Банк Японии пошел в разнос* , запустив печатный станок в невиданных ранее темпах.
Что это все значит? Потеря устойчивости облигационного рынка.
Проблема комплексная и многогранная. Здесь одновременно воздействуют несколько негативных факторов и уникальная японская специфика.
Во-первых, Банк Японии единственный среди Центробанков крупных стран, который отказался компенсировать инфляционный разрыв между фактической/прогнозируемой инфляцией и текущими ставками на денежных/долговых рынках.
Так или иначе ставки поднимают все ведущие Центробанки – различается время начала ужесточения и скорость ужесточения. ФРС в этой битве впереди планеты всей, следом идут ЦБ Канады, Банк Англии, ЕЦБ и прочие Центробанки, но не банк Японии.
Во-вторых, инфляционное воздействие в Японии началось позже, чем в ведущих развитых странах примерно на 6 месяцев (3% были преодолены в августе 2022), но разгон инфляции происходит и уровни существенные – 4% на декабрь 2022, что для Японии очень много (максимум с ноября 1981).
Рекордная инфляция естественным образом деформирует долговой рынок, обрушая способность бизнесу и государству не только производить заимствования нового долга, но и рефинансирование существующего (известная проблема, ранее подробно описанная в этом канале на примере США).
Рынок «требует» более высокие ставки, которые Банк Японии разрешить не способен по двум причинам – запредельная долговая нагрузка и специфичная структура долга.
Долг Японии приближается к 1100 триллиона иен в 2023.
Долговая нагрузка составляет 230-240% от ВВП – это больше, где либо по сравнению с 115% в США и 97% в Еврозоне.
Половину госдолга держит Банк Японии, 14-15% аффилированные с государством японские банки, 20% - страховые фонды Японии, около 7% - пенсионные фонды, 7% нерезиденты, 1.2% домохозяйства.
Финсистема Японии выпотрошена чуть менее, чем полностью за последние 25 лет. Все, что можно было загнать в государственный долг – уже загнали. При этом объективно недостаточно генерируемого денежного потока в размере соизмеримого потребности в обеспечении финансировании дефицита бюджета.
Внешних инвесторов в японский долг нет в отличие от ситуации в долларовой и евро зонах, которая замкнута на международный капитал. Япония – «вещь в себе».
В-третьих, рекордный дефицит торгового баланса Японии привел практически к обнулению счета текущих операций, а дифференциал ставок на японских и внешних рынках провоцирует отток капитала, что и ударило по иене в середине 2022, спровоцировав сильнейший обвал иены за несколько десятилетий.
В Японии актуализируются тенденции на бегство капитала в поиске большей доходности, при этом генерируемый поток через положительного сальдо счета текущих операций становится недостаточным (1% ВВП за год текущих против 4% типичных) для балансировки внутренних структурных противоречий.
Так почему невиданный объем QE?
◾️Высокая долговая нагрузка и специфичная структура долга не позволяют Банку Японии повышать ставки, т.к. это разгонит стоимость обслуживания до неприемлемых уровней.
◾️Действия Банка Японии провоцируют обострение дисбалансов и долговой кризис, т.к. разрыв актуальной ставки и инфляции увеличивается, что делает ставки рекордно отрицательными для Японии.
◾️Отрицательные ставки по долгу обнуляют спрос на новые размещения долгов и провоцируют бегство японского капитала из-за дифференциала ставок в Японии и на внешних рынках капитала. Это оказывает давление на курс иены и усиливает долговой кризис в Японии.
◾️Попытка сохранить/удержать таргет в 0.5% вынуждает Банк Японии выкупать весь долг, еще больше вгоняя систему в зависимость и еще больше увеличивая дисбалансы.
Вот так выглядит долговой кризис в Японии.
Комментарии
Маленько непонятно. Если это долг внутренний, а не внешний, что мешает его по тихоньку снижать из года в год?
Японцы грабят своих, а свои тикают. Американцы грабят чужих, но чужие то же тикают.
впечатляет...
https://usdebtclock.org
Это "помаленьку" и делается всеми странами запада под видом QE.
Только масштабы дыр таковы, что помаленьку не хватает, и с каждым новым раундом масштабы требуются все больше.
После ковидлового QE начался прорыв всей этой макулатуры в виде множественных дефицитов и инфляции.
Не трудно догадаться, чем закончится следующий раунд.
Зато ситуация с японией наглядно показывает, насколько глубоко можно падать и притом оставаться на плаву, ещё и ВПК кочегарить.
У жапани даже внешних инвесторов в долг практически не осталось, а бесконечная санта-барбара всё так и тянется и конца ей не видно. Причём, режим вполне стабилен.
По крайней мере, в случае с сша или ес - у тех и ресурсов несравненно больше чем у японии, кроме, разве что, морских. Т.е у них возможность устойчивости ещё больше чем у японии даже при соразмерных проблемах с долгом, до которых ещё как до горизонта. При условии, если верхушка сама не захочет всё повалить и раздербанить как было с поздним СССР.
Нет, не показывает.
Она начала играть в QE гораздо раньше, это правда, но вывод, что и другие смогут делать это столь же долго неправильный. Просто Япония достаточно мала, чтобы мировая экономика могла покрывать ее дисбалансы. Но Япония + ЕС + США совсем другие масштабы и все мировое производство теперь не в силах справиться с их дефицитами и перекосами.
Это похоже на раковую опухоль, пока она была мала, организм мог покрывать ее аппетиты. Теперь же опухоль такова, уже организм не в силах покрывать ее аппетиты.
С рынка, на котором дурят, постепенно уходят инвесторы, чего торгующиеся на рынке обычно больше всего боятся ибо бумаги превратятся в макулатуру.
Пример японии наглядно показывает, что даже если все внешние инвесторы свалят( а с западных рынков они ещё даже и не уходят толком ), обвала в ноль не произойдёт при хотя бы минимально-расторопной работе соотв структур.
Да, некоторые параметры ухудшаются. Но режим и вертикаль, тем не менее, остаются стабильными. Умудряются джаже наращивать расходы на ВПК, а ведь это страна, в которой помимо еды не сказать чтобы очень много всего было.
Ведь не сказать, что на фоне нынешних японских "успехов" в экономике, тянущихся уже десятилетиями, японский режим на грани краха, из последних сил подавляя восстания, а сами рядовые сушееды уже вовсю вооружаются и готовятся свергать ненавистных рукозадов.
Я к тому, что, похоже, само оно не рухнет. Будет в состоянии хуже или лучше, но без обвала и фундаментального изменения политики. Причём, ни в японии, ни, тем более, на западе( которые силой своей пропаганды всё так обыграют, что население ещё и обрадуется, что положение всего лишь такое а не гораздо хуже и насколько же им повезло ).
Там очень хорошо потребуется "помочь" извне для этого. Причём, не просто помочь - нужна мощная пропаганда альтернативных систем и режимов, поскольку нынешние тамошние жители в принципе не представляют систем, отличных от той которая есть. Без этого, максимум чем всё кончится - это то, что уйдёт один японский/западных руководитель и придёт другой.
Когда есть все базовые ресурсы, несмотря на проблемы с бумажками, всегда есть возможность подняться при желании. У ЕС и США базовых ресурсов очень много. У японии - сильно хуже, хуже и в экономике, но она продолжает оставаться стабильной, хотя внутренние перекосы извне ей не компенсируются - скорее она умудряется ещё и американские перекосы частично выравнивать.
Поправлю: На биржу не приходят Инвесторы, туда приходят лишь Спекулянты.
Инвестор это не получившийся Спекулянт, который пришёл заработать на росте, купил на всю котлету, а тут БАЦ и он Инвестор.
Инвестора не интересует отдача на капитал, в отличии от спекулянта? Вы оригинально мыслите.
Я не люблю (косоглазых) агрессивных островных варваров, как их называют китайцы, уверен, что их странная финансовая госпирамида рухнет, но вот с двумя вашими утверждениями поспорю.
1. Про КАКИЕ восстания вы тут пишете, упомяните подробности хоть про одно? И что за хрень вы несете про оружие на руках у джапов, если там у них оружие в частных руках категорически запрещено и даже знаменитые якудза таскают в качество такового кухонные ножи и палки, а бывший вояка для такого ответственного дела, как покушения на бывшего местного Премьера, соорудил обрез из (говна и палок) обрезков водопроводных труб?
2. Джапы еще не разучились делать много чего качественного и передового, поверьте. Врага не нужно недооценивать. Другое дело, что при быстро растущих мировом энергодефиците и инфляции все произведенное ими из-за резко возросших себестоимости и, следовательно, цены, может стать невостребованным в стремительно беднеющем мире.
Выход японские Власти, как всякий классический империалистический хищник, видят в войне с соседями. Но захватнические войны ушли в прошлое, а бывшие по ВМВ и потенциальные враги из ближайшего окружения и даже далекие заокеанские хозяева ТАК укрепили свои Армии и СЯС, что война с ними выглядит натуральным самоубийством. Но когда смерть, даже собственная, останавливала разгоряченного саке и дурью ипанутого на всю голову "истинного самурая"?
Оно не рухает само, потому что ФРС даёт ЦБ Японии, как и ЕЦБ кстати, безлимитные свопы для удержания йены и евро в валютном коридоре. Вот и весь грязный секрет. Если этот гвоздик вытащить, то всё вмиг развалится. А пока он есть, то нагрузку несут
лохи"развивающиеся" страны. Как-то так.Вот так же всегда думал. Падать пиндосам еще очень долго. И печатать триллионы им это не мешает.
Сам отказ от доллара в товарооборотах третьих стран будет влиять, а без этого запас прочности США имхо еще велик.
2021 УЖЕ показал прорывы инфляциии и множащихся дефицитов на товарные рынки, это УЖЕ не теория, а практика
Алекс, все равно пока никаких причин для финансовой паники в пока США нет. Инфляция присутствует, но она стала в 21 и 22 годах мировым явлением, при чем евроколхоз в большей части ее для себя сам организовал (с команды хозяина, конечно) устроив нам разрыв отношений во всех аспектах. Ну, есть инфляция и что? Мы с инфляцией гораздо большего масштаба живем уже 30 лет. Приспособились.
Не смотря на то, что америкой правят господа Байден и Альцгеймер, мы сейчас посмотрим очередное шоу: "Повышение госдолга США" по итогам которого начнут печатать те же доллары в бОльших объемах. Разумеется, когда-то эта пирамида рухнет и с очень большим грохотом, "но не сейчас..." (С)
Она уже начинает рушиться, вопрос в том, смогут ли что-нибудь придумать, чтобы её остановить.
Долг сам по себе не может разрушить ни США, ни построенную ими систему.
Ни триллион, ни квадриллион. Захотят — наштампуют монет по триллиону долларов.
Проблема в том, что они использовали рост долга для того, чтобы сделать вид, что они что-то полезное производят и под это “полезное” получать ништяки со всего мира.
Сидят какие-то бездельники, пьют смузи, порождают разные
красивые картинкивиртуальные миры…. но кушают-то они реальные продукты, ездят на реальных автомобилях, носят реальную одежду.И вот когда у вас из реального производства осталось только строительство домов (которых уже построено столько, что на всех жителей хватит на много лет вперёд, просто многие дома построены в таких местах, где никто жить не хочет), а всё остальное — деятельность, которая вообщке никому нафиг не нужна…. обвал долговой пирамиды приводит просто к тому, что у вас половина населения оказывается на улице.
Вначале вылетают бездельники, которые производят хрень, которая никому не нужна.
Потом увольняют людей, который их обслуживали и так далее.
Спираль начинает крутиться в обратную сторону.
И люди, которые занимались никому не нужно фигнёй, но получали за это хорошие деньги — оказываются на улице!
Вот что страшно.
А долг сам по себе? Нет, это не проблема, договорятся как-нибудь или поднимут ещё потолок.
А вот на вопрос что делать с десятками миллионов псевдозанятых (не говоря уже о совсем не занятых, живущих поколениями на пособиях) ответа нет.
Там дело не в этом и рушение того же США совсем по иным параметрам. Достаточно глянуть их мульты вроде Гриффинов или Американского папаши последних серий( 2 последних года )
Складывается ощущение, что у них произошла уже вторая тихая перестройка за последний 30 лет( первая в районе 90-х была ). Настолько банальных и тупых шуток, равно как и обычности педерастии ещё нигде не видел, кроме американских мульт-сериалов последних лет.
Как наглядно показывает укропия, США запросто даже половину населения страны пустят в расход для исправления проблем. И упомянутые пойдут.
Похоже, что и с долгом и с денежным потоком и иным там гораздо сложнее. Мб осилю на эту тему статью накатать однажды
Все сразу встанет тогда, когда Китай на свой триллион пустых долларов, полученных от Гегемона, почти 900 млрд. из которых являются дефицитными, т.е. не обеспеченными встречными поставками товаров, не сможет купить достаточного количества сырья и энергоресурсов, чтобы воспроизвести проданное, а также жранья, чтобы относительно сытно накормить свои почти полтора миллиарда ртов. Встанет все по всему миру, пусть и не мгновенно, но быстро: поэтому-то Власти Китая, России, монархий БВ и других соображающих стран и регионов усиленно ищут замену доллару и евро.
Как бы с 1000 лет с этим проблем не было, а в 21 веке стало проблемой.
Ему для этого не нужны будут доллары. С той же Мьянмой (по сырью) он может спокойно рассчитываться в национальных валютах.
То есть как это не нужны!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! Совсем охренел в отаке????
А куда же тогда пиндосы будут пристраивать триллиончик-другой свеженапечатанного госдолга? Им же кто-то (КЕТАЙ) должен отпустить трусов и носков на эту сумму. И взять эти самые доллары. У США нет ни рублей, ни юаней. Иначе им что, голыми ходить?
Думай, что пишешь!
Инфляция не является проблемой. Дело привычки. Мы жили ничего такого не произошло. Они тоже привыкнуть!
Приятно иметь дело с оптимистами! "Пока живут на свете дураки, обманывать нам, стало быть, с руки!"(с) Кот Базилио и лиса Алиса
1000 лет назад кетайсов было на порядок меньше (почитайте историю), а потому заливные земли великих рек Хуанхэ и Янцзы вполне справлялись. И ели тогда кетайсы миску риса в день, как сегодня две трети Индии. Индустриализация породила "сытый класс", которому этой миски уже мало, им подавай жареную утку по Пекински, от которой они съедят в ресторанах только кожу, а мясо с пренебрежением выбросят! Таков вкусы. И спать после работы не пойдут "сам своим пешком" в конуру, крытую бамбуковыми листьями, а из сверкающего огнями офиса в небоскребе или суперсовременного завода поедут на личной блестящей лаком жоповозке, жрущей бензин или электричество из розетки как не в себя, в многокомнатную теплую квартиру, освещенную на зависть сегодняшним хохлам, лить на себя теплую воду из душа перед походом в вечерний сверкающий огнями город прошвырнуться по магазинам или круглосуточным клубам и барам. А теперь подумайте, хватит ли ресурсов из какой-то Мьянмы удовлетворить все это великолепие? Потому-то Китай и выгребает по всему миру ресурсы как пылесос.
НО! Если ему за баксы или евры будут этих самых ресурсов давать все меньше ("Инфляция не проблема?" Да ну!), а потом и вообще вместо них предложат дать в глаз, кетайсы явно начнут искать другие валюты, чтобы отплачивать свои хотелки.
Ну и кому после этого нужны будут наглые, агрессивные и высокомерные Пиндостан и Гейропа со своей макулатурой? Поэтому-то сегодня пиндосы и мочат экономику и самосознание еврогеев, чтобы перед тем как сдохнуть самим ("Умри ты сегодня, а я завтра!"), отъехать в одиночку на своем Боливаре немного подальше от (предыдущей) вонючей гейропейской гекатомбы. Но зараза производственной инфляции (по 40 с лишним процентов и там, и там) а также потребительской и финансовой (денежной) гиперинфляции уже заразила оба организма, они гниют одинаково быстро, и мы, прикрывшись от них крепким ядерным щитом (лишь бы никто в спину не ударил!), будем посмотреть, кто из них раньше сплетет лапти и крякнет.
Так давайте дальше спираль раскрутить: тракторов тоже не было, развитие сельхозтехлогий и т.д.
Еще не одна страна не померла от голода, особенно, с развитой промышленностью. Буду рад услышать исторические прецеденты, если сможете назвать!
Так не для себя, а для остального мира. Причем вообще тут Китай?
Если уж совсем в цифры углубляться, то по итогам 2022 года
Какие-то жалкие 8,7% импорта продовольствия, которые особой погоды не делают! А, что входит в эти 8,7% процентов
Какой смысл, вести дискуссию о возможном голодоморе в Китае, которые даже цифрами не подтверждаются, это просто заниматься пустословием.
"Долговая нагрузка составляет 230-240% от ВВП – это больше, где либо по сравнению с 115% в США и 97% в Еврозоне."
Подозреваю, что финансисты США внимательно следят за экономикой Японии на предмет "как выживать при запредельной долговой нагрузке". Возможно опыты на ней ставят в попытке лекарство найти от собственной опухоли, разные методы лечения пробуют.
Как думаете, экономика США тоже дотянет до 250% ВВП?
Узким местом является не способность печатных станов США/ЕС/Японии/Британии печатать макулатуру, а производственных мощностей мира обеспечивать товарное обеспечение этой макулатуре.
Политическое согласие стран третьего мира оплачивать банкет - это тоже ресурс и не вечный. Если гегемон ослабеет, его кинут не задумываясь.
Mike1975 опубликовал статью "Водород: Махинации внутри пузыря" и сделал вывод "Упорство, с которым мыши жрут кактус капиталисты осваивают всё более экономически неэффективные и распильные проекты, поражает"
То есть неспособность производственных мощностей мира обеспечивать товарное обеспечение этой макулатуры, которую печатают в США/ЕС/Японии/Британии не является нужным, для утилизации этой макулатуры придумывают экономически неэффективные проекты.
Частично. Да, эти фуфельные проекты основаны на западном печатном станке. Но они требуют ресурсы и тем самым, вымывают их из реально продуктивных направлений, ускоряют деградацию системы и ее коллапс. Редкозема разве на планете неограниченное количество? Нет, ограниченное. Как и любого другого ресурса.
Прирост доступной ресурсной базы идет гораздо медленнее печати фальшивых "денег", а вскоре станет и отрицательным.
можно сожрать сбережений прошлого. можно сожрать чужие сбережения. невозможно сожрать несуществующие сбережения.
поэтому сейчас подъедается все до чего еще можно дотянуться, после чего комедии наступит конец, комедия превратится в кошмар.
То есть Вы склонны думать, что из множества сценариев уважаемого Маяка 555 будет выбран именно акулий плавник, а не аккуратный колокол?
Исторический опыт предыдущих коллапсов сложных систем именно таков.
Все больше сигналов о приближающиеся рецессии в США. Нет вопросов в направлении. Интрига заключается в точке срыва (что станет триггером?) и масштабе падения...
https://t.me/spydell_finance/2712
Ну, раз QE не справляется - в помощь можно призвать дефицит товаров. Начиная от ковида и заканчивая нынешним разрывом отношений запада с Россией - создаётся база для дефицита. Он тоже вносит свою лепту в торможение инфляции. Если так, то стабилизация отношений с Россией им только навредит.
Что за бред, пардон май френч??? Если чего-то не хватает, цена на это растёт, а не падает. Первый раз слышу, чтобы растущие цены тормозили инфляцию.
как говорил еще Авантюрист - япония планово-убыточна, и хоть как-то тянуть резину ей позволял экспорт.
но тут вышел облом (можно валить на фукушиму, ковид, войну и еще черти что), но по моим собственным наблюдениям - японцы реально плохо работают и бизнес потек из японии уже давно, то есть все эти тойоты генерируют выручку зарубежом. Ну и махинациям (которые я не очень хорошо понимаю) тоже пришел кирдык, так как подворовывать больше не у кого.
попросту говоря, они не зарабатывают на то, как живут. А подворовывать из вне сейчас очень проблематично.
А как? Есть механизм. Сами Йены вбрасывает банк Японии. Не произвольно. Государство оформляет займ. Этот займ покупает Банк, или инвесторы. По долгу начисляются проценты. Иначе зачем он инвесторам? По процентам нужно платить. Если доходов бюджета мало, то помимо платежа по процентам нужно занимать ещё. Тоже самое с долгами корпораций. Нужно резко увеличить доходы бюджета. За счёт чего? Распродажа госсобственности? Видимо не так много осталось и спрос не велик. Увеличить налоги? Корпорации обремененные долгами рухнут. Списать долги? Полетят пенсионные и другие фонды.
Ну а если сказать :"Кому должен - всем прощаю"? Да ввести вместо иены какую-нибудь япониену?
... и пол страны пенсионеров тут же сдохнут
еще четверть офисных сотрудников сдохнут через пару дней - помоложе.
остальные вымрут, пожирая друг-друга, до численности поддерживаемой самими островами
Полагаю, что японские пенсионеры не боятся умереть ради будущего Японии.
Пока япы очень жирно живут. Пока.
Поэтому и долг за 200% и без того дутого ВВП
Это примерно как взять и отключить кредиты и кредитки по всему миру.
Пойдёт массовый мор.
эти долги - это же чьи-то активы. Прощаете долги - сгорают все депозиты, пенсионные накопления, просто деньги на счетах.
И все-таки, кто будет тут в лидерах лопания пузырей: мелкобриты или джапы? Судя по истерике первых - ставлю на них, джапы все-таки дотерпят имхо.
А я думаю таки самураи. Англичане всегда визжат когда не по ихнему. А японцы опущенные - смирно пойдут в кризис когда скажут.
Дык уже визжат нагличане. И работать ручками разучились, и фхинансы ихние со страхованием все меньше нужно в крысисное время.
Когда такое читаю, всегда думаю: КОМУ ОНИ ДОЛЖНЫ?! Что это за силы, которые держат в должниках ведущие экономики мира? Речь о каких-то безумных деньгах вообще...
Должны тому, у кого занимали.
Все "ведущие экономики мира" поднялись на пустышках вроде доллара ФРС.
Под низом там ничего нет на самом деле. Это каркас. Папье-маше.
Так что это центростремительные силы.
КОМУ ОНИ ДОЛЖНЫ?!
Капиталу. Капитал всё время генерирует прибыль гораздо быстрее, чем появляются новые инвестиционные ниши, куда её можно вложить, чтобы получать ещё большую прибыль. Вот и приходится ему "бедному"...
Причём, наверняка, для крупного капитала работает принуждение "инвестировать" определённую долю прибыли во внутренний долг, т.е. теперь не то что бесплатно, а с потерями.
Странный вы человек, в статье же прямо написано: Половину госдолга держит Банк Японии, 14-15% аффилированные с государством японские банки, 20% - страховые фонды Японии, около 7% - пенсионные фонды, 7% нерезиденты, 1.2% домохозяйства.
Тут не убавить не прибавить. Т.е. минфин Японии должен своему ЦБ, потом своим же банкам, потом своим же страховым фондам, т.е. 91,8% долгов - чисто внутренние. Тут конечно надо смотреть насколько японские банки интегрированы в мировую ФС, т.е. сколько и кому должны, кому предоставляли обеспечение в виде собственных акций и т.д....т.е. насколько крах какого-нибудь японского банка может вызвать эффект домино в мировой экономике...судя по зацикленности финсистемы взаимопроникновение не сильно критичное...а то, что у них внутренних долгов 240% ВВП - эт фигня...они ж в йенах номинированы, по внешней валютной позиции там 1,3 трлн. профицит, который в американский гос.долг припаркован...у нас вон в 2014 г. курс в два раза уронили и ничего...только экспорт сильнее стал...если япы курс в 2 раза уронят, то считай долг внутренний уполовинится...т.е. станет 120% от ВВП (в баксах)...этого им американцы сделать не дадут...потому они и не могут бешеный принтер остановить...им для перезапуска экономики надо всего на 30-40-50% курс опустить...для этого нужно всего лишь интервенции прекратить на бирже...но у них "другая парадигма"...
Конкретно японцы ограбили свое население. Основные держатели долга - госбанк, пенсионные и страховые фонды.
При госдефолте все пенсионеры, все страховщики и банки продефолтятся и простят все долги государства. Соответственно, ничего прям страшного не произойдет. просто пенсы сядут на социалку - рис и воду. Страховые не смогут оплачивать страховые премии. банки простят депозиты тем, у кого они были.
В целом население потеряет все накопления и обеднеет. Что, в свою очередь, сильно снизит потребление и, соответственно, значимая доля населения потеряет работу. В современных условиях, вряд ли будет голод и сокращение населения. Просто они упадут где нить на уровень Вьетнама.
Впрочем, в ЕС и США ситуация аналогичная. там везде основные "инвесторы в госдолг" - те же самые фонды, только покупают они не только свой национальный долг, но и чужой.
Страницы