Сегодня ЦБ РФ предоставил ряд прогнозов и видения на свои действия по денежно-кредитной политике. Я решил разбить это на несколько частей. Более доступным языком объяснить что и как. Сегодня разберем вопрос о том, сколько денег ЦБ предоставляет банкам. Важность этих сумм. Для этого возьмем текст статьи с сайта Финмаркет . Свои слова буду обозначать так: * _____________*
Банки РФ к концу 2016 года могут снизить задолженность по операциям рефинансирования ЦБ РФ до 0,6-1,2 трлн рублей с 3,7 трлн рублей на конец 2015 года. Такая оценка содержится в проекте основных направлений денежно-кредитной политики РФ на 2017-2019 годы.
*Четко видно, что зависимость банков от ЦБ резко снизилась. Объем средств, которые они взяли у ЦБ в долг, уменьшился в несколько раз. Тут речь об операциях рублевого РЕПО, то есть займов рублей банками у ЦБ под залог ценных бумаг. По ставке близкой к ключевой. То есть 10% сейчас.*
В то же время, как ожидается, задолженность кредитных организаций по валютным операциям перед ЦБ снизится до $9 млрд с $22 млрд.
*Это уже речь про валютное РЕПО. Как раз недавно публиковал статью на этот счет. Еще раз приведу свой график:
На нем виден этот процесс уменьшения задолженности банков перед ЦБ. Ставки по валютным депозитам населения близки к нулю. Поэтому банкам намного дешевле этот инструмент. А ЦБ валюту они быстрыми темпами возвращают. *
В конце августа ЦБ сообщил, что повысил оценку задолженности банков по операциям рефинансирования на конец 2016 года до 1,3 трлн рублей с прежних ожиданий в 0,1-0,4 трлн рублей. Это было связано с повышением прогноза мировых цен на нефть в 2016 году и, как следствие, ожидаемым снижением размера дефицита федерального бюджета.
*Больший объем дефицита бюджета означает больший объем эмиссии рублей. То есть продажу валюты из Резервного фонда ЦБ. Ожидания снижения нехватки денег в бюджете означают в свою очередь уменьшение структурного профицита рублевой ликвидности на рынке. То есть банкам понадобится больше денег от ЦБ. Ранее же ожидалась, что банковский сектор будет в избытке денег. Почему? К примеру, доходы бюджета за месяц 1200млрд рублей. А расходы 1400млрд. То есть правительство изъяло из экономики 1200мрлд, а впрыснуло 1400млрд рублей. В итоге на рынок поступило 200млрд. Если же расходы 1550млрд то дефицит уже 350млрд за месяц, а это означает более весомую сумму роста ликвидности на рынке.
Меньше дефицит бюджета, меньше усилий ЦБ по стерилизации избыточной денежной массы, которая может привести к росту инфляции. Последнее время изъятие происходит например через депозитные аукционы. в которых участвует более 140 банков. Это говорит об наличии денег в банковской сфере, её избытке. Банки готовы класть на депозит в ЦБ свои финансы. Ставка 9,8% годовых. Таким образом, зависимость банков от ликвидности ЦБ снизилась до минимума за много лет! Раз они дают ЦБ деньги по ставке ниже ключевой!*
В середине сентября глава Банка России Эльвира Набиуллина сообщила, что по расчетам ЦБ, до конца 2017 года банки полностью погасят задолженность по операциям рефинансирования в иностранной валюте, это обеспечит некоторый прирост валютных резервов.
*Тут речь опять про валютное РЕПО, которое вводилось в конце 2014 года когда рубль падал, не хватала на рынке долларов. Импортеры закупались валютой, население переводило рублевые вклады в валютные, скупались наличные доллары, компании затаривались для выплат по внешнему долгу. Пик прошел, ситуация улучшилась кардинально. Поэтому и востребованность в инструменте практически исчезла.*
Согласно данным ЦБ РФ, объем валютной ликвидности, полученной банками-резидентами у регулятора на возвратной основе, уменьшился в январе-августе 2016 года в два раза - до $11,095 млрд с $22,167 млрд.
*Это наглядно видно на моем графике выше*
Итоги: рублевые депозиты населения и компаний в банках, остатки средств организаций на 1 августа этого года составили 33 053 млрд рублей, плюс 17 830 млрд рублей в валюте и драгоценных металлах. Еще раз подчеркну - это общий объем, как населения, так и бизнеса. Получается огромнейшая сумма. По ссылке можно посмотреть структуру. На этом фоне задолженность банков по рублевому РЕПО в 634млрд на данный момент кажется совсем мизерной. Таким образом, зависимость банков от значения ключевой ставки также на годовых минимумах. Депозиты населения для них намного дешевле. Так как проценты там в размере 6-9,5%. А % по депозитам формируются за счет инфляции на данный момент и её ожиданий в будущем. Именно поэтому глава ЦБ и говорит о важности снижения роста цен, достижения показателя в 4%! Про инфляцию готовлю новую публикацию, ожидайте.
Ну и под конец специально составил график задолженности банков перед ЦБ по операциям рублевого РЕПО. Источник: сайт ЦБ.
С уважением, DimaPozitiv
Комментарии
Сергей Глазьев предсказал новую волну экономического развития.
Он отметил, что смена технологического уклада сопровождается переходом экономики на качественно иной уровень, ведет к обновлению компаний-лидеров и стран, доминирующих в мировой экономике.
- прокомментировал Глазьев.
Данный период, по словам академика, является окном возможностей для отстающих стран, которые могут "вскочить раньше других на новую длинную волну, правильно создав приоритеты, создав своевременно базовое производство нового технологического уклада".
Вместе с тем, чтобы перейти на новый ТУ, нужен инвестиционный импульс, поскольку экономика сама не в состоянии это сделать, считает Глазьев. Однако сегодня, как отметил ученый, у частных хозяйствующих субъектов нет склонности к риску, а государственной системой управления выводы научного открытия отвергаются. У властвующей элиты есть свое понимание экономической политики, отметил советник президента РФ.
- подчеркнул Глазьев.
При этом данная доктрина не имеет никакого отношения к реальности, хоть и пользуется популярностью в общественном сознании, продолжил академик.
- сказал Глазьев.
За три последних года советник написал 55 записок, которые передал главе государства, по вопросам экономической политики. Однако до сего момента, отметил он, любые попытки обсуждать альтернативные подходы с властными структурами, отвечающими за развитие экономики в стране, не имели успеха.
- заключил Глазьев.
Про этот популизм много пишу. Много языком болтает Глазьев. Себя в герои записывает, себе заслуги зачисляет.
Вы ведь тоже так думаете?
Это создаст условия. Это создаст длинные деньги в рублях под низкий процесс. Это стабильность. Говорю же - напишу отдельную статью по инфляции.
вот сложный вопрос. дискуссионный. цЫфры от банков эт конечно хорошо.
но по факту то получается, что таргетирование и уменьшение общегодовой инфляции идёт путём создания дефляции во втором полугодии за счёт урезания наличной денежной массы,
а это удушение внутреннего потребительского рынка. что и происходит второй год подряд к осени РТО падает, хотя по всем законам жанра должен наоборот расти.
а не будет продаж конечному потребителю на внутреннем рынке, всем кроме экспортёров кирдык придёть.
ЦБ банки деньги дают под 9.5, а всем остальным?
мне вот тут недавно очень настойчиво предлагали взять автокредит с 50% оплатой автомобиля под 24%!!!! годовых.
36654.2млрд рублей на 1 августа. 35908.7 на 1 мая. 33315.4 на 1 декабря 2015.
Не вижу того, что вы сказали. Идет рост М2.
как-то даже странно читать такое от Вас. никто и не спорит, что М2 растёт, только вот "рост" - показатель относительный, а денежная масса - абсолютный.
20 сентября с.г. ЦБ был вынужден не только отменить депозитный аукцион на 200 ярдов, но вернуть депозитов банкам на 400 ярдов и даже провести аукцион прямого рублёвого РЕПО на 600 ярдов.
итого - не "бьётся" целый трюлик 200 ярдов. если это "лишние деньги" то куда они ушли? на валютный рынок? Нет. Курс усд падает.
Может быть, всё-таки в товарной экономике очень серьёзно не хватает живых денег?
ИМХО - это следствие перегибов с кэшем от ЦБ. ЦБ "передерживает" деньги
У Сбера вырос процентный доход и снизились отчисления на резервы.
На моем графике виден тот рост рублевого РЕПО. От минимумов в 100млрд. Достаточно сравнить с объемом задолженности на ту же дату прошлого года и понять, что ситуация изменилась.
Под налоговый период дали денег. Это нормально.
при всём моём искреннем уважении.
какой налоговый период? налоги оплачиваются поквартально. на каком графике это видно?
Экспортеры в 20-х числах. Каждый месяц в это время налоговые выплаты. Таможенный пошлины. Срок уплаты НДС и т.п.
Уважаемый Dima, Вы же очень адекватный и положительный автор.
в Ваших графиках чисел помесячно нету от слова вообще и таможенные пошлины к налогам не относятся.
Ваш текст: "На моем графике виден тот рост рублевого РЕПО. От минимумов в 100млрд. Достаточно сравнить с объемом задолженности на ту же дату прошлого года и понять, что ситуация изменилась. Под налоговый период дали денег. Это нормально."
Вы уж определитесь, по годам считать, по месяцам или по декадам, а то лажа какая-то полная получается, я уж не говорю о том, что когда один орган государства (ЦБ) выдаёт кэш резидентам в рост под уплату налогов другому органу этого же государства - это НЕнормально.
может хватит за ЦБ так интенсивно впрягаться?
Это нормально. Так как ЦБ регулирует ликвидность на рынке. Когда ее не хватает происходит увеличение предложения по рублевому РЕПО.
У банков есть клиенты. Компании. В 20-х числах идут налоговые выплаты. Каждый месяц. Таможенная пошлина это тот же налог по сути.
Как влияют действия правительства по сбору налогов? Есть расходы, которые происходят в течение месяца и увеличивают ликвидность на рынке. ЦБ излишнюю изымает. Например на депозитом аукционе, как было в этом месяце. А в конце месяца происходит изъятие. В виде налогов и иных сборов. Поэтому предлагает рублевое РЕПО, как в это же время возврат по депозитам.
Что в этом не так? Или вы хотите придумать свою денежно-кредитную политику?
По графикам четко видно, что необходимость привлечения ликвидности от ЦБ у банков упала. Как по валютному, так и по рублевому РЕПО.
Рублевым РЕПО пользуются банки, которые испытывают сложности, которым не хватает депозитов населения. Это в основном мелкие, региональные.
Депозитным аукционом пользуются уже другие банки, которые испытывают избыток ликвидности. Либо у кого есть свободный остаток до налоговых выплат клиентов.
Низкий процент - вы хотели сказать? Зарапортовались совсем:)))
Дык вот, - "длинные деньги под низкий процент" создаются никакими не "условиями", а хотелками банкиров.
У вас нет видимо знаний макроэкономики. Это абсурдное заявление. У банков нет волшебной палочки.
Это тоже самое, что требовать от синоптиков хорошей погоды)
У вас, видимо, до хрена апломба. Абсурдом является мнение, будто банки будут кредитовать ниже уровня своей рентабельности, которая у них идет вслед снижению инфляции, а не впереди процесса.
Так Дима выше именно об этом и пишет - низкая инфляция создает условия для низких ставрк и кредитования "в долгую".
То есть, тот факт, что банки своими ставками выше инфляции сдерживют это её вожделеемое снижение, вам неочевидно? Или кто-то считает, что высокая инфляция обусловлена требованием рентабельности только производительного сектора, а банкиры и прочие торгаши воздухом скромненько стоят в сторонке?
:facepalm:
Вы же сами пишете - банкам нужен определённый уровень рентабельности. Ниже ключевая ставка (плюсуем норму прибыли банков) ниже ставка по кредитам - ниже уровень инфляции - урезание банками осетра по норме прибыли - ещё ниже уровень инфляции... Profit
:facepalm:
А всем остальным не нужен уровень рентабельности, что ли? :))
Как предприятия справляются с рентабельностью в кризис - известно. Оптимизируют издержки. А банки? Банки, у которых издержки зависят только от их хотелок, ничего не оптимизируют.
:facepalm:
Во-первых, такие банки уже второй год активно лишают лицензии.
Во-вторых, зависят не только от их хотелок, а от ключевой ставки и от конкурентов. А то можно также на голубом глазу заявить, что издержки предприятий зависят только от их хотелок - жрать, одеваться и покупать бензин быдлу все равно надо, нафига снижать с/с? Давайте лучше норму прибыли увеличим :facepalm:
А ставки по кредитам продолжают падать, несмотря на хотелки банков и мнение некоторых, что снижать свои издержки им смысла нет....
Да вы шо? Ну снизь ставку кредита до 1%, и чо - клиенты будут брать кредит не у тебя, а убегут к конкурентам? А ежели ключевая тебе, как банкиру, мешает кредитоваться - не кредитуйся, используй накопленные средства - ведь именно так выползают из кризиса все остальные, кроме тебя:)))
Да будут брать у меня. Да, для получения такой ставки нужна низкая ключевая ставка и норма прибыли не 300%. Да, чтобы банк решился на ставку в 1% нужна низкая инфляция(ПОПС подтверждает).
Ты с каким из положений решил поспорить -то?
Мне ключевая не мешает - она снижается, снижаются и ставки кредитов. Это ты решил, что банки сами разгоняют инфляцию, принципиально не будут снижать издержки, хотя им и при низкой инфляции будет неплохо.
Че-то вас куда-то понесло.
Бизнес банка очень простой - получи деньги в кредит подешевле, дай кредит подороже. Но конкуренция, в т.ч. с западными банками, приводит с простой схеме: возьми кредит чуть ниже инфляции, отдай кредит чуть выше инфляции плюс маржа за риск.
Почему чуть ниже инфляции? Потому что если ставки сильно ниже инфляции, народ деньги в банк не понесет - проест/пропьет. Это с одной стороны.
А с другой стороны, если давать безрисковые кредиты сильно выше инфляции, то никто их брать не будет - проще играть кредиторкой/дебиторкой.
Банки зажаты узким коридором около инфляции и необходимостью заработать. Поэтому - коммерческие банки, как и другие участники рынка - не формируют инфляцию, а адаптируются к ней. Инфляция вообще является показателем работы всей совокупности экономических процессов в системе, как реальных (производственно-торговых), так и финансовых. Реально на нее влиять может только ЦБ (главный финансовый регулятор) и Правительство (фискальный регулятор).
Хорошо сказали. Чем выше инфляция, тем больше им надо заработать, чтобы не потерять вложения с учетом поправки на инфляцию. Смотрят как растут активы в реальном выражении. Поэтому и проценты по кредитам выше делают.
Какая мудрая стратегия! А почему предприятия не следуют ей, ась? Почему предприятия вынуждены снижать издержки, а не поднимать цены?
Кто тебе сказал такую ересь? Будь по твоему инфляции(т.е. повышение цен на товары и услуги) просто бы не было. Предприятия бы снижали издержки и цены держались бы как вкопанные или даже снижались. Как при Сталине.
Аллё, гражданин с оралом, - мы тут говорим о ситуации снижения инфляции, кою смиренно наблюдают ЦБ и горящие жаждою банкиры, а ты влезаешь с комментариями на отвлеченные темы.
Клоун, ты заявляешь, что предприятия снижают издержки, тем самым снижая инфляцию. Инфляция возникает не из-за чьих-то хотелок, как думают клоуны, а когда денежная масса превышает товарную. Спрос на товары превышает предложение, поэтому цены растут. И мы наблюдаем инфляцию. Когда денег нет, но вы там держитесь(с) - говорит ЦБ, таргетируя инфляцию, то все участники рыночных отношений волей-не волей снижают свои издержки. Что в конечном итоге еще больше позволяет снизить инфляцию.
Клоун, ЦБ не наблюдает, ЦБ действует, ЦБ снижает инфляцию.
И на отвлеченные темы по поводу остальных предприятий и снижения издержек влезаешь тут ты. Иди Капитал или Экономикс почитай, бездельник.
Слышь, гений парафиновый, димопозитив тока что выше поведал, что не все участники. Банки не снижают. Почему, болезный?
Клоун, где ты увидел, что банки не снижают издержки?
Яж тебя сориентировал, ..., - глянь на комментарий димопозитива выше
% по кредиту - это не издержки/доходы банков. Издержки/доходы банков - это разница между процентом, по которому банки заняли и процентом безрискового кредита, по которому банки кредитуют. Остальное - не во власти банков.
Забудьте про кредиты, возьмите валютные операции. Там то же самое, но вы же не будете обвинять банки в завышении/занижении курса рубля?
А разница (спред, маржа) - она вполне оптимизируется.
Клоун, там Дима рассуждает про прибыль банка. Чем выше инфляция, тем большую норму прибыли банки закладывают в ставку кредита. Не банки разгоняются инфляцию, а инфляция разгоняет кредитную ставку. Тебе же обозначили литературу для изучения....
jamaze Так Дима выше именно об этом и пишет - низкая инфляция создает условия для низких ставрк и кредитования "в долгую".
Но Дима почему-то скромно так обходит стороной вопрос почему эти замечательные инструменты перестали работать в США и продолжают работать в Китае. Гитлеру понадобилась одна беседа с Ялмаром Шахтом, и безумная инфляция в Веймарской Германии прекратилась. Все все отлично понимают с незапамятных времен: cколько сегодня состригаем с населения и в чью пользу.. Инфляция - эвфемизм налога, не предусмотренного Кодексом. Задача профессоров экономикс - впаривать идеи и дискуссии о факторах инфляции. А нам следует руководствоваться учением Козьмы Пруткова: зреть в корень. Тотальный налог на все население - вопрос консенсуса правящих элит, а не "законов экономики"
Инфляция отрицательна для банков. Она уменьшает стоимость активов в реальном выражении и в валюте. Инфляция от неправильно функционирующей финансовой системы.
В 2000-е был огромный приток валюты. Эти деньги экономика переварить не могла. Поэтому была инфляция. Только сейчас стало налаживаться. Хотя такие сложности для ЦБ.
Согласен с Димой. То что банки сами творят экономику страны-это известное заблуждение, но доля правды в этом есть. Инфляция как раз показывает вам сколько денег не может потребить экономика в данный момент, вот если бы промышленность развивалась опережающими темпами инфляции бы была незначительной, т.к. банки всё равно бы отслеживали эту ситуацию и эмитировали рубли под это развитие
Банки вторичны в экономическом пространстве, относительно всех остальных секторов, не так ли? Смирненько сидят, отслеживают, ждут, когда экономика пойдет в рост...
Так почему деньги дают именно им, а не предприятиям, если двигать и творить экономику должны предприятия?:)))
Опережающими что? инфляцию?:))) Промышленность конечно желает развиваться опережающими - дураков, которым прибыль не нужна, нет, - но где ей взять оборотные средства для этого?
По законодательству. Не может ЦБ работать напрямую с физиками/юриками.
И правильно - не царское это дело всяких Пупкиных кредитовать. Пусть этим нищеброды типа Сберов да ВТБ занимаются.
Глазьев... нуну
Д.а .банки жестко поплатились за игру против рубля .задолжность конечно упала. .но и банки почистили ...не всякая птица долетела до середины днепра .да и час не всякая долетит .Лихо ...
Порядок ЦБ наводит.
Ага наводит .предварительно организовав ловушку и не только для Российских банков .а час мимоходом нацианилизирует торговые площади ...и клиентуру..филигранная работа
Сегодня и Титов на встрече с Медведевым печалился по поводу высоких ставок, врёт поди.
Отслеживаю ставки каждый день. На сайте инвестинга есть отдельный раздел новостей: Облигации. Проценты сильно снизились за последний год. Сейчас есть эмитенты, которые занимают под 9,3-10,5% годовых. Сбербанк например, РЖД.
Нельзя взять и разом сделать кредиты по 6-8% годовых. Необходимо создать условия. Главное из них -снижение инфляции.
Здесь важно без суеты закреплять каждый шаг успеха ..с запасом .чай не последнее доедаем ...
Да, именно так. Причем, если оглянуться - за год, в очень сложных условиях, сделано очень много!
А почему не 2-3? Или вы считаете, что российские предприятия сходу могут давать рост производительности выше 8%?
Инфляция снижается из-за снижения производственной активности, приводящей к исчерпанию резервов мощностей. Или исчерпание резервов мощностей являются теми условиями, что нужно достичь нашим монетарным властям?
Причем тут производительность интересно? У вас память видимо короткая. Глазьев поет о рентабельности. Так прибыль предприятий растет в этом году на 6%, а в прошлом вообще на 53% выросла! То есть происходит рост рентабельности.
Глупо считать, что при ставке в 12% рентабельность будет к примеру 3%. А при ставке в 2% 13%. Это разные экономические понятия. Разные формулы исчисления.
Промышленность растет в этом году. А между прочим, снижение производственной активности играет на рост цен, так как это уменьшения предложения товаров. Запутались опять)
То есть, вы считаете, что производительность никак ен связана с рентабельностью?
Тогда я знаю отличный способ, как многократно повысить вашу личную рентабельность - продайте свою квартиру или дом. Ну что с того, что придется жить на улице - зато ваш доход в этом месяце вырастет!
Страницы