Бюро экономическое анализа правительства США выпустило данные за 1-й квартал 2025 года по международной инвестиционной позиции (МИП) США. Чистая МИП составила 24,61 трлн. долл., что почти на 2 трюля лучше предыдущего значения (4-й кв. 2024) и на уровне 3-го кв. 2024 года (см. тизер).
В релизе указано, что изменения произошли в минус на 277 млрд. долл. (грубо говоря - торговый дефицит, а точнее - дефицит счёта текущих операций (СТО), иногда говорится просто - текущего счёта) и в плюс на 2,2 трлн. долл. за счёт стоимостной и курсовой переоценок.
Первая составила 1,77 трлн. долл. и это связано с тем, что американские акции (часть которых является обязательствами перед нерезидентами) в 1-м квартале падали сильнее остального мира (часть в котором - иностранные активы резидентов США). Вторая составляющая 472,5 млрд. долл. - результат ослабления доллара, средневзвешенно к объёмам активов по валютам инвестирования.
Собственно, эти 2,2 трлн. долл. составляют изменения накопленной (с 1978 года) переоценки чистой МИП США, динамику которой мы тут, в этом бложике, тихонько отслеживаем. И на данный момент динамика имеет следующий вид
От антирекорда в минус 11 с копейками трюлей, накопленная переоценка отскочила до минус 8,8 трлн. долл.
В общем-то, динамика похожа на повторение периода первой фазы СВО (2022 год). Хотя есть и веские основания считать, что имеющиеся оперативные данные несколько завышены. Во-первых, высока разница между сальдо финансового счёта (минус 277 млрд. долл., хотя в отчёте по МИП фигурирует цифра 299 млрд. долл.) и сальдо текущего счёта, отрицательность которого стала рекордной в 1-м квартале и составила 450 ярдов. Такая разница объясняется строкой чистых пропусков и ошибок платёжного баланса, которые составили плюс 143 ярда. Что, в общем-то, не из ряда вон, так в 1-м кв. 2024 года чистые пропуски и ошибки составили 185 ярдов, но тогда и дефицит СТО составлял жалкие 260 ярдов, а не 450. Во-вторых, данные предыдущих релизов часто гуляют относительно данных новых релизов, то на десятки, а то и на сотни ярдов.
Продолжаем наблюдение. Думаю, что к концу года трамп-эффект в динамике переоценки чистой МИП США иссякнет и тренд падения вернётся в свой паттерн, берущий начало ещё с 2008-го (предыдущий выпуск по теме).
Комментарии
Чудо вряд ли случится. Трамп хочет больше тратить и снизить налоги. Следовательно, каждый год ЧИП будет уходить вниз на 3-4 триллиона долларов.
Да, пока американцы не перестанут меньше жрать, причём кратно, чМИП будет уходить вниз. Есть ещё вариант Плазы, но без Китая он не взлетит.
Так Китай уже сказал, что фиксировать будет только выигрыш наш и их. Потому что проигрыш России означает, что следующий - Китай.
Если бы не Китай, нас бы ещё в 2014-м санкциями задавили бы.
Начало СВО работало на США, потому что из-за рисков для Европы деньги потекли за океан.
Война в стиле 2024-2025 не нужна США. Медленная возня на левобережье не создаёт риски для, Европы
В этом суть изменения политики Вашингтона
дохлая кошка демонстрирует неплохой отскок
Перспективы экономики США, риски дефолта и социального взрыва в 2025 году
1. Текущая ситуация: международная инвестиционная позиция и дефицит
Чистая международная инвестиционная позиция (МИП) США на 1 квартал 2025 года составила -24,61 трлн долларов, что лучше предыдущего значения на 2 трлн долларов, но связано в основном с переоценкой активов и ослаблением доллара, а не с улучшением фундаментальных показателей1.
Дефицит текущего счета достиг рекордных 450 млрд долларов за квартал, что указывает на продолжающийся разрыв между импортом и экспортом, а также на высокую зависимость от внешнего финансирования2.
Госдолг США превысил 36,6 трлн долларов, а отношение долга к ВВП — 123%3.
2. Риски дефолта
Реальная угроза дефолта по государственному долгу США существует в случае, если Конгресс не повысит потолок госдолга. По оценкам аналитиков, «дата X» может наступить между июлем и октябрем 2025 года, когда у правительства закончатся средства для обслуживания обязательств435.
Причины риска:
Рост долга ускоряется, а политические разногласия по вопросу его увеличения сохраняются.
В случае технического дефолта возможны резкие колебания на финансовых рынках, рост стоимости заимствований и снижение доверия к доллару.
3. Социальные риски и доходы домохозяйств
Доходы домохозяйств в 2025 году остаются высокими в абсолютных значениях (средний располагаемый доход на душу населения — около 59 тыс. долларов в год), но темпы роста замедляются, а инфляция и рост расходов «съедают» реальный прирост доходов6.
Сбережения домохозяйств снизились до 4,5% от доходов, что указывает на сокращение финансовой подушки безопасности у населения7.
Разрыв между доходами и расходами особенно заметен у беднейших слоев населения, что усиливает социальное напряжение и риск протестных настроений8.
Экономический рост замедляется (прогноз ВВП на 2025 год — 1,6–2,5%), рынок труда теряет динамику, а потребительские расходы — основной драйвер экономики — под давлением910.
4. Перспективы и выводы
Краткосрочно: США сохраняют статус крупнейшей экономики и центра притяжения капитала, но фундаментальные дисбалансы (дефицит, долг, неравенство) усиливаются1112.
Среднесрочно: Если политический кризис вокруг госдолга не будет разрешён, возможен технический дефолт, что приведёт к шоку на рынках и может спровоцировать социальные волнения.
Долгосрочно: Без структурных реформ (налоговая, бюджетная, социальная политика) риски для устойчивости экономики и уровня жизни населения будут нарастать.
Ключевые риски:
Технический дефолт из-за политических разногласий.
Социальное недовольство из-за стагнации доходов и роста расходов.
Усиление неравенства и снижение сбережений домохозяйств.
Возможное замедление экономического роста и снижение инвестиционной привлекательности.
Вывод: Экономика США в 2025 году сталкивается с серьезными структурными вызовами. Несмотря на временное улучшение инвестиционной позиции за счет переоценки активов, фундаментальные проблемы — дефицит, долг, социальное неравенство — сохраняются и могут привести к финансовым и социальным потрясениям при неблагоприятном развитии событий
Вы это поделие ИИ сюда воткнули, чтобы зачем? Оно же не несет полезной информации.
Чтобы затем :)
Фу таким быть.
Согласен. Мне было просто любопытно, что на эту тему выдаст Perplexity - решил поделиться результатом.
Т.е. независимое американское агентство взяло и переоценило американские инвестиции в плюс. Неожиданный результат.
А кто им запретит? Оно ж независимое.
Ну как независимые? Чиновники правительства США всё же.
Так-то всё логично - при понижении курса нацвалюты МИП растёт, как и при снижении фондовых индексов, если доля портфельных инвестиций в МИП велика.