

20. S14 – заявление ФРС от 18 марта 2020 года о помощи взаимным фондам созданием Фонда ликвидности паевых инвестиционных фондов (MMLF).

21. S15 – заявление ФРС оn 19 марта 2020 года расширении долларового свопа с девятью центробанками.

22. S16 – заявление ФРС от 23 марта 2020 года о «неограниченном QE», начале скупки коммерческих ипотечных облигаций и старте покупок акций через приобретение облигаций биржевых фондов ETF.

23. S17 – заявление властей от 24 марта 2020 о достижении соглашения по выделению 2 триллионов долларов помощи («вертолетные деньги», малый и средний бизнес, медицина).

24. S18 -  утверждение 27 марта 2020 года Конгрессом помощи на 2 триллиона долларов.

25. S19 – заявление ФРС от 31 марта о начале «Мирового РЕПО» (FIMA Repo Facility): выкуп у мировых банков и «других международный валютных органов» казначейских облигаций.

*****

Апрель:

26. S20 – заявление ФРС от 06 апреля 2020 года «о создании механизма кредитования малого бизнеса» (ФРС берет на себя риски невозврата кредитов компаниями банкам).

27. S21 – заявление от ФРС от 09 апреля 2020 года о новом пакете «вертолетных денег» на 2,3 триллиона долларов.

28. S22 – Конгресс 23 апреля 2020 года одобрил выделение 500 миллиардов на поддержку борьбы с коронавирусом.

29. S23 – Федрезерв с 23 апреля 2020 года увеличивает доступности внутридневного кредита, предоставляемого Федеральными резервными банками, как на обеспеченной, так и на необеспеченной основе.

30. S27 – Федрезрв заявил 27 апреля 2020 года, что увеличивает выделение помощи в 2,3 триллиона штатам на 500 миллиардов долларов.

31. S27 – Федрезерв заявил 30 апреля 2020 года, что расширяет программу помощи по кредитованию предприятий (от «до 10 тысяч работников» до 15 тысяч работников; от 2,5 млрд. дохода до 5 млрд. дохода).

****

Май.

32. S28 – Заявление Минфина от 04 мая 2020 года о том, что будут проданы облигации на почти 3 триллиона за три месяца:

«В течение квартала апреля-июня 2020 года Казначейство ожидает заимствовать 2,999 миллиарда долларов США в виде частного рыночного долга».

Июнь

33. S29 – Заявление ФРС от 03 июня 2020 года о предоставлении ликвидности штатам под местные облигации на пол триллиона долларов.

А перед последним заседании в среду уходящей недели ФРС снова поднесла озабоченной ростовщической общественности два подарка: 

34. S30 – Заявление ФРС от 28 июля 2020 года о продлении до 31 декабря своих кредитных линий, срок действия которых должен был истечь 30 сентября.

35. S31 – Заявление ФРС от 29 июля 2020 года о продлении своих временных линий обмена ликвидности в долларах США и механизма временного выкупа для иностранных и международных валютных органов (механизм репо FIMA) до 31 марта 2021 года.

Уверен, планетарная ростовщическая общественность, мировые ОПГ спекулянтов и банкстеров должны объявить 31 июля "Днем ростовщика"! Ибо то, что началось в этот день год назад, то, сколько триллионов долларов прибыли принес "Год ростовщика от ФРС", сколько десятков триллионов долгов и мусорных активов спасены от сжигания в огне очищающего супер кризиса стоит увековечивания в веках! 

Читатель! Ты, наверное заметил, что выше я пропустил сегодня традиционный пункт обзора "Пир во время чумы". И надеюсь, ты теперь понял, почему!

Закончу переиначенным афоризмом Козьмы Пруткова:

Три дела, однажды начавши, трудно кончить:

а) вкушать хорошую пищу;

б) чесать, где чешется;

в) и печатать доллары...

*****

Выводы и прогнозы:

1. Начавшаяся несколько месяцев назад девальвация доллара не остановится в ближайшее время.

2. Ожидаю в августе продолжение банкета от ФРС для ростовщиков.

3. Негативные тенденции в мировой индустрии продолжатся.

4. Давний прогноз о введении отрицательной ключевой ставки от ФРС остается в силе.

5. Прогнозирую возможность начала переговоров мировых центробанков о новой Plaza, плановой девальвации американского доллара.