Мартин Армстронг: Почему ФРС не может снизить ставки, чтобы компенсировать тарифы

Президент Дональд Трамп призывает ФРС снизить процентные ставки, чтобы компенсировать инфляцию, которая будет вызвана тарифами. 

“ФРС было бы ГОРАЗДО лучше СНИЗИТЬ СТАВКИ, поскольку тарифы в США знаменуют переход в экономике”, - написал Трамп. “Поступайте правильно. 2 апреля - День освобождения Америки !!!” 

Снижение процентных ставок НЕ компенсирует инфляцию, вызванную тарифами, поскольку эти две переменные напрямую не связаны.

Тарифы увеличивают расходы из-за предложения, в то время как процентные ставки влияют на спрос. Когда вводятся тарифы, стоимость импортных товаров растёт, увеличивая цены для потребителей и предприятий. Это не может быть компенсировано снижением процентных ставок, поскольку снижение ставок стимулирует кредитование и инвестиции, а не устраняет рост цен, вызванный торговыми барьерами. На самом деле, снижение процентных ставок может усугубить проблему, ослабив валюту и сделав импорт ещё более дорогим, что ещё больше подстегнёт инфляцию.

Исторически сложилось так, что тарифы приводили к стагфляции - росту цен в сочетании с экономической стагнацией, а не к инфляции, вызванной спросом, на которую обычно ориентируются центральные банки. Например, тариф Смута - Хоули 1930-х годов серьёзно нарушил мировую торговлю и усугубил Великую депрессию. Точно так же торговая война Трампа с Китаем во время его первого президентского срока не привела к экономическому буму, а вместо этого вынудила компании корректировать цепочки поставок, что привело к росту цен для потребителей.

Снижение процентных ставок в таких условиях приводит к оттоку капитала, снижению доверия и покупательной способности валюты. В результате возникает замкнутый круг, в котором потребители сталкиваются с ростом цен, а центральный банк теряет тот небольшой контроль, который у него есть, чтобы управлять инфляцией. Идея о том, что ФРС может контролировать инфляцию, основана на устаревших концепциях кейнсианской экономики, которые были разработаны, когда у США был сбалансированный бюджет. Сейчас большая часть спроса исходит от самого правительства, которое является крупнейшим заёмщиком и создателем долга. Вот почему Джером Пауэлл выступил против Джо Байдена, который создал крупнейший в истории США пакет расходов и увеличил государственный сектор. Правительство никогда не выплатит свои долги, а процентные платежи по этим долгам астрономические.

Полагаться на снижение ставок для борьбы с тарифной инфляцией - значит игнорировать первопричину проблемы. Настоящее решение заключается в снижении торговых барьеров, а не в использовании тарифов для увеличения спроса на товары отечественного производства.