Выгодные кредиты для реального бизнеса

В России снова зафиксировали дефляцию, цены за неделю снизились на 0,1%. По итогам 2017 года инфляция должна составить около 4%, может быть, немного меньше. Это станет рекордом за всё время постсоветских наблюдений — в 2016 году инфляция была зафиксирована на уровне 5,4%:

http://ruxpert.ru/Статистика:Инфляция_в_России

В России  впервые за год зафиксировали недельную дефляцию

Банки однако не особо спешат предлагать бизнесу кредиты под выгодный процент. Собственно, банки вообще не спешат кредитовать бизнес, однако когда кредиты всё же выдаются, проценты по ним банк желает получить конские.

Вместе с тем у бизнеса есть ещё один способ получить деньги в долг. Для этого нужно выпустить облигации — продать на бирже долговые расписки. «Уралвагонзавод», например, платит по своим облигациям 9% годовых, «Объединённая авиастроительная корпорация» 8%, а «КАМАЗ» — 9,63%:

http://rusbonds.ru/nwsinf.asp?id=4583213
http://rusbonds.ru/ank_obl.asp?tool=56330
https://www.moex.com/ru/issue.aspx?board=EQOB&code=RU000A0JX2B5

Несложно подсчитать, что очищенная от инфляции ставка составляет сейчас 4-6% годовых, что вполне нормально для серьёзных, рассчитанных на десятилетия проектов. Собственно, опыт США и других стран Запада показывает, что снижать стоимость кредитования ещё ниже не нужно, это ведёт к ряду очень неприятных последствий для реального бизнеса и экономики в целом.

Свободные деньги у населения также есть. Свежая новость — за полгода объём банковских вкладов граждан вырос на 700 млрд рублей и составляет сейчас почти 25 трлн. Часть этих денег вполне могла бы пойти на финансирование отечественной промышленности.

На практике однако облигации выпускает только самый крупный бизнес, а покупают эти облигации преимущественно профессионалы. Причин, по которой облигации не идут в массы, несколько.

1. Наши законы прямо-таки заталкивают граждан в лапы банков. Так, например, с дохода от облигаций придётся заплатить НДФЛ, тогда как проценты от банковских депозитов НДФЛ не облагаются. Сейчас, правда, депутаты освободили от НДФЛ облигации, выпущенные в 2017 году, однако как долго будут действовать эти «каникулы», пока что неясно.

2. Банковские вклады застрахованы государством, облигации — нет.

3. Процесс торговли на Московской бирже организован через задницу, чтобы не сказать грубее. Профессиональный финансист, конечно, разберётся во всём без особого труда, а вот частное лицо с большой долей вероятности не станет пробиваться через искусственные препятствия.

4. Выпуск облигаций — довольно сложная и дорогостоящая затея. Среднему и малому бизнесу на этом рынке делать пока что особо нечего.

5. Паевые фонды берут комиссии, за которые, по совести, надо привлекать к уголовной ответственности. Грабительская комиссия в 5% в год никого особо не удивляет, хотя даже 1% — это уже слишком много для разумного инвестора, особенно если речь идёт об индексных фондах.

6. Банки совершенно не заинтересованы в том, чтобы выводить граждан на биржу. За операции с ценными бумагами банки берут комиссию в сотые доли процента. Разумеется, им гораздо выгоднее предложить клиентам депозит или ПИФ, с которых банк заработает в 30-100 раз больше.

Теперь хорошие новости. ЦБ отлично понимает ситуацию и предпринимает значительные усилия, чтобы ограничить аппетиты банков и перевести наш финансовый рынок в цивилизованное русло:

http://finfront.ru/tag/банки/

Цель выпуска народных облигаций заключалась как раз в том, чтобы познакомить население с этим инструментом. Также Госдума попыталась убрать несправедливое преимущество депозитов, приняв закон, который отменяет НДФЛ на рублёвые облигации, выпущенные в 2017-2020 годах:

Отменили НДФЛ. Семь облигаций, которые теперь стоит купить
При открытии ИИС (индивидуального инвестиционного счёта) можно сейчас получить вычет по НДФЛ, это интересно при вложении небольших сумм:

http://www.itinvest.ru/services/individual-invest-chet/

Наконец, госпожа Набиуллина не так давно сообщила, что видит потенциал выхода на биржи облигаций для малого и среднего бизнеса:

Набиуллина: экономика РФ адаптировалась к внешним вызовам гораздо быстрее ожидаемого

Глядя на ту энергичность, с которой ЦБ взялся за реформу рынка, можно уже осторожно надеяться на создание в России здоровой системы финансирования реального сектора. Выглядеть это будет примерно так: небольшой завод выпускает облигации под 10% годовых, а гражданин Василий Пупкин приходит в банк и вкладывает 1/10 своих сбережений в эти облигации. На страховку и все возможные комиссии вместе взятые уходит не более 1%. В результате завод получает нужные ему для развития деньги, а господин Пупкин — интересную доходность.

Вместо подведения итогов замечу, что прямо сейчас — в 2017 году — рынок облигаций остаётся достаточно диким, для неопытного инвестора он опасен. Так, например, хоть «Форбс» и рекомендует вкладываться в облигации частных банков, лично я бы делать этого не рискнул, ибо чистка банковской системы ещё не закончилась. С другими отраслями тоже не всё хорошо — тот же телеком, допустим, не выглядит сейчас особенно здоровым.

Вообще, на рынке облигаций пока что слишком много подводных камней, чтобы я рекомендовал нырять в него с головой. Однако я рассчитываю, что в ближайшие 2-3 года ЦБ эти подводные камни расчистит, что позволит нашему реальному бизнесу получать финансирование от населения напрямую, не отдавая 5-10% от ставки кредита ненужному посреднику в виде банка.