Вход на сайт

Облако тегов

АШ-YouTube

Цунами: Текущее состояние пирамиды ГКО США

Аватар пользователя alexsword

Состояние краткосрочной части пирамиды ГКО США в сентябре 2017

Удар какой мощности *немедленно* обрушится на финсистему США, если лохи, покупающие сейчас ГКО США, начнут капризничать? Это не вся пирамида ГКО, а ее *краткосрочная* часть, которую нужно гасить (и перезанимать для погашения) постоянно. Чем она больше, очевидно, тем выше и соответствующие риски.

Эта серия обзоров посвящена как раз этому вопросу - краткосрочная часть пирамиды ГКО США и ее динамика.

Итак, согласно последней статистике Минфин США, картина в сентябре выглядит так:


1. Смотрим график. где показаны:

- красным: объемы краткосрочных ГКО к погашению в ближайший месяц / квартал / полугодие / год соответственно

- черным: объемы ГКО на балансе ФРС (= монетизированных печатным станком), черным пунктиром - объемы ГКО на балансе ФРС со сроком погашения менее года   

2. Из интересного:

а) несмотря на то, что подходят сроки погашения ГКО, выкупленных ФРС США в период QE, ГКО США на балансе ФРС не сокращаются - она немедленно покупает новые (смотри график - черная линия);

Поэтому общий объем ГКО на балансе ФРС практически не изменился за два года, прошедших после выключения QE - колебание менее одного процента, однако при этом нарастает краткосрочная часть (пунктиром черным) - прирост за год на 173 ярдов, или на 92%.  Это означает, что взамен погашенных ГКО, тут же покупаются новые краткосрочные.  

В результате - у ФРС сейчас на руках мощная граната, которой они могут подорвать ликвидность в любой удобный момент, форсируя финансовый обвал, как уже делали это в 2008 - смотри график.

б) динамика всей краткосрочной части пирамиды ГКО:

- количество ГКО со сроком погашения "в ближайший месяц" составляет $549 ярдов, прирост за два года на $65 ярдов

- количество ГКО со сроком погашения "в ближайший квартал" составляет $1540 ярдов резаной, прирост за два года на $345 ярдов

- количество ГКО со сроком погашения "в ближайшее полугодие" составляет $2451 ярдов резаной, прирост за два года на $456 ярдов

- количество ГКО со сроком погашения "в ближайший год" составляет $3580 ярдов резаной, прирост за два года на $442 ярда

в) Для сравнения - доходы бюджета США за последние 12 месяцев составили $3.3 трюлика (лишь 92% от объемов погашения в следующие 12 месяцев), а совокупный дефицит составил $640 ярдов, причем примерно каждый шестой доллар дохода уходит по процентам по ГКО (подробности по бюджету давались здесь - "Текущая динамика доходов и дефицита бюджета США").

Авторство: 
Авторская работа / переводика
Фонд поддержки авторов AfterShock

Комментарии

Аватар пользователя tellian
tellian(2 года 3 месяца)(14:30:56 / 15-09-2017)

Запустят освежающий гиперок, кому должен всем прощаю. 

Неудививтельно что народ ломится хоть в золото (физическое) хоть в битки, пристроить деньги надо пока они не превратились в пыль. 

Комментарий администрации:  
*** Отключен (лидер бан-рейтинга среди новичков, неинформативное борцунство) ***
Аватар пользователя negr
negr(8 лет 4 дня)(14:33:42 / 15-09-2017)

50 оттенков красного

Аватар пользователя alexsword
alexsword(8 лет 2 месяца)(14:35:00 / 15-09-2017)

зачет :-)

Аватар пользователя Nordicx86
Nordicx86(7 лет 11 месяцев)(16:06:04 / 15-09-2017)

Алекс просьба - поменяй плиз фон у графика если можно.

Комментарий администрации:  
*** Криптобес ***
Аватар пользователя Тормоз
Тормоз(5 лет 5 месяцев)(14:34:23 / 15-09-2017)

Эта граната уже без чеки. А рука затекла, пальчики задеревенели. И хочется себасы а некуда!

Аватар пользователя ralph
ralph(5 лет 4 дня)(14:49:11 / 15-09-2017)

и пальчики подозрительно обезьяньи

Аватар пользователя Postulat
Postulat(3 года 7 месяцев)(14:41:17 / 15-09-2017)

Ясно одно - "починить" существующую экономику и финансовую систему США невозможно никакими методами.

Труп врага спустился к реке Стикс, лег на воду и начал свое движение по течению.

Аватар пользователя Замполит
Замполит(5 лет 9 месяцев)(15:47:28 / 15-09-2017)

олимпийские заплывы по реке Стикс )

обязательная программа, стиль бабочкой

Аватар пользователя Mordred
Mordred(3 года 10 месяцев)(14:42:43 / 15-09-2017)

Утверждать, что у краткосрочной части ГКО есть "дата погашения", это все равно что утверждать, что у любой долларовой купюры есть дата погашения. Цунами скоротечно, а сказочки про цунами я читаю уже на протяжении нескольких лет. Смените пластинку.

Комментарий администрации:  
*** Не может инженер, или врач, или учитель, понимать экономические процессы (с) ***
Аватар пользователя alexsword
alexsword(8 лет 2 месяца)(14:45:02 / 15-09-2017)

Что за бред?

Дата погашения есть у любых бумаг, в том числе краткосрочных.  Чем больше краткосрочная часть - тем выше уязвимость пирамиды от спекульской коньюктуры.

Аватар пользователя Mordred
Mordred(3 года 10 месяцев)(14:53:47 / 15-09-2017)

Это жалкое оправдание многолетнему вангованию. Цунами на деле оказались рядовыми волнами, не выше полуметра.

Триллионы долларов очередному шокированному деревенскому парнишке, похоже, кажутся значительными суммами. У страха глаза велики.

Кстати, а почему графики смотрят вниз? Для пирамиды это более чем странно.

Комментарий администрации:  
*** Не может инженер, или врач, или учитель, понимать экономические процессы (с) ***
Аватар пользователя alexsword
alexsword(8 лет 2 месяца)(14:53:22 / 15-09-2017)

Не понимаю, перед вами никто не оправдывается.  Вас тыкают носом в статистику США, где процесс роста краткосрочной части пирамиды ГКО был заморожен при помощи печатного станка, после остановки которого - вновь возобновился.

Аватар пользователя oliakhim
oliakhim(3 года 6 месяцев)(01:48:05 / 17-09-2017)

По-моему, Мордоред дело говорит.

Факты - вещь упрямая. Знаю, эту поговорку каждый в свою сторону интерпретирует, но доллар хоронят как минимум с тех пор как я читать научился, а он все не мрёт. 

 

Аватар пользователя Замполит
Замполит(5 лет 9 месяцев)(15:49:33 / 15-09-2017)

откуда у тебя данные по доставке из альметьевска?

Аватар пользователя verner
verner(4 года 3 месяца)(17:11:51 / 15-09-2017)

Алекс, он просто вложился в доллары.

Аватар пользователя zabimaru
zabimaru(4 года 11 месяцев)(14:46:00 / 15-09-2017)

Аватар пользователя Тормоз
Тормоз(5 лет 5 месяцев)(14:54:03 / 15-09-2017)

А в это время .... "Объем операций Банка России по покупке валюты на
внутреннем рынке в интересах Минфина РФ с расчетами 14 сентября составил 3,4
миллиарда рублей, следует из данных на сайте регулятора. "

Силуанов как убеждённый "подпиндосник" как может поддерживает своего господина.

Аватар пользователя Aijy01
Aijy01(7 лет 2 месяца)(17:39:20 / 15-09-2017)

50 млн $ на этом графике просто не видны :-)

Во что ещё ЦБ РФ складываться - в битки?

Аватар пользователя Тормоз
Тормоз(5 лет 5 месяцев)(17:51:30 / 15-09-2017)

Это в день!

Аватар пользователя Тормоз
Тормоз(5 лет 5 месяцев)(17:56:35 / 15-09-2017)

!!Это не ЦБ РФ покупает, аминфин. А он деньги не печатает, а занимает. Бюджет то у нас дефецитный.

Денег нет но вы держитесь!

Аватар пользователя Бестолочь
Бестолочь(4 года 6 месяцев)(14:59:53 / 15-09-2017)

ФРС сейчас на руках мощная граната, которой они могут подорвать ликвидность в любой удобный момент, форсируя финансовый обвал, как уже делали это в 2008 - А есть такой вариант что они не будут это делать? Будут и дальше крутить ноли в компах на счетах фрс и правительства? Да ещё скупать ресурсы по всему миру за свои фантики...

Аватар пользователя alexsword
alexsword(8 лет 2 месяца)(15:02:20 / 15-09-2017)

Есть.  Могут и станок врубить, не дожидаясь обвала.  Но вариант сперва обвал, а потом уже станок, мне представляется более выгодным для архитекторов перезагрузки финсистемы США. 

Аватар пользователя Бестолочь
Бестолочь(4 года 6 месяцев)(15:17:23 / 15-09-2017)

Но перезагрузка, ведь, потребуется если люди перестанут продавать ресурсы за макулатуру? Грубо говоря, когда за баксы нечего будет купить в мире, а пока мировая фин система принимает их обменивая на валюту страны в которой ты находишься доллар будет востребован. Стоит ли что-то менять если работает?

Аватар пользователя gerasimenko-vla
gerasimenko-vla(4 года 9 месяцев)(22:14:05 / 15-09-2017)

Эти "Архитекторы" могут врубить печатный станок, могут своих агентов влияния в разных странах напречь, могут перенаправить потоки ресурсов, но у них уже нет главного--- они потеряли концептуальную власть, сакральная вера в них исчезла :) их не видно, но видны их помыслы и действия, а это крах их силы!

События  сей час идут просто по инерции, так как тысячелетия они трудились, и инерция тысячелетий поддерживает их на данный момент.

Комментарий администрации:  
*** Если ребёнок родился с браком - родителям следует положить ладонь на рот и нос, и с любовью разьединить душу и тело (с) ***
Аватар пользователя TDN
TDN(7 лет 10 месяцев)(15:03:02 / 15-09-2017)

Около 84% из $133 млрд денежных средств Microsoft инвестированы в облигации ведомств и правительства США. При этом компания действует скорее как профессиональный управляющий активами читать на FT.com

Миллионы американцев теперь работают на компании в качестве внештатных сотрудников. Из-за этого они получают меньше денег и привилегий и не могут рассчитывать на настоящую карьеру читать на WSJ.com

Ведомости

Аватар пользователя Ginger
Ginger(2 года 11 месяцев)(15:25:47 / 15-09-2017)

"количество ГКО со сроком погашения "в ближайший год" составляет $3580 ярдов" - поясните плз, как физически происходит это погашение. Кто кому переведет эти 3.5 трюля, а самое главное где возьмет?

Аватар пользователя alexsword
alexsword(8 лет 2 месяца)(16:39:07 / 15-09-2017)

1. Погашение как обычно.  Владельцы ГКО предъявляют бумагу, им перечисляется сумма.

2. Где возьмет?   Так как доходов нет (дефицит лишь растет), то как и у любой другой пирамиды - из новых займов. 

Вечный двигатель?  Нет.  При "внезапно" возникшей панике (смотри наш 98-й или любую другую пирамиду) вдруг выяснится, что есть и непогашенный дефицит, и старые ГКО которые непонятно чем гасить, и новые ГКО по которым вкладчики хотят все большую доходность.

Аватар пользователя @mike@
@mike@(2 года 9 месяцев)(17:41:15 / 15-09-2017)

Тоже озадачился этим вопросом. Возможно я не верно понял, но ..... грубо механизм такой.

Различные ГКО создает государство и предает ФРС (система управления, подчиняющаяся гос-ву, состоящая из основных банков США, т.е. своего рода сборное ЦБ). Государство получает реальные деньги и обязательства по выплатам за ГКО, плюс процентам по ГКО (про проценты упрощаю для понятности, ГКО разные). ФРС в свою очередь реализует ГКО на рынке (если я правильно понимаю, то и деньги полученные от ГКО и сами обязательства по ГКО находятся на счетах ФРС и ФРС является ответчиком по ним, за ФРС стоит государство США). Как разделена отвественность между государством-ФРС-акционерными банками (входящими в ФРС), надо изучать. 

То, что общее количество ГКО на счетах ФРС увеличивается, означает, что:

- или государство производит новые ГКО (погашая старые) в больших объемах, но формально это не QE (потому как КУЕ - это эмиссия ГКО при ставках в районе ноля). Это возможно, потому как Алекс указывает на дефицит бюджета США (т.е. деньги от ГКО идут на покрытие дефицита по бюджетным программам и затыкание дыр).

- или у ФРС никто ГКО не берет и наоборот, рынок понемногу скидывает ненужные ГКО ФРСу (что возможно, по причине снижения динамики кредитования и общему недоверию, нужде в налике, со стороны заграничных инвесторов в ГКО США).

Т.е. в результате это пузырь и замыливание игры в перекидывание денег, внутри США.

Вопрос - может ли количество ГКО увеличиваться бесконечно (покрывая дефицит)? Ответ - может. Но при этом нагрузка на бюджет по ГКО будет расти (соответсвенно кол-во новых ГКО будет расти в прогрессии), нивелировать нагрузку инфляцией вроде тоже нельзя (полезет вверх стоимость ГКО, т.е. нагрузка на бюджет), можно играть в некоторых коротких промежутках отбирая по капле у дурачков бабки (но этого видно не хватает). Так же при этом заграничные валенки, когда то поймут, что это пирамида и убегут. Убегут из ГКО и долларов.

Куда? Европейцы в Евро и местные валюты, в реальные ништяки (Германия и некоторые страны Европы работают с профицитом бюджета, т.е. их ГКО не только штаны держит, но и как то развивает реальный сектор). Китайцы в Юань и еще куда то. Японцы - у них походу та-же беда, что и в США. Всякие арабы израсходуют запасы, в связи с дефицитом бюджета (которые сейчас наверно в ГКО США хранится) и ............ К чему приведет побег из ГКО США и долларов? Тут много вариантов, но все они через кризис (мировой).

Сколько данная система может жить? Непонятно ..... может завтра упасть, а может еще и с десяток лет протрепыхаться (хотя .... местом чую, что очень опасные годы близко). США уже в кризисе и похоже, что выход найти они не способны.

 

Аватар пользователя alexsword
alexsword(8 лет 2 месяца)(17:44:00 / 15-09-2017)

Не совсем верно. ФРС (печатный станок) лишь один из игроков на рынке, остальные - просто лохи (иностранцы, пенсионные фонды и т.д.). 

Задача ФРС поднимать цены на ГКО, иначе бы они ушли в унитаз еще в 2009.

Аватар пользователя @mike@
@mike@(2 года 9 месяцев)(18:45:34 / 15-09-2017)

Про лохов понятно. Пенсионные фонды заставили скупать ГКО США директивно (сколько они еще смогут скупить интересно), та-же песня с арабами, частично с Китайцами, Японцами, ЕС. Китайцы, Японцы, ЕС скупают по причинам торговых взаимоотношений с США и для банковских резервов. Но им уже не надо больше и заставить их особо нельзя (только привлекательной ставкой по ГКО, которая в конце ложится в расходы бюджета США и в новые ГКО США, для покрытия расходов по прежним ГКО). Арабы теряют финансовые запасы в связи со стоимостью нефти (скидывают понемногу ГКО США).

Задача ФРС поднимать цены на ГКО, иначе бы они ушли в унитаз еще в 2009.

Это тоже понятно, но ФРС по идее должна управляться конгрессом США (через собственный совет директоров). Получается, что цель ФРС поднимать рентабельность ГКО, для того что бы их брали лохи. Но поднимая рентабельность ГКО, на бюджет США ложится большая (с ударением на о) нагрузка, чем за предыдущий период. Инфляцию быстро задрать нельзя, потому как для лохов покупающих ГКО США станет не выгодной затеей (инфляция сожрет рентабельность по ГКО) и США-ФРС останутся без внешних ресурсов (плюс отработают часть средств собственных пенсионных фондов), и будут покупать ГКО сами у себя (доллары и ГКО производит одна связка), т.е. прямая неприкрытая эмиссия доллара (сейчас она прикрытая). 

В общем замкнутый круг. С тем, что по мере увеличения пирамиды ГКО, из нее будет выпадать все больше лохов и когда то она рухнет.

Именно когда ставки и были около нуля, то и было КУЕ, когда система ФРС-США, одновременно печатала доллары и покупала на них собственные ГКО (с нулевой рентабельностью). Думаю чужие инвесторы-лохи, по своей воле, в этом участвовать не должны были (выгоды то нет). А биржи, от падения доллара, они заткнули своей массой денег. 

Аватар пользователя ek-nfn
ek-nfn(7 лет 1 месяц)(16:35:52 / 15-09-2017)

если смотреть на график черной линии, то напрашивается предположение, что подошел момент следующего QE, но с более пологой скоростью печати баксов.

Аватар пользователя alexsword
alexsword(8 лет 2 месяца)(16:40:10 / 15-09-2017)

пока еще не подошел. Толчком станет новый финансовый крах, неизбежный, если все продолжать как идет.   

Аватар пользователя ek-nfn
ek-nfn(7 лет 1 месяц)(16:43:41 / 15-09-2017)

предыдущая пара QE не связана с крахами. Скорее вызваны желанием его отсрочить. Почему бы им и сейчас не повторить, но более осторожно?

Скрытый комментарий Повелитель Ботов (без обсуждения)
Аватар пользователя Повелитель Ботов

Перспективный чат детектед! Сим повелеваю - внести запись в реестр самых обсуждаемых за последние 4 часа.

Комментарий администрации:  
*** Это легальный, годный бот ***
Аватар пользователя Аль Капоне
Аль Капоне(3 года 10 месяцев)(17:39:17 / 15-09-2017)

Чтобы погасить старые долги (краткосрочные), надо создать новые долги. Проблема заключается в том, что если тот, кто предьявляет старые облиги к оплате, откажется покупать навые. В таком случае необходимо искать новых лохов, которых в условиях дефицита денег и фефляции просто нет. К тому же долги увеличиваются на сумму дефицита бюджета. Выхода два: 1. Старый, добрый и ни раз обкатанный. Поднять ставку ФРС, запустить кризис ликвидности в мировом масштабе, паралельно скупить на падении кучу дешевых ништяков и запустить опять станочек на полную катушку, уже с отрицательными ставками и другими прелястями. Вариант уже ни раз обкатанный, но проблема в том, что есть страны, у которых имеются в наличии доллары, и они могут тоже урвать кучу ништяков. Объявить всем таким странам санкции трудновато. Да и навый куй может похоронить доллар. 2. Вариант уже запущенный, но пока ни кем не подтвержденный. Скупать навые облиги через офшоры и третьи страны и при этом делать морду кирпичем. Вариант конечно временный и уже многие страны догадываются как может страна покупать трейжерис на суммы в несколько раз превышающий собственный ВВП.

Так что интересно как будут вылазить на этот раз. Можно пойти по японскому сценарию, но доллар не иена, сдохнет сразу же, если его начнут массово исключать из расчетов хотя бы развивающиеся страны.

Аватар пользователя alexsword
alexsword(8 лет 2 месяца)(17:42:06 / 15-09-2017)

Именно так.

Аватар пользователя @mike@
@mike@(2 года 9 месяцев)(19:05:35 / 15-09-2017)

1. Но они тем самым уничтожат и свой реальный сектор. А как только все раскроется, государства начнут национализацию и все отберут нафиг, бесплатно. Хотя с другой стороны, годик реальный сектор США потерпит, а потом они его снова запитают. Предположим прошло, а как они с розданными ГКО рассчитаются, они же на игле? 

2. А это пирамида (и ставки повышать в этом случае зачем, или Вы про былое куе говорили?).

Аватар пользователя @mike@
@mike@(2 года 9 месяцев)(19:13:54 / 15-09-2017)

1. Хотя чего я торможу. Печатным станком с отрицательными ставками и рассчитаются (через офшорных "инвесторов"). Мда!

Аватар пользователя elfwired
elfwired(7 лет 3 месяца)(18:39:56 / 15-09-2017)

Экстраполяция сделана весьма вольно. С 2009 года по нынешнее время можно простейшими средствами провести прямую, и она выглядит не так страшно. То есть рост очевиден, и это плохо, но это не цунами а скорее медленный и неуклонно наступающий прилив.

Чтобы обосновать экспоненциальный рост надо бы построить график в логарифмическом масштабе и как-то продемонстрировать, что там зависимость прослеживается чётче, например отклонение графика от прямой меньше. (а это не так)

Аватар пользователя alexsword
alexsword(8 лет 2 месяца)(18:45:16 / 15-09-2017)

Тут не экспоненты, то что штрихом - полиномиальный прогноз по множеству точек.

Аватар пользователя elfwired
elfwired(7 лет 3 месяца)(18:52:00 / 15-09-2017)

Полиномиальное приближение - это всё же скорее для интерполяции инструмент а не для прогнозирования.

Попробуйте ваш полином продолжить в прошлое и сравните с реальными цифрами. Уверен, там не будет ничего общего.

Кроме того в середине изучаемого интервала был кризис, то есть явно был разрыв в каких-то параметрах и изменение режима работы. Разве такие процессы описываются полиномами?

Аватар пользователя alexsword
alexsword(8 лет 2 месяца)(19:22:47 / 15-09-2017)

игнорируйте прогноз, смотрите на фактические данные, делов-то

Аватар пользователя Олежа
Олежа(5 лет 1 неделя)(19:26:43 / 15-09-2017)

ГКО США на балансе ФРС не сокращаются

Помнится, Овче взболтнул, что государственные социальные фонды СШП платят проценты с ГКО в бюджет, то есть они владеют оными (таким образом, правительство США кредитует само себя, кстати). Сколько денег ввалили соц.фонды в ГКО США публикуется? Посмотреть бы, возможно, ГКО с баланса ФРС перекладывают на балансы соц.фондов?

Вот это не проценты от владения ими (казначейками):

https://fred.stlouisfed.org/series/FGDEF

?

Аватар пользователя alexsword
alexsword(8 лет 2 месяца)(19:28:30 / 15-09-2017)

> социальные фонды СШП платят проценты с ГКО в бюджет

Пурга какая-то, пусть сошлется на регламент.

Аватар пользователя Олежа
Олежа(5 лет 1 неделя)(20:02:21 / 15-09-2017)

О, где он это говорил, я уже не найду. Но про гос.фонды - держатели ГКО и на АШе довольно много написано.

Хотя бы вот старая статья:

Государственный долг США, прежде всего, делится на две категории:
 
1. ...
 
2. Долги, держателями которых выступают различные внебюджетные социальные фонды и бюджетные организации (U.S. Government Accounts). Правительство занимает как бы у самого себя. Просто перекладывает из одной кубышки, которая называется «фонды», в другую кубышку, которая называется «федеральный бюджет». Или увеличивает непогашенные обязательства перед бюджетными организациями. Эти долги характеризуются особым способом оформления и учета, они в отличие от казначейских бумаг не обращаются на рынке. Это долги, порождаемые заимствованиями внутри государственного сектора, так называемые нерыночные долги (nonmarketable debts). 
 
Отметим, что крупнейшим нерыночным кредитором американского казначейства является фонд The Old-Age and Survivors Insurance Trust Fund. Фактически его можно рассматривать как подразделение казначейства с самостоятельным балансом. Пакет бумаг на балансе фонда – около 2,5 трлн. долл.

Аватар пользователя alexsword
alexsword(8 лет 2 месяца)(20:04:25 / 15-09-2017)

*держатели* - вопросов нет, это видно в стастистике.

Речь об этом:

> социальные фонды СШП платят проценты с ГКО в бюджет

Аватар пользователя Олежа
Аватар пользователя alexsword
alexsword(8 лет 2 месяца)(20:12:20 / 15-09-2017)

Овца сочиняет, я ему там же написал.  

Это правда, что закон и всякие рейтинги заставляютсоцфонды вкладываться в пирамиду ГКО США, когда у них есть средства.

Но это не значит, что они ОБЯЗАНЫ это делать, особенно с учетом того, что поколение бебибума массово выходит на пенсию, и из былого спонсора бюджета соцфонды становятся сосателем бюджета.

Аватар пользователя Олежа
Олежа(5 лет 1 неделя)(20:30:29 / 15-09-2017)

А, понял! Я не про проценты, я про графики выплаты тела долга. Если суммировать долг всем государственным агентам США, не окажется ли, что сумма растет, а выплаты через месяц, квартал, год уже ближе к экспоненте?

Аватар пользователя alexsword
alexsword(8 лет 2 месяца)(20:32:38 / 15-09-2017)

Без QE была бы экспонента, но они ее сбили печатным станком.

Сейчас процесс возобновляется.

Страницы

Лидеры обсуждений

за 4 часаза суткиза неделю

Лидеры просмотров

за неделюза месяцза год

СМИ

Загрузка...