Резкое падение цен нефти до 30 и ниже за баррель, на самом деле отвечает политике Роснефти. Причина, как у Гитлера в 1941 под Москвой, не успевают скоординироваться под воздействием холодов и жадности на южном фронте.
Предлагаю вспомнить, как американские нефтегазовые компании уходили от убытков, хэджируя убытки на рынке фьючерсов.
Для этого перечитываем механизм 2015-16 года, в аналитике тех лет.
Нефтегазовые компании обычно покупают опционы или фьючерсы, чтобы застраховаться на случай падения цен. Такая страховка помогла им на протяжении большей части 2015 г. Как отмечали в начале года в отчете, посвященном этому вопросу, аналитики банка Morgan Stanley, американские нефтедобывающие компании активно хеджировались в мае–июне и в сентябре–октябре 2015 г., когда WTI стоила около $60 и $45–50 соответственно. По оценке банка, после этого компании еще около девяти месяцев слабо реагируют на падение цен. Когда же цены на нефть этой зимой упали еще сильнее, компании ушли с рынка хеджирования.
Сейчас сектор получил передышку. С февраля, когда был зафиксирован 13-летний минимум, нефть WTI подорожала на 65%, и нефтепроизводители получили возможность захеджировать продукцию по лучшим ценам. В пятницу стоимость фьючерсов на нефть в Нью-Йорке выросла на 1,3%, до $43,73 за баррель; из последних 10 недель в течение восьми нефть дорожала. Если нефтяники воспользуются хеджированием сейчас, они рискуют упустить выгоду, если цены поднимутся еще сильнее. Но и производители, и инвесторы боятся, что рост цен может остановиться. Ведь он во многом объяснялся закрытием позиций на продажу на дне рынка зимой, а затем – ожиданиями договоренности между крупнейшими странами ОПЕК и Россией о замораживании добычи. Правда, и активность в американском нефтяном секторе тоже стала снижаться: дневная добыча сейчас составляет 8,9 млн баррелей; максимум был достигнут в апреле 2015 г. (9,6 млн баррелей).
Pioneer Natural Resources, которая долгое время была активным игроком на рынке фьючерсов, недавно купила контракты на $600 млн и хочет захеджировать еще больше будущей продукции, извлекая выгоду из роста цен, говорит ее гендиректор Скотт Шеффилд. За последние несколько недель компания увеличила долю застрахованного производства в 2017 г. с 20 до 50%.
Но высокая волатильность на рынке заставляет нефтяников быть осторожными. По данным Citigroup, сейчас нефтяные компании в США застраховали лишь 36% ожидаемой добычи в 2016 г. по сравнению с примерно 50% в последние годы. Часть производителей избегают рынка фьючерсов, потому что трудно угадать со временем. В случае резкого скачка цен можно получить большой бумажный убыток или маржин-коллы.
Один из крупнейших в США производителей сланцевой нефти – Continental Resources – известен тем, что в конце 2014 г., когда нефть стоила чуть меньше $80, закрыл почти все фьючерсные контракты в надежде на скорый рост цен. Это решение стоило компании десятков миллионов долларов.
У PDC Energy на совещаниях, на которых обсуждаются вопросы хеджирования, раньше обычно присутствовали пять-восемь человек, а сейчас собираются до 20 участников — от гендиректора до инженеров, рассказал WSJ финансовый директор компании Гайл Шеллум.
Хотя многие топ-менеджеры нефтяных компаний полагают, что в ближайшие месяцы нефть продолжит дорожать, не все могут позволить себе не страховаться: воспоминания о том, как цены на нефть в этом году скакали в диапазоне от $26 до $44 за баррель, еще слишком свежи. Производители сланцевой нефти бросаются хеджировать будущую добычу, как только нефть хоть немного дорожает, говорит представитель специализирующегося на энергетике инвестбанка Tudor, Pickering, Holt & Co. Самер Панжвани: «Люди делают это, когда есть возможность, а не когда прижмет».
Многие соглашаются на цены, которые обеспечат только покрытие базовых расходов и помогут убедить кредиторов и инвесторов, что компания сможет еще немного продержаться, ведь у многих сланцевых добытчиков сейчас крайне трудная финансовая ситуация. О банкротстве уже объявили несколько десятков компаний, хотя пока это в основном мелкие производители. С некоторыми из них этого могло бы не произойти, если бы год назад они хеджировались активнее. «Мы упустили время», – признает Томас Джорден, гендиректор Cimarex Energy, недавно захеджировавшей более 1 млн баррелей добычи
Комментарии
Очень странная фраза, противоречащая тому, что написано выше неё
Или я что-то не поняла?
Купили на понижение, дошли до нижней цены и вышли из фьючерсов. Значит продали фьючерс с прибылью, аналогичной убытку по падению нефти.
Спасибо.
Вы поняли, а Алекс похожу в таких терминах летает как фанера над Китаем )
Статья вроде как старая.
Тухлятина 16го года, сворачиваю.
Вы вообще не читаете текст. Первые 5 строчек о чём? И дальнейший текст на них ответ. Пипец пионеры.
Ну и в чОм интересы Роснефти?
Не в интересах Роснефти разумеется. Цель статьи оправдать ситуацию и попытаться выдать за продуманный план и успех по его реализации.
Ну. не совсем так. Миша "Однако" Леонтьев - главный певец выхода из сделки, и якобы уничтожения дорогого, но чужого, сланца", нашим дешевым сырьем. Так што, именно РН продавливала эту политику. Но в чОм ее интерес? Реальный, а не заявленный...
старый анекдот: "снизошел бог до Абрама и предложил ему на выбор что угодно, при условии, что соседу достанется того же вдвое больше. Недолго думал Абрам: "Господи, выколи мне один глаз!""
Американцы бывают всякие. Кто-то успел. кто-тонет. Правильное название.
Томас Джорден, гендиректор Cimarex Energy не успел захеджировать свою нефтяную позицию.
ТС, а откуда дровишки "мол ща сланцедобытчики не успели захеджироваться"?
Не понял. Выражайтесь нормальным языком
Откуда такой вывод "Американцы не успели провести хэджирование нефти на рынке фьючерсов"?
В пятницу было 41 доллар за барелл, в понедельник сразу 31.
Сама новость по ОПЕК была неожиданностью в выходные дни. Все привыкли к сдерживанию цены.
Вообще очень быстро развиваются события. Плохие показатели экономики, Короновирус, и накрылся Опек+.
Если цене не дадут прогуляться на американской сессии к 40, то точно не успеют.
спс, выглядит логично
или...
а вдруг производители к пятнице уже были захеджированы на 9 месяцев вперёд?
А никто не думал даже, что ОПЕК + так закончится.
И ещё психология ценообразования и психология добычи сланцев наложились так, что цена на нефть менялась очень медленно, всегда с ожиданием возврата. А сланцевики привыкли к устоявшемуся рынку, постоянному возрождению из банкротств отдельных фирм.
Они просто как загипнотезированные не могли снова применить этот рыночный трюк, в таких условиях.
хм, ну не знаю..
так и я тоже, но есть ощущение происходящего. Посмотрим, что получится.
Меня больше волнует, как дальше Российский рынок будет реагировать, можно на низах купить бумаг.