Вход на сайт

Облако тегов

АШ-YouTube

Saudi Aramco: IPO переоценен на 500%?

Аватар пользователя Mitchell

Недавно было уже про размещение акций Saudi Aramco на бирже Нью-Йорка https://aftershock.news/?q=node/490375

И вот небольшая ложечка дегтя меда дерьма в эту бочку меда нефти.

 

Самая дорогая в мире нефтяная компания, Saudi Aramco, приближается к первому IPO в 2018 году, так как правительство Саудовской Аравии готовится продать части компании, чтобы заполнить суверенный фонд для перехода страны от нефтяной экономике к более диверсифицированной..

Saudi Aramco стоит $ 2 трлн, как считают в Эр-Рияде, и его 5% первичное размещение может принести $ 200 миллиардов. Это было бы крупнейшим IPO в истории, превосходя размещение IPO Alibaba в Китае в 2014 году.

Проблема, однако, заключается в том, что сама компания не может стоить столько же, сколько просит саудовское правительство. Последние отчеты и растущий скептицизм относительно фактической ценности Aramco  бросают  некоторые сомнения, будут ли крупнейшим в мире IPO, как первоначально предполагалось.

Первоначальная оценка предлагаемых активов Saudi Aramco на сумму около $ 2 триллионов, была основана на оценке нефтяных доказанных запасов Саудовской Аравии, 261 млрд баррелей. Умножением на 8 $ за баррель, показывает что себестоимость этих запасов $ 2088 млрд. Когда наследный принц Саудовской Аравии Мохаммед бин Салман сделал эту первоначальную оценку, он получил некоторый скептицизм : как компания может стоить такой астрономической суммы?

Теперь аналитики Wood Mackenzie провели свое собственное исследование Saudi Aramco, и пришел совершенно к другой оценке (и гораздо ниже). WoodMac оценивает истинную цену Aramco ближе к $ 400 млрд, на 80% меньше, чем саудовская оценка, и она базируется на оценке с учетом будущего спроса и предполагаемой средней цены на нефть (от которой прибыль будет зависеть), а также статус Saudi Aramco в качестве управляемой государством компании.

WoodMac не ставит под сомнение цифру 261 млрд баррелей, лежащих под Саудовской Аравией и на шельфе; эта цифра была подтверждена независимыми источниками.  Все становится сложнее в сфере управления и налогообложения Saudi Aramco, которая не публикует финансовую отчетность. Известно, что компания, которая является основой саудовского экономики и основной плательщик для государственных финансов, платит 20% роялти на доходы и 85% налога на прибыль, поддерживая правительство Саудовской Аравии и обеспечивая доходы для 15000 членов саудовской королевской семьи. Налоговые обязательства такого размера могут оказать существенное влияние на прибыльность компании, в результате чего мало прибыли будет распределено в виде дивидендов, и коэффициент WoodMac рассматривается в его оценке.

Также вопрос о том, инвесторы требуют скидок для инвестирования в государственные компании. Bloomberg отмечает , что Саудовская Аравия, как сравнительно стабильная ближневосточная страна (нация), может столкнуться с видами проблем и нестабильности, преследующих другие богатые ресурсами страны с крупными государственными энергетическими компаниями. Есть вопросы, связанные с жизнеспособностью долгосрочного экономического плана страны, Vision-2030, который предусматривает значительный сдвиг в Саудовской экономической перспективы от нефти и газа и к большему разнообразию.

Bloomberg также отметил, что саудовская тактика вычисления цены компании, в соответствии с ее разведанными запасами, не достоверна: Российская компания Роснефть, по этому бухгалтерскому учету, должна стоить $ 272 млрд, а не $ 64 млрд, как сейчас, в то время как стоимость ExxonMobil, самой дорогой в мире частной энергетической компании, была бы на 53% меньше.

Другие комментаторы, которые говорили на Bloomberg анонимно, оценили истинную стоимость компании (Сауди Арамко) где-то от $ 500 млрд до $ 1 трлн.

WoodMac уже предсказали цены в 2017 году , чтобы оставаться относительно стабильной, если ОПЕК продолжает придерживаться своего производственного соглашения, и считает, что средняя цена будет выше, чем $ 57 за баррель. Но, если смотреть дальше вперед, эти прогнозы (и другие предсказания) являются неопределенными, как электромобили, изменение климата, технологические усовершенствования и изменения спроса будут влиять на цены.

Эта неопределенность также влияет на оценку окружающих реальную стоимость Aramco. Массивные саудовские запасы достаточно велики для поддержания текущего уровня производства в течение еще 73 лет, так что прогноз выглядит хорошо. Но в то время как Эр-Рияд ожидает , что пик спроса на сырую нефть может прийти к 2035 году, другие прогнозисты гораздо более пессимистично: ОПЕК показало , что пик спроса может прийти всего через десять лет, в то время как другие намекают оно может прийти даже раньше.

Основным аспектом плана Vision-2030 года является поручительство будущего мирового спроса на нефть: саудовцы должны надеяться, что саудовская  нефть остается привлекательной и конкурентоспособной, даже по мере продвижения своей экономики от исключительно нефтяной ориентации. И даже если страна продает часть своей государственной компании, Саудовская интерес и инвестиции будут оставаться тесно связаны с мировой нефтью, как например, недавнее решение об инвестировании $ 7 млрд в завод по переработке нефти в Малайзии.

Таким образом, даже если Саудовская Аравия удастся распродать Saudi Aramco, возможно, за $ 2 трлн, или, возможно, гораздо, гораздо меньше, эта экономика и благополучие королевской семьи будет зависеть от мирового спроса на нефть и газ. 

Грегори Brew,  Oilprice.com

Авторство: 
Авторская работа / переводика
Комментарий автора: 

Такая же ситуация как и со сланцевыми проектами, только в данном случае, почему то никто не сомневается в цифре резервов саудитов - 261 млрд.барр. А зря не сомневаются - проблемы с текущей добычей показывают, что резервов для увеличения добычи или даже стабилизации на прежнем уровне в будущем, нет ...

Фонд поддержки авторов AfterShock

Комментарии

Аватар пользователя Ecelop111
Ecelop111(6 лет 3 месяца)(09:17:16 / 11-03-2017)

компания в стране с истощившимися месторождениями и с неясными геополитическими перспективами (ведущая две локальные войны - йеменскую и сирийскую, сползающая в третью войну, региональную - с Ираном), не может стоить ни 2 триллиона, ни 400 млрд.

 

Комментарий администрации:  
*** Под санкциями до 06.07.2019 (https://aftershock.news/?q=node/760828) ***
Аватар пользователя Mitchell
Mitchell(3 года 9 месяцев)(09:22:56 / 11-03-2017)

об этом и речь.. даже пиндосы, не сомневаясь в резервах (они же сами считали) не дали бы больше 400 лярдов.. Но мы то знаем как пиндосы считают запасы - у них было же списание 90 %!!! на каком то месторождении в Калифорнии, если не ошибаюсь.

Так что красная цена саудовским резервам - сотка-полторы ))))) 

Аватар пользователя Federal
Federal(7 лет 6 месяцев)(10:28:06 / 11-03-2017)

Читал где-то, что цена Saudi Aramco, которую можно обосновать на реальных данных в районе всего лишь 75 ярдов грина. Это не в 5 а в 15 раз ниже планируемой цены размещения. Получается, что перед нами афёра века, которую хочет провернуть Wall Street. Думаю, правда, что её таки могут купить ПП в белых штанах, которые саудитам пообещали это уже, может даже чтобы скомпенсировать будущий коллапс. Самые большие небоскрёбы и самое большое их количество, самые большие IPO - это признак кризиса, это не есть норма. 

Аватар пользователя Mitchell
Mitchell(3 года 9 месяцев)(11:59:22 / 11-03-2017)

75 маловато конечно .. по нашему российскому опыту , компании покупают лицензии на разработку по цене

1-2 долл за баррель.. но это самые крупные, интересные для больших компаний.. мелочь и стоит дешевле, и с добычей сложней.. 

а если продаются без разведки, с потенциальными (прогнозными) запасами , то еще дешевле чем $1/баррель запасов.. 

Аватар пользователя Alex Arx
Alex Arx(3 года 6 месяцев)(09:37:45 / 11-03-2017)

- Кто меньше?)

Аватар пользователя Bledso
Bledso(6 лет 4 месяца)(09:41:05 / 11-03-2017)

Поживем, посмотрим, похихикаем.

Лично я считаю, что это отличное место для вложения денег норвежского пенсионного фонда. Да и других европейских тоже. Да и вообще, будет интересно посмотреть на список лохов.

Аватар пользователя aporiy_zenonov
aporiy_zenonov(4 года 4 месяца)(10:03:06 / 11-03-2017)

Место для вложения золота швейцарских гномов. Которые со своей армией и связями смогут выколотить-таки из должника бабки ))

Аватар пользователя Bledso
Bledso(6 лет 4 месяца)(10:06:09 / 11-03-2017)

Это такая садомазоэкономика - давать деньги, чтобы потом их гарантированно выколачивать? :))

Аватар пользователя aporiy_zenonov
aporiy_zenonov(4 года 4 месяца)(10:11:52 / 11-03-2017)

Так с процентами жеж! Дача денег, как способ поставить "на счетчик". И, да, - вся мировая экономика немножко садо-мазо ))

Аватар пользователя Boba
Boba(5 лет 3 месяца)(13:30:31 / 11-03-2017)

yes

Аватар пользователя shaptmos
shaptmos(6 лет 4 месяца)(09:41:09 / 11-03-2017)

Есть вопросы, связанные с жизнеспособностью долгосрочного экономического плана страны, Vision-2030, который предусматривает значительный сдвиг в Саудовской экономической перспективы от нефти и газа и к большему разнообразию.

проблема с оным планом ровно одна - затевать его надо было тогда, когда в стране гуляли шальные нефтедоллары. тут как с пресловутым провальным импортозамещением, чтобы промышленность перезагрузить - нужны деньги, а денег нет. у саудитов тож самое.

Аватар пользователя Mitchell
Mitchell(3 года 9 месяцев)(09:48:03 / 11-03-2017)

Пока гром не грянет....

Или на саудовский манер - пока верблюд не сдохнет.....

Аватар пользователя mamomot
mamomot(6 лет 6 месяцев)(11:46:08 / 11-03-2017)

И привычно громко газануть в лужу и наблевать на Россию:

тут как с пресловутым провальным импортозамещением, чтобы промышленность перезагрузить - нужны деньги, а денег нет. у саудитов тож самое.

Бедняжка! Никак Путин не свергается! А скоро Трамп гранточки подрежет...

Как жиДь?

Аватар пользователя Обыкновенный Воронежский Дворник

По мере добычи ,в скважины надо заливать - воду к примеру.....А с этим с тех местах ка-то слабовато .

Аватар пользователя Mitchell
Mitchell(3 года 9 месяцев)(09:50:47 / 11-03-2017)

Закачивают...морскую...или пластовую обратно, которую вместе с нефтью поднимают..

Обводнение на многих месторождениях под 90%

Скрытый комментарий Повелитель Ботов (без обсуждения)
Аватар пользователя Повелитель Ботов

Перспективный чат детектед! Сим повелеваю - внести запись в реестр самых обсуждаемых за последние 4 часа.

Комментарий администрации:  
*** Это легальный, годный бот ***
Аватар пользователя Alex Arx
Alex Arx(3 года 6 месяцев)(10:22:28 / 11-03-2017)

Да, все мировые ресурсы в России. Ну, не все, будем честными, но много. И у нас их захотят отнять. И поделить по-справедливому. Ну, с их точки зрения. Да вот только Россия не Саудовская Аравия, а... )

Аватар пользователя shaptmos
shaptmos(6 лет 4 месяца)(10:26:43 / 11-03-2017)

зачем отнимать если можно купить?

Аватар пользователя pob_ol
pob_ol(4 года 4 месяца)(10:58:42 / 11-03-2017)

а если не продадут или продадут за реальное золото ?

Аватар пользователя shaptmos
shaptmos(6 лет 4 месяца)(11:15:01 / 11-03-2017)

а с чего бы это не продадут?

а вы как продажу за реальное золото представляете?

Аватар пользователя pob_ol
pob_ol(4 года 4 месяца)(13:32:55 / 11-03-2017)

вы батенька с дубу рухнули ?

продавец в праве потребовать оплату в чем хочет

Аватар пользователя shaptmos
shaptmos(6 лет 4 месяца)(16:37:34 / 11-03-2017)

какая умильная наивность. если завтра с вас продавец в магазине потребует расплачиваться только долларами, ваши действия? даже неудобно как то на такую херню отвечать.

Аватар пользователя mamomot
mamomot(6 лет 6 месяцев)(11:47:59 / 11-03-2017)

Не все же,как "некоторые" задницей перед пиндосней торгуют...

Аватар пользователя Herz
Herz(6 лет 8 месяцев)(10:36:28 / 11-03-2017)

Интересен следующий пассаж

Эр-Рияд ожидает , что пик спроса на сырую нефть может прийти к 2035 году, другие прогнозисты гораздо более пессимистично: ОПЕК показало , что пик спроса может прийти всего через десять лет, в то время как другие намекают оно может прийти даже раньше.

Наблюдается заметное перекрестное влияние двух разнонаправленных тенденций, продолжающийся рост предложения нефти и одновременно тенденция к снижению спроса на нефть. И причина даже не в цене, происходит структурная перестройка экономики, на менее энергозатратную

Но, если смотреть дальше вперед, эти прогнозы (и другие предсказания) являются неопределенными, как электромобили, изменение климата, технологические усовершенствования и изменения спроса будут влиять на цены.

Как говорится, процесс пошёл!!! ;) 

Комментарий администрации:  
*** Зеленый пропагандист, уличен в дезинформации, пример - https://aftershock.news/?q=comment/6444593#comment-6444593 ***
Аватар пользователя mamomot
mamomot(6 лет 6 месяцев)(11:52:02 / 11-03-2017)

Если не слушать различные пропагондоские СМИ о "батарейках Маска", то...

"Наблюдается заметное перекрестное влияние двух разнонаправленных тенденций":

1. Рост мирового спроса на энергоносители.

2. Падение предложения из-за падения добычи!

Аватар пользователя Herz
Herz(6 лет 8 месяцев)(13:30:49 / 11-03-2017)

1. Рост есть, но прогнозируется снижение темпов роста спроса на НЕФТЬ уже в ближайшем будущем, пик будет пройден в течении 10-20 лет.

2. Неверно абсолютно. Существующего предложения более, чем достаточно для удовлетворения спроса. ОПЕК сотоварищи ограничили добычу понтов ради ))). Сейчас нефти хоть залейся, и это при ценах 50-55 баксов за баррель.

Комментарий администрации:  
*** Зеленый пропагандист, уличен в дезинформации, пример - https://aftershock.news/?q=comment/6444593#comment-6444593 ***
Аватар пользователя Voron
Voron(4 года 10 месяцев)(10:25:34 / 11-03-2017)

Не соглашусь с оценкой. Сауди Арамко это не компания это фактически сама Саудовская Аравия. Сколько стоит Россия с потрохами можете оценить? Вот та же история и с Сауди Арамко, все и вся в Сауди вертится вокруг СА. Так что размещая 5% (предварительно) они фактически продают 5% страны. Я бывал в Саудовской Аравии и работал с СА они конечно жуткие в смысле работы заказчики, но одного у них не отнять - на управленческих позиция сидят мега профессионалы по крайней мере те с кем я общался, очень разительное отличие от некоторых "топов" Роснефти... например, один начальник департамента бурения Роснефти меня как-то "под мухой" спрашивал чем отличается шарожка от пидиси...начальник...департамента бурения... Так что рано их хоронить к тому же не забывайте что у них там в отличие от нас жесткая диктатура и никто супротив королевской фамилии даже пукнуть не посмеет, поэтому народ можно держать на положении рабов и проводить ту политику какую им заблагорассудится. Из дополнительных плюшек у них до сих пор не введен НДС и подоходный налог, но они рассматривают возможность введения в этом году.

Аватар пользователя DmitryO
DmitryO(2 года 9 месяцев)(10:50:07 / 11-03-2017)

Народ, может быть, и не пукнет, а вот 15 тысяч принцев могут. Да еще подогретые спорным наследованием и разным пониманием чистого ислама.

 

По посту - "Массивные саудовские запасы достаточно велики для поддержания текущего уровня производства в течение еще 73 лет". 260 млрд баррелей смогут поддерживать добычу 10 млрд в год 73 года? Что-то не сходится.

Аватар пользователя Voron
Voron(4 года 10 месяцев)(11:00:15 / 11-03-2017)

Принцев там тоже в песок закапывают за здорово живешь. Единственное что может реально их провалить это падение цен на нефть и отказ США их поддерживать, ну или если штаты решат что отжать у саудитов ресурсы проще чем закрывать глаза на "несоблюдение демократических ценностей". Ну или если к власти придет какой-нибудь борзый арабченок, считающий что Сауди понад усе, что собственно сведет ситуацию ко второму варианту.

Аватар пользователя pob_ol
pob_ol(4 года 4 месяца)(11:00:18 / 11-03-2017)

10 млн * 365 = 3,65 млрд бочек в год

арифметика

Аватар пользователя Mitchell
Mitchell(3 года 9 месяцев)(11:05:53 / 11-03-2017)

в посте нет цифры 10 млрд

Аватар пользователя DmitryO
DmitryO(2 года 9 месяцев)(11:45:06 / 11-03-2017)

Да, перепутал. Помнил число 10, но это миллионов в день, а не миллиардов в год.

Аватар пользователя СибВатник
СибВатник(2 года 9 месяцев)(14:05:23 / 11-03-2017)

Кинут саудов.

Пояснят что и нефть это некошерно, и всякие смущающие моменты, и вообще они доплатить еще должны хорошим пацанам которые снисходительно заинтересовались

Аватар пользователя Remchik
Remchik(7 лет 5 месяцев)(18:50:22 / 11-03-2017)

Не, дорого что-то. На базаре цивилизованно надо себя вести, без этого вот "2 трлн."... А то в один прекрасный момент пиндосы скажут саудам, что учОные только что доказали, что нефть образовалась из вымершего гибрида кайнозойско-мезозойских свиней, поэтому углеводороды это большой-пребольшой харам, но выход есть - за сходную цену цитадель демократии их спасет от этой ужасной нефти, к тому же выяснилось, что вследствие подвижности земной коры Эмираты, за компанию с Катаром и Брунеем, только что съехали с их месторождений далеко в сторону и теперь у них кроме песка ничего нет. Пичаль, но такова геология, никто не виноват...

Лидеры обсуждений

за 4 часаза суткиза неделю

Лидеры просмотров

за неделюза месяцза год

СМИ

Загрузка...