Каждый мнит себя стратегом, видя бой со стороны. Это выражение применимо не только к военным баталиям, но, в еще большей степени, к экономике, которая сейчас стала невероятно сложной и требует основательных знаний. Однако знания нужно копить годами, а ругаться хочется сейчас. Поэтому все СМИ переполняют стоны о «деревянном рубле» и нашем Центробанке, который «не исполняет своих обязанностей». Впервые я обращался к этой теме 11 лет назад. С тех пор суть ее не изменилась, но и число жаждущих «крепкого рубля» особо не убавилось. Их строжайшие требования те же: выньте и положите мне на стол стабильный рубль, или все уходите в отставку. Вот пример: пользователь RegularReader безжалостно обличает наш Центробанк, а заодно и меня:
…сколько не занимайся апологетикой ЦБ и финансового блока правительства, одну истину не оспоришь- главная задача ЦБ - обеспечивать стабильность нац. валюты, стремится сглаживать скачки волатильности, так как это важнейший элемент как для гос. бюджета, так и для бизнеса и опосредованно для населения. Последние события четко показали, что ЦБ не способен выполнять эту свою главнейшую функцию, а идет в хвосте событий действуя по совершившимся фактам- также как с началом СВО заявили с видом описавшегося пуделя о миллиардах замороженных на западе... Молодому поколению, не заставшему дефолт 1998 и последующие девальвации преподали очередной урок о "стабильном" рубле и " загибающемся" баксе... так что все камлания хуршудовых в топку, и если эта молодежь заработает денег то вкладывать она их будет в бакс, юань, бетонометры но только не в постоянно девальвируемый рубль…
Когда я спросил, как должна выглядеть эта стабильность, какими цифрами выражаться, мне выдали, что стабильность – это отсутствие инфляции и нужно, чтобы колебания рубля не превышали 1-2%, примерно как в Швейцарии.
Это вопиющее невежество. Невежество, которое вопиет на пользу врагу. Поэтому я возвращаюсь к теме в более подробном изложении. Доказывать теорему буду методом «от противного». Для моих оппонентов - даже от очень противного. Ничего не поделаешь, жизнь такая.
1. Неизменных валют в мире нет
За исключением небольших, а также отсталых, стран и находящейся в изоляции КНДР все валюты торгуются на биржах, а потому у всех курс переменный.
Положим, нашел я волшебную палочку, взмахнул ей и установил курс рубля к доллару в размере 50 руб./$. Чуть цена дернется вверх, продаю доллары, чуть вниз – покупаю. Но вот за последние 1,5 месяца доллар к евро подорожал на 4%. Биржа легко переходит с одной валюты на другую через кросс-курсы. Следовательно, и рубль к евро вырастет на те же 4%. Швейцарский франк за год вырос к доллару на 16% (рис. 1) . Рубль на такую же величину должен подешеветь к франку. Получается, что «стабильность» даже теоретически возможна только к одной валюте, а к остальным – не обессудьте, бананьев для вас нема.
Рис. 1. Динамика котировок франка к доллару за 10 лет.
2. Разрешите привязаться?
Есть, правда, немало стран, которые все же привязывают свою валюту к доллару США. Это, например, страны Карибского бассейна: Антигуа, Доминика, Гренада, а также Эквадор, Боливия, Панама и др. и пр. Они тесно связаны с американской экономикой, экспортируют туда свои кофе и бананы, к ним едут американские туристы. Также привязаны к доллару валюты нефтедобывающих арабских стран; коль нефть, их главный товар, торгуется в долларах, за саудовский риал уже 17 лет дают 0,26-0,27 доллара, и это всех устраивает (рис.2). Пока.
Рис.2. Курс саудовского риала к доллару США, 2006-2023 г.г.
У центробанков таких стран не работа, а мечта: сиди себе, поплевывая в потолок, и продавай доллары из своих золотовалютных резервов (ЗВР), либо покупай их туда же. Правда, иногда случаются сильные всплески.
К примеру, в августе 2018 г. страны ОПЕК увеличили добычу нефти на 30%. Биржа возбудилась, решила, что нефть упадет до $20 за бочку (это случилось, но на 1,5 года позже), тогда КСА останется без денег и ему полный крестец. Все бросились продавать риал, и его курс снизился на 9%. А в марте прошлого года, наоборот, цена нефти улетела до $139, и за ней вырос на 11,2% курс риала. Хотя оба раза саудовский ЦБ в разумные сроки вернул риал на место.
Есть, впрочем, две сложности для такой валютной политики. Первая в том, что нужно иметь очень большие ЗВР. В Саудовской Аравии их $443 млрд, по 12,7 тыс. долларов на каждого жителя. В России с ее $580 млрд ЗВР на душу населения приходится втрое меньше ($3,9 тыс.). Китай с его огромными ЗВР ($3,2 трлн) выглядит и вовсе бедняком, имея $2,3 тыс. ЗВР на китайца. В пору интенсивного роста Китай намеренно держал юань в течение 10 лет (!!!) привязанным к доллару, причем на весьма низком уровне 8,2 CNY/USD (рис.3). Это способствовало долларовым инвестициям, экспорту, дешевая китайская продукция победно осваивала западные рынки. А когда они были завоеваны, Китай отказался от этой практики. Но и тогда, и сейчас власти принудительно ограничивали хождение доллара внутри страны. Запомните это обстоятельство.
Рис. 3. Курс юаня к доллару, 1985-2023 г.г.
Большой размер ЗВР необходим, поскольку без него привязка валюты к доллару попросту невозможна. В пору экономических кризисов или иных катаклизмов все, и люди, и компании бросаются покупать валюту, и если ее недостаточно, курс собственных денег катастрофически падает. В России, в 1992-95 г.г. он упал в 37 раз. Для привязки своей валюты к доллару нужно иметь ЗВР почти столько же, сколько выпущено своих денег. Поэтому ЗВР Саудовской Аравии превышает количество эмитированных денег в стране (агрегат М1) и составляет 71,6% денежной массы М2, включающей еще и сбережения.
Другая сложность в том, что, привязывая свою валюту к доллару, страна как бы объясняется в любви к Великой Америке. Теперь у нее с американцами все будет немного лучше, чем с другими. Ей будет легче продавать свои товары в США. В эту страну поедет чуть больше американских туристов. Свои ЗВР она будет держать преимущественно в долларах, а доллары, разумеется, в американских облигациях. С другими валютами будут проблемы: у них курс переменный и есть риски резкого удорожания/удешевления к ним собственной валюты. Торговля будет от них страховаться, а это затраты. Для стран, прочно связанных с Америкой, это приемлемо, потому и существует.
Живет в океане рыба-прилипала. Своим присоском она прикрепляется к акуле и плавает вместе с ней. Неплохо живет, питается остатками акульего обеда. Если акула умрет от старости, прилипала поищет другую. А вот если акулу поймают рыбаки, прилипала попадет к ним на стол. Говорят, она очень вкусная.
В России же привязка рубля к доллару смертельно опасна. Денежная масса у нас сейчас выросла до 82,3 трлн руб. при курсе 60 руб./$ пришлось бы держать в составе валютных резервов минимум 960 млрд долларов. Их просто нет. А после начала спецоперации эти доллары были бы заморожены, рубль подешевел бы в десятки раз, и вся наша экономика была бы разрушена в считанные недели. Нынче это самая большая американская мечта. Теперь понятно, чьи интересы отстаивают радетели «твердого рубля»? Вот и славно. Пойдем дальше.
3. Почему Центробанк отказался от валютных интервенций
Ну ладно, скривится мой оппонент, привязать нельзя, но почему ЦБ не продает доллары, чтобы просто поддержать курс рубля? Сейчас разберемся.
После заморозки ЗВР наш ЦБ лишился возможности напрямую торговать валютами западных стран. Но он может это делать через уполномоченные банки, может продавать юани, изымая рубли из экономики, и тогда курсы западных валют тоже снизятся. Почему же он, наоборот, объявил о прекращении торговли валютой?
На 1 января 2023 года российские граждане и компании имели на своих счетах иностранную валюту в количестве $263,4 млрд. Это и доллары, и евро, и юани, и другие валюты, но больше всего, конечно, долларов. Из них $105,4 млрд в виде наличных были на руках, $66,6 млрд – в зарубежных банках. В пересчете на рубли получается ₽12 трлн. Это наши, заработанные деньги, которые мы получили за проданные товары и услуги. Деньги эти лежат мертвым грузом, не инвестируются в наше производство и не способствуют развитию нашей экономики. Нам это нужно?
Если ЦБ, ради поддержки рубля, начнет продавать валюту, количество ее на руках еще вырастет. А количество рублей сократится. И экономика будет тормозить еще больше.
Такое уже было. Без малого $100 млрд потратил наш ЦБ в 2014 г., стремясь при низких нефтяных ценах удержать рубль в пределах 32-35 RUB/USD. Не удалось, и тогда доллар резко подорожал вдвое, до 70 руб./$.
В порядке отступления. Тут мои оппоненты радостно затопают ногами: да что же это за Центробанк, которому ничего не удается? Должно удаваться! И в прошлом году не удавалось, упустили доллар до 123 рублей, потом слишком забодали его до 50 руб., а сейчас опять пропустили прыжок на 101 рубль! Всех уволить за некомпетентность!.. И вообще ликвидировать эту вредительскую контору!!!
Сразу им и отвечу: да, Россия вступает в новый для нее многополярный мир методом проб и ошибок. Совершая довольно резкие шаги, ЦБ не может точно предсказать их последствия, ибо такого опыта никогда не было. Не было в мире крупной экономики, с одной стороны, многопрофильной, с другой – сильно ориентированной на экспорт сырья. Сейчас похожей экономикой становится Бразилия, но у нее нет противостояния с западом и НАТО, против нее не ведется холодная война. Все же Бразилии какой-то наш опыт может пригодиться. А нам учиться не у кого, только на практике.
Ну, скажите, каким коэффициентом можно оценить биржевую панику? Сколько у нас денег в руках прозападных или трусоватых владельцев, которые при снижении курса рубля толпой побегут в обменник? Какими цифрами оценить влияние западной пропаганды, которая уже 30 лет вдалбливает им в головы мысль, будто рубль всегда останется «деревянным»?
Но, оказывается, и другие крупные центробанки не используют валютные интервенции. Этот метод почти вышел из употребления. Он был эффективен 25-30 лет назад, когда не было электронных торгов. Сейчас же денежные потоки многократно увеличились, в торгах участвуют трейдеры со всего мира. Кроме бирж, валюты торгуются на мировом рынке ФОРЕКС, там сейчас дневной оборот составляет (внимание!) $5 трлн. Деньги легко перетекают с бирж на ФОРЕКС (и обратно), а повлиять на него валютными интервенциями при таких оборотах практически невозможно.
Сейчас биржевые котировки намного больше зависят от интервенций словесных. От сильных новостей, на которые биржа, с ее огромными деньгами, отреагирует в нужную нам сторону. Взгляните – только одно объявление ЦБ о предстоящем внеочередном заседании так напугало биржу (рис.4), что доллар за 4 дня (!!!) отыграл назад на 9 %:
Рис.4. Котировки пары USD/RUB, дневной график.
Потому ЦБ и не проводит валютных интервенций, что располагает для стабилизации рубля более сильными средствами. Словесные мы уже отметили, коротко перечислим остальные.
Повышение ключевой ставки рефинансирования – мера мощная, но кратковременная. Нынешняя ставка 12% годовых уже повлекла за собой рост ставок кредитов и депозитов в банках. Дорогие деньги нехороши для экономики, и при первой же возможности ЦБ будет ставку снижать. Именно так он действовал в прошлом году и вполне успешно.
Обязательная (полная или частичная) продажа валютной выручки тоже эффективна, но с ней можно промахнуться. Внешнеторговый баланс у нас положительный, зимой пойдут вверх цены энергоносителей, и доллар спикирует вниз, только успевай останавливать. И мера эта напрягает экспортеров: хотел подержать валюту на счете до повышения курса, а нельзя, в положенный срок продавай, теряя доходы. А потом покупай ее дороже, чтобы расплатиться с иностранными подрядчиками.
Ограничение хождения западных валют. Вот этот способ я считаю самым перспективным. Сейчас крупные валютные средства жителей и компаний по сути заморожены в банках: можно снять сумму до $10 тыс., остальное получите в рублях. Но в стране идут продажи иностранной собственности (по низким ценам), компании испрашивают и получают разрешения на покупку и вывоз валюты. Этот процесс отчасти стал причиной валютного дефицита, но он скоро сойдет на нет. Речь не о нем.
Мы должны добиться, чтобы доллар, впаренный нам в лихие 90-е, стал нежелательным. Чтобы он перестал быть средством уберечь деньги от инфляции.
Быстро это сделать нельзя, повредим многие международные связи, но эту линию надо взять за основу, объявить о ней всенародно и последовательно ограничивать в хождении по стране вражеские валюты. Тут можно использовать запреты, налоги, активную пропаганду (вспомните Китай!). Но главную роль должно сыграть улучшение инвестиционного климата. Это большая тема, в данной статье не уместится. Перейдем к тому, как ЦБ, влияя на курс рубля, способствует поддержке нашей экономики.
4. Инструмент управления экономикой
Многие экспортно-ориентированные страны в кризисы намеренно допускают снижение курса своей валюты. Спрос на продукцию их компаний падает, они должны снижать либо объемы продаж, либо цены, это ведет к убыткам. При удешевлении же своей валюты экспортные цены можно снижать без опаски, ибо выручка дома, в своей валюте, останется прежней. К примеру, в начале ковидного 2020 года Канада снизила курс своего доллара на 11%, южнокорейская вона подешевела на 13,5%, турецкая лира – на 15,5%. Россия в этом виде спорта обогнала всех, в моменте рубль падал на 28%, но нефть оперативно подорожала, и он 15% отыграл назад.
Своеобразие России в том, что экспортная выручка (преимущественно нефтегазовая) приносит 35-40% доходов в федеральный бюджет. В первом полугодии этот бюджет был дефицитен, было потрачено 2,6 трлн руб. из резервного фонда. Поэтому ЦБ не препятствовал росту доллара с 75 руб. в марте до 90 руб. в конце июля. Подсчитаем, чем это обернулось.
В августе при среднем курсе доллара 95 руб. нефтегазовые доходы составили 480 млрд руб. Если бы ЦБ удерживал курс на 75 руб./$ бюджет недосчитался бы 101 млрд руб. В масштабах страны, кажется, не так много. Но 350 современных танков Т-90 на них изготовить можно. Из прибавки за месяц, заметьте. Можно профинансировать денежное довольствие более, чем половине наших войск на Украине. Тоже не пустяки.
Нынешнее снижение курса рубля способствует нашим производителям и внутри страны. Импорт дорожает, стимулируя его замещение. Это как раз то, что сейчас России нужно.
Однако в том же августе бюджет стал профицитным, доходы превысили расходы на 230 млрд руб. Потому и думается мне, что ЦБ, применив что-то из своего арсенала, к концу года ослабит доллар. Нормальная его стоимость сейчас 80-85 руб. Но никакой спешки нет, нынешнее положение для страны не опасно. Нужно только внимательно следить за инфляцией.
5. Курс рубля и инфляция
Бытует мнение, что инфляция потребительских цен растет с падением курса национальной валюты. Это не совсем так, а бывает и совсем не так. В период 2003-2008 г.г. наш рубль подорожал с 32 до 23,5 руб./$ (на 26,5%), а инфляция потребительских цен прекрасно себя чувствовала на уровне 10-11% в год и за 5 лет накопила аж 94% (!!!). Пока рубль крепчал, цены выросли вдвое! Держатели долларов за этот период потеряли больше половины своих сбережений (!!!).
То же наблюдаем в нынешней Европе. В 2021-22 г.г. курс евро к доллару вырос на 13%, а инфляция в ЕС увеличилась до 5%.
А дело в том, что инфляция зависит от нескольких факторов. Когда в стране многовато денег, а вложить их некуда, растут цены на недвижимость, авто и бытовую технику, на зарубежный туризм. Сейчас мы именно это и наблюдаем. В западных странах лишние деньги (там их печатается все больше) бегут на биржу, вкладываются в страховку и разные фонды; в России эти способы пока мало используются, что, на мой взгляд, хорошо - меньше кормим нахлебников. Курс валюты сильно влияет на инфляцию, если страна импортирует много потребительских товаров. Наконец, у производства могут расти издержки, и это способствует росту цен независимо от курса валюты. Именно это мы сейчас наблюдаем в Европе.
В России прошлогодний скачек инфляции на 13,4% связан не с курсом рубля (в среднем по году он составил 70 руб./$), а с вливанием в экономику огромных денег. Это не только расходы на спецоперацию и поддержку производства (3,3 трлн руб.), но и выросшая валютная выручка, которая подлежала обязательной продаже. По моей (весьма приближенной) оценке она принесла дополнительно еще 3 трлн руб.
Теперь понятно, почему ЦБ отменил обязательную продажу валютной выручки и не вводит ее сейчас? Потому что главной целью он считает снижение инфляции. И в этом я с ним полностью согласен.
Для этого ЦБ вместе с Минфином продвигал льготную ипотеку, ради этого он сейчас не загоняет доллар обратно на 70 руб. жесткими мерами. Коль в стране еще хватает любителей держать доллары в кубышке, пусть купят их подороже, снижая количество горячих денег в экономике.
В случае некоторого сокращения денежной массы я не вижу больших угроз повышения потребительской инфляции в стране. Сейчас с начала года она составляет 4,57%. Продовольствием Россия себя полностью обеспечивает, импортные хамон и цинандали занимают небольшую долю рынка. Ширпотреб мы ввозим из Китая и других стран ЮВА, а юань в августе подорожал всего на 9% и уже отыграл назад 4,3%. Переход на юани в международных расчетах будет способствовать стабилизации рубля, а доллары и евро будут и дальше терять в России свои позиции.
Сложнее ситуация с промышленной инфляцией, там доля импорта еще существенна. Но и там идет замена западных товаров на свои и китайские. Однако статья уже объемом великовата, буду ее заканчивать.
6. Резюме
С начала года курс рубля к доллару снизился на 37%, а турецкой лиры – на 44%. Турция – это вообще уникум: там инфляция в прошлом году составила 64% (!), а ВВП вырос на 5,6% (!!!). И никто, кроме проамериканской оппозиции, там не посыпает голову пеплом, не хоронит свою валюту. Работают турки.
Пора и нам прекратить болтовню о «деревянном рубле» и твердом, как дрын, долларе. Нет в природе ни того, ни другого. Нужно понимать, что выгодны эти разговоры лишь тем, кто сидит на долларовой кубышке и ждет от нее новых доходов, да еще недругам России. И тем, и другим уже пора заткнуть рот. Не кулаком, не запретом, а цифрами и аргументами. Как я это делаю сейчас.
Местами спорные утверждения, но в целом довольно добротно
Комментарии
Это у вас как получилась инфляция с 2003 по 2008г 94%?
Там есть ссылка: http://global-finances.ru/inflyatsiya-v-rossii-po-godam/
Перемножьте коэффициенты удорожания за 5 лет, получите 1,94.
Не не понял.
Давайте по пунктам.
Итак 100 ну для простоты.
1 период.+ 11%
111.
2 период еще плюс 11% от 111.
122.
3 период 11% от 122.
133.
4 период 11 % от 133.
147.
5 период.
11 % от 147.
163.
Сложные проценты.
Ну никак до 1 94 не дотягивает..
Интересная статья, спасибо! Хотел высказать свое мнение по курсу, но тут такой холивар, что даже начинать не стоит.
Но!
"Потому ЦБ и не проводит валютных интервенций, что располагает для стабилизации рубля более сильными средствами.
Повышение ключевой ставки рефинансирования" - согласен, ЦБ тут располагает средством. Может на свое усмотрение применять.
"Обязательная (полная или частичная) продажа валютной выручки" - серьезно? ЦБ располагает таким средством??? это кто ж ему даст такое провернуть?
"Ограничение хождения западных валют". ЦБ располагает таким средством??? Ну как так-то.
Опять мы про субъектность ЦБ говорим, ну какая у него субъектность....
Да, последние два средства вводятся указом Президента, но, разумеется, по представлению ЦБ.
Но ЦБ тоже может, он в прошлом году приказал банкам брать 50% комиссии за куплю/продажу валюты, она и стихла...
Иметь возможность умеренно девальвировать свою валюту - это привилегия и способ выжить самым простым способом. Поэтому нужна резерваня валюта некоторого международного банка, которая будет привязяна к кВт*ч электроэнергии. А манипулировать стоимостью этой электроэнергии внутри страны - себе дороже. На всякий случай можно добавить в корзину ещё и 100 г зерна и 1 мг золота, чтобы улучшить стабильность валюты. Т.е. с моей точки зрения, валюта, состоящая из стоимости 1 кВт*ч + 100 г зерна + 1 мг золота может применяться в качестве меры стоимости, причём цена для каждой страны будет своя в местных тугриках на основе внутренних котировок, если эти котировки образуются рыночным образом, а экономика является достаточно развитой.
Давно идут разговоры про энергорубль, но я не вижу в них какого-о движения....
Необходимое предисловие. Когда я был молодой и глупый, я 2,5 года проработал в коммерческом банке и 1 год на бирже (сотрудником, не трейдером). Разумеется, я прочитал все книги по биржевому и банковскому делу, которые у нас были, а самое главное - общался с нашими воротилами. Единственное, что я тогда вынес - понимание того, что действуя по учебнику, миллионером не станешь, а вот разориться можно. Мне понадобилось 5 лет, чтобы сомнение созрело и укрепилось, что, возможно, "в консерватории что-то не так". Потом мне потребовалось ещё 10 лет, сотня книг и тысячи статей по экономике, чтобы разобраться, что к чему.
Тезисно:
Планета Земля фактически захвачена банкирами. Если ничего не изменится, то она будет и де юре, и де факто принадлежать потомкам нынешней мировой финансовой олигархии, а остальное население в "технотронном концлагере" будет конкурировать между собой за право быть эксплуатируемыми.
Учебники экономики забиты чушью чуть больше, чем полностью. Это специально сделано. Если вы посмотрите на списки членов наблюдательных советов, то обнаружите очень знакомые фамилии. Таким образом банкиры контролируют кадровую политику, а тем самым - какие идеи считать "мейнстримом", а какие "маргинальными". Тут главное - чтобы никто серьёзно в академической среде даже не обсуждал принципы устройства современной финансовой системы и роль банков в ней.
Современная финансовая система практически ничем не отличается от торговли бледнолицых с папуасами, описанной Даниэлем Дефо в книжке про приключения Робинзона Крузо. Суть крайне проста - папуасы ковыряются в недрах, добывают невосполнимые природные богатства и отдают их бледнолицым в обмен на стеклянные бусы и "огненную воду". Разница заключается разве что в том, что во времена Робинзона Крузо папуасы добывали серебро, золото и драгоценные камни, а сейчас - нефть и газ. Ну и ещё сейчас бледнолицые дают папуасам не стеклянные бусы и "огненную воду", а бумажные фантики и сказки о битиках в банковских компьютерах. Конечно, папуасы часть фантиков тратят на стеклянные бусы и "огненную воду", но это бледнолицым невыгодно. Бледнолицым выгодно, чтобы папуасы полученные фантики вовсе не отоваривали, а хранили бы их у себя под матрасами и в резервах своих папуасских центральных банков. Дело в том, что когда бледнолицые покупают у папуасов бочку нефти за $100, то себестоимость этой бочки для бледнолицых равна себестоимости изготовления бумажного фантика с надписью "100 долларов". Себестоимость изготовления фантика - 5,4 цента. С учётом накладных расходов на охрану и транспортировку себестоимость возрастает до 13,1 цента, но всё равно пренебрежимо мала по сравнению с себестоимостью добычи бочки нефти. Причём, как легко заметить, бледнолицых устраивает любая цена на нефть, если они за неё платят фантиками - $1, $10, $100 да хоть $1000! Сколько надо, столько циферок на фантике и нарисуют, а бумага всё стерпит. Ещё выгоднее - битики в банковском компьютере на счёт зачислять...
У папуасов есть такие специальные папуасы, называемые "экономисты". Они обучены по учебникам, написанными бледнолицыми для папуасов. Эти экономисты занимаются тем, что объясняют папуасам, что когда папуасы ковыряются в недрах, а бледнолицые печатают бумажные фантики - это их роль в "международном разделении труда", что папуасы так плохо живут, потому что плохо работают... Это всё для того, чтобы папуасы поверили, а не развешали бы объясняльщиков на фонарях. Впрочем, это бледнолицые бы развешали бы таких объясняльщиков, а папуасы верят... Дело в том, что люди бывают умные и глупые. Умные люди учатся на чужих ошибках. Глупые люди учатся на своих ошибках, но хотя бы учатся. А вот папуасы не учатся вовсе...
Почему у папуасов их деньги "деревянные". Если вы посмотрите на сведения о внешней торговле России начиная с 1993 года и по настоящее время, вы обнаружите, что экспорт из России в 1,5-2 раза превышал импорт в неё. Превышение экспорта над импортом называется положительное сальдо внешней торговли. Папуасы не только не понимают, хорошо это или плохо, они даже не задаются вопросом, а зачем бы им продавать хотя бы на $1 больше, чем это нужно для покрытия импорта. Если бы задавались - не были бы папуасами... До начала СВО и санкций по абсолютной величине экспорт из России составлял примерно $500 млрд в год, импорт в Россию - только $300 млрд, а $200 млрд - это как раз то самое положительное сальдо внешней торговли.
Финансовая система папуасов построена на двух ложных принципах:
1) Деньги должны быть "обеспечены".
2) Выпускать деньги должен обособленный от государства центральный банк, "а иначе будет, как в Зимбабве!".
Оба этих принципа совершенно неверные, но папуасы даже не задумываются об этом. Если бы задумывались - не были бы папуасам. Эти принципы не обеспечивают того, под предлогом чего внедрялись. Их задача совершенно в другом - в присвоении банкирами сеньоража. Раньше сеньоражем называлась плата монетному двору за использование портрета монарха, сейчас сеньоражем называется специфический доход эмитента валюты, выражающийся в разнице между номиналом и себестоимостью изготовления денежного знака.
Как это работает. Россия не может просто вот взять и напечатать себе рублей для обеспечения расчётов и платежей, вообще, товарно-денежного обращения расчётными средствами. Она вынуждена их покупать за нефть у бледнолицых. Допустим, курс 50 рублей за $, а нефть стоит $100 за бочку. Это означает, что для того, чтобы ЦБ РФ напечатал 5000 рублей, нужно, чтобы сначала папуасы добыли бочку нефти, доставили бы её бледнолицым, продали её за $100, эти $100 продали бы ЦБ РФ, вот только тогда ЦБ РФ напечатает 5000 рублей, чтобы купить эти $100. Паскудство такого валютообменного механизма эмиссии денег (currency board) заключается не только в том, что Россия покупает свои рубли у бледнолицых за свою же нефть, но и в том, что количество эмитируемых таким образом рублей совершенно никак не соотносится с товарным наполнением, с потребностями экономики в расчётных средствах - количество создаваемых таким образом рублей намного больше! И достаются эти рубли нефтегазоэкспортёрам, а остальные субъекты экономики завистливо смотрят на них в ожидании "крох с барского стола". Для вот этих рублей, созданных из положительного сальдо внешней торговли (даже не полностью), товарного наполнения нет! Это называется "импорт инфляции". Т.е. чем больше работают папуасы, занятые в нефтегазоэкспорте, тем больше приток денег в страну, тем больше надо работать другим папуасам, ориентированным на внутренний рынок, чтобы произвести товарное наполнение для этих импортированных рублей. При этом ЦБ РФ пытается "бороться" с создаваемой им же самим инфляцией путём ужесточения кредитно-денежной политики, увеличивая тем самым инфляцию издержек, поскольку обслуживание кредитов увеличивает себестоимость всех товаров и услуг, производимых в стране. Правительство РФ тоже пытается бороться с инфляцией путём профицита консолидированного бюджета (до СВО он составлял примерно 2 трлн рублей в год) - это превышение госдоходов (собранных с населения и предприятий налогов, акцизов, пошлин и прочих сборов) над госрасходами. Это потому, что в правительстве Папуасии сидят точно такие же папуасы с докторскими степенями по экономике, не отличающие экономику государства от экономики ларька. Причём, свежесозданные от нефтегазоэкспорта рубли достаются нефтегазоэкспортёрам, а средства для стерилизации через механизм профицита госбюджета выдавливаются налоговым прессом из всех предприятий Папуасии. Экономисты же рассказывают папуасам о "голландской болезни" и "экспортно-сырьевом перекосе в папуасской экономике".
У папуасских банкиров есть ещё один механизм грабежа папуасов. Для иллюстрации циферки буду называть круглые, чтобы считать легче было. Допустим, ЦБ Папуасии эмитировал 3 трлн рублей, скупив для этого $100 млрд по 30 рублей за доллар. Вот эти $100 млрд принадлежат ЦБ и хранятся в его "международных резервах" (раньше назывались "золото-валютные резервы"). 3 трлн называются "денежная база" и находятся в обращении. Теперь ЦБ говорит: "спекулятивные атаки на российский фондовый рынок, кризис государственного управления, структурные перекосы в российской экономике, ля-ля-ля-тополя, в общем, отныне обменный курс будет 60 рублей за доллар". На самом деле абсолютно неважно, чего именно он там говорит. Может и вовсе ничего не говорить - это не волшебные заклинания в Хогвартсе, где от правильности произнесения заклинаний зависит результат колдовства. Но смотрите, что произошло! Как были 3 трлн рублей в обращении, так и остались. Как лежали $100 млрд в международных резервах ЦБ, так и лежат, никуда не делись. Но теперь, даже если выгрести из обращения все 3 трлн рублей (и парализовать тем самым все товарно-денежные отношения в стране), то по новому курсу можно выкупить у ЦБ только $50 млрд. А ещё $50 млрд так и останутся в собственности у ЦБ, свободные от чьих-либо притязаний, и он может твёрдо на это рассчитывать. И это в предположении, что ЦБ не будет и дальше менять обменный курс, а он, очевидно, будет, поскольку это ему выгодно и ненаказуемо. И, прошу заметить, что такая операция, несущая очевидную выгоду для ЦБ, не считается получением прибыли, соответственно, не возникает обязанности у ЦБ эту выгоду или хотя бы часть её отдавать государству.
Суть санкций крайне проста. Бледнолицые перестают продавать папуасам стеклянные бусы и огненную воду, и вообще не дают папуасам в руки бумажных фантиков, потому что, дескать, папуасы "плохо себя ведут", но при этом камлают, что папуасы обязаны продолжать поставлять нефть и газ, потому что контракт, иначе, типа, папуасы "потеряют репутацию надёжного поставщика".
Есть убедительные аргументы, есть наоборот, но в целом , если ЦБ декларирует снижение инфляции, то его действия в целом можно расценить как потушить керосинчиком костерок.
Низкий курс рубля - влияет на инфляцию, в рост. Повышение ключевой ставки - аналогично.
Поскольку причины инфляции у нас не внутренние (нет перегретого рынка), а внешние. Мы импортируем инфляцию к себе.
Да и вообще, монгольские тургики не могут быть благом) наш рубль не может быть монгольским тугриком, поскольку мы энергообеспечены. Все остальные игры с курсом - это искусственно и извне.
И да, никаких оснований ни для каких паник тоже нет. На фронте стабильно, власть крепка)
Не столько курс влиет на инфляцию, как (в данном случае) лишние деньги. Их заплачено очень много. И этот повышенный курс ненадолго, Брент уже 93,3, сегодня плюс еще 1,6%...
50-60 курс был оптимальным, имхо , как баланс производителей, экспортёров и потребителей.
Думаю, да, и курс ненадолго, и ставка вниз пойдёт.
Согласен. 50-60 было бы хорошо без санкций и СВО. А сейчас лучше 70-80.
Я всю неделю (так получилось) немного погрузился в чтение за инфляцию, ставку и логику поведения ЦБ и прочее. Ну среди авторитетных (для меня) авторов аккурат и Вы отметились. Мне очень понравилась.
А где-то месяц назад тут же на АШ в одной из дискуссий пользователь АШ-а вопросил "Кто-нибудь понимает логику ЦБ?". И я его не к Вам отправил или к Хазину (хе-хе) решил сам ответить. И подошел немного с другого боку.
А сегодня (нелюбимый Вами
) Счетовод выдал статью (о результатах промышленного "бума"). Там конечно же тоже дискуссия о ЦБ (бес-смысленная и безпощадная). И я немного свое мнение о логике ЦБ чуть расширил. Просто скопирую, что там понаписал. Получилось вот что.
Вся дискуссия очень смешная. Идет сравнение горячего и квадратного.
Набиулина - это финансовая экономика, только финансовая и ничего больше. И все термины, например, "перегретая экономика" в её устах - это только о денежной массе в ... финансовой экономике. ВСЁ!
То есть, по сути она главный бухгалтер РФ. А как считают бухгалтера? ТОЛЬКО ДЕНЬГАМИ. Нет у них никаких килограммов, штук, баррелей или кубометров. И сколько нужно денег для производства этих штук ей (и всем в ЦБ) наплевать. Точнее неинтересно.
То, что в ЦБ думают за деньги и только об них, это надо крепко понимать. Это первое, как говорит ВВП.
И второе. Тоже базовое отличие реалэкномик от финансов. ПЕРИОД ОТЧЕТНОСТИ.
У работающих в финансовой экономике периоды таковы
- Брокеры - один день (как правило).
- Микрофинансы - три дня (это то, что мне говорили здравомыслящие люди с обеих сторон кассы), в конце недели итог.
- Кредитные отделы банка - ну тут понятно, месяц.
- Бухгалтера, вплоть до ЦБ - квартальный отчет, полугодовой, и... ВСЁ - финансовый год. Конец истории.
А завтра, "я подумаю об это завтра" (Скарлет О,Хара)
А реальная экономика это ... годы. Те кто имеет представление о с/х-ве меня поймут - в хозяйствах, в которых выращивают подсолнечник правильный севооборот - 7 (СЕМЬ) лет. И также и в промышленности.
Ещё момент. При написании бизнес-проекта (любой сложности) и дальнейшем его внедрении, надо достаточно точно определить сколько нужно денег вообще всего, вначале и по мере развития. Особенно важно определить минимум. Иначе не взлетит.
И сейчас в РФ при росте промышленности, что казалось бы удивительно в условиях санкций и военных действий, сколько нужно денег чтобы все работало как часы (например, "Командирские") неизвестно. А вот ЦБ точно знает, что их слишком много... млять. И давай ставку повышать.
Я считаю, что в этой ситуации надо говорить не о Набиулиной, а ... пожалеть Силуанова.
Вот ведь человек попал, прям разрывается "к умным ему, или к красивым". С одной стороны, он плоть от плоти продукт финансовой экономики. А с другой стороны он член правительства, и на него возложены обязательства не только по сбору налогов, то есть поступлений, но и обеспечение финансирования всех(!) правительственных трат и проектов.
"Где деньги, Зин" - вопрошает Мишустин и остальные алчущие. А он что? Кивнет на ЦБ, мол ЦБ считает, что денег итак слишком много, и у вас, в смысле у нас у Правительства, экономика перегрета. И тут немая сцена. Вот я прам верю, что так оно и было, или будет.
Вот как-то так. Экономик у нас (да и во всем мире) по две, а деньги одни. Поэтому к нам инопланетяне уже и не прилетают. Таких дебилов еще поискать во вселенной.
Вот что мне понравилось в Вашей статье? Вы досточно четко (и не очень длинно) описали как правильно действуют финансисты ... в финансовой экономике. А те, кто живут в реальной экономике должны воспринимать финансовую, как ... смену погоды (как максимум стихийное бедствие). Морозы там сильные, паводок...
Набиулина и ЦБ - это не бухгалтеры, а финансисты. Главный бухгалтер у нас как раз Силуанов, у него главное дело - учет. Но финансисты тоже - только о деньгах, как и бухгалтеры...
Говорят они с кабмином на разных языках, но радеют об одном и том же, российской экономике. Поэтому не всегда понимают друг друга. Впрочем, налоговик Мишустин все понимает.
ПыСы. Со Счетоводом мы сейчас товарищи по полковой упряжке. Оба за Россию стоим.
Не заходил на АШ некоторое время и вот прочитал опус нефтегазового, финансового и прочая и прочая эксперта Хуршудова, для которого был избран в качестве боксерской груши... В принципе можно было бы разложить подробно его вранье и передергивание, но многие и так повозили его фейсом об тейбл, на что он на неудобные для его посылов аргументы в привычной манере записывает оппонентов в ципсо или хамит как базарная хабалка.
Дискуссия шла о понятии стабильности рубля, устойчивости национальной валюты и г-н Хуршудов, натягивая сову на глобус, старается убедить присутствующих на АШе что рубль, усилиями ЦБ и Минфина, почти такая же стабильная и устойчивая валюта как швейцарский франк)))) И в первом же им приведенном графике, мы видим стабильность на отрезке в 10 лет франка к основной валюте международной торговли - баксу. И каждый может сравнить его с графиком рублебакса за тот же период. Но это соотношение свободно конвертируемых валют. Возьмем регулируемый КПК юань и взглянем на график его соотношения к доллару с момента экономического возрождения КНР, тоже приведенный Хуршудовым, и сравните с рублем в номинале с момента развала РФ..или чуть позже с момента первой каденции ВВП. Вопросы о стабильности и устойчивости у любого не ангажированного человека отпадут.
В целом могу и дальше пожелать г-ну Хуршудову сидеть в "стабильном" рубле. Ну а лично я, уйдя от валют недружественных стран, ввиду того, что не исключаю банальной конфискации или обмена по "выгодному" курсу государством, частично перешел в юань, потому что китайские "товарищи" умеют лучше в финансах чем набиулины-силуановы... Зашел по 8,5 -нынешний курс - 13,2 и думается мне что сильно ниже на протяжении лет 5 он не будет. Г-н Хуршудов пускай радуется депо в 12%...
Г-н Хуршудов в обсуждении опуса раскрылся для меня не только как "эксперт" в нефтегазе, финансах, ранее в общеэкономических вопросах, военной стратегии но и как онколог - особенно доставило заключение что рак не лечится...
На сем дискуссию заканчиваю по причине отсутствия в ней конструктива и присутствия хамства со стороны оппонента.
Ну зачем же так нагло врать? Где в статье это написано?
Это типичный бабский прием: придумать за оппонента хрень и раздолбать ее вдрызг!
Это не по теме. Лаяться ты умеешь, а ни одного аргумента против основных тезисов статьи так и не нашел. Я тебя сейчас
буду по частям потрошить.
По пунктам:
1. Первый мой тезис в том, что неизменных валют в мире нет. Есть возражения против него?
Цитата г-на Хуршудова:
А теперь вынужден процитировать свою т.з. о стабильности валюты в отношении ее обесценивания:
Так кто здесь нагло врет как баба и придумывает за оппонента то что он не постулировал? Г-н Хуршудов соврамши, что под стабильностью я имел ввиду ОТСУТСТВИЕ инфляции... что я нигде не указывал, а конкретно указал в абсолютных цифрах ДОПУСТИМЫЕ на мой взгляд пределы инфляции и соотношения кросскурсов чтобы считать валюту стабильной и устойчивой...
На приведенном им графике соотношение швейцарского франка к баксу как было 1,13 в 2014 году , так и к 2024 пришли с практически таким же результатом - несмотря что в течение десятилетия были флуктуации, и естественно обе валюты обесценивались со временем, но не темпом как "стабильный" рубль.. Вот именно это я называю СТАБИЛЬНОСТЬЮ национальной валюты, которая заметьте не привязана административно к доллару, а управлялась грамотным финансовым блоком без шараханий ...
Весь смысл опусов А.Х. - апологетика ЦБ и Минфина в их неуклюжих действиях по поддержанию стабильности рубля, что является прямой задачей ЦБ согласно ст.3 ФЗ РФ О Центральном Банке РФ.
Т.е Закон требует от ЦБ, чтобы тот "защищал и обеспечивал устойчивость " рубля (т.е. рубль был "крепким как дрын"))))) а по г-ну Хуршудову рубль должен, уходя в сексуальные аллюзии, "висеть на полшестого", что впрочем мы и наблюдаем в действиях ЦБ и Минфина...
А почему так топит А.Х. против стабильно крепкого как дрын рубля? Может ответ в этом:
Это он в ответ на пост персонажа, "наварившегося" на скачках курса в 2022 году... Так вот где "собака порылась"...)))) Хуршудов банальный валютно- депозитный спекуль, и когда простым людям и юрикам - экономическим субъектам плохо от непредсказуемых скачков курса, то хуршудовым хорошо... Вот такое мое ИМХО....
Ну и наглец.... Сам себя цитирует "....швейцарского франка - с годовой инфляцией 1-2 %... а потом врет, что их не указывал...
Притом, невежество прет из всех щелей: валюты не характеризуются показателем инфляции, у них есть только снижение/повышение курса. а инфляция - это показатель изменения цен. Кстати, в США она сейчас 5%, а ЕС - еще выше. Где же твоя стабильность?
Сексуальные аллюзии у тебя прекрасно получаются....
В отличие от всего остального.
Редкостная ты мразь, Очень вонючая и очень лживая. Я маневрировал рублевыми депозитами, валюту не держу в руках уже 20 лет и пишу об этом в комментарии к статье, а ты, мерзавец, нагло пытаешься меня в этом обвинить... Вот именно от такого мерзкого вранья и возникают онкологии, и никакие лекарства против них тебе не помогут.
Однако на первый мой тезис: неизменных валют в мире нет, у тебя возражений не нашлось. Принято.
Перейдем ко второму разделу, в нем главное то, что ...в России же привязка рубля к доллару смертельно опасна.
Есть возражения по этому тезису?
Вот как хамство полезло из "валютного"
экскремента.эксперта...)))) Мразь... ну совсем на уровень малолетки скатился. ВВП правильно про таких сказал : Кто как обзывается, тот сам так называется.... Не вижу смысла продолжать "академическую" дискуссию с подзаборным хамлом... А уж косвенное пожелание оппоненту онкологии это запредельная низость.. так что подонок ты хурдушев...ПНХ...Понятно. Нагло лгать, замазать эксперта "валютной спекуляцией" можно, а получить в ответ по заслугам... а нас-то за шо?...
Но это все мелочи. По двум главам моей статьи у тебя возражений не нашлось,слив засчитан. Продолжим по третьей главе:
Кратко ее содержание укладывается в тезис: Центробанк не проводит валютных инвестиций, потому что при огромном мировом обороте они стали менее эффективны. Он использует другие способы.
Есть против него возражения?
Инвестиций ? Точно инвестиций а не интервенций?? ))))))))))))))))))))) Здесь похоже уже деменция - полноценное старческое слабоумие..... И это еще ваяет говноопусы про валюту.... Это п....ц.... Все нах... Adios....
Ну-ну, привяжись к опечатке, если больше не к чему. Прочитать третий раздел лень. Для особо тупых опечатку исправлю:
Центробанк не проводит валютных интервенций, потому что при огромном мировом обороте они стали менее эффективны. Он использует другие способы.
Есть возражения?
Возражений по основным тезисам статьи нет. Есть ругань.
Слив засчитываю.
Запись, растолкав других достойных претендентов, ворвалась в лидеры по читаемости. Сим повелеваю - внести запись в реестр самых читаемых за неделю.
Страницы