Зачем России евробонды ?

Правительство давно мечтает о том, чтобы в долг ему занимали простые граждане, а не посредники-банкиры. В этом году Минфин об этом прямо заявлял на форуме в Сочи, что запомнилось фразой «деньги из под подушек». Подоплёка таких мечтаний понятна — заключается она вовсе не в желании иметь советскую возможность не платить населению, если вдруг стало нечем платить. А в том, чтобы население не зарилось время от времени на хайп-проекты — то с валютой, то с гречкой, а довольствовалось вместо этого купонными платежами и не плодило ажиотаж, заставляющий в итоге ЦБ проводить ночные воскресные заседания с радикальными повышениями ставки.

   Вот только население не спешит делится своими «трёхлитровыми» с правительством. Причины такого поведения могут быть разными, но одна из них — перманентное ожидание падения стоимости рубля относительно иностранных валют. Казалось бы — именно эту категорию граждан правительство могло бы привлечь на рынок заимствований, но что-то ему мешает.

   Граждане, которые не могут спокойно смотреть на подвижки курса рубля, могли бы забыть про обменники и вкладывать свои рубли в ОФЗ, номинированные в у.е. по курсу ММВБ, так сказать — ОФЗ-УЕ со всеми расчётами, естественно, в рублях.

   В чём профит для государства от такого финансового «инструмента»? В том, что капиталы таких граждан исключаются из действия механизма самосбывающихся прогнозов в отношении курса рубля. Поясним этот момент.

   Если опустить подробности дифференцированной анигиляции асков и бидов, то формирование цены «товара» (в данном случае — инвалюты) на биржевых рынках можно упрощённо представить как весы с чашами на коромысле, которые как бы «взвешивают» спрос и предложение на «товар». Формирование цены важно для тех, кто использует «товар» в деле (в данном случае — экспортёры, импортёры, туристы и др.). Но при резком изменении цены тут же появляется масса «пользователей» товара без дела. Эта инерционная масса «бездельников» ещё сильнее увеличивает разбалансировку «весов», закручивая порочный круг и отрывая их показания от реальности, мешая тем, кто использует "весы" для дела.

   Таким образом, чтобы не мешать бизнесу и вместе с этим удовлетворить наклонности «бездельников», просто берётся в режиме реального времени параллельная проекция от реального рынка, на основе этой проекции и совершаются сделки по продаже воздуха обязательств, а также их погашения, без привлечения реальной инвалюты, которая, в данном случае, заменяется на ОФЗ-УЕ.

   Конечно, Правительство вправе возразить — «А где мы возьмём дополнительные средства в случае резкого удешевления рубля?» На что следует по-еврейски ответить: «А где вы, в том же самом случае, собираетесь брать дополнительные средства для погашения евробондов?» В конце концов, можно ведь и законодательно обязать ЦБ выдавать Правительству валютный опцион (исполняемый, естественно, также в рублях) на каждую проданную ОФЗ-УЕ, разделив тем самым между ЦБ и кабмином риски по удержанию курса рубля от резких колебаний.

   В любом случае, для государства и для рубля займы через ОФЗ-УЕ гораздо лучше, чем через евробонды. Ведь проценты по ним платятся внутри страны и в рублях.