Такие вещи, как производственные планы ОПЕК+, состояние экономики США, забастовки и аварии на нефтяных месторождениях имеют фундаментальное значение при формировании цен на нефть. Но иногда случается так, что "невидимая рука рынка", а если точнее, куча всяких производных инструментов в руках у спекулянтов, устраивает сумасшедшие забеги цен по вертикали. Эдакая черная магия Уолл-стрит. И именно сейчас колдуны Уолл-стрит с вожделением смотрят на рынок нефти.

За последние 18 месяцев или около того настроенные на повышение нефтяные трейдеры накопили огромное количество контрактов, дающих им право покупать нефть по определенной цене и в определенное время, так называемые колл-опционы (call option). Они купили тысячи таких контрактов с учетной ценой от $ 100 до $ 150 за баррель.

Для упрощения понимания назовем опционы лотерейными билетами. А почему бы и нет? Ведь вы за копейки покупаете право купить через 3-6 месяцев товар по оговоренной сейчас цене. Например вы за двадцать центов купили бумажку право купить нефть по $ 90, а нефть через 3-6 месяцев будет стоить $ 150. Навар на ровном месте $ 58,8!

Но на самом деле, в опционах идет рутинная мелкая мышиная возня по перепродаже друг другу этих "лотерейных билетов" друг другу и навар копеечный.

В разгар ковидлы "лотерейные билеты" на повышение продавались почти даром. С введенными локдаунами и слабым спросом вероятность того, что цены на нефть подскочат до трехзначных цифр, выглядела утопичной. Год  назад "лотерейные билеты" на $ 100 за баррель на декабрь 2022 года продавались по 24 цента за баррель.

Перенесемся в сегодняшний день. Теперь этот лотерейный билет стоит $ 4,2 за баррель. Итого $ 4 навара. Не густо однако.

Были еще более дешевые: "лотерея" на декабрь 2022 года по $ 125 за баррель продавалась всего по 9 центов год назад. Сегодня она стоит почти в 15 раз дороже: $ 1,35 за баррель, но навар то копейки.

Количество колл и пут опционов с распределение по цене

И вот наступил момент, когда несмотря на скачок цен, пока мало кто избавляется от этих "билетиков". Вместо этого многие хедж-фонды и другие крупные инвесторы роняя слюни терпеливо ждут гораздо более крупного приза, а именно дальнейшего роста цен на нефть, чтобы они могли полностью реализовать свои колл-опционы и получить право покупать нефть по цене ниже рыночной. Это именно тот случай, который описан выше.

Количество непогашенных колл-опционов по цене $ 100 долларов за баррель на июнь 2022 года выросло с середины декабря

Это тот период, когда в игру вступает Уолл-Стрит с таким безумием, которое может вызывать сильную зависимость, покруче героина или довести до прыжка из окна небоскреба, спустив все что было нажито непосильным трудом за несколько секунд. В эти дни шлюхи Манхеттена купаются в деньгах, а драгдилеры завозят наркоту самосвалами прямо на Уолл-Стрит.

Эта магия может заставить президента США откладывать кирпичи в Белом доме и без того обеспокоенного ростом инфляции, потому что более высокие цены на нефть означают гораздо более высокие цены на бензин.

Рассмотрим подробнее что же происходит.

Статистические данные Уолл-стрит обращают внимание на нефть марки Brent, глобальный эталон цен на нефть. В среду он достиг семилетнего максимума в $89,05 за баррель после того, как ключевой трубопровод из Ирака в Турцию был ненадолго остановлен после взрыва и пожара. Это увеличение было в основном результатом спроса и предложения. Omicron не так сильно ударил по потреблению, как опасались. Тем временем ОПЕК+ изо всех сил делает вид, что пытается увеличить предложение, и многие страны, в том числе такие гиганты, как Россия, не стали добавлять дополнительные баррели в декабре. Запасы нефти продолжали сокращаться в середине января, вопреки ожиданиям перенасыщения рынка.  

При цене ниже $ 90 за баррель на рынке нефти преобладали другие "лотерейные билеты" - пут-опционы (put option), те же яйца лотереи вид сбоку, только речь идет о продаже. Но картина складывается следующая, как только реальная цена перевалит $ 90 долларов и выше, соотношение пут-к-колл резко меняется, потому что у многих держателей колл-опционов, накопивших "билетов пачку" по дешевке,  прорезается надежда сорвать большой куш вокруг июньских и декабрьских контрактов.

И вот вступает в действие "черная магия" рынка опционов на Уолл-стрит.

По мере того, как цены растут до уровня контрактов колл-опционов, банки, продавшие "лотерейные билеты", начинают нервно ерзать, так как окажутся на неправильной стороне сделки. Поэтому им нужно спасаться, и единственный способ это сделать, это покупать фьючерсы на нефть, для того что бы минимизировать потери при погашении "лотерейных билетов". Поступая так, они создают цепную реакцию замкнутую саму на себя - цены на нефть растут, банки покупают больше фьючерсов, что вызывает дальнейший рост цен, что приводит к увеличению покупок - биржа входит в резонанс. Эдакая "коричневая нота" финансового рынка. Рынок нефти уже сталкивался с подобными условиями, как в сторону повышения, так и в сторону снижения. Помните нефть по ценами ниже нуля? Это та самая "коричневая нота", только с "лотерейными билетиками" типа "пут". 

Фундаментальные данные должны двинуть нефть выше $ 95, а дальше в дело вступят спекулянты. В среду Международное энергетическое агентство заявило, что запасы нефти в наиболее промышленно развитых странах мира упали до семилетнего минимума. "Если спрос продолжит сильно расти или предложение разочарует, низкий уровень запасов и сокращение свободных мощностей означают, что в 2022 году нефтяные рынки могут столкнуться с еще одним волатильным годом", — говорится в ежемесячном отчете МЭА.

При таком сценарии цены на нефть могут подняться до уровня, когда рынок опционов станет диким рынком, где делаются большие деньги.