Bloomberg: Британские пенсионные фонды бегут с фондового рынка, что усугубляет проблемы

Согласно новому отчету, пенсионные фонды Великобритании резко сократили свою долю в акциях на своем внутреннем рынке за последние 25 лет, уменьшив спрос на  колоссальные 400 миллиардов фунтов стерлингов, добавив к глубокому дисконту оценки, который делает Лондон все более непривлекательным для листинга . . 

Британские пенсионные фонды сократили свои вложения в акции примерно с 73% в 1997 году до 27% в 2021 году, сократив долю участия в британских акциях с 53% до всего 6% за тот же период, говорится в отчете аналитического центра New Financial.

В июле было объявлено о создании рабочей группы под руководством Джулии Хоггетт, главного исполнительного директора Лондонской фондовой биржи, для определения способов максимально использовать реформы рынков капитала для привлечения новых компаний, дополняющих множество правительственных мер Великобритании, включая предлагаемые изменения в правилах. облегчить доступ компаний к рынкам капитала.

Хотя устранение таких барьеров для эмитентов важно, корень проблемы заключается в структурном отходе от британских акций, согласно отчету New Financial. С 2000 года доля фондового рынка Великобритании, принадлежащая британским пенсионным и страховым компаниям, упала с 39% до 4%, и только 1% из 4,6 трлн фунтов стерлингов пенсионных и страховых активов инвестируется в  британские компании, говорится в отчете. 

Этот сдвиг в распределении активов частично связан с изменениями в бухгалтерском учете в 2000 году, которые вынудили компании отражать дефицит пенсионных фондов в своих собственных балансах. 

По мере того, как все больше и больше пенсионных программ с установленными выплатами, которые нацелены на сохранение пенсионных выплат сотрудников на фиксированном уровне, закрываются для новых участников, а возрастной профиль их существующих участников становится более зрелым, фонды начинают продавать акции и накапливать облигации, чтобы лучше соответствовать своим долгосрочным обязательствам. То, что осталось, было перенесено на зарубежные акции с более высокой доходностью. 

Сокращение спроса на британские акции, вызванное сдвигом в распределении, «рискует создать самореализующуюся нисходящую спираль: продажа британскими пенсионными и страховыми компаниями снижает оценку, что снижает вес Великобритании в глобальных индексах, что снижает спрос, что снижает оценки», — говорится в сообщении New Financial.

Дисконт оценки Великобритании по отношению к другим глобальным рынкам, таким как США, оказывает заметное влияние, поскольку такие компании, как Arm Ltd., принадлежащая Softbank Group Corp., жемчужина британской технологической индустрии, решили провести листинг в Нью-Йорке, несмотря на возражения правительства Великобритании.

Такое бегство  особенно болезненно в то время, когда первичные публичные предложения практически исчезли. Согласно данным, собранным Bloomberg, в этом году в Сити разместились только две крошечные компании, которые привлекли около 7 миллионов долларов, что стало худшим кварталом для мирового финансового капитала за два десятилетия.