Центробанк, по всей видимости, сегодня понизит ставку до 12% - это некий ориентир, сформированный ожиданиями рынка и рыночными ставками 3 месячных ОФЗ, которые закладывают как раз 12%.
Это значит, что ЦБ РФ сделает очередную бессмысленную операцию в контексте ситуации, т.е. сожжет ценное время, которого у России попросту нет. Потому что, учитывая все факторы риска и конъюнктурные особенности, ставка 12% также недоступна для бизнеса, как и ставка 14%.
Почему? потому что реальные кредиты будут начинаться от 17%, т.к. банки неохотно кредитуют из-за экономической неопределенности и крайне уязвимого собственного положения с точки зрения покрытия потенциальных рисков и прямых убытком собственным капиталом, закладывая повышенную «премию за риск» в стоимость кредитов.
Учитывая тотальный паралич кредитной активности, когда бизнес отрезан как от внешних каналов фондирования, так и от внутренних, единственный шанс на выживание – это поддержка и развитие собственной финансовой системы.
Поэтому следует, точнее правильнее, было бы ожидать от ЦБ более агрессивных маневров по снижению ставок, чтобы дать рынку ориентир и направление. 12% сейчас – это сжечь время, бессмыслица и идиотизм. Инвестиционная активность парализована, из-за роста ставок бизнес и население на траектории рефинансирования кредитов уже взяли на себя свыше 1.3 трлн руб дополнительных процентных расходов:
Какой смысл подрывать финансовую устойчивость заемщиков, одновременно с этим обрушив любую инвестиционную активность в отсутствие каналов фондирования тогда, когда инвестиции нужны больше всего?
Так что от ЦБ я ожидаю какие-то внятных действий по смягчению финансовых условий, которые сейчас абсолютно неприемлемы. И третье – ожидаю конкретных действий по стабилизации рекордной волатильности рубля. В текущих условиях развивать экономику невозможно.
Спрэд между однолетними ОФЗ и ключевой ставкой ЦБ РФ составляет рекордные (по историческим меркам) 3.7 п.п. Спрэд между 3-месячными ОФЗ и ставкой ЦБ около 2 п.п.
Это явным образом указывает на избыточную действующую ставку регулятора с одной стороны и ожидания рынка более агрессивного снижения ставки в ближайшие несколько месяцев.
Как видно на истории изменения ключевой ставки и ОФЗ, однолетние ОФЗ своего рода форвардный индикатор траектории изменения ключевой ставки на ближайший год. Обычно однолетние ОФЗ указывают прогноз изменения ставки ЦБ, закладывая ожидания рынка.
Например, на траектории снижения ОФЗ ниже ключевой ставки, как в период с 2014 по 2018 и с 2019 по сентябрь 2020. С февраля 2021, наоборот, были выше ключевой ставки ЦБ, сигнализируя об изменении ожиданий рынка в отношении будущих ставок в сторону их повышения.
Сейчас рынок закладывает 12% по 3 месячным и 10% по однолетним - спрэд рекордно отрицательный.
Обновлено: Решение по ставке ЦБ
«В период структурной трансформации экономика будет остро нуждаться в финансовых ресурсах»,
- как заявила сегодня Набиуллина. Добавив, что время тактических решений в экономике заканчивается, необходимо принимать стратегические.
Центробанк снизил ставку до 11% — это лучше ожиданий рынка и индикаторов денежного рынка на 1 п.п. Это позволило выровнять спрэд между краткосрочными ОФЗ и ставкой ЦБ.
Тенденция, конечно, хорошая, но ЦБ вновь оценивает инфляцию в рамках устаревших моделей реагирования, когда инерционные процессы в экономике двигали ценовые пропорции медленно и равномерно. Сейчас времена другие. В рамках старого подхода, по которым ЦБ работал последние 20 лет, текущая ставка ниже инфляции и это формально так.
Текущая годовая инфляции по 20 мая около 17.5% при ставке 11%, однако в фазу дефицита и резкого падения доходов, жесткой заморозки кредитной активности и отсутствия каких-либо адресных субсидий государства, скользящая средняя инфляция за последние 4-5 недель не выше 5% годовых. Вот именно из этого ориентира необходимо оценивать будущие рублевые доходы экономических агентов в России.
Основа формирования рублевой денежной массы в России – это кредитная/долговая активность, бюджетные операции. Все это заморожено и/или сокращается. Необходимость структурной перестройки? Так соизмеряйте ресурсы и возможности.
Оценивая годовую инфляцию, захватывая период с мая 2021 по март 2022, ЦБ учитывает предыдущую реальность, которая не имеет отношения к текущей повестке. Поэтому, при денежном голоде, разрывах в цепочках поставок, при разрыве в торговых, финансовых и бизнес-коммуникаций с иностранными контрагентами, российский бизнес в очень тяжелой ситуации.
Набиуллина говорила про стратегическую цель? Так вот, стратегическая цель – это насыщение экономики финансовыми ресурсами в условиях полного закрытия внешнего рынка капитала и острой необходимости в структурной перестройке. Тактическая цель – не допускать локальных дисбалансов и перегревов. Бенчмарки – это кредитная активность и скользящая средняя инфляции за последние 4-5 недель, что позволит оперативно реагировать на события.
Решение по ставке есть - это лучше, чем ожидалось. Но нет решений по стабилизации волатильности рубля и обеспечения финансовых условий, соответствующих потребностям экономики.
Интересно, но спорно. Понятно же, что на важных направлениях ростовщичество и частные банки все сильнее заменяются госкредитами.
Пора бы признать, наверно, что ростовщики и сложные инфраструктурные проекты, игра в долгую в целом, не очень-то совместимы.
Комментарии
- так они почему и стараются так))
Спинделл энтот усирается по тыщепицот статей помоечных, Базилька энд компани...
Много их тут, пендопропагандонов.
Т.е. смотрите всегда результат.
Когда чего-то не видно- возможно, его просто нет
Вот о том и речь.
Так выходит ЦБ управляет МВФ :-D
вот вот, такое же впечатление. С давних пор на Глазьева/Хазина смотрю по другому. Непонятно почему они записаны как патриоты государственники
Кто их патриотами записал? Может они самоназываются так? Лица определённой нации всегда "от имени и по поручению" русских вещают. А тот факт, что никто им не поручал - ну так на то и хуцпа имеется.
Перспективный чат детектед! Сим повелеваю - внести запись в реестр самых обсуждаемых за последние 4 часа.
Наверху виднее. Катастрофичнее и смешнее было бы например снизить до 8 и опять поднять до 20. это государственная машина, деточка. Быстро только мухи рождаются. Банки не кредитованием займутся, а банально начнут скупать валюту, кто бы сомневался, что бы опять получить гешефт
интересно будет посмотреть как они будут скупать валюту не имея валютных коррсчетов
Таких подробностей не знаю. Но как то сомнительно, что банки не смогут купить валюту. Кто то же ее покупает ? Хотя, наконец то ЦБ зажал всем яйца ? В банках ( не консервных) сидят еще те подонки
Большинство банков не под санкциями и свифт работает.
Легко конечно же прогнозить с умным видом не неся ответственности. Можно и пованговать. Ну а раз в год даже палка стреляет.
Какие то темы обсуждаются странные.
Что значит "спасёт"? Почему её надо " спасать"?
Нам нужно обсуждать какой рост экономики нас устроит, и в каких стратегических областях осуществлять мобилизационный рывок.
А не вот эту мышиную возню.
Уменьшить наконец количество банков. А то их развелось, как блох на дворняге. Ни черта не производят, а за посреднические услуги три шкуры дерут. Только и делают, что грефов новых воспитывают да по ушам катаются, развелось паразитов, плодят своих грефов... вырезать больше половины, а то и 2/3 сразу и на этом тотальный паралич закончится.
А вообще - это существо нужно проверить на иноагентство - кто оно такое, существует ли на самом деле...
Кто этому некту деньги платит, чтобы оно строчило про наш крах/плохую Набиуллину бешеным принтером круглые сутки...
12% - слишком много,
надохорошо бы 9-10% уже в июне. Сугубое обывательское имхо.Обывательское? На одни кредиты живете что ли?
Обывательское - это значит, что я не хфинансист, и сужу тут дилетантски, как обыватель.
Ну сделали 11%, от этого вам легче стало?
Я за 8-9% в июне. Глядишь, бызнесу чуток полегчает.
А какую ставку на взгляд ТС нужно установить прямо сейчас?
Как у бледнолицих- у них там сейчас минимальная, что то 1 процент ( в Европе , в смысле)
Карго культ на марше блин.....
А почему не сделать две ставки - для предприятий с гос участием 2%, для коммерческих - хоть 20%?
Да чего уж там - сразу давайте закроем частный бизнес.
Действительно,ползают под ногами великого «Газпрёма» и его очешуительных манагеров, мешаются),правительство отвлекают))
Расстрелять нахрен, чтоб не ползали.
Где там мемас со Сталиным...
Почему закроем то? Частный бизнес никто не мешает открывать и вести на первоначальный капитал. Продал бабушкину квартиру - вложил в бизнес, рули руби бабло. Просрал все - сам дурак. Нет первоначального капитала - иди на завод работай. Что не так?
Вы ставите частный бизнес в неравные условия с государственным и заявляете, что ничто не мешает ему развиваться. Давайте одному бегуну наденем рюкзак в 2 кг, а другому в 20 и посмотрим, кто как побежит. Ваша цель дать таким образом зрителям поиздеваться над вторым, но у самих бегунов вы вряд ли найдете понимание.
А почему он дрлжен быть в равных то?? Вы хоть один частный бизнес встречали который для людей и государства, а не для жирного кота учредителя? Что делает гос компания, не имеющая прибыли (какойнить военный завод) и частник не урвавший дивиденды?? Первые дальше работают на гос заказ а вторые сокращают персонал и накидывают обязанностей оставшимся. Ну так где тут равные условия то в области ответственности?:)
Если условия, созданные для ведения бизнеса, не предполагают долговременную надежность вложений для его хозяина, то образуется бизнес временщиков-хапуг. Происходит то, о чем вы сказали. Только поставили все с ног на голову. Государство устанавливает правила ведения бизнеса, из которых уже вытекают способы и цели его ведения.
В этом плане я с вами согласен.
Только мое имхо - кредитная ставка никак не является "отсутствием гарантий от государства". Временщики-хапуги появляются всегда, если можно хапнуть и свалить в туман, не должно быть лазеек для них. А работать в "долгую" у нас какраз одни из самых удобных условий в мире, в тех же святых сша - одних только налогов в разы больше (налог федеральный, подоходный, штата, города и прочий трешак) и наказания за "забыл" там конкретно без штанов оставят.
А накопление первоначального капитала - исторически было совершенно нормально в всех странах, где капитализм не "назначали" а он развивался естественным путем. Кому хоть где давали кредиты по любой ставке - но _без залога_ ?
Не можешь накопить первоначальный капитал и открыть свое дело - может надо не на отсутствие кредитов жалиться а на свою бестолковость? Ща зарплата опытного продавана оптом чая составляет примерно 200-300 тыщ в месяц, с этих башлей можно открыть свой магазин года за три. Что многие знакомые и сделали. Но они умеют всти торговые дела, потому у них и получается без всяких кредитов. Кто не умеет - разоряются хоть с кредитами хоть без них.
Автор пропустил главный приоритет. Надо прежде всего выиграть войну. А в этом приоритете высока ставка защищает финсистему от внешних атак по внеэкономическим мотивам. Есть вопрос доверия ЦБ, но в плане ставки - ему придется доверять (в отличии от расчета равновесного курса бакса, например)
Лучший способ прокредитовать сейчас производителей - снизить НДС. Этот налог находится в начале фискальной цепочки(не знаю как лучше сказать) и его выгоднее потратить на внутренние инвестиции (в свое время при Фрадкове так и случилось, в смысле прецедент был). Жаль что средство одноразовое.Если не вводить НСП.
ОФЗ в этом году не печатаются и иностранцев нет. Получается что их котировка не свободна, ограничения спроса и предложения. Есть ли смысл брать их как ориентир?
Напомню, когда в декабре 2014 ставка стала 17%, тоже были истерики, что всё пропало, гипс снимают клиент отъезжает.
Однако несмотря на всё это повизгивание IRR нашего проекта по строительству цеха не опускался ниже 30%. И пока суть да дело, ставка опустилась до 9%, и наш IRR взлетел до небес, несмотря на падение рубля чуть ли не в два раза.
В итоге, несмотря на визги и стенания о разрываемой обамами и набиулиными в клочья российской экономики, мы построили второй цех по производству саморезов, обеспечили новыми рабочими местами город, в два раза увеличили отчисления в бюджет, и вообще радуемся жизни.
Сейчас у нас следующий проект по производству саморезов, ещё более доходный, и никакие типа высокие ставки ЦБ нам не страшны.
Я правильно понял, что .просто работать надо. По плану. Как и СВО.
Да, всё верно
Ругаете Рябова (Спайдела), Хазина, Глазьева - а они правы! Новешая мировая история не знает случаев быстрого экономического роста/ восстановления/прыжка - без доступного дешевого проектного (беззалогового) кредита. Станки надо купить сначала - потом продукцией всех заваливать.
Напомню, что в СССР он был 1-3% и отрывался автоматически всем клиентам банков без залогов "под проект", сам такой получал в конце 80-х.. То же самое было и есть в Китае и Ю. Корее - огромные объемы внутреннего дешевого кредита. С Ю.Корейскими предпринимателями много об этом говорили именно на месте - в Ю.Корее. Целая система раздачи денег - от стартапов до крупнейших концернов. Например, "Самсунги" торговали рыбой на рынке Сеула - в них влили миллиарды долларов беспроцентных кредитов, так же как и во все известные нам Ю.Корейские концерны.
За счет чего мы держимся - да у нас из земли "просто фонтаны" высоколеквидных ресурсов "бъют". Их, конечно, надо извлекать, но этим занято всего 1,5 млн. человек - остальные 87 млн трудовых ресурсов "делят ренту". И даже в этом случае, - у нас практически "эволюционный" рост экономики (в Корее было 10% роста ВВП в течение 30 лет, про Китай - всем известно). При таких стартовых показателях стать центром мировой технлогической зоны - то есть обеспечить развите целого мира - будет сложно, мы свое-то развитие не можем толком обеспечить, даже при тех фантастических ресурсных профитах, которые имеем. Значит - сырьевой придаток - наше реальное место в новом мире, если конечно ничего в кредитной и, вообще, - в промышленной политике не менять. К чему настойчиво призывают столь критикуемые здесь товарищи (по общей судьбе, естественно - не по торговле и не в советском смысле).
Кстати, наш собственный опыт с развитием сельского хозяйства - точно такой же (подтверждает правоту товарищей) - раздали субсидированные целевые кредиты, ввели эмбарго и пошлины на завоз продуктов из-за рубежа - результат - отличный 90% самообеспечения, широкий экпорт продовольствия и и плевать на то, что творится в мире.
До того, как начать применять южнокорейскую или китайскую модели, надо просто выжить в условиях непрекращающегося и даже усиливающегося внешнего давления на нашу экономику. Вы все смотрите и завидуете, а того в расчёт не берёте: нам не дадут спокойно развиваться, пока мы сами это не возьмём. Чем наше ВПР сейчас и занимается. Но до того, как начать СВО, к ней надо было серьёзно подготовиться и не частному бизнесу, а государственному. Первое и важное условие выживания - готовь средства для уничтожения врагов.
А частный сектор пусть подтягивается в меру своей заинтересованности и не забывает, что все мы - жители осажденного государства.
Аргументы понятны, но наш же собственный опыт с сельским хозяйством их успешно опровергает. Как раз при внутреннем кредитовании все зависит от воли местного руководства. Это и Сталинская индустриализация тоже продемонстрировла (почитайте Катасонова - у него подробно все разобрано).
Да ерунда все, бабла в стране завались. Через государство и нефтянку все имеют деньги. у нас бизнес не привык развиваться в долг. В принципе это делает только крупняк - на облигах.
Чтобы банки могли давать кредиты чуть выше ключевой - нужно чтобы ЦБ ее годами держал и/или делать безотзывные вклады. Но тогда теряется управляемость инфлой.
У нас избран другой путь - кредитная поддержка нужных секторов государством (полно кому дают - хорош ныть, в Мск Собянин 9% сделал всем индастри подряд и все дела) и стройки и т.д.
Та же ипотека - народ хитрый - по 12% не захотел брать - сделали 9% и щас пойдет все.
Набиуллина делает ровно то что ей скажут. Так что все нормально. Забудьте про бред про МВФ )) ЦБ управляем строго из Кремля.
Суть в том что спекуляция и торгашня всегда выгоднее промки. Не успеет еще никакая промка на дешевых кредитах подняться - как в недвиге будет гипер пузырь, что и было по итогам 20-21г. Или население инфлу потребами разгонит.
Вся индустрия (что в Японии, что в Корее) поднималась и строилась на господдержке. Что и у нас давно делается, так что все норм.
Банки никому не давали ставку 20% - разве что на 1 месяц (и да часто в убыток), почти сразу ставка была типа 1мес 20%, 2-3 - 14-16 и дальше еще ниже.
Щас думаю уже под 12-14% дают и то на 3 мес. На год 10%.
Ну и сейчас еще падет.
Цена кредита определяется как %% - инфляция. Если у вас есть залог - то получите вполне себе нормальный кредит на 1-2-3-6% выше инфлы смотря кто вы, Северстали всякие спокойно всегда хоть кредиты хоть облиги брали на 1-2% выше инфлы всего.
Строители имея залоги на 2-3%
А хрен пойми какой нужный завод в поле без залога - строило государство в лице Ростехнологий или в лице не важно кого но с гос поддержкой.
Про рискованность малого бизнеса вообще смешно - если мозги есть - то малый бизнес процветает.
Все клиенты у меня норм себя чувствуют (малый и средний) вообще легко март-апрель проскочили (не без убытков - но у нас - бизнес привыкший, всегда запас бабла просто есть, и работают по предоплате в основном, какие такие рассрочки на пол года, что за бред).
В России нет зомби бизнеса с маржой 3% при инфле 8% - как в Штатах. У нас 20% норма. Ну местами 10-15, но это супер гиганты - которые могут опять же от госс-ва помощь получить.
В итоге ЦБ все верно делал. И ставку опустил ни как Костин 15% сказал, а как я предположил 14%.
И сегодня 12% - конечно ни о чем, думаю будет сразу 11%, а может и ниже.
Еще раз подчеркну - вся реальная индастри - она вся при гос поддержке, иначе там не может быть
а всем остальным ставка чуть выше инфляции - вполне комфортна. Сделать щас 7% - все свалят из вкладов и наберут кредитов и побегут тратиться.
ЕЩЕ раз: Для НОРМАЛЬНОЙ страны (не США с печатным станком и экспортом инфлы) - помогать индастри - околонулевой ставкой не реально - раньше население пузыри херакнет в недвиге, и даже на бирже через потребы и просто инфлу на потребы и тупорогие траты.
Когда будет цифровая валюта - тогда да - на потреблядство ставка будет 10-30%, на промку 1% - да, такое станет возможно.
а пока только через государство. Итого ставка должна быть инфла +1-2-3% смотря от ситуации.
Щас надо сделать, чтоб импорт попер, чтоб грубо говоря ошалевших мвидео под жопу челноки подопнули грубо говоря - потому бакс 60 и ставка думаю пока 11 а в июне и 9%, хотя может и сегодня удивят ниже 11%
От рыночного никто не отказывается ,смысла нет, рубль крепок как никогда, нужно подразогнать народ со вкладов и слегка вогнать в кредиты ,короче чтоб транжирить начали. Вот и все. Тогда рубль перестанет сильнее 60 укрепляться. (я так понял 60 ориентир для бюджета).
Сх есть куда развиваться - у них дикие профиты уже много лет и низкие кредиты и прочая поддержка, им ваще срать на ставку.
Металлургов Путин уже нагнул, полагаю все прибыли заставят (уже заседали с ними) направить на рост металлургии под новое развитие России (ну запад падет щас, а нам восточный полигон то развивать все равно надо - ООООчень можно, через 40 лет везде уран будет, так чт отриллионы на угле заработать надо - а это горы железки по северам там в Сибири и прочего и прочего
Ну и стройка всякая там же. Ну и в целом по стране. Может на Донбассе восстанавливать будут и т.д. Там стройки тоже горы. Потмо все XV застраивать надо отелями (не Турции же кормить) - надо свои 100 млн туристов куда-то возить.
Короче профиты металлургов расписаны уже.
вся остальная индастри при гос поддержке. Стройка имеет залоги и дешевые ипотеки. А прочие и так 20% прибыли имеют и индексируя даже на инфла -1% - легко кредиты потянут. Вуаля.
Северсталь на трехдневке сейчас. Чего там Карельский окатыш делает не знаю, но им явно тоже не очень...
Ставка - это индикатор состояния экономики. И её неразумное снижение тоже плохо. В ЦБ лучше знают что делать.
Основная проблема с чрезмерным укреплением рубля. И что ЦБ будет делать, когда дефицит нефти на рынке сменится профицитом.
не сменится...
В реальности "реальные кредиты" сейчас не особо привязаны к ключевой ставке. Очень много целевых программ кредитования разных видов бизнеса. До сегодняшнего понижения ставки "реальные" кредиты выдавались под 12%. Это уже не сильно выше, чем в ноябре-декабре
Спайделу, как и иным критиканам ЦБ РФ, стоило бы не только критиковать, но и одновременно предложить свой план действий. Поставить себя на место председетеля ЦБ, погрузится в ситуацию и только тогда, предлагать те ил иные варианты.
Смотрел на днях Саню во Флориде. Не спец, но по его мнению страна развивается при 4-5% ставке. Выше- стагнация. Прав ли он?
и надо просто добавить
водыфакта: банки у нас всегда с растущей прибылью (смотрим данные по сберу и втб), что и говорит о неверно отстроенных регуляторах. Эти структуры - паразиты. Причем не просто паразиты, действие которых особенно не мешает, а местами помогает. Их действие свободно замещается передачей их корсчетов и сберкасс в ведомство ЦБ и посадка всех структур на себестоимость проведения операций. Импортозамещение и суверенитет промышленности, а не рисования ноликов и единичек за чужой счет...Страницы