Подрыв долгового рынка Китая - экономическая бомба глобального масштаба.

Единственным методом решения глобального экономического кризиса к которому мы подходим все ближе и ближе является крупный мировой конфликт. Мы не знаем будет ли у него горячая фаза в виде войны, но разрушение мировой экономики, которая имеет ярко выраженную структуру континентальной специализации, погрузит большинство стран в настолько серьезные проблемы, что многие войны покажутся на их фоне детским утренником. Для примера достаточно посмотреть на происходящее в Венесуэле.

Я продолжаю думать что роль главного инициатора грядущего кризиса уже довольно давно возложена на Китай, который судя по всему, все ближе подходит к краю гигантской долговой пропасти.

Последняя стадия развития китайского долгового пузыря наступает в виде WMP ( Wealth Managment Products  - по русски Средства Управления Капиталом - СУК). Это различные инвестиционные инструменты разного уровня доходности (от 2 до 8%). Многие китайские вкладчики думают что данные инструменты защищены правительством и страховками, но это не так. Как это часто бывает, последняя стадия любого пузыря - фурункул растет самыми быстрыми темпами - только за один год вложения в СУК выросли более чем в три раза превысив 23 трлн юаней или 35% китайского ВВП. Средства полученные от вкладчиков СУК идут на развитие инфраструктуры, вложения в недвижимость и открытие новых предприятий. Есть несколько основных проблем, которые связаны с СУК:

1) Китайская экономика перегрета, уже несколько лет идет замедление отдачи вложений. Невозможно реализовать настолько высокие цифры доходности по инвестициям, какие предлагают Средства Управления Капиталом.

2) Явный рост пузыря на недвижимости, одном из излюбленных мест вложений китайцев.

3) Отмечен серьезный рост вложений средств СУК в самих себя. За год объем подобного рода операций вырос в 6 раз до 3 трлн юаней, те это пирамида в пирамиде. Стоит обвалиться одной инвестиции и она потянет на дно множество других.

4) Средствами данного инструмента финансируются инвест-проекты муниципалитетов, многие из которых были пойманы на дутых отчетах.

5) Китайские регуляторы начали борьбу с теневым банкингом, что уже повлекло за собой ряд последствий, в том числе снижение вложений в корпоративные облигации и новые СУК.

Бывший глава (как обычно) Bank of China сказал что СУК это величайшая Понци-схема (по нашему МММ) в мире.

На глобальном уровне обрушение данной пирамиды повлечет за собой всеобщее финансовое заражение. Китай долгое время был драйвером роста мировой экономики, он как и другие страны Резерва создавал рост ВВП увеличивая долги в гигантском масштабе. Но с начала 2017 года глобальный кредитный импульс (те количество вновь создаваемых кредитов) ушел в резко отрицательную зону - Китай близок к завершению большого кредитного цикла.

Теперь мировая экономика находится в фазе мощного кредитного сжатия.

Единственным средством спасения Китая долгое время считались мощные валютные запасы, но они довольно сильно похудели за последнее время - Народный Банк Китая израсходовал серьезные суммы, притормаживая снижение юаня и компенсируя мощный отток капитала. Теперь валютные резервы намного ниже необходимого минимума, в том числе благодаря расширению показателя М2 (читай запуску печатного станка).

Собственно резервные возможности у Китая те же что и у остальных стран, в том числе США, ЕС и Японии. Его ведь не даром включили в страны Резерва МВФ, а именно продолжение денежной эмиссии. Но юаню, можно сказать, не повезло (или его не повезли) - он так и не стал мировой резервной валютой, в отличие от доллара, евро или йены и поэтому возможности для маневра у него намного меньше. Так как иностранные банки не запасаются впрок юанями, их печать автоматически приводит к уменьшению курса, прежде всего по отношению к доллару.

Я считаю обрушение долгового рынка Китая неизбежным. Сроки называть не берусь, но времени остается не так уж и много. Следующая проверочная дата - июнь текущего года, когда ФРС должен повысить ставку рефинансирования. Китайское чудо построено на долговой пирамиде, а как я уже неоднократно говорил, любая современная пирамида является частью долларовой. Поднятие ставок ФРС вызывает рост стоимости доллара по отношению к юаню, что ускоряет его падение. Усиливающим падение фактором является то что многие китайские долги, в основном из корпоративного сектора номинированы в долларах

Снижение курса юаня также увеличивает дефицит торговли Китай-Америка, что становится причиной мощной торговой войны. Поднятие ставки по доллару можно сравнить с перекрытием краника, подпитывающего рост пирамиды. Плавное поднятие ставки будет означать последовательное удушение периферийных долговых пирамид и глобальный отток капитала (те покупательной способности) обратно к матке. Падение Китая повлечет сначала мощное обрушение стран наиболее тесно связанных с ним - Австралии, Канады, большинства стран Южной Азии, Пакистана, Кореи и вполне возможно Японии. Поэтому уже сейчас правительство США прощупывает меры по локализации финансового долгового заражения на своих границах. Основная их задача стоит не в спасении собственной пирамиды (что невозможно), а лишь в отсрочке этого обрушения, что даст время для внешней и внутренней перегруппировки. Ну а дальше по накатанной - назначение врагов, введение режима ЧС и тд по сценарию.

Лучшей стратегией в ближайшее время будет являться умеренное дистанцирование от возможных источников финансового заражения, в том числе Китая. Поэтому вводимые меры скажем по снижению минимальной суммы на беспошлинную пересылку товаров из Китая я одобряю.

Второй важной задачей является недопущение вовлечения себя в первые стороны разгорающегося конфликта, хотя будут усиленные провокации. Как показывает опыт прошедших мировых войн в них выгоднее всего входить во второй половине, когда расклад сил уже определился а противники достаточно истощены.

Третьей задачей является стабилизация внутренней валюты. Здесь возможно мягкое тестирование схем типа энергорубля (без жесткой привязки), а также создание нечто вроде константного денежного фонда. Его можно построить с использованием скажем благороднейшего металла - палладия, по производству которого наша страна является мировым лидером, а с учетом ситуации в ЮАР вообще может оказаться практически монополистом.