Deutsche Bank назвал рубль одной из самых недооцененных валют

Рубль входит в тройку самых недооцененных валют мира по методике оценки поведенческого равновесного валютного курса (Behavioral Equilibrium Exchange Rate, BEER) Deutsche Bank. Об этом говорится в обзоре банка, имеющемся у издания РБК.

Российская валюта на 15% слабее своего "справедливого курса", отмечает в обзоре аналитик банка Кристиан Ветошка, добавив, что рубль может укрепиться до 60 рублей за доллар. 

По состоянию на закрытие торгов 27 сентября курс доллара составил 65,62 рубля.

Обзор Deutsche Bank охватил 31 мировую валюту, 10 из них оказались переоцененными, а 21 - недооцененной. Кроме рубля, в тройку антилидеров попали турецкая лира и колумбийский песо. А топ-5 чрезмерно сильных валют сформировали тайский бат, чешская крона, южнокорейская вона, доллар и швейцарский франк. В Deutsche Bank отмечают, что американский доллар переоценен примерно на 7%.

Факторы поддержки рубля

Среди факторов, оказывающих поддержку рублю, в обзоре упоминаются позиция Банка России, валютные резервы и высокая реальная ставка, приостановка закупки валюты в рамках бюджетного правила, а также предстоящее увеличение корреляции с нефтью.

В частности, решение ЦБ РФ о повышении ставки до 7,5% было выдержано в ястребином стиле - это подразумевает вероятность дальнейшего повышения ставки в 2018 году в случае внезапного ценового давления, отмечают аналитики банка. Инфляция на уровне 3% все еще значительно ниже целевого показателя в 4% и придет к нему к началу 2019 года. Показатель краткосрочной реальной ставки составляет 3,5-4%, и решительность ЦБ должна поддержать курс в ближайшие месяцы.

В обзоре банка также отмечается, что для укрепления рубля приостановка закупок валюты по бюджетному правилу до конца года сыграла не менее важную роль, чем повышение ставки.

При этом в настоящее время курс рубля на 40% ниже уровня, подразумевающего его долгосрочную корреляцию с ценой на нефть. С начала года корреляция уменьшилась главным образом из-за бюджетного правила, но из-за прекращения закупки валюты она должна увеличиться, что создает предпосылки для укрепления рубля.

Кроме того, поддержку рублю оказывает макроэкономическая стабильность. РФ остается в числе наименее подверженных внешним шокам развивающихся рынков. Среди сильных сторон экономики  России - высокий коэффициент резервного покрытия, высокие реальные ставки, хороший бюджетный баланс и положительное сальдо текущего счета. По словам аналитика Deutsche Bank Кристиана Ветошку, ожидается, что рубль сможет обойти "своих визави по развивающимся рынкам", особенно во время чрезмерных стрессов для emerging markets.

Он также добавил, что главную и чуть ли не единственную угрозу рублю несет санкционная риторика, особенно в преддверии ноябрьских выборов в США. Эксперт отметил, что американские инвесторы, вероятно, воздержатся от инвестиций в российские активы, так как на настроениях участников рынка отрицательно сказывается продолжающаяся неопределенность.