Спойлер: политика Украинского ЦБ правильнее.
Базовая статистика
Заглянем в статистику Украины.
Как видно на графике выше, денежная масса на Украине растёт темпом выше 21% годовых, инфляция 3,2%, ставка ЦБ 14,5%.
Для сравнения российская статистика.
В России денежная масса растёт темпом 17% годовых, инфляция 7,7%, ставка ЦБ 16% годовых.
Старт СВО
В самом начале СВО Банк России среагировал быстрее своих украинских коллег. Ставка была повышена до 20% уже 28 февраля.
На Украине же ещё в мае ставка была 10%, намного ниже взлетевшей вверх инфляции.
В результате в России взлёт инфляции (до 18% в апреле 2022) был не таким сильным, как на Украине (до 27% в октябре 2022).
Но в итоге это было единственным, где Банк России поступил лучше (мудрее, правильнее, своевременнее). Во всех дальнейших эпизодах он совершал ошибку за ошибкой.
Удержание ставок
Итак, оба центробанка ставку в итоге повысили. Но вот со снижением ставки Банк Украины, в отличие от ЦБ РФ, не торопился, и оказался прав.
Украина
Банк Украины повысил ставки с опозданием (в июне 2022 ставка была повышена с 10 до 25% годовых), что было ошибкой.
Но зато в дальнейшем он совершенно правильно удерживал эту ставку на высоком уровне (20% и выше) долгих 16 месяцев.
Ниже 20% ставка впервые опустилась в октябре 2023, когда инфляция с двузначной снизилась до однозначных значений.
Но и в дальнейшем нацбанк Украины со снижением ставки совершенно правильно не торопился. На сегодняшний день ставка остаётся высокой -- 14,5%.
В результате инфляция снижалась непрерывно и сейчас опустилась до 3,2%.
Это минимум с довоенного 2020 года.
Россия
Банк России в начале СВО среагировал быстрее украинских коллег, повысив ставку до 20% ещё в феврале. Но в дальнейшем стал совершать ошибки. Главная ошибка -- быстрое снижение ставки. Уже в апреле ставка была снижена до 17%, а к сентябрю 2022 года -- до 7,5%.
В результате инфляция, снизившаяся было под воздействием высокой ставки ЦБ, вновь пошла в рост. Уже в июле 2023 года она поднялась выше таргета ЦБ в 4%.
ЦБ был вынужден начать новый цикл повышения ставки, фактически признав свою ошибку с быстрым её снижением.
Рост денежной массы
Оба ЦБ в 2022 году стали наращивать денежную массу темпами выше 20% годовых. Россия с августа 2022 года, Украина с ноября 2022.
Но затем российский ЦБ, вместо быстрого признания своей ошибки со снижением ставки, стал снижать темпы роста денежной массы, пытаясь эту свою ошибку со ставкой компенсировать зажимом денежной массы.
С декабря 2023 темпы роста денежной массы в России опустились ниже 20% и продолжают снижаться и сейчас. На Украине денежная масса до сих пор растёт темпом выше 20% годовых.
Реальная денежная масса
Важнейшим для роста экономики показателем является реальная денежная масса -- РДМ (если вы ранее не читали о ней, то заходите в Навигатор, ссылка на него есть в конце статьи).
Из-за описанных выше различий в политике (читай, из-за ошибок ЦБ РФ) реальная денежная масса в России замедляет свой рост (с 22% в июне 2023 до 9% в марте 2024).
А на Украине продолжает расти высокими темпами (выше 15% годовых в феврале 2024).
Причём сохраняется тенденция ускорения роста РДМ (см. тёмно-синюю линию на графике выше).
Резюме
Денежно-кредитная политика нацбанка Украины более правильная и взвешенная, чем у Банка России.
Что это значит для экономического роста? В 2024 году рост ВВП в России по нашему прогнозу, составит 4,5%, что выше, чем в 2023 году (3,6%). Поэтому экономические и политические власти будут пребывать в эйфории от приличных темпов роста ВВП в 2023-2024 годах.
Но ЦБ уже замедляет темпы роста реальной денежной массы.
Источник: "Денежный светофор на 1 апреля"
Другими словами, все предпосылки для возвращения экономики России к стагнации центробанком уже созданы. И это возвращение станет неприятным сюрпризом для экономических и политических властей. Особенно после упомянутой нами эйфории, пик которой ещё не пройден.
P.S.
Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР
Более полный перечень статей с разбивкой по темам есть ЗДЕСЬ.
___
Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм
Телеграм : https://t.me/m2econ
Дзен : https://zen.yandex.ru/m2econ
Подписывайтесь!
Буду благодарен вам за лайки и комментарии
Комментарии
У хохлов так все хреново стало, что такой бред фабрикуют?
во-во, капец
Просто вчера бюджет в сенате согласовали. Вот люди уже работают!
Не отвлекайтесь на хохляндию. Теория РДМ и её связь с ВВП более важна
ВарВар, да, согласен, ТС тоже стоит это сделать и рассмотреть период 2004-2007...) возможно так ему станет понятнее...)
У хохлов так все хреново стало - скорее под новый приток бабла из США РЕЗКО активизировали хохлоботов на российских ресурсах - и не только на АШ.
На укропабликах чалюсь иногда - там уже вчера начали праздновать Великую Пееремогу.
5 лет аккаунту, 1 статья, 0 комментариев.
И прямо сразу в дамки-))))
А это не хохлы.
Это наш, родимый)
Вы посмотрите ЧЬЯ это статья.
Это статья известного в узких кругах товарища БЛИНОВА. Это тот самый Блинов который помешан на идее увеличения денежной массы.
У него схема проста как 5 копеек - чем больше печатаем рубли - тем быстрее растет экономика) Такие вещи как инфляция отбрасываются и рассмотрению не подлежат)
Теперь вот он и до АШ добрался)
Его с этими безумными идеями печати денег обычно отовсюду гонят, но он упертый)
Уж сколько лет задвигает эту свою идею печати денег...
ЗЫ
Кстати инфляция на украине падает не потому что там правильный ЦБ держит правильную ставку и бодро печатает гривны.
Она там падает потому что рухнул СПРОС.
Никто ничего не покупает так как совершать крупные покупки в условиях боевых действий с очень неопределенным исходом - так себе идея)
ЗЗЫ
Я все гадал, когда он со своими идеями до АШ доберётся...
Вот, добрался)
Вы пишете: "Такие вещи как инфляция отбрасываются и рассмотрению не подлежат"
Ровно наоборот.
Важен не рост денежной массы, а насколько денежная масса растёт быстрее цен.
В конце статьи есть ссылка на Навигатор. Пробегите глазами за пару минут.
Прям поперло...То Крич распространяет видео от хохолов по принципу " Мы молодцы, победили...но типа трупами закидали и танками". Теперь рассказывают какой замечательный ЦБ Украины...А хохлобанк сами по себе? Или их подсадили на денежную капельницу Европы? А с промкой как у них? А с генерацией? А с нородонаселением? )))) Сказочники блин.
Внаукраине правильного не может быть ничего. Особенно сейчас.
Как можно считать экономику Украины , если 4/5 их бюджета это заёмные деньги или тупо донаты??
А вот если рассматривать исключительно инфляцию, то это как обоюдоострый нож, очень острый. С помощью такого инструмента как инфляция, можно либо угробить всю экономику страны, либо придать очень мощный импульс развития. Пока наш ЦБ очень удачно использует этот инструмент.
Так это же щирая икономика - зато работать не надо. Хозяин так уже полвека живет, - хохол чем хуже?
Нажористая перемога.
Опять Наебуллина не дает дешевых денег русскому капиталисту?
Тот самый случай, когда "оба хуже".
Вопрос только к главному редактору. Это на Пульсе???
Статья не самая удачная для АШ, конечно.
Забудьте про хохляндию . Есть целая теория про РДМ (реальная денежная масса) и её влияние на рост ВВП
А знаете кто эту теорию придумал?
Посмотрите кто автор статьи)
Обсуждать внутригодовые изменения ставки вне контекста санкций, запрета импорта, роста цен по внеэкономическим причинам (затраты на оборону), выглядит немного по школярски. Типа диплом студента по экономики, все по учебникам.
За два года на украину влили под 300 лярдов баксов, из которых половина невоенная помощь.
Притом, что до СВО их бюджет был 40 лярдов, а сейчас население уменьшилось вдвое. Сейчас им вливают 2.5 доСВОшных годовых бюджета в год.
Как при таких условиях можно говорить вообще хоть о какойто политике их ЦБ? От него просто нифига не зависит, он всего лишь закрепил курс гривны , привязав его к доллару. С учетом того, что все доходы - это доллары от запада , это прокатывает.
Чета хохлопропагандлисты последнее время совсем в неадекват впали.
на украину влили под 300 лярдов баксов - есть маааленький Нюанс - а сколько из этих 300 Млрд. - НАДО ОТДАВАТЬ??? Ну вот серьезно - если хохлы воюют "за свободу" и сохранение укронацистского государства - хорошо, но КАК и С ЧЕГО , и главное - КОМУ долги отдавать??
Запад все прости и спишет бедному хохлу???
А какая хохлу разница что будет завтра.
Запад попытается стрясти с нас, впарив укру целиком.
Держите карманы шире
Нисколько не надо отдавать - не будет должника
Экономика бУ нарисованная т.к. это давно уже государство-банкрот. Держится исключительно на донатах. Всерьез данные по бУ воспринимать нельзя.
Денежная масса должна расти пропорционально ВВП. Ибо деньги без товаров не нужны.
С начала 2010-х рост ВВП был не такой быстрый как в 2000-ые. Соответственно и темпы роста реальной денежной массы меньше. Да и в целом более стабильная макроэкономическая ситуация - это уже прямая заслуга в т.ч. Набиуллиной.
Сравнивать же впрямую Россию с Украиной крайние два года - просто абсурд. Страны в совершенно разных условиях. С одной стороны - санкции, перестройка экономики и итоговый рост на импортзамещении. С другой стороны - золотой дождь из кредитов, деградация промышленности и бегство рабочих рук.
Ой вей .дядя из Мурзилки пришел .5лет первая статья ..наконец то родил ..правда родил бред сравнивая несравнимое .
Наблюдайте дальше !
МОСКВА, 21 апр — ПРАЙМ, Елена Савельева. Влиятельные международные организации, прочившие экономике России крах из-за санкций, в очередной раз переписали прогнозы. Во Всемирном банке ждут 2,2 процента роста по итогам года, в Международном валютном фонде – все 3,2. В России уверенно восстанавливается внутренний спрос, бум промпроизводства, растут ненефтегазовые доходы. В Европе ситуация иная – страны-инициаторы санкций давно погрузились в рецессию, промышленность в упадке. Подробнее - в материале "Прайм".
Хорошие перспективы
В апреле Всемирный банк (ВБ) улучшил прогноз роста ВВП России на 2024 год до 2,2 процента. Об этом говорится в обновленном экономическом прогнозе для развивающихся государств Европы и Центральной Азии. Еще в январе банк ждал всего 1,3 процента по итогам года. Кроме того, прогноз роста ВВП на 2025-й повышен до 1,1 с 0,9 процента. В 2024-м инфляция в России, по прогнозу, составит 6,9 процента, а уже в 2026-м постепенно дойдет до целевых четырех.
Более позитивную оценку ближайших экономических перспектив России представил Международный валютный фонд. МВФ повысил прогноз роста российской экономики в 2024 году с 2,6 до 3,2 процента. По оценке МВФ, в 2025 году ВВП России вырастет на 1,8 процента, этот прогноз также был поднят — ранее прогнозировали рост на 1,1.
По прогнозам фонда, потребительские цены в России в 2024 году вырастут на 6,9 процента, в 2025 году — на 4,5. Безработица будет на уровне 3,1 и 3,2 процента соответственно.
Скорректированный прогноз собираются представить и в Минэкономразвития. Текущая оценка роста ВВП в 2024 году может быть повышена на фоне уверенного роста экономики в начале года, сказал директор Департамента макроэкономического анализа и прогнозирования министерства Лев Денисов.
Автор - больной.
Украину НАКАЧИВАЮТ налом и субсидиями. Россия гуляет на свои. Это два разных вида спорта.
У Украины уже много лет обязательный 100% возврат валютной выручки в страну.
У нас 70% возврат выручки от основных экпортеров объявлен около поллугода назад.
Как-то неправильно рассуждать о ставке и прочем цбшном словоблудии и ничего не писать об этом в вашем сравнении
Да какой ЦБ, какая ставка, вся экономика Руины это гальванизированный иностранным баблом труп, а румяный он или бледный это вопрос для тонких ценителей ужасного.
Все комментирующие неправы. "На Украине всё хорошо". Ц. АнТюр, Избранное, том 2, стр 17.
Ошибкой "почему" и от какого события он опоздал?
Возможно и правильно. Но из чего это следует?
А как надо было? С какой скоростью и почему?
По какой методике они стали наращивать денежную массу?
(Так-то денежную массу наращивают не Центробанки а коммерческие банки расширяя кредитование.)
Опять же. "Ошибка" - почему?
И как он "зажимал" денежную массу?
Каких критериев НБУ достиг более правильно и взвешено? По каким параметром это определяется?
Я во всей статье увидел кучу "утверждений" эмоционального плана, но ничего не понял про причинно-следственные связи.
Чего и как нужно было достигать?
Не понял, - как их вообще можно сравнивать когда один сидит на внешней подпитке, а другой "верится в собственном соку"?
Небулина слишком высоко задрала
юбкуставку: ее надо было удерживать не выше 12%. Ставка должна корреллировать с ростом реальной денежной массы. Т.е.ставка + инфляция должны быть равны росту денежной массы в стабильной ситуации. Если сумма выше роста дм, то это "жёсткая" монетарно-денежная позиция ЦБ, и она ведёт к снижению темпов экономического роста. А это гнобит бизнесс-климат, и в итоге мы теряем там, где могли бы не терять.