Шорт-Сквиз

Первое правило Уолл-стрит:

никто, будь ты хоть гребаный Уорренн Баффетт или Джимми Баффетт,

никто не знает, пойдут ли акции вверх, вниз, вбок или кругами, никто,

и особенно брокеры.

Шорт-сквиз (Short squeeze: короткое сжатие, короткое выжимание ) — это быстрое повышение цены актива, главным образом из-за избытка коротких продаж этого актива, а не других фундаментальных факторов. Шорт-сквиз происходит, когда наблюдается недостаток предложения и избыток спроса на актив из-за того, что продавцы в короткую вынуждены покупать актив для покрытия своих коротких позиций.

Короткая позиция или продажа без покрытия (short selling — короткая продажа, шорт, короткая позиция, игра на понижение) — продажа актива, которыми торговец на момент продажи не владеет.

Такая операция возможна, если условия контракта предусматривают его исполнение (поставку) через некоторое время или при маржинальной торговле, когда разрешено продавать взятый у брокера в кредит актив с предполагаемой последующей покупкой аналогичного актива и возврата кредита в натуральном виде. Трейдер получает прибыль только в случае если цена на актив снижается и будущая стоимость приобретаемого для закрытия позиции актива ниже, чем стоимость при заключении сделки, т.е. имеется стабильный или падающий рынок.

Рассмотрим подробнее на небольшом примере.

Чуть ранее в сериале, был рассмотрен вопрос о том, что по некоторым причинам европейцам интересны высокие цены на природный газ и сообщалось, что уровень в 650-700 долл. США за 1 тыс. куб.м. является оптимальным уровнем цены для решения насущных проблем, а уровень в 750-800 это долгосрочный «потолок» рынка.

Примерно при достижении данного уровня стали поступать соответствующие сигналы. Так, 3 сентября, при достижении уровня в $650 за тыс. куб.м. британская Centrica заявила:

Компания Centrica, владелец British Gas, предупредила о резком росте цен из-за глобального кризиса поставок, который может привести к подорожанию коммунальных услуг для домохозяйств и вынудить энергоемкие предприятия в Великобритании и Европе ограничить деятельность в зимний период.

Цены на природный газ уже находятся на рекордных уровнях для этого времени года, торгуясь примерно в пять раз выше, чем два года назад. Кроме того, европейские страны могут столкнуться с проблемами вокруг поставок зимой, когда спрос достигнет пика, так как поставщики газа не смогли летом заполнить хранилища.

Кассим Мангера, глава подразделения Centrica по торговле энергоносителями, рассказал Financial Times, что продолжительная или очень холодная зима, скорее всего, приведет к росту цен, из-за чего некоторым энергоемким компаниям придется ограничить производство.

«Мы никогда раньше не сталкивались с подобной ситуацией. Если вы не можете увеличить предложение, единственная альтернатива — сократить спрос, чтобы сбалансировать рынок», — отметил Мангера. «Если предложение действительно сократится зимой, другой способ сбалансировать рынок — это экономическая активность. Если цены будут высокими, то некоторые предприятия в Великобритании и Европе, зависящие от газа, могут просто остановить производство».

Т.е. по сути прозвучал стоп-сигнал. Вот тут:

Отыграв чемпионский заход на нервах потребителей к $900, 15 сентября, тренд начал стабилизироваться и обозначать стремление к небольшому снижению. Трейдеры стали готовиться к стабилизации и развороту рынка, когда внезапно, в Китае «пропал» уголь и возник существенный спрос на природный газ в юго-восточной Азии, что толкнуло цены вверх от обозначенных уровней.

Что-то случилось в период между закрытием торгов на бирже в пятницу 24 сентября и открытием в понедельник 27-го сентября...

Примерно 4-5 октября, процесс сжатия/выжимания пошёл значительно бодрее и кое-кто влетел на интересные суммы:

Цены на газ на пределе: трейдерам выставляют маржин-коллы

Крупнейшие нефтегазовые трейдеры, включая Glencore, Gunvor и Trafigura получили требования от торговых площадок об увеличении гарантийного обеспечения по коротким сделкам. На этом фоне цены на топливо в моменте прибавило почти 6%.

Агентство Reuters со ссылкой на собственные источники сообщает, что трейдинговые дома Европы синхронно пережили серию маржин-коллов. Речь как минимум о семи компаниях, включая Glencore, Gunvor и Trafigura, которые обеспечивают сбыт российской нефти и газа.
Трейдеры вынуждены наращивать гарантийное обеспечение по своим коротким сделкам, чтобы иметь возможность и дальше торговать на нидерландской TTF. Компании продают фьючерсы на газ, чтобы хеджировать сделки между США и Европой на период, пока суда пересекают океан.

Оценить суммарный объем коротких позиций нефтегазовых трейдеров можно на примере Gunvor, которая публиковала отчет перед недавним выпуском облигаций. В июне она держала в шорте фьючерсы на газ общей стоимостью $2,5 млрд (15% долга и 5% годовой выручки).

 

Trafigura Pte Ltd — сингапурская транснациональная биржевая компания, основанная в 1993 году и специализирующаяся на торговле металлами, энергией и углеводородным сырьём (в том числе и нефтью). Занимает 2-е место в списке крупнейших нефтяных поставщиков в мире после компании Vitol и 1-е место в списке крупнейших поставщиков металлов.

Компания «Trafigura» была основана Клодом Дофеном и Эриком де Туркхеймом, отделившись от группы компаний Марка Рича в 1993 году.

Такая вот «сингапурская» компания с голландскм проносом :)

Годовой оборот около $100 млрд. в год.

Кто такие Glencore и Gunvor более менее широкой публике известно)

Наглядно это выглядело уже вот так:

Тут надо отметить, что либо трейдеры бестолковые хеджироваться короткими продажами на растущем рынке, либо одно из двух они таки готовились к изменению тренда.…

Как называется, то что произошло 5-7 октября на нидерландской бирже, можно посмотреть и сравнить с поясняющим графиком как выглядит шорт-сквиз:

Поищите отличия.

К фундаментальным факторам сиё событие никакого отношения не имеет, сколько бы газа где не оставалось. Но вот тех, кто так выставил на деньги таких уважаемых людей, думаю будут каким-то образом наказывать. Ждём ход Белых…