Сегодня Bloomberg развеселил информацией о том что рубль это вторая по волатильности валюта в мире на трехмесячном интервале. На первом месте мексиканский песо. И опубликовал диаграмму с намеком.
Намек состоит в том что российскому Центробанку пора подымать ставки.
Тут нужно сказать несколько вещей. Во-первых, курсовая политика ЦБ постоянно удивляет, о чем мы писали множество раз. Каждый раз когда нефть падает, мы видим скачки курса рубля. Такого быть не должно. Наверное каждый человек интуитивно понимает что такого быть не должно, но не знает принципов работы центральных банков. Поэтому рассказываю.
Задача любого ЦБ состоит в том чтобы обеспечить ценовую стабильность. Поскольку все товары это импорт, либо конкурируют с импортом, основным фактором ценовой стабильности является национальная валюта. Она не должна скакать. Если она скачет, значит ЦБ не выполняет свою работу. Собственно и в законе «О ЦБ» прямо написано что задача ЦБ состоит в том чтобы обеспечить стабильность рубля (статья 3).
Обеспечение стабильность курса национальной валюты это простейшая задача. Она чуть сложнее для тех стран, которые зависят от экспорта сырья (нефти, газа, алмазов и др.), но всё равно простая. Объясняю как работают центральные банки в тех странах, где платежный баланс сильно зависит от экспорта сырья. Допустим, вы экспортируете нефть и доля нефти в экспорте вашей страны существенная. Нефть постоянно колеблется в цене и вы не хотите чтобы нац валюта у вас прыгала вместе с нефтью. В этом случае вы прогнозируете цену на нефть на 10 лет вперёд. Допустим, вы сделали прогноз что средняя цена нефти на интервале 10 лет будет 40 долларов за баррель. Дальше вы устанавливаете такой курс национальной валюты, чтобы платежный баланс сводился в ноль при 40 долларах.
Соответственно, при цене нефти 50 долларов в страну поступает избыточное количество долларов. Вы выкупаете 10 долларов с каждого барреля и складируете в ЗВР. ЗВР у вас пухнут. Потом в какой-то момент цена на нефть падает до 30 долларов и вам чтобы удержать курс нужно уже продавать по 10 долларов с какого барреля. Курс при этом остается стабильным и не скачет.
Теперь объясните мне, ну что здесь сложного? С этой простейшей задачей справляются все: саудиты, катарцы, иранцы, кувейтцы, оманцы и все остальные. Допустим в 2008 году монетарные власти могли еще не понимать как этот механизм работает, но с 2008 года было уже 3 нефтяных шока. Уже 3 раза можно было во всём разобраться.
Теперь смотрите что у нас происходит с ЗВР.
Они растут!!! То есть ЦБ 10 лет копил валюту, чтобы в момент шока удержать рубль от падения, и вот этот момент наступил. И ЦБ не только не пытается сдержать скачки курса, но наоборот продолжает копить валюту дальше, в тот момент когда ее нужно продавать, чтобы поддержать рубль. То есть ЦБ играет против рубля.
Как это вообще возможно?
Теперь про подъем ставок. Это еще один сюр. Все развитые страны для борьбы с кризисом понизили ставки до нуля. Банк Англии понизил ключевую ставку с 0,75 до 0,1. ФРС с 1,75 до 0,25. Европейцы и японцы ничего не меняли, потому что у них и так ключевая ставка 0 и -0,1 соответственно. Там некуда снижать. А нам Bloomberg предлагает повысить ставку.
При этом Трамп пошел в Конгресс чтобы выпросить 850 миллиардов долларов на стимулирование экономики (из них 320 млрд. долларов это так называемые вертолетные деньги, то есть прямые выплаты населению в размере 1000 долларов на человека). И еще ФРС объявил очередной раунд количественного смягчения в размере 1,5 трлн. долларов. Примерно тоже самое дают все европейские страны. А у нас скорее всего будет всё наоборот. То есть ключевую ставку ЦБ, скорее всего, не повысит потому что это будет выглядеть совсем нелепо, но темпы роста агрегата М2 сократит. Сейчас у нас М2 растет на 8% в год, сократят до нуля. Бизнес посадят на голодный паёк.
Это мой прогноз. Я не знаю как будет действовать ЦБ, но во время предыдущих нефтяных шоков (в 2008, 2015 и 2016 годах) ЦБ делал именно так. Причем в 2008 году ситуация была особенно смешная. Все развитые страны резко смягчили денежно-кредитную политику, а страны центральной и восточной Европы наоборот, денежно-кредитную политику резко ужесточили, руководствуясь рекомендациями МВФ. Получили спад. Российская экономика сократилась тогда на 12% за 4 квартала.
Короче, не надо так больше делать. Это выглядит нелепо.
Комментарии
Чего тут непонятного, ЦБ защищает сырьевых экспортеров.
Мне все равно как рядовому гражданину кого они защищают. Где руководитель? Видели ее выступления? А наша либеральная общественность очень эту тему норм так качает раскачивает антигосударственные настроения не на ровном месте при чем. Почему надо лезть на спец ресурсы выяснять политику банка и вообще ход вещей. Основная масса считает что их поимели в очередной раз, оно собственно так и произошло. И кто а виновных быстро определили. Это и бесит
ЦБ пофиг до рядовых граждан, ЦБ защищает экспортёров и банки. Рядовыми гражданами должен заниматься Минфин и Президент.
Путин с вами не согласен:
Накопления граждан и пенсионные деньги это фэйк, такого нет, это сказки Афтершока.
Она вообще-то буквально сегодня выступала. Большая пресс-конференция. Но наши либеральные СМИ нагнетают истерику, но действительно важные - как например, выступление главы ЦБ - игнорируют )
Юристу, манагеру это сложно объяснить. У них истерика. Что выплюнут в эфир "гуру" по методичке, то и жуют.
Вы никогда не увидите то что видеть просто не желаете.
https://iz.ru/989370/2020-03-20/press-konferentciia-glavy-tcb-nabiullino...
нравится путин, любите и набиулину и курс доллара и евро
И шо? Первая потому, что у нас таки есть что еще воровать, видимо как и у несчастных мексов. Если проклятущие казиношники с форекса шатают курс валюты, избежать этого можно только одним способом, сделать валюту неконвертируемой, и выгнать свидетелей форекса вон из страны.
Если эти клоуны пытаются нас убедить, что курс валюты хоть как-то зависит от экономики, то тьфу им три раза под ноги. Пусть посмотрят на свои разлюбезные долла и паунды, а потом на свою экономику...
потому что спекулянты. ЦБ играет против них и ОЖИДАНИЙ РЫНКА... т.е. извлекает прибыль.
А производствам сколько раз говорили про импортозамещение?
Импортозамещение как раз и страдает в первую очередь от скачков курса, он более выгоден чистым импортерам.
Перспективный чат детектед! Сим повелеваю - внести запись в реестр самых обсуждаемых за последние 4 часа.
"То есть ключевую ставку ЦБ, скорее всего, не повысит потому что это будет выглядеть совсем нелепо, но темпы роста агрегата М2 сократит. Сейчас у нас М2 растет на 8% в год, сократят до нуля. Бизнес посадят на голодный паёк".
Послушайте, если ЦБ продаст валюту, то это автоматически означает изъятие из экономики рублей и то самое сжатие денежного агрегата М2, о котором плачется и с которым якобы борется автор статьи. Смягчение денежно-кредитной политики по образцу "развитых стран" - это, очевидно, означает эмиссию необеспеченных рублей даже не на фондовый рынок, который у нас незначителен, а сразу на товарный и потребительский? Это же гарантированная дикая инфляция. Автор явный провокатор или имбецил.
Есть тут на просторах интернета один "экономист" который просто помешан на этой М2.
У него идея-фикс напечатать и раздать.
А инфляцию придумали трусы)
Забыл его фамилиё)
Очень похоже на его работу.
Если вы намекаете на Глазьева или Катасонова, то это враньё.
Глазьев предлагает "напечатать" и пустить на внутренние инвестиции по принципу проектного финансирования. Если вам эти слова о чём то говорят.
А чем национальные проекты Путина отличаются от глазьевского "проектного финансирования", кроме названия?
Он много чего предлагает.
Когда ему говорят что его "внутренние инвестиции" вызовут снижение курса рубля, он говорит - ничего страшного! Введем валютный контроль, ограничения на продажу валюты населению и все такое)
ЗЫ
И да, я не его имел в виду)
Я говорил про Блинова.
дали выйти иностранным паникерам-инвесторам из рубля дорого..
логично было бы вернуть потихоньку к 65. К июню-июлю.
https://www.mk.ru/economics/2020/03/20/nabiullina-vystupila-protiv-vydel...
Абсолютно логичное мнение. Зачем умышленно разгонять инфляцию на потребительском рынке?
Трамп наверное дурак, раз планирует раздать каждому американцу по 1000 долларов в качестве компенсации неудобств от пандемии коронавируса (заявил министр-финансов США Мнучин).
https://www.cnbc.com/2020/03/19/coronavirus-trump-wants-payments-of-1000...
Мнучин наверное ничего не знает об инфляции. Такой вот министр-неуч, да? :)
Очень похоже, что другого выхода не осталось у Трампа и Мнучина.
какая хорошая статья )
Западные страны в долгах, как в шелках; мы живем на свои. Но расплата всегда приходит.
Обьясняю.
Доллары в закромах ЦБ имеют нехорошее свойство заканчиватся. Если у вас конечно нет станков печатающих эти доллары.
Такая ситуация сложилась в 14-м году. Когда ЦБ заливал долларами ажиотажный спрос на них. И в какой-то момент в ЦБ поняли что долларов может и не хватить... Вот тогда-то и наступил-бы настоящий апокалипсис.
И хвала ЦБ что у него хватило ума остановить этот долларовый поток методом задирания ставки.
В 2014 году ЦБ грубо нарушил конституцию, отказавшись от поддержки курса и отпустив рубль в "свободное плавание". Это сознательный обвал российской валюты.
500 млрд. резервов именно для этого (и только для этого!) и создавались. Чтобы ЦБ согласной статье конституции РФ 75.2 ("защита и обеспечение устойчивости рубля - основная функция ЦБ") их тратил как раз в таких случаях. Теоретически.
А практически эти деньги это дань, уплаченная МВФ, и которую никто и никогда ни при каких условиях не вернёт. А то, что ЦБ не тратит эти деньги в интересах России доказывает тезис о невозвратной дани.
Не дань это, а средство тушения долларовой гипердефляции. И этот момент еще не наступил. Тогда ЦБ все закрома и продадут по лучшей цене. Хватит нагнетать, народ развлекается под посылы "гуру" в карантине.
Сколько ни на чём не основанной бессодержательной пропаганды. Прямо по методике доктора Геббельса: "Аргумент слаб. Надо усилить голосом".
"... Задача любого ЦБ состоит в том чтобы обеспечить ценовую стабильность.."
Это чё ж такое автор курит?!
Основными задачами ЦБР являются:
А что, нефть КРИТИЧЕСКИ образующая в ЗВР России. ?
Отнюдь. В отличии от "саудиты, катарцы, иранцы, кувейтцы, оманцы и все остальные..."
Экспорт из России за 2019 составил $420.4 млрд, уменьшившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 6.5%. В основном экспортировались:
И это только товарный экспорт.
Добавьте туда экспорт услуг и тотал перевалит за 500 миллиардов.
ВЫВСЁВРЁТЕ!!!
Награды лучшим министрам европы и главам цб просто так не дают.
Наверное то, что в последнем либерально-долговом мировом финансово-экономическом кризисе 2021г выживут экономики только тех стран, у которых ЗВР превышают совокупный внешний долг. После 2014-15гг, ЗВР у нас был в районе 380 млрд, а внешний долг - в 2 раза больше. Мы бы просто не выжили в центральном событиии этого века - долговом кризисе 2021г, наша экономика была бы аннигилирована. Вот и была поставлена задача любой ценой успеть накопить, а внешний долг - сократить. Щас ЗВР 581 млрд, а долг - 481. Успели, и с некоторым запасом. Никто не хочет отчаянно расходовать ЗВР сейчас, ибо тогда через год, в кризис 2021г наша экономика будет уничтожена. Вот и весь "секрет"
С долгами есть пара пикантных нюансов.
1. Долги эти друг другу, и после взаиморасчётов долги внезапно падают на порядки.
2. Долги у них номинированы в той же валюте, которую они печатают. Поэтому это как бы и не долги вовсе.
Разумеется, не всё так просто, но это Россию можно прижать за долги или там Украину. Но никак не например Германию с Францией.
И Францию можно прижать:
Золотовалютные запасы Франции
Золотые резервы
2436 тонн
4 кв./2019
Международные валютные резервы
188 EUR млрд. | 200.35 млрд. USD
фев. 2020
Хуршудов со Счетоводом уже приходили и рассказали, что это на самом деле хитрый план ЦБ?
И поэтому у нас вот прямо сейчас наступает небывалое процветание.
Посмотрите на ипп в России и на процветающем западе.
Годный срач. Ахтунг - пахнет трольчатиной! Автор, нет ли в обсуждении упырей? Сим повелеваю - внести запись в реестр самых обсуждаемых за день.
Это бы работало в ситуации bau: нефть упала, но никто на это не реагирует. Тогда поддержание баланса было бы возможно.
Но вот в жизни все по-другому. При падении цены на нефть на выход отправляются все: инвесторы, бизнес, граждане. Все свободные денежные средства превращаются в доллары по выгодному, благодаря ЦБ, курсу. Любое расширение предложения ликвидности тут же поглощается вихрем бегства от нац. валюты.
Доллары у ЦБ предсказуемо заканчиваются и наступает резкий скачок курса. При этом разгоняется инфляция, а за счёт того, что все сидят на долларах, развивается депрессия. Приходится пол искать ставку, угнетая при этом рост.
А главное, все это мы проходили и в 98, и в 08, и в 14 годах. А вот в 16 году ЦБ на премудрое управление курсом забил. И что, как там кризис? Не заметили.
Так что все подобные заметки преследуют одну цель: заставить ЦБ активнее продавать доллары и дать возможность инвесторам выйти из рублёвых активов по привлекательному курсу. А то, что потом будет с экономикой России, заказчика не волнует.
Логика, на первый взгляд, правильна. Но это на первый взгляд. Именно этого и от нас хотят наши "Партнёры". Это, как если сидеть за карточным столом с шулером, и играть по правилам шулера. Но наши уже все шулерские приемы изучили.
Мы уже это проходили и не один раз. В 1998 г. Дефолт правительства Кириенко. Курс вырос раза в три, если не четыре. Промышленность сделала тогда резкий рывок, но все лавры сорвал Примаков с Маслюковым. А в реале вся заслуга у Кириенко. Его тогда сняли. Может именно за это ему Путин дал Звезду Героя?
В 14-15 году девальвация на 100 %. И что умерли? Рост производства , импортозамещение, сельское хозяйство, - всё опять тогда пошло вверх.
Во всем мире идет борьба за ослабление собственных валют. Все это давно поняли. И Трамп именно за это борется. За слабый доллар.
Если страна целиком сидит на импорте, целиком от него зависит, тогда нужна сильная валюта. Если страна самодостаточна и экспортоориентирована, то своя валюта должна быть слабой. Это - аксиома!!!
И все эти рассказки автора про стабильный курс - это уже не актуально. Это отлично, когда все вокруг так делают. А сейчас все вокруг хотят одного - сожрать конкурента.
Прим. (5 июля 2018 года появились сообщения о том, что Владимир Путин закрытым указом присвоил Сергею Кириенко звание Героя России. В Кремле от комментариев по этому поводу отказались.)
Еще добавлю.
К чему приводит ставка в Ноль? Сейчас у нас ставка 6% - это почти нормально. Нужно где-то 4-5 % - это оптимально. Ставка в 0% приводит к резкому росту цен недвиги, к желанию производителей без конца перекредитовываться, рефинансировать долги, выкупать свои акции с биржи с целью поддержки курса, тем самым надувая биржевые пузыри.
Прёт инфляция, по той простой причине, что нулевая ставка стимулирует кредитную эмиссию. Кредитная халява приводит к полной закредитованности населения, когда все становятся должны банкам. Причем это происходит незаметно и "безболезненно".
И тогда уже никакой жизни не хватит, чтобы погасить ипотеку, даже при отрицательной ставке.
Еще добавлю.
К чему приводит ставка в Ноль? Сейчас у нас ставка 6% - это почти нормально. Нужно где-то 4-5 % - это оптимально. Ставка в 0% приводит к резкому росту цен недвиги, к желанию производителей без конца перекредитовываться, рефинансировать долги, выкупать свои акции с биржи с целью поддержки курса, тем самым надувая биржевые пузыри.
Прёт инфляция, по той простой причине, что нулевая ставка стимулирует кредитную эмиссию. Кредитная халява приводит к полной закредитованности населения, когда все становятся должны банкам. Причем это происходит незаметно и "безболезненно".
И тогда уже никакой жизни не хватит, чтобы погасить ипотеку, даже при отрицательной ставке.
Страницы