Дэвид Сток­ман о Fartcoin, Грен­лан­дии и гря­ду­щем фи­нан­со­вом крахе…

Мы, ко­неч­но, не удив­ле­ны. До­нальд Трамп начал крайне неудач­но, го­ня­ясь за при­зра­ка­ми по имени Ка­на­да, Грен­лан­дия и Па­на­ма. Од­на­ко эти со­вер­шен­но бес­смыс­лен­ные от­ступ­ле­ния - лишь ещё одно до­ка­за­тель­ство того, что у него нет чёт­ко­го плана дей­ствий, чтобы спра­вить­ся с эко­но­ми­че­ски­ми и фи­нан­со­вы­ми бом­ба­ми за­мед­лен­но­го дей­ствия, ко­то­рые нач­нут взры­вать­ся во­круг него после 20 ян­ва­ря.

Мы имеем в виду мать всех фи­нан­со­вых кри­зи­сов, ко­то­рая раз­ра­зит­ся в бли­жай­шие ме­ся­цы, когда у Ми­ни­стер­ства фи­нан­сов США за­кон­чат­ся на­лич­ные сред­ства и пол­но­мо­чия по зай­мам в рам­ках вос­ста­нов­лен­но­го по­тол­ка госдол­га в раз­ме­ре 36,1 трил­ли­о­на дол­ла­ров. И это может быть даже не пер­вый ин­нинг. Фон­до­вый рынок до­стиг та­ко­го уров­ня «ир­ра­ци­о­наль­но­го оп­ти­миз­ма», что даже Алан Грин­спен не мог себе этого пред­ста­вить, когда при­ду­мал этот тер­мин несколь­ко де­ся­ти­ле­тий назад.

За неиме­ни­ем со­мне­ний, рас­смот­рим, что про­изо­шло с одним из бле­стя­щих объ­ек­тов в крип­то­про­стран­стве за по­след­ние неде­ли. Мы имеем в виду фи­нан­со­вый про­дукт, метко на­зван­ный “Fartcoin”, ко­то­рый пред­став­ля­ет собой недав­но от­че­ка­нен­ную крип­то­ва­лю­ту, сто­и­мость ко­то­рой, несо­мнен­но, со­став­ля­ет $0.000. То есть онf не вы­пла­чи­ва­ет про­цен­тов или ди­ви­ден­дов, ни­че­го не за­ра­ба­ты­ва­ет, имеет ну­ле­вой сце­на­рий ис­поль­зо­ва­ния и су­ще­ству­ет ис­клю­чи­тель­но для по­гло­ще­ния части огром­но­го объ­ё­ма спе­ку­ля­тив­ных кре­ди­тов, ко­то­рые ФРС об­ру­ши­ла на фи­нан­со­вую си­сте­му.

Тем не менее, всего за несколь­ко недель Fartcoin взле­тел с пер­во­на­чаль­ной ры­ноч­ной ка­пи­та­ли­за­ции (ICO) в 3 мил­ли­о­на дол­ла­ров 18 ок­тяб­ря до недав­не­го пика в 1,5 мил­ли­ар­да дол­ла­ров 3 ян­ва­ря. Это 510-​кратный рост всего за 70 дней, вклю­чая вы­ход­ные и Рож­де­ство.

Ры­ноч­ная ка­пи­та­ли­за­ция Fartcoin с 18 ок­тяб­ря 2024 года

Как вы­ра­зи­лись про­ни­ца­тель­ные люди из QTR,

... Сей­час Fartcoin стоит боль­ше, чем около 1000 ком­па­ний из ин­дек­са Russell 3000 - ком­па­ний, про­из­во­дя­щих то­ва­ры и предо­став­ля­ю­щих услу­ги, мно­гие из ко­то­рых при­но­сят при­быль, а дру­гие на­хо­дят­ся на пути к этому.

Рост Fartcoin на 2940% с но­яб­ря 2024 года за­тме­ва­ет рост почти всех осталь­ных ак­ти­вов, как на­дёж­ных, так и рис­ко­ван­ных. С 4 но­яб­ря 2024 года ин­декс S&P 500 вырос при­мер­но на 5,7%, в то время как дол­го­сроч­ные каз­на­чей­ские об­ли­га­ции, нефть и зо­ло­то немно­го по­де­ше­ве­ли.

Крип­то­ва­лю­ты - это при­мер­но такой же спе­ку­ля­тив­ный фи­нан­со­вый актив, в ко­то­рый вы мо­же­те вло­жить день­ги прямо сей­час. Я много писал о том, что, по моему мне­нию, это самый низко ви­ся­щий плод на древе рис­ков и что этот класс ак­ти­вов, ско­рее всего, пер­вым упа­дёт и обес­це­нит­ся в слу­чае об­ва­ла рынка. В дол­го­сроч­ной пер­спек­ти­ве его при­ме­не­ние оста­ёт­ся неопре­де­лён­ным, а в эко­си­сте­ме, на­се­лён­ной быст­ро раз­бо­га­тев­ши­ми техно-​чудаками-ультрамиллиардерами с со­мни­тель­ной лич­ной ги­ги­е­ной и за­ви­си­мо­стью от World of Warcraft, как ока­за­лось, полно мо­шен­ни­че­ства и зло­упо­треб­ле­ний.

Из всей этой мно­го­т­рил­ли­он­ной крип­то­все­лен­ной Fartcoin, со­здан­ный, по об­ще­му при­зна­нию, в шутку, может быть самой бес­по­лез­ной и бес­смыс­лен­ной кол­лек­ци­ей кода, когда-​либо су­ще­ство­вав­шей. Тем не менее, из-за сво­е­го за­бав­но­го на­зва­ния он каким-​то об­ра­зом при­об­рёл ры­ноч­ную ка­пи­та­ли­за­цию в мил­ли­ард дол­ла­ров. Дру­ги­ми сло­ва­ми, боль­шин­ство людей со­зна­тель­но ин­ве­сти­ру­ют в актив, ко­то­рый га­ран­ти­ро­ван­но ни­че­го не будет сто­ить, не при­не­сёт до­хо­да и не будет иметь прак­ти­че­ско­го при­ме­не­ния, под пред­ло­гом того, что кто-​то дру­гой купит его по более вы­со­кой цене и смо­жет за­ра­бо­тать на этом. В слу­чае с ак­ци­я­ми у людей есть оправ­да­ние - воз­мож­но, они не знают, сколь­ко стоит акция или ко­эф­фи­ци­ент P/E. В слу­чае с Fartcoin это не скрыть — все в мире, вклю­чая детей, долж­ны знать, что это улов­ка.

Fartcoin стал не про­сто оп­ци­о­на­ми ODTE, не про­сто бир­же­вы­ми фон­да­ми с неогра­ни­чен­ным кре­дит­ным пле­чом и не про­сто сагой GameStop. Он стал фи­нан­со­вым ак­ти­вом, во­пло­ща­ю­щим в себе то, чем стал наш рынок: пси­хи­ат­ри­че­ской ле­чеб­ни­цей Арк­хем, раз­ры­ва­е­мой на части безум­ца­ми, сме­ю­щи­ми­ся, как обе­зу­мев­шие гиены, и непро­дук­тив­ны­ми ак­ти­ва­ми, за ко­то­ры­ми го­ня­ют­ся неопыт­ные ин­ве­сто­ры, пре­вра­тив­ши­е­ся в на­сто­я­щих иг­ро­ма­нов бла­го­да­ря ле­га­ли­за­ции ста­вок на спорт, Robinhood и «ра­бо­те на дому».

И нет, Fartcoin - это не какой-​то мем-​проект, ото­рван­ный от рын­ков цен­ных бумаг на Уолл-​стрит, сто­и­мость ко­то­рых со­став­ля­ет 100 трил­ли­о­нов дол­ла­ров. На­про­тив, это эпи­центр огром­но­го фи­нан­со­во­го пу­зы­ря, со­здан­но­го де­ся­ти­ле­ти­я­ми без­рас­суд­ной де­неж­ной эмис­сии Фе­де­раль­ной ре­зерв­ной си­сте­мы и дру­гих цен­траль­ных бан­ков по всей пла­не­те.

Дей­стви­тель­но, сам ин­декс S&P 500 вырос на 25% за по­след­ний год и тор­гу­ет­ся с ко­эф­фи­ци­ен­том 25 к при­бы­ли без каких-​либо на то при­чин, кроме уко­ре­нив­ше­го­ся убеж­де­ния, что ФРС на­чи­на­ет новый раунд зна­чи­тель­но­го сни­же­ния про­цент­ных ста­вок и агрес­сив­ной де­неж­ной эмис­сии. В этом кон­тек­сте обвал Fartcoin - это про­сто ви­шен­ка на уль­тра­пу­зы­ре фон­до­во­го рынка, ко­то­рый те­перь прак­ти­че­ски га­ран­ти­ро­ван­но лоп­нет и по­тер­пит крах.

Это про­изо­шло по­то­му, что ФРС, по сути, со­зва­ла ве­че­рин­ку по сни­же­нию ста­вок, но никто не при­шёл. С 22 сен­тяб­ря пол­но­стью управ­ля­е­мая, фик­си­ро­ван­ная и со­вер­шен­но ис­кус­ствен­ная став­ка по фе­де­раль­ным фон­дам вполне могла сни­зить­ся на 100 ба­зис­ных пунк­тов, но рынок об­ли­га­ций го­во­рит об об­рат­ном. 10-​летние каз­на­чей­ские об­ли­га­ции США, как на­сто­я­щий ба­ро­метр всего ми­ро­во­го фи­нан­со­во­го рынка, вы­рос­ли  (в до­ход­но­сти) на 100 ба­зис­ных пунк­тов.

Что ещё более важно, в бли­жай­шее время они будут расти ещё силь­нее, по­сколь­ку ста­но­вит­ся всё более оче­вид­ным, что спе­ку­лян­ты, ску­па­ю­щие об­ли­га­ции, не при­со­еди­нят­ся к по­ку­па­те­лям - ино­стран­ные пра­ви­тель­ства наконец-​то по­ня­ли, что с ними может слу­чить­ся то же, что Ва­шинг­тон сде­лал с рос­сий­ским Цен­тро­бан­ком, а сама ФРС по-​прежнему про­да­ёт, а не по­ку­па­ет го­су­дар­ствен­ный долг, по­то­му что ин­фля­ция не сни­жа­ет­ся до 2,00% в со­от­вет­ствии с её тре­бо­ва­ни­я­ми.

Ко­ро­че го­во­ря, если при се­го­дняш­ней до­ход­но­сти в 4,71% по 10-​летним UST нет до­пол­ни­тель­ных по­ку­па­те­лей, то смысл пре­дель­но ясен - даже за­яд­лым спе­ку­лян­там на бир­же­вых пло­щад­ках. А имен­но, учи­ты­вая, что каж­дый день при­хо­дит­ся фи­нан­си­ро­вать более 10 мил­ли­ар­дов дол­ла­ров но­во­го долга Каз­на­чей­ства, а Ва­шинг­тон как ни­ко­гда рань­ше стре­мит­ся ска­тить­ся к кри­зи­су про­ти­во­сто­я­ния с по­тол­ком долга, се­го­дняш­ние сверх­длин­ные муль­ти­пли­ка­то­ры PE при­бли­жа­ют­ся к се­рьёз­но­му со­кра­ще­нию.

И мы дей­стви­тель­но имеем в виду скаль­пи­ро­ва­ние. На се­го­дняш­ний день ин­декс Russell 2000 тор­гу­ет­ся по ги­пер­бо­ли­че­ско­му ко­эф­фи­ци­ен­ту 34X, а ин­декс NASDAQ 100 от­ста­ёт от него на 32X. И всё это про­ис­хо­дит в тот мо­мент, когда при­бы­ли неку­да расти, кроме как вниз, а муль­ти­пли­ка­то­рам PE неку­да па­дать, кроме как ниже.

Мы не пре­тен­ду­ем на то, чтобы быть до­ста­точ­но даль­но­вид­ны­ми и знать, что ста­нет ка­та­ли­за­то­ром, ко­то­рый лоп­нет этот пу­зырь. Но на рын­ках царит ат­мо­сфе­ра марта 2000 года, когда 10 марта фон­до­вые ин­дек­сы до­стиг­ли пика, а затем упали на 30% в те­че­ние сле­ду­ю­щих 18 тор­го­вых дней.

Из­лишне го­во­рить, что при раз­ни­це в один голос в Па­ла­те пред­ста­ви­те­лей и Се­на­те, где рес­пуб­ли­кан­цы по-​прежнему пред­став­ле­ны неза­ви­си­мы­ми кан­ди­да­та­ми и сто­рон­ни­ми под­ряд­чи­ка­ми, До­наль­ду при­дёт­ся бес­по­ко­ить­ся о го­раз­до более важ­ных вещах, чем о том, кто кон­тро­ли­ру­ет 50 000 че­ло­век, огром­ные ле­дя­ные мас­си­вы и пред­по­ло­жи­тель­ные за­па­сы нефти и по­лез­ных ис­ко­па­е­мых в Грен­лан­дии.

Да, по оцен­кам, на по­кры­том льдом шель­фе Северо-​Восточной Грен­лан­дии есть 100 мил­ли­ар­дов бар­ре­лей по­тен­ци­аль­ных за­па­сов нефти, но если в итоге они будут до­бы­вать­ся ино­стран­ны­ми спе­ку­лян­та­ми с очень вы­со­ки­ми ин­ве­сти­ци­он­ны­ми за­тра­та­ми и рис­ка­ми, то что с того ?

Пред­по­ла­га­е­мые за­па­сы нефти и газа на всей пла­не­те со­став­ля­ют около 2,1 трил­ли­о­на бар­ре­лей неф­тя­но­го эк­ви­ва­лен­та, а это зна­чит, что в Грен­лан­дии может на­хо­дить­ся 5% от об­ще­го объ­ё­ма за­па­сов, ко­то­рые стоят до­ро­же всего. Это, ко­неч­но, не стоит войны с Да­ни­ей, вы­со­ких та­ри­фов или даже ди­пло­ма­ти­че­ской бури в ста­кане воды.

Что До­наль­ду лучше сде­лать в бли­жай­шее время, так это на­чать по­лу­чать по­дроб­ные от­чё­ты от своих ко­манд DOGE. К на­сто­я­ще­му мо­мен­ту они на­вер­ня­ка по­ня­ли, что для того, чтобы сде­лать что-​то зна­чи­мое в от­но­ше­нии на­дви­га­ю­ще­го­ся де­фи­ци­та в раз­ме­ре от 2 до 3 трил­ли­о­нов дол­ла­ров в год, нужно раз­во­ро­шить по­ли­ти­че­ский му­ра­вей­ник, о чём До­нальд даже не по­до­зре­вал.