Предлагаю вашему вниманию обзор нескольких косвенных показателей на 30.09.2020, которые, на мой взгляд, помогают оценить вектор развития экономики. В этом обзоре я добавил сравнение показателей не только за 9 месяцев, но и отдельно за 3-й квартал, чтобы посмотреть на динамику после «карантина».

Сразу необходимо оговориться, что косвенные индикаторы имеют много «шума». Например, рост продаж автомобилей может быть связан с увеличением закредитованности или предоставлением государственных субсидий, а не увеличением благосостояния населения; снижение роста новых предприятий – со сложностями проведения налоговых «оптимизаций», а не ухудшением условий ведения бизнеса; снижение электрогенерации – с теплой зимой, а не падением промышленного производства. Поэтому однозначно говорить о состоянии экономики только по одному показателю – не корректно. Однако целая их совокупность, каждый из которых отражает ту или иную сторону деятельности экономических субъектов, может показать общее направление развития страны.

В 3-м квартале из девяти показателей только два имеют положительную динамику, оба относятся к ценным бумагам (кривая бескупонной доходности и индекс ММВБ), показатели реальной экономики в минусе. Индекс PMI оцениваю, как нейтральный, поскольку его оценка лучше, чем в тот же период год назад, но меньше условного норматива в 50 пунктов. Сумма баллов составила 2,5 из 9 или 28%. Считаю, что можно оценить этот результат как «негативная ситуация в экономике» с неопределенной перспективой. При этом очевидно, что экономика пока не восстановилась «после карантина». Будет очень интересно посмотреть на 4-й квартал. Но, если нас снова «закроют», то смотреть будет не на что.

Оценка за 9 месяцев дает такие же результаты. Однако по сравнению с показателями на 30.06.2020 оценка улучшилась: тремя месяцами ранее она составляла 17%.

1. Продажи легковых автомобилей

Повышение благосостояния потребителей показывает динамика продаж товаров длительного пользования. Одним из ярких примеров такого вида товара является автомобиль. Кроме того, для совершения «дорогих» приобретений покупатель должен быть уверен «в завтрашнем дне». Поэтому изменение динамики продаж автомобилей также может характеризовать и потребительскую уверенность.

3 квартал

Продажи легковых автомобилей и легкого коммерческого транспорта в России за период Июль - Сентябрь 2020 года составили 433,9 тыс. машин. Это меньше, чем продажи за тот же период год назад на -2,0%. Максимальные продажи за период Июль - Сентябрь с 2006 года наблюдались в 2012 году в размере 773,9 тыс. машин. Это на 78% больше, чем в рассматриваемом периоде.

9 месяцев

Продажи легковых автомобилей и легкого коммерческого транспорта в России за период Январь-Сентябрь 2020 года составили 1069,8 тыс. машин. Это меньше, чем продажи за тот же период год назад на -15,9%. Максимальные продажи за Январь-Сентябрь за период с 2006 года наблюдались в 2008 году в размере 2272,9 тыс. машин. Это на 112% больше, чем в рассматриваемом периоде.            

Как отмечает АЕБ, сентябрь традиционно удачный месяц для автомобильного рынка. Помимо отложенного спроса и слабеющего рубля, снижение туристической активности и меры государственной поддержки привели к тому, что уже третий месяц в этом году рынок продемонстрировал рост.

Надеясь на относительно стабильную ситуацию в четвертом квартале и отсутствие серьезных ограничений деловой активности, несмотря на ухудшение эпидемиологической ситуации, новый прогноз Комитета автопроизводителей АЕБ более позитивен: 1 552 000 легковых и легких коммерческих автомобилей, что означает снижение на 13,5% по сравнению с прошлым годом.

Оценка индикатора: 0 (изменение более -1%)

Источники:

https://auto.vercity.ru/statistics/sales/europe/russia/

https://www.autostat.ru/analytics/45826/

 

2. Объем железнодорожных перевозок

Грузооборот железнодорожного транспорта — один из важнейших оперативных индикаторов экономической активности в реальном секторе. Груз, который сегодня перевозится железной дорогой, завтра станет или сырьем для производства, или товаром для продаж. Поэтому рост погрузки на железнодорожном транспорте может считаться индикатором изменения промышленного производства или объема торговли, а значит, и изменения финансовых показателей предприятий в будущем.

3 квартал

Объем железнодорожных перевозок в России за период Июль - Сентябрь 2020 года составил 317 млн.тонн. Это меньше, чем объем перевозок за тот же период год назад на -1,8%. Максимальный объем перевезенных грузов за период Июль - Сентябрь с 2005 года наблюдался в 2007 году в размере 338,2 млн.тонн. Это на 7% больше, чем в рассматриваемом периоде.

Оценка индикатора: 0 (изменение более -1%)

9 месяцев

Объем железнодорожных перевозок в России за период Январь-Сентябрь 2020 года составил 922,1 млн.тонн. Это меньше, чем объем перевозок за тот же период год назад на -3,6%. Максимальный объем перевезенных грузов за Январь-Сентябрь за период с 2005 года наблюдался в 2008 году в размере 1014,8 млн.тонн. Это на 10% больше, чем в рассматриваемом периоде.

Наибольшее падение произошло по лому черных металлов (-11,4%) и черным металлам (-11,0%), нефти и нефтепродуктам (-9,6%), каменному углю (-7,3%) и цементу (-7,2%). Наибольший рост зафиксирован по зерну (+24,5%), строительным грузам (+6,7%) и прочим грузам (+4,1%).

По итогам 2020 года ОАО «РЖД» ожидает снижение объема погрузки на 3,5%, до 1,234 млрд тонн, сообщило 18 сентября агентство «Интерфакс» со ссылкой на презентацию заместителя генерального директора ОАО «РЖД» – начальника Центра фирменного транспортного обслуживания Алексея Шило.

Оценка индикатора: 0 (изменение более -1%)                                                                                        

Источники:

https://www.gks.ru/folder/23455

https://company.rzd.ru/ru/9377  

https://gudok.ru/news/?ID=1537228

 

3. Потребление цемента

Потребление цемента характеризует состояние строительной отрасли, которая является достаточно капиталоемкой. Также в ней задействовано значительное количество рабочей силы. Тесная связь с другими отраслями экономики позволяет отметить мультипликативный эффект строительной деятельности. Динамику объёмов строительства можно считать одним из ключевых показателей социально-экономического развития государства в целом.

К сожалению, на 11.10.2020 информации о потреблении цемента за сентябрь нет, поэтому сравниваю показатели на 31.08.2020

3 квартал (условно июнь-август)

Объем потребления цемента в России за период Июнь - Август 2020 года составил 18,1 млн.тонн. Это меньше, чем объем потребления за тот же период год назад на -6,4%. Максимальный объем потребления цемента за период Июнь - Август с 2014 года наблюдался в 2014 году в размере 23,7 млн.тонн. Это на 31% больше, чем в рассматриваемом периоде.

Оценка индикатора: 0 (изменение более -1%)                                                          

8 месяцев

Объем потребления цемента в России за период Январь-Август 2020 года составил 37,2 млн.тонн. Это меньше, чем объем потребления за тот же период год назад на -5,7%. Максимальный объем потребления цемента за Январь-Август за период с 2014 года наблюдался в 2014 году в размере 49 млн.тонн. Это на 32% больше, чем в рассматриваемом периоде.                                                                                                

Оценка индикатора: 0 (изменение более -1%)                                                          

Источники:

https://soyuzcem.ru/analitika

 

4. Создание новых предприятий (нетто), ед.

Соотношение между созданными и ликвидированными предприятиями можно считать характеристикой предпринимательской уверенности и условий ведения бизнеса. Если число открывшихся предприятий превышает количество закрывшихся, это свидетельствует об экономическом росте и о том, что ситуация в стране благоприятна для бизнеса, а изменение показателя во времени – их дальнейшие тенденции.

К сожалению, на 11.10.2020 также и ФНС не выгрузила информацию за сентябрь, поэтому есть только данные за январь-август.

3 квартал (условно июнь-август)

Нетто-количество новых компаний в России за период Июнь - Август 2020 года составило 42,8 тыс.ед. (создано 59 802 юридических лиц, ликвидировано – 16 975, из них по процедуре банкротства 1 640). Это меньше, чем количество за тот же период год назад на -11,9%. По сравнению с прошлым периодом компаний создано на -14,3% меньше, ликвидировано на -19,8% меньше, а количество банкротств  сократилось на -20,8%.        
Оценка индикатора: 0 (изменение более -1%)

8 месяцев

Нетто-количество новых компаний в России за период Январь-Август 2020 года составило 106,4 тыс.ед. (создано 147 815 юридических лиц, ликвидировано – 41 461, из них по процедуре банкротства 4 439). Это меньше, чем количество за тот же период год назад на -29,2%. По сравнению с прошлым периодом компаний создано на -26,9% меньше, ликвидировано на -20,3% меньше, а количество банкротств  сократилось на -19,4%.

Оценка индикатора: 0 (изменение более -1%)

Источники:

https://www.nalog.ru/rn77/related_activities/statistics_and_analytics/regstats/

5. Выработка электроэнергии

Выработка электроэнергии является неплохим индикатором состояния экономики. В структуре потребления электроэнергии традиционно преобладает «промышленное» электропотребление поэтому показатель косвенно характеризует динамику промышленного производства.

3 квартал

Выработка электроэнергии в России за период за период Июль - Сентябрь 2020 года составил 240 млрд.Квт*час. Это меньше, чем объем выработки за тот же период год назад на -3,4%. Максимальная выработка электроэнергии за период Июль - Сентябрь с 2013 года наблюдался в 2019 году в размере 248,5 млрд.Квт*час. Это на 4% больше, чем в рассматриваемом периоде.

Оценка индикатора: 0 (изменение более -1%).                                                        

9 месяцев

Выработка электроэнергии в России за период Январь-Сентябрь 2020 года составил 772,1 млрд.Квт*час. Это меньше, чем объем выработки за тот же период год назад на -3,5%. Максимальная выработка электроэнергии за Январь-Сентябрь за период с 2013 года наблюдался в 2019 году в размере 799,7 млрд.Квт*час. Это на 4% больше, чем в рассматриваемом периоде.

Оценка индикатора: 0 (изменение более -1%).                                                         

Как говорится в обзоре, потребление электроэнергии за девять месяцев 2020 года в целом по России составило 762,8 млрд кВт*ч, что на 2,8 % меньше, чем за такой же период 2019 года. В ЕЭС России потребление электроэнергии с начала года составило 750,6 млрд кВт*ч, что на 2,9 % меньше, чем в январе – сентябре 2019 года. Без учета влияния дополнительного дня високосного года электропотребление по ЕЭС России и по России в целом уменьшилось на 3,2% и 3,3% соответственно.

Оценка индикатора: 0 (изменение более -1%)

Источники:

https://minenergo.gov.ru/activity/statistic

http://eepir.ru/news/item/13684-potreblenie-elektroenergii.html  

6. Объем авиаперевозок пассажиров

Увеличение объема авиаперевозок пассажиров связано с ростом экономической активности, а также с улучшением социальных условий жизни населения и сопутствующим ростом его располагаемых доходов, подвижности, развитием индустрии туризма, увеличением доступности воздушного транспорта. Некоторые исследования (например, Немчинов О.А., Жуков О.М. Анализ тенденций и прогнозирование динамики показателей в условиях кризисной экономики) свидетельствуют о наличии линейной зависимости между значениями пассажиропотока аэропортов и ВВП страны. Поэтому этот индикатор является хорошим показателем состояния экономики.

На 11.10.2020 также нет информации об объеме авиаперевозок за сентябрь, поэтому оцениваю показатели по август.

3 квартал (условно июнь-август)

Объем авиаперевозок в России за период Июнь - Август 2020 года составил 37,6 млрд.пасс.км. Это меньше, чем объем авиаперевозок за тот же период год назад на -62,9%. Максимальный объем авиаперевозок за период Июнь - Август с 2009 года наблюдался в 2019 году в размере 101,3 млрд.пасс.км. Это на 170% больше, чем в рассматриваемом периоде.       
Оценка индикатора: 0 (изменение более -1%)

8 месяцев

Объем авиаперевозок в России за период Январь-Август 2020 года составил 102,3 млрд.пасс.км. Это меньше, чем объем авиаперевозок за тот же период год назад на -52,7%. Максимальный объем авиаперевозок за Январь-Август за период с 2009 года наблюдался в 2019 году в размере 216,2 млрд.пасс.км. Это на 111% больше, чем в рассматриваемом периоде.            
Оценка индикатора: 0 (изменение более -1%)

Источники:

https://www.favt.ru/

 

7. Индекс Московской биржи

По сути, Индекс Московской биржи говорит об ожиданиях инвесторов. Если они предполагают, что компании начнут приносить больше прибыли, то и индексы повышаются. Индекс, как правило, начинает рост задолго до того, как происходит реальный рост доходов компаний. Таким образом, опираясь на индекс, можно делать обобщенные выводы о будущем состоянии дел в экономике. Кроме того, если при этом доходность государственных облигаций со сроком погашения до одного года больше, чем изменение индекса ММВБ (т.е. доходность по акциям меньше, чем доходность по гос.облигациям), это говорит о негативных процессах в экономике.

Индекс Московской биржи на 30.09.2020 составил 2906 пунктов. Это больше, чем индекс на конец того же месяца год назад на 5,8%. Это максимальное значение сентябрьского индекса за период с 2005 года.

При этом доходность государственных облигаций со сроком погашения до одного года составила 4,28%, что меньше, чем изменение индекса ММВБ, т.е. доходность по акциям больше, чем доходность по гос.облигациям. Это в свою очередь говорит о позитивных процессах в экономике.

Оценка индикатора: 1 (изменение более +1%)

Источники:

https://ru.investing.com/indices/mcx-historical-data

6. Индекс PMI

Индекс рассчитывается на основе опроса менеджеров (purchasing managers), которые по каждому вопросу отвечают: ситуация ухудшается или улучшается. Оцениваются новые заказы, занятость, закупочные цены и складские запасы. Нулевое значение индекса приведено к уровню 50. Если количество пессимистов и оптимистов равно, то индекс составит 50. Если больше тех, кто видит ухудшение, то значение индекса будет меньше 50 и наоборот.

Индекс производственной активности PMI на 30.09.2020 составил 48,9 пунктов. Это больше, чем индекс на конец того же месяца год назад на 2,6 пунктов. Максимальный индекс в Сентябре за период с 2016 года наблюдался в 2017 году в размере 51,9 пунктов. Это на 3,0 пунктов больше, чем в рассматриваемом периоде.

Оценка индикатора: 0,5 (меньше 50 пунктов)

Источники:

http://www.ereport.ru/stat.php?razdel=indicat&table=rupmi&time=2

https://ru.investing.com/economic-calendar/russian-markit-manufacturing-pmi-1630

7. Кривая бескупонной доходности государственных облигаций (наклон)

В обычной ситуации процентные ставки по ценным бумагам с короткими сроками погашения ниже, чем по бумагам с длинными сроками, поэтому кривая доходности имеет наклон вверх (нормальная кривая). Если же краткосрочные процентные ставки начинают превышать долгосрочные и линия наклоняется вниз (инверсная кривая), то это означает ухудшение экономической ситуации в стране и ужесточение денежно-кредитной политики ЦБ.

Сейчас можно наблюдать нормальную (наклон вверх) кривую бескупонной доходности.

Оценка индикатора: 1 (нормальный наклон)

Источники:

https://cbr.ru/hd_base/zcyc_params/