Три недели назад спред (разница между процентными ставками) по 10-летним и 2-летним ГКО США составлял 108 пунктов - уровень января 2008. Всего за три недели он пал еще на 15 пунктов до 93 - рекорд с ноября 2007. То есть капитал продолжает с ускорением ломиться со всех прочих финансовых рынков (например, с рынка корпоративных облигаций, хехе, о котором писали на выходных - Итоги февраля для рынка рисковых облигаций США - состояние ХУЖЕ, чем при крахе Lehman Brothers в 2008) в поисках спасения от надвигающейся резни.
Комментарии
На даный момент или всем пытаются объяснить, или это на самом деле так, в принципе это не так важно, но сила управляющая миром, направляет поток капитала в трежеря, от куда им будет очень трудно куда либо вылезти, потому как везде будет хуже (дефляк-смерть денег).
Почему?
От противного => инфляция - наше всё?
У меня есть статья на эту тему, могу ошибаться но жизнь покажет.
На самом деле тут вопрос в банковском проценте на депозит. Если он в районе 5-7% рантье чувствуют себя превосходно. Пенсионные фонды в том числе. Такой банковский процент обычно бывает при инфляции 2-3%. Если процент уходит от этого оптимума - начинается раздрай капиталистической экономики. При околонулевых ставках начинается дефляция (производитель демпингует из-за дешёвых кредитов), при высоких 10% и выше сильно растёт инфляция (производитель закладывает процент в цену продукции по нарастающей).
Вот такова правда жизни, и более никакова. :)
В США, с крупными финансовыми рынками инфляция может уходить в рост фондового рынка... У нас - нет.
А тут ещё косяк ФРС с программой "Твист" играет свою роль. ФРС во время этой программы смела к себе на баланс почти все долгосрочные бумаги, отсюда возник дефицит длинных бумаг и народ ломанулся в краткосрочные и среднесрочные, отсюда такое дикое проседание спрэда.
По теории (да и по практике тоже) считается, что на балансе ЦБ должны быть в основном как раз короткие бумаги, ибо через операции с ними ЦБ регулирует краткосрочные ставки и ликвидность и устойчивость в системе. Но в желании подавить долгосрочные ставки для поддержания на низком уровне процентов по ипотеке, ФРС выморила рынок долгосрочных бумаг и в итоге мы видим такую аномалию со спрэдом.
Мотивацию вы неправильно описали. В период 2008-2014 просто НЕ БЫЛО нормального лоховского спроса на долгосрочные ГКО в объемах, что их выкидывали на рынок, поэтому их и выкупала ФРС чтобы предотвратить крах рынка.
Это ещё кмк говорит о том что для предполагаемого нового QE не так много активов для выкупа, без разрушения рынка в хлам.
Все ищут "тихую гавань". Сомневаюсь, что она вообще есть, но бонды в этой роли очень рискованно выглядят. Плюс рынок похоже уверен, что ФРС ставку повысит. Повышать плохо и не повышать плохо. Своими вбросами триллионов они сами себя загнали в ловушку из которой нет позитивного выхода.
Тут важно больше не ваше мнение (или мое), а во что "верят" капиталы в целом, а также то, куда их загоняют рейтинговые агенства вместе с действующими законами.
Пенсионным фондам или структурам, которым для возможности инвестиций требуется наличие рейтинга не ниже ААА. И кто же это у нас?
А в Европе что за кипиш вокруг дойч-банка, беженцев и обсуждения BrExit? Не стоит ли подстраховаться и вывести капитал из Европы на время?
Вопросы-вопросы
Судя по дерганью котировок на фондовом, капитал ни во что не верит. Одни метания. Они бы с удовольствием вложили деньги в явно недооцененные российские активы, так санкции не пускают. В последнее время некоторые американские политики заговорили о возможности их снятия. Видно капитал давит на них. В Европе не совсем надежно, так и бежать некуда. В США? Ну сбежали некоторые в производство кэтчупов.
Кушать ведь в кризис не прекратят. Но места в подобных отраслях не много. Бонды это временная гавань. Повысят ставку, бонды подорожают - продадут. Не удивлюсь, если достаточно вскоро после повышение ставки их начнут сбрасывать и начнется рост доходности.
Посмотрел на график и вспомнил с разговор с одним биологом, он говорил о всеобщности законов природы. И утверждал следующее, что всё нежизненное отмирает весной, зиму выдерживает в режиме консервации, а вот когда начинают соки бродить и гормоны играть, старое не выдерживает внутреннего давления и отваливается. Так вот вернусь опять к графику, видно, что Lehman Brothers отвалились на этапе роста, а сейчас судя по ходу кривой осень "консервация". Понятно, что это проблема, но по моему мнению наружу эта проблема выйдет после разворота.
Не силён в экономике, не могу её понять, на мой взгляд экономика не сформировалась как наука, и находится на уровне накопления эмпирического опыта. Так что мои умозаключения сделаны исключительно на основе просмотра графика.