В России складывается уникальная ситуация, которой еще никогда не было в истории страны. Наблюдается аномальная активизация физических лиц в попытках прозондировать инвестиционную почву. Через это проходили все развитые страны в различные исторические периоды с различной интенсивностью и структурными характеристиками. Сам этот процесс неизбежный, но интерес вызывает форма и структура.
Для понимания того, в какой системе координат мы находимся.
С 1999 по январь 2016, т.е. более, чем за 16 лет всего 1 млн человек открыли счета на фондовом рынке.
На следующий миллион человек потребовалось ровно три года. Третий миллион оформили за 9 месяцев 2019 и вот к текущему моменту с октября 2019 почти 4 млн новых счетов было открыто! Сейчас за 3 месяца оформляют до 1.5 млн человек – это в 80 раз (!) интенсивнее, чем средние темпы с 2010 по 2016 и в 10 раз быстрее, чем в 2018.
Сейчас каждый шестой уникальный клиент совершает хотя бы одну сделку и это достаточно высокая норма в ретроспективе, обычно каждый десятый клиент был в пробужденном состоянии, сейчас каждый шестой.
Это значит, что почти 6 млн новых клиентов за три года – это не мертвые души и не фейковые счета. Торговая активность выросла в 10 раз от среднепиковой в 2007-2017 и в 20 раз относительно 2012-2015. В физлицах, но не в деньгах.
С 2016 года по октябрь 2020 розничные клиенты принесли в рынок менее 500 млрд, из которых в 2020 году около 335 млрд, а в 2018-2019 в совокупности около 90 млрд руб. Почти половина из прихода сидит в ОФЗ.
По меркам западных рынков, это абсолютно ничтожные, нулевые суммы. Например, весь приход 6 млн человек перекрывал один «загадочный» физик, который в прошлом году в одно лицо выкупил всю допку Газпрома. Так что, речь идет, безусловно, о нищенских суммах. Не сложно посчитать, что на одного физика приходится в среднем менее 100 тыс руб.
Обороты торгов выросли более, чем в два раза относительно того, что наблюдалось в полудохлом формате 2012-2017, но, если сравнивать с 2009-2011 рост совсем несущественный. А ведь по номиналу рынок более, чем удвоился, соответственно в расчете на акцию обороты в 2020 году в среднем в 2.5 раза ниже 2009-2011 годов.
А если нормализовать на активных физиков, которых с 2009-2011 стало в 10 раз больше, то обороты вообще стали почти нулевые (торговый оборот в акциях, нормализованный на количество активных клиентов). Людей вроде бы много, аж 7 млн против 700 тыс в 2010, но доступные суммы настолько ничтожные, жалкие, что, по сути, какая-то суходрочка. Если рынок 2009-2011 был рынком энтузиастов, профессионалов и крупных игроков-кукловодов, то рынок в 2020 – это рынок мелких розничных инвесторов, которые пока не оказывают существенного влияния на ценообразование активов.
Интересно во всем этом то, что весь активный приток розничных клиентов за пару лет был обнулен обвалом рынка последних недель. Если проскринить акции ведущих эмитентов, то в долларовом выражении сейчас минимумы за 4-5 лет. Это значит, что народ еще ничего не выиграл.
Доступный ресурс к распределению, который имеется в наличии у физических лиц – это 25.5 трлн рублевых депозитов и еще 90 млрд долл валютных, что в совокупности дает свыше 32 трлн. Напомню, что весь выброс кэша со стороны физиков в рынок за 4 года с учетом ИИС менее 500 млрд руб. Вроде людей много, но со студенческими депозитами.
Срочный рынок в полумертвом состоянии. Рынок товарных деривативов показывал многообещающие перспективы в 2019 и в начале 2020, когда торговый оборот в некоторые моменты практически мог конкурировать с ICE, а на рынок пришло много хэджеров и спекулянтов. Однако сначала опустошающий обвал марта-апреля, а потом действия абсолютно невменяемых безумцев с Мосбиржи, устроившими адовый треш 21 апреля и еще несколько раз повторившие произвол в конце апреля со снятием с торгов контракта за 3 недели до экспирации. Очевидно, что все те, у кого осталось немного рассудка бежали и продолжают бежать с этой деривативной помойки. Открытый интерес упал в 4 раза, примерно также скверно и торговый оборот себя ведет. На гистограмме открытые позиции с учетом золота и серебра, тогда по нефти все драматично.
Причем ни фондовые, ни индексные дериватативы также не показывают никакого явного прогресса.
Если на фондовом рынке (акции и облигации) есть некие проблески, то на Срочном рынке все печально, потому что он мало похож на тот Срочный рынок, каким был в 2009-2012, т.к. управленческая деградация и тотальная невменяемость Мосбиржи подразделения Срочного рынка в полный рост и подсвечивается под разными углами.
Но если не акцентироваться на различных сумасбродах, а оценивать ситуацию в комплексе, то какие возможности и риски присутствуют, исходя из текущей тенденции притока розничных инвесторов?
В первую очередь, следует отметить о важности исторического процесса. Подобной миграции еще не было никогда в истории России. Количество клиентов огромно и, хотя суммы притока не столь значительны, как и торговые обороты, но важна сама тенденция. При 1.1 млн активных клиентов ежедневные обороты должны превышать 250-300 млрд руб, а месячные доходить до 6 трлн и выше, но все это дело наживное.
Важно во всем этом то, что повышается инвестиционная культура, образ мышления будет совершенно иным. Не безответственные, необразованные «лапоти», привыкшие ждать подачек с барского плеча, а люди, которые будут способны отслеживать и в дальнейшем анализировать целый комплекс корпоративной, финансовой, макроэкономической и политической информации. На самом деле, это первый важный шаг к гражданскому обществу, где люди становятся ответственными за свои действия, решения, выбор. Собственно, это и есть одно из важнейших отличий развитой страны от развивающей. Этот переходный этап сложный, тернистый, но его надо пройти.
А к чему это приведет? К тому, что людей, вникающие в корпоративное управление будет несоизмеримо больше. Обычно речь идет об 1-2% от количества инвесторов и эта пропорция плюс-минус устойчивая, причем во всем мире. Но если раньше инвесторов было менее полу миллиона, то скоро счет будет идти о 10 млн и выше. 1% от 10 млн это 100 тыс человек, что является весьма значимой величиной, которая будет оказывать макроэкономическое влияние и неизбежно влиять на принимаемые решения советом директоров российских компаний.
Соответственно, вырастет транспарентность корпоративного управления, будет меньше коррупционных маневров, т.к. заинтересованных лиц будет больше, а коррупционные маневры — это всегда конфликт интересов. Чем больше «следящих», тем сложнее лавировать в конфликте интересов и тем меньше коррупционная составляющая. Качество отчетности вырастет, бизнес станет более открытым, клиентоориентированным и защита интересов акционеров будет иметь устойчивую тенденцию на рост.
Но власти, как и руководство биржи не осознают систему координат, в которой мы находимся. Недавно СПБ опубликовал отчет, в котором торговый оборот по акциям иностранных эмитентов стал практически сопоставим с оборотом на акции российских эмитентов. Одновременно с этим, Мосбиржа решила также подключиться к этому безумию и сделать вторую попытку для открытия доступа к иностранным эмитентам.
Крупные и серьезные игроки подобной порнографией не занимаются и долларовыми инструментами торгуют не через различные доморощенные прокладки, а напрямую через долларовые шлюзы. Поэтому вся эта забава для мелких клиентов с студенческим/пенсионным депо.
Но с точки зрения платежного баланса это утечка капитала, т.к. дилерам, бирже приходится весь объем инвестиций розничных клиентов в акции иностранных эмитентов перекрывать реальными покупками акций иностранных эмитентов за доллары. Вне зависимости от того, как и каким образом физлица совершают сделки в России. Пока все эти суммы не столь значительны. Оцениваемый объем накопленных за все время инвестиций физлиц в иностранные эмитенты около 2 млрд долл к октябрю 2020. Пока ничего серьезного, но бесконечно глупо на траектории эпохальной миграции физлиц в фондовый рынок создавать абсолютно ненужную конкуренцию российским эмитентам.
Надо понимать, что российские эмитенты эту конкуренцию с треском проиграют. Ну, хотя бы потому, что структура рынка исключительно токсичная по меркам 2020. Никто в 2020 не инвестирует в металлургов, нефтегаз и коммунальные компании, а среди нефинансового сектора только они и представлены в России. А ну еще ритейл с нулевой прибылью, авиа с бесконечными убытками и парочка телекомов. Разгон Яндекса как бы символизирует современные тренды. Во всем мире сырьевой сектор депревирован по мультипликаторам, а денежными потоками правят информационные компании, фарма, биотех и технологические потребительские компании. Там все объёмы, там вся капитализация рынка и там все деньги.
Второй фактор состоит в том, что правительство РФ в сентябре 2020 решило расчехлить металлургов и нефтегаз через налоговые маневры. Не вдаваясь в подробности, т.к. это тема отдельного исследования, отмечу, что подобная инициатива ставит российский бизнес в неравные условия с западными компаниями. Там бесплатные деньги, бесконечное QE и отмена налогов, в России рост налогов и хером по лбу в плане бесплатных денег и что важно отметить, с закрытыми шлюзами для бесплатных денег на Западе из-за санкций. Другими словами, российский бизнес вынужден занимать дорого и еще отдавать весь денежный поток через повышение налогов. Поэтому в рамках конкуренции с сопоставимыми западными компаниями, российский бизнес неизбежно проиграет и в некотором плане незаслуженно, несправедливо.
Очевидно, что повышать налоги в кризис (и самый мощный кризис за несколько десятилетий) достаточно идиотская идея, т.к. компании перешли в режим выживания и дополнительно их третировать нет никакого смысла. Может быть потом и аккуратно можно произвести налоговые маневры, но очевидно, что никак не в нынешних условиях.
И вот на этом фоне они еще открывают каналы для утечки капитала через иностранных эмитентов, которые намного выигрышнее смотрятся? Ну не идиотизм ли, не признак сумасшествия и самоуничтожения?
Просто, чтобы понимать – все развитые страны на траектории перераспределения капиталов из денежного рынка в фондовый всегда проходили через финансовый протекционизм, т.е. закрытие национального рынка от внешнего воздействия. Но у России, видимо, какой-то свой альтернативный путь самобичевания…
Комментарии
Брокерский счёт это не только акции, но и облигации, в том числе и ОФЗ, валюта. И разновидностью брокерского счета является ИИС. На ИИСке можно неплохо получить денег, покупаешь на 400 тысяч раз в год в течении трёх лет офз с сроком погашения чуть позже трёх лет после открытия ИИС: получаешь купоны в течении этого срока(около 4% годовых), а потом оформляешь налоговый вычет в 52*3=156*0,87=135,7 тыс. рубликов.
Главное чтобы деревянный не сильно ниже сотки за бакс упал.
Так вложи в еврободны Етф (облигации россйиских фирм размещённые на европейской плащадке) от того же сбера, и не надо доллары покупать, так как они сразу в доллары пересчиитывабися. Я так и сделал.
При серьезных санкциях превратятся в мусор
Облигации при банкротстве первыми погашаются. И есть возможность их продать, волотильность по ним хорошая.
Точнее каждый следующий год оформляешь налоговый вычет. Если конечно он у вас есть.
Вот ведь интересно: в Благословенном Велиноре уже два века (а может и больше) этой фигнёй народ заморачивается, а люди такие не появились от слова совсем. Почему так?
Когда-то Павел был патриотом РФ, потом у него что-то там случилось, подозреваю, что в момент очередного обвала он много денег потерял на бирже.
С тех пор он хоронит РФ уже который год. Из серии "падение режима опять не за горами".
До инвестиционного ажиотажа дохоронился
Ну, дык:
Спекулянты спекулянта переспекулировали.
Такой склад ума у них завернутый...
Он ведь искренне считает, что патриотизм и любовь к Родине измеряется в количестве вложенных в российские акции денег.
Правда Родина не всегда ему отвечает взаимностью
Ну вот нет у Родины к ростовщикам и спекулянтам ни почтения, ни взаимности. Не родилось. Но он может поискать другую.
Он пытался быть многовекторным и любить в разных направлениях. Но, судя по апкалиптичности его последних статей, что-то не складывается.
Хотя, конечно, пишет интересно, умеет пи... ть масштабно, с размахом.
Думаю, сейчас у всех, кто интересуется состоянием в стране и мире, нервные ожидания. А ежели он ещё и в это казино проигрался, тут и пожалуйста, реальность мрачна и безысходна. Токмо, реальность - это то, что в данный момент болтается в конкретной голове. А голова у каждого своя. Ему надо отвлечься.
Кто-то в его блоге хорошо припечатал:
Сверхнормативное количество желчи, выливаемой им на западные рынки связано с тем, что он вышел на фоне всех этих обвалов, а оно дальше попёрло. Абидна, слюшай.
Весь вышел?
Нэт, нэ вэсъ. Двэ куча оставил, слущай.
При всем этом, акции большинства наших компаний считаются недооцененными.
Эту сказку я с 2009 года слышу.
А я с 1999-го.
дык а бигмак то, бигмак. какой недооценённый. и не генетически модифицированный
Они так и останутся недооцененными, пока не превратятся в тыкву.
При тотальной национализации.
Отменно сказано.
Ехал с коллегой. Тот в принципе умеренно относится к Путину, но недоволен тем, что вокруг него олигархи и что они держат деньги в зарубежных банках. Олигархов он бы раскулачил. А Путину пеняет на то, что тот разрешает деньги за рубежом держать и олигархов не раскулачивает.
Ок. Но ведь олигархи потому и держат бабки за рубежом, что тебя боятся!
МЕНЯ! С какого перепугу?
Как с какого? Они же в курсе, что ты не один такой, что куча народу хочет пощипать капитал. Вот и держат его там, куда ты не можешь добраться при всём желании.
Приток лохов на биржу - шаг к гражданскому обществу?!
Ахаха)))
Получается что если ЦБ поднимает ставку, депозиты растут, лохи бегут с биржы обратно в депозиты, то ЦБ у нас кто?
Регулятор формирования "гражданского общества"?
Чем больше лохов на бирже, тем общество "гражданственней"?
А чем больше на депозитах - тем менее гражданственней?
Куда-то вас не туда понесло)
Несколько неверные выводы про прозрачность корпораций для рядового инвестора.
Корпорации незаинтересованы и не будут выдавать для граждан инсайдерскую информацию. Зато широкое поле для выбрасывания информационной туфты в стиле Тесла от Маска.
Вообще невесёлые выводы: чиновники продолжают убивать"корову" от олигахов и при этом также продолжают разорять гнезда мелких вольных пташек от микробизнеса. При этом продолжается игра в поддавки с внешними корпорациями. Итог - либеральное правительство от девяностых никуда не делась, только замаскировались чтоб усыпить патриотов.
В 94, Штутгарт, захотел купить поиграть в акции , а никто из местных немцев не знает, где что почём. В банке объяснили. Тогда Филлипс вроде, шумиха была, новый тип монитора рекламировал. И я классически пронаблюдал рост их акций в течение пары, тройки дней. И только потом, дал указание купить их несколько штук. И всё, рост закончился. Через некоторое время вернулся к норме. Продал, с потерей. Через это должен пройти каждый, но ценой малой крови. Как вакцинация. Порше тогда валили, много писали о возможном банкротстве. Но я уже не рискнул их покупать, с надеждой на повышение.
Мораль, мы должны переболеть и этой заразой; это как очередной урок в школе жизни.
Мда. Хочешь играть на бирже - играй, хочешь попытаться накопить - купи индексный фонд(ETF), и только реинвестируй дивиденды, через пару-троцку десятилетий будет результат. Если конечно выбрал индекс правильной страны ;)
э, надо было купить биткоины
Просто классическое поведение новичка: купить на когда дорожает и продать после того как подешевело.
Так и написано - классика. Ещё есть игры в азартные игры. Там цепляет как раз небольшие выигрыши, создаётся позитивный момент. Негатив не вспоминается. Тоже переболел и играми и лотереями. Понял, если суждено выиграть и один шанс сыграет; а нет, так всё уйдёт в минус. Но этот опыт надо на работать, наиграть. Что бы впоследствии уже просто использовать этот шанс.
У населения накопилось слишком много лишних денег. Надо уже стричь.
как-то нехорошо вы говорите. непатриотично
В прошлом году был шквал спам-звонков с предложениями "инвестировать", причём обращались сразу по имени-отчеству. По ощущениям, на порядок больше, чем разводки от "службы безопасности сбербанка". Сейчас имею счастье наблюдать изнутри банк из первой десятки РФ, в развитии процессов по работе с физиками ровно два направления: либо полностью удалённое обслуживание (причём началось до ковида, ипотеку давно выдают с единственным физическим контактом на подписании готового пакета документов), либо инвестиции. Скромные два-три процента оборота торговли на эквайринге слишком скромны, нужны жирные лохи, активно башляющие за игру в инвестиционном казино.
Скоро жертв наперсточников и поездных кидал будут называть инвесторами.
А увеличение сумм проигранного - улучшением инвестиционного климата...
Брокер Сбера стригет 2 руб с акции(грубо). Формально за оформление сделки. Все в цифре. Если бы ГлавАлекс имел по два рубля за коммент, был бы олигархом. Инфраструктура есть, суета на инвестиционных счетах граждан лишь способ отбить затраты на инфраструктуру. Как любой доходный проект начинают рекламировать.
Вспоминаются недавние мошенники Форексов. Которые в любом варианте были хуже.
Расшифровываю.
Богатые буратино свалили с биржи РФ, поскольку их постоянно кидали.
Теперь брокеры пытаются впарить свое обслуживание бедным буратино.
Но у тех денег нет.
Печалька
Так это всеобщая причина нынешнего кризиса - кончились лохи, которых можно обуть. Остались только правильные пацаны, но те ведь и спросить могут.
А акций и кредитов под будущих лохов роздано немерянно и прОценты каждый день растут. Ведь даже из Властилины и МММ далеко не всем правильным пацанам удалось с баблом уйти.
Без слов )))
какой общечеловеческий смысл оборота этих фантиков-ноликов ?
В производство или любое другое "дело", связанное с осуществлением реальных физических услуг эти фантики не могут попасть по любой из причин.
Значит они не нужны. НИКОМУ. Загнать и обнулить. И это не вселенский крах подобный тому когда Земля натолкнулась на ось небесную.. Человечество в целом не почувствует гигантского биржевого краха.
Производственники не могут взять деньги с фондового рынка, по одной причине - не хотят разбираться, поскольку управляются в большинстве своем управленческими импотентами.
Все, кого я знаю из реального сектора, ноют об отсутствии дешёвых кредитных линий. Каждому тыкаю на рынок облигаций, аудит-эмиссия-размещение. Вон завтра КИВИ размещает облигации на 3 года, 9 процентов годовых, 4 купонных выплаты в год. Какой банк сейчас может выдать такой кредит без залога? Никакой. Отож
Владельцы безумных фантиков не хотят заниматься производством.
А владельцы производства не хотят заниматься размещением облигаций. Ведь 9% там не обойдется, верно ? По пути там на-андеррайтят по полной. Так кто кому больше нужен ? Кто нужен человечеству в целом ?
и кто реальные импотенты ?
Вы поймите меня правильно, я тоже за все хорошее против всего плохого))
О чем статья? О том, что на орг рынок вышла толпа народа с приличной суммой денег, которая хочет их вложить на более-менее внятных условиях. Это шанс для организации процесса реального инвестирования, в отличие от тех игрушек, которые происходят в постприватизационные годы.
А да-
Хочешь что то сделать хорошо - сделай это сам.
В дело деньги поступили в тот момент, когда акции данного дела появились на рынке.
Загнали лохов в казино.
Этот Спайделл - редкостный ДБ (с). Где он был, когда люди делали первые шаги в МММ? Или это были первые ползки?
здрасте!
расскажу про недвижку как риелтор (Москва). Как уже правильно заметили, люди хотят сидеть на заднице ровно и получать ни с чего доход. До 2014 года было выгодно вкладывать в новостройки, покупали по 3 рубля, продавали за 4 через 1-1,5 года (проценты сами посчитайте), а коммерческую недвижку для сдачи в аренду (ранее 10% приносила, сейчас 5-7% в лучшем случае). Далее резкий кризис с января 2015 года, и банки стали давать высокие проценты по коротким вкладам в банках (люди резко накопления переложили на счета), а вторичка недвижки стала падать в цене и это продолжалось до 2017 года. В 2017 году все опять в рост пошло, но в это время в банках уже были минимальные процентные ставки по вкладам, вторичка не росла, но новостройки догнали по ценам вторичку и смысла не стало в недвижку новостроек вкладывать (грубо сегодня купил за 100 рублей, завтра продал за 98). 2017 и 2018 год были хорошими для недвижки в общем по объему продаж, но с января 2019 года идет медленное падение (по доходам на 20% за 2019 год). Чтобы это замаскировать (версия) Росреестр якобы сломался в сентябре 2019 года, и 3-5 недель были сильные сложности при регистрации сделок. А это примерно 1/12 часть года. Теперь короняжка 2020 тоже статистику путает, и неизвестно уровень этого падения 2020. На данный момент идет активизация сентября, но такое было уже летом 2014 года, когда был массовый исход донецких и луганских и киевских жителей в Н.Москву (были за июль-август 2014 года разобраны все квартиры в Коммунарке в новых домах с отделкой). Сейчас началась война в Карабахе, под эту вывеску еще некоторое кол-во армян и азербайджанцев проинвестирует в квартиры в среднем до 9 млн.руб. Это на короткий срок подхлестнет продажи, а на ноябрь-декабрь 2020 еще посмотрим (если будет 2-я волна короняжки, неизвестно чем закончится).
Такие же волны от "СМИ и прочие" были и до 2008 года, когда с каждого утюга кричали "Вы успешный, Вам нужна дача, берите участки и стройте дома).
Брокерство - это лишь всего новая волна "ловли инвесторов".
здрасьте! интересно, спасибо. так чё, дешеветь то будет? в рублях
Почему ничего не сказали что просто открылась цифровая ЦБ платформа когда любой пользователь телефона может 2мя кнопками проиграть в этом казино нужную сумму денег купив тот или иной цифровой актив?
Не удивляйтесь притоку буратин на биржу. Сначала инвестицией была недвижимость и можно было вложив $12000 в котлован получить $24000 на продаже. Разумеется были огромные риски недостроя, которые, кстати, никуда не делись. Но значительная часть людей выигрывала. Сейчас, с появлением "доступной" ипотеки, недвидимость потеряла свою инвестиционную привлекательность. Даже для покупки с целью сдачи в наём. Потом инвестицией стал валютный, а иногда и рублёвый вклад. Но сейчас, благодаря общемировым тенденциям, накопления стали опасны для жкономики. Потому что доходы надо где-то искать, и доходные места измельчали. По рынку носятся о.улиарды денег, которые некуда деть. Поэтому ставка рефинансирования стремится к нулю, а в прогрессивных странах к максимально отрицательным значениям.
И остался практически последний бастион с доходностью выше 5% - биржа. Вот туда и повалили хомячки, чтобы вложить нахомяченное. Надо ли говорить, что хомячков сильно рездели уже в этом году. В моменте доходило до -20% от декабря 2019, сейчас колеблется в районе -10%-13% от декабря 2019. Самое интересное настанет, когда продадут все неликвиды и начнётся надувание пузыря давлением непристроенной денежной массы. Вот когда пузырь надуется, тогда и жахнет.
А пока смотрим. Или играем в игру - успею ли я уйти
из казинос биржи со своим или вывод денег закроют гораздо раньше.Совершенно верно. Это признак агонии существующей финансовой системы. Мировой. В данном случае Россия всего лишь её фрагмент. Люди, имеющие свободные деньги, больше не могут ни сохранить их, ни увеличить ("заработать") прежними способами. Неважно, какими. За счёт процентов с вкладов, за счёт вложения в некий бизнес, за счёт вложения в некие материальные активы. Им, как они считают, остаётся только одно, финансовые спекуляции. Они, наивные, думают, выиграть у профессиональных финансовых напёрсточников. Банкстеров. Призрак бродит по миру.
Простые граждане надеются заработать. А непростые граждане уверены, что в грядущем катаклизьме достаточно будет не потерять ранее заработанное. А уроки 91 и 17 года, когда рубли и керенки превратились в фантики, уже забылись.
Все почему-то уверены в бизнесе эзюжол. А этот южол давно уже висит на волоске, об чем и пишет регулярно этот сайт.
Безумный вывод полностью оторвавшегося от реальной экономики финансиста. Настоящее сумасшествие - видеть в росте численности финансовых спекулянтов что-то полезное для страны. Эти деньги никогда не возвращаются в сферу реальной экономики. Сколько бы не было систильёнов в т.н. финансовом секторе экономики, ни один рубль из них не создаёт ни одного килограмма реальной продукции, ни одного патента, ни одного научного достижения. Удивительно, почему люди, считающие себя экономистами, не читают отчёты, например, нашей счётной палаты, где проверяющие из года в год удивляются тому, что в реальную экономику вливаются считанные проценты денег, тогда как в спекулятивный сектор, извините, в финансовый, почти 90%. Не читают на эту темы специальной литературы. Какой-то виртуальный психоз виртуальной экономики. Всё, что могут дать спекуляции - это перераспределение собственности. Но этим занимаются считанные люди на планете. И уж никоим образом не эти несчастные, которые ринулись в спекули.
Страницы