Инфляция в США - пока все ровно

Последний отчет по инфляции в США показал рост цен на 0.6% за месяц и 1% г/г. Сразу появились разговоры про разгон инфляции, на самом деле это пока не совсем так, вернее даже совсем не так. Если посмотреть внутрь индексов инфляции, то высокие темпы роста цен в продуктах питания (+4.1% г/г), но это в основном следствие скачка цен в апреле-июне, в июле же здесь цены падали (-0.4% м/м). Основным виновником роста цен было мясо в связи с падением производства в карантины, в июле здесь цены падают.

Жилье – это крупнейшая статья в индексе потребительских цен США (доля 33%, правда есть все предпосылки говорить, что она прилично завышена), оно обеспечивает основной прирост цен, однако рост цен здесь 2.3% г/г и это минимум за 4 года, в июле никаких резких изменений здесь нет. Одежда и транспортные услуги – здесь дефляция -6.1% г/г и -3.7% г/г соответственно. Образование – рост на 2.3% г/г – для США относительно невысокий темп роста, до 2016 года там был рост по 4-5% г/г, с приходом Д.Трампа образование дорожать стало медленней … на ~ 2.5% в год. Прочие товары и услуги скорее в дефляции пока.

Энергия – здесь понятно, годовая динамика отрицательна за счет падения цен на бензин и это полностью нивелирует рост цен на продукты питания. Месячная динамика - в июле цены на энергию подросли по мере восстановления цен на нефть и бензин, но это лишь частично компенсировало предшествовавший обвал.

Основной рост цен идет в секторе медицинских услуг, которые дорожают на 5.9% г/г, причем активный рост здесь идет со второй половины 2019 года, а сейчас поддержан коронавирусом. Но … потребление медицинских услуг сильно сократилось в период кризиса и реально влияние этого фактора завышено.

В целом о каком-то системном процессе ускорения инфляции здесь пока говорить вряд ли стоит, дальше посмотрим….

P.S.: рыночные инфляционные ожидания вернулись к уровням начала года в районе 1.5-1.6%, но важно понимать, что этим показателем сейчас мощно манипулирует ФРС …