Необес­пе­чен­ные обя­за­тель­ства Аме­ри­ки со­став­ля­ют $163 трлн, что более чем в 5 раз пре­вы­ша­ет го­су­дар­ствен­ный долг

Аватар пользователя Mike1975

Джеф­ф­ри Гунд­лах из DoubleLine в конце про­шло­го ме­ся­ца на­звал за­яв­ле­ния ФРС бле­фом, за­явив ин­ве­сто­рам во время ин­тер­вью, что он по­до­зре­ва­ет, что Цен­траль­ный банк про­сто "га­да­ет" о ны­неш­ней ин­фля­ции как о "вре­мен­ной".

С тех пор мы на­блю­да­ем толь­ко боль­ше при­зна­ков того, что ин­фля­ци­он­ное дав­ле­ние в эко­но­ми­ке США рас­тет, в то время как все боль­шее число ин­ве­сто­ров было убеж­де­но со­гла­сить­ся с Гунд­ла­хом.

На днях DoubleLine опуб­ли­ко­ва­ла за­пись ещё од­но­го вы­ступ­ле­ния Гунд­ла­ха, в ко­то­ром он по­дроб­но оста­но­вил­ся на теме ин­фля­ции, а также об­су­дил дру­гие во­про­сы, такие как пер­спек­ти­вы дол­ла­ра США перед лицом про­грам­мы пре­зи­ден­та Бай­де­на по на­ло­гам и рас­хо­дам.

В те­че­ние более чем ча­со­во­го раз­го­во­ра, боль­шая часть ко­то­ро­го со­про­вож­да­лась слай­да­ми с неко­то­ры­ми из лю­би­мых гра­фи­ков, Гунд­лах за­тро­нул несколь­ко клю­че­вых тем, ко­то­рые, по его мне­нию, могут угро­жать спо­соб­но­сти ФРС под­дер­жи­вать фи­нан­со­вые рынки.

Он начал с того, что рас­кри­ти­ко­вал план Бай­де­на по­вы­сить на­ло­ги на при­рост ка­пи­та­ла для на­ло­го­пла­тель­щи­ков с до­хо­дом более 1 мил­ли­о­на дол­ла­ров, утвер­ждая, что опа­се­ния по по­во­ду по­вы­ше­ния на­ло­гов на при­рост ка­пи­та­ла уже давят на рынок.

Гунд­лах утвер­жда­ет, что акции с вы­со­ки­ми рис­ка­ми и дру­гие спе­ку­ля­тив­ные ин­ве­сти­ции, такие как Бит­койн, боль­ше всего по­те­ря­ют из-за роста при­ро­ста ка­пи­та­ла. В конце кон­цов, кто за­хо­чет рис­ко­вать, если ему при­дет­ся от­дать по­ло­ви­ну сво­е­го до­хо­да пра­ви­тель­ству ?

"Се­го­дня важ­ный день, по­то­му что пре­зи­дент вы­иг­рал, если вы хо­ти­те на­звать это так, на своем обе­ща­нии на­чать по­вы­шать на­ло­ги в целом и налог на при­рост ка­пи­та­ла, если вы за­ра­ба­ты­ва­е­те более мил­ли­о­на дол­ла­ров в год в Ка­ли­фор­нии. Налог на при­рост ка­пи­та­ла, если се­го­дняш­нее пред­ло­же­ние прой­дёт, будет со­став­лять 57% - это фе­де­раль­ный налог плюс Ка­ли­фор­ний­ский налог, так что это ста­но­вит­ся до­воль­но урод­ли­вым, и я думаю, что это будет иметь неко­то­рые очень зна­чи­тель­ные эф­фек­ты, ко­то­рые мы будем на­блю­дать с мо­мен­та за­пус­ка этого на­ло­го­во­го пред­ло­же­ния. По­ни­же­ние около 20 пунк­тов с мак­си­му­ма за по­след­ние пару недель, и, оче­вид­но, мно­гие люди два­жды по­ду­ма­ли бы о спе­ку­ля­ции на чём-​то вроде бит­кой­на, если бы они по­чув­ство­ва­ли, что если они вы­иг­ра­ют, то цена вы­рас­тет от их сто­и­мо­сти, что 57 про­цен­тов очень спе­ку­ля­тив­ной азарт­ной игры, если она по­па­дет, если она по­па­дет, пой­дет фе­де­раль­но­му пра­ви­тель­ству, но фон­до­вый рынок также до­воль­но резко упал на это, неуди­ви­тель­но, что люди уже не за­ду­мы­ва­лись об этом."

Затем он начал кри­ти­ко­вать при­ня­тие фе­де­раль­ным пра­ви­тель­ством мо­не­тар­ной по­ли­ти­ки, по­хо­жей на MMT (Со­вре­мен­ная мо­не­тар­ная тео­рия), объ­еди­ня­ю­щей бюд­жет­ные рас­хо­ды и мо­не­тар­ные сти­му­лы в по­пыт­ке скрыть эко­но­ми­че­ский ущерб, при­чи­нен­ный COVID-​19.

Между сти­му­ли­ру­ю­щи­ми вы­пла­та­ми, ко­то­рые долж­ны были быть вре­мен­ны­ми ме­ра­ми, под­держ­кой без­ра­бот­ных и дру­гих льго­та­ми, про­цент лич­ных до­хо­дов, со­сто­я­щий из го­су­дар­ствен­ных пла­те­жей, взле­тел, как мы ви­де­ли в по­след­них дан­ных о рас­хо­дах, до 34% от всех рас­хо­дов до­мо­хо­зяйств в про­шлом ме­ся­це.

"После пан­де­мии, будь она нелад­на, про­изо­шло много стран­ных вещей: устой­чи­вое дви­же­ние к за­ви­си­мо­сти от пра­ви­тель­ства всё боль­шей и боль­шей части на­се­ле­ния США, то есть рост на диа­грам­ме доли лич­но­го до­хо­да, ко­то­рая предо­став­ля­ет­ся пра­ви­тель­ством - про­цен­та лич­но­го до­хо­да из го­су­дар­ствен­ных пла­те­жей, ко­то­рые мы на­зы­ва­ем транс­ферт­ны­ми пла­те­жа­ми, ко­то­рые ещё в 60-е годы со­став­ля­ли всего пять про­цен­тов."

Трил­ли­о­ны одоб­рен­ных Кон­грес­сом пла­те­жей при­ве­ли к тому, что де­фи­цит бюд­же­та, ко­то­рый уже резко вырос при Трам­пе, ещё боль­ше уве­ли­чил­ся.

В то же время ба­ланс ФРС также взры­во­об­раз­но вырос, по­сколь­ку Цен­траль­ный банк мо­не­ти­зи­ро­вал боль­шую часть но­во­го долга.

Гунд­лах также от­ме­тил, что рез­кий рост долга не от­ра­жа­ет, сколь­ко ре­аль­но денег долж­но Фе­де­раль­ное пра­ви­тель­ство. Есть также необес­пе­чен­ные обя­за­тель­ства, ко­то­рые в со­че­та­нии со всеми мест­ны­ми, фе­де­раль­ны­ми и дол­га­ми шта­тов, под­ве­ши­ва­ют граж­дан США на крю­чок в 163 трил­ли­о­на дол­ла­ров. Это более чем в 5 раз пре­вы­ша­ет го­су­дар­ствен­ный долг в 28 трил­ли­о­нов дол­ла­ров.

"Пра­ви­тель­ствен­ные про­грам­мы раз­да­чи денег и про­грам­мы, ко­то­рые мы ввели в дей­ствие, чтобы бо­роть­ся с эко­но­ми­че­ски­ми по­след­стви­я­ми, осо­бен­но для людей, ко­то­рые вне­зап­но по­те­ря­ли ра­бо­ту, а их около 20 мил­ли­о­нов че­ло­век, пер­во­на­чаль­но счи­та­лись вре­мен­ны­ми, но те­перь они стали неотъ­ем­ле­мой ча­стью бюд­же­та и по­треб­ность в фи­нан­си­ро­ва­нии этих непре­рыв­ных про­грамм сти­му­ли­ро­ва­ния толь­ко рас­тёт, так что пра­ви­тель­ство США те­перь имеет более 28 трил­ли­о­нов дол­ла­ров непо­сред­ствен­но­го долга, а также 163 трил­ли­о­на дол­ла­ров необес­пе­чен­ных обя­за­тельств, если сло­жить вме­сте долги на фе­де­раль­ном и мест­ных уров­нях, то сумма необес­пе­чен­ных обя­за­тельств со­став­ля­ет 775% от на­ше­го те­ку­ще­го об­ще­го объ­ё­ма эко­но­ми­че­ско­го про­из­вод­ства", - ска­зал Гунд­лах.

Гунд­лах за­ме­тил, что если бы мы за­хо­те­ли по­га­сить этот долг, то при­шлось бы по­ста­вить на кон 10% всей нашей эко­но­ми­ки и иметь от­ри­ца­тель­ный эко­но­ми­че­ский рост в те­че­ние 77,5 лет. Дру­ги­ми сло­ва­ми, нет ни­ка­ко­го ре­аль­но­го спо­со­ба, ко­то­рым США смо­гут по­га­сить свой долг. У США нет дру­го­го вы­бо­ра, кроме как по­сто­ян­но ре­фи­нан­си­ро­вать долги.

За­бе­гая впе­ред, Гунд­лах, ко­неч­но же, за­тро­нул одну из самых важ­ных тем на со­вре­мен­ных рын­ках - ин­фля­цию. Ранее в чет­верг глава ФРС Дал­ла­са Ро­берт Ка­п­лан вы­ска­зал­ся, что хотел бы, чтобы ФРС за­яви­ла о со­кра­ще­нии скуп­ки ак­ти­вов как можно рань­ше, под­твер­див, что со­сто­я­ние эко­но­ми­ки улуч­ша­ет­ся быст­рее, чем ожи­да­лось, и от­ме­ти­ла бес­по­кой­ство по по­во­ду "экс­цес­сов и дис­ба­лан­сов" на рынке, со ссыл­кой на раз­ду­тые цены во всех сек­то­рах от рынка акций до жилья.

Гунд­лах на­звал неспо­соб­ность ФРС пред­ви­деть крах рынка низ­ко­ка­че­ствен­ных ипо­теч­ных кре­ди­тов одной из при­чин скеп­ти­че­ско­го от­но­ше­ния к ри­то­ри­ке пред­се­да­те­ля ФРС Дже­ро­ма Пау­эл­ла о том, что рост ин­фля­ции яв­ля­ет­ся "вре­мен­ной".

"Вполне ве­ро­ят­но, что мы будем на­блю­дать, как уро­вень ин­фля­ции будет расти те­перь, в то время как в Фе­де­раль­ной ре­зерв­ной си­сте­ме за­яви­ли, что они не бес­по­ко­ят­ся об этом и ду­ма­ют, что рост ин­фля­ции будет вре­мен­ным. От­ку­да они это знают ? От­ку­да они знают, что рост ин­фля­ции будет вре­мен­ным ? Я вспо­ми­наю о кри­зи­се низ­ко­ка­че­ствен­ных бан­ков­ских кре­ди­тов, ко­то­рый на­чал­ся в 2006 и 2007 годах. Это на­ча­лось, а Бен Бер­нан­ке, ко­то­рый был пред­се­да­те­лем Фе­де­раль­ной ре­зерв­ной си­сте­мы, ска­зал, чтобы никто не бес­по­ко­ил­ся о про­бле­ме суб­стан­дарт­ных кре­ди­тов, в ре­зуль­та­те цены на жилье упали по всей стране в сред­нем на 35%. Так что это не было пред­ска­за­но и у ФРС не было "хру­сталь­но­го шара", по­это­му я не скло­нен со­гла­шать­ся с тем, что их ны­неш­ний "хру­сталь­ный шар" даёт более ясные пред­ска­за­ния в от­но­ше­нии того, что это рост ин­фля­ции яв­ля­ет­ся вре­мен­ным. Мы уви­дим, что с се­ре­ди­ны 2021 года у нас, ве­ро­ят­но, будет более вы­со­кая ин­фля­ция до конца 2021 года, по­то­му что к этому есть пред­по­сыл­ки."

Ав­тор­ство: 
Ав­тор­ская ра­бо­та / пе­ре­во­ди­ка

Комментарии

Аватар пользователя Борода
Борода (11 лет 10 месяцев)

$ 163 трлн. - это толь­ко ви­ди­мая часть айс­бер­га. Де­ри­ва­ти­вов,как ми­ни­мум, на по­ря­док боль­ше, не счи­тая про­чих "пу­зы­рей". И за всем этим тор­чат ушки ФРС и МВФ.Ну, а го­до­вой ми­ро­вой ВВП, к све­де­нию, всего по­ряд­ка 80 тлн.$.

Так что мас­шта­бы де­я­тель­но­сти мо­шен­ни­ков про­сто охре­ни­тель­ные. Не менее охре­ни­тель­на и моз­го­вая де­я­тель­ность осталь­ных че­ло­ве­ков(осо­бен­но тех, кто носил парт­би­лет и изу­чал М-Л), более 70 лет вку­шав­ших "лапшу с ушей".

Ком­мен­та­рий ад­ми­ни­стра­ции:  
*** от­клю­чен (70-80 ра­бо­та­ю­щих граж­дан живут в ни­ще­те и бес­про­буд­ной бед­но­сти (с)) ***
Аватар пользователя Ёёё
Ёёё (7 лет 4 месяца)

  Крах Рима — во­прос вре­ме­ни.

Аватар пользователя Kozel de Baran

Отчего-​то думаю, что это не зай­мёт 500 лет, как у Рима.

Аватар пользователя Ильич_08
Ильич_08 (9 лет 1 месяц)

По­ла­гаю, что в числе $163 трлн. очень много вза­им­ных дол­гов. На­вер­ное не надо сум­ми­ро­вать мои долги вам и ваши долги мне. Кроме того игры на бирже это, всё таки, игры с ну­ле­вой сум­мой по раз­ме­ру вы­иг­ры­ша/про­иг­ры­ша, а не по ко­ли­че­ству вы­иг­рав­ших/про­иг­рав­ших. Ну и про хеджи­ро­ва­ние дол­гов тоже нель­зя за­бы­вать. С дол­га­ми не всё так од­но­знач­но ... smile1.gif

Аватар пользователя Kozel de Baran

Ну при­кинь­те для на­ча­ла пен­сов. Их треть, зна­чит, семь трил­ли­о­нов в год отдай. Пенсы живут лет два­дцать, зна­чит уже 140 трил­ли­о­нов надо. А есть ещё негры с по­со­би­я­ми, про­чие по­лу­ча­те­ли.

Для на­ча­ла, они все оста­лись без денег, т.к. их вы­пла­ты уже вы­пла­ти­ли, но не им. И Аме­ри­ке по­на­до­бят­ся день­ги ещё. Им каж­дый год трил­ли­он нужен. В долг, а не для от­да­чи долга.

С дол­га­ми всё до­ста­точ­но од­но­знач­но: их много, от­дать их нель­зя, ре­фи­нан­си­ро­вать под 0,1% тоже нель­зя, т.к. сей­час уже не толь­ко Хазин за­ме­тил, что за­ём­щик - банк­рот.

 

Фи­ни­та ля ко­ме­дья.

Аватар пользователя Tuktarov
Tuktarov (12 лет 5 месяцев)

Это пин­до­сы ду­ма­ют,  что от­да­вать долг не при­дёт­ся. Я счи­таю, что на­сту­пит время,  и все счета им вы­ста­вят. И от­да­вать долг им при­дёт­ся лет сто ми­ни­мум.  Или ско­пом по­ме­реть.

Аватар пользователя Kvazar_Old
Kvazar_Old (10 лет 9 месяцев)

С точки зре­ния фи­нан­сов и бух­гал­те­рии очень даже надо. Ибо все долги - это ак­ти­вы и ча­стот­под них ещё берут в долг.

Аватар пользователя Виктор Гюго
Виктор Гюго (4 года 6 месяцев)

Суть- дол­гов фе­де­раль­ных США 28трлн,необес­пе­чен­ные обя­за­тель­ства 136 трлн., не ука­за­ны ещё долги шта­тов и му­ни­ци­паль­ные. Читал, на ре­сур­се о 388трлн. дол­гов.

О де­ри­ва­ти­вах речь не идёт во­об­ще. Это от­дель­ная ис­то­рия.

Те­перь объ­яс­ни­те по­жа­луй­ста мне, по­че­му за этот фи­ат­ный мусор, от­да­ют­ся ре­аль­ные ре­сур­сы? Бе­не­фи­ци­а­ры/от слова Беня/, из­вест­ны. Яхты, са­мо­лё­ты, спор­тив­ные клубы тоже. По­че­му до сих пор дей­ству­ет Ва­шинг­тон­ский кон­сен­сус?

При­чём при неиз­беж­ной ги­пе­рин­фля­ции при­дёт­ся от­да­вать товар по дол­го­сроч­ным кон­трак­там. День­ги за ко­то­рые уже по­лу­чи­ли. Об­раз­но го­во­ря при цене нефти 1000 дол­ла­ров бар­рель, по 30.При­дер­жи­те товар, ау... Фан­ти­ки ко­опе­ра­тив ФРС пе­ча­та­ет трил­ли­о­на­ми. По­смот­ри­те, как уве­ли­чил­ся ба­ланс ФРС за неде­лю! Не за­бы­вай­те банки эми­тен­ты ре­зерв­ных валют, те тоже не от­ста­ют.

Что де­лать писал неод­но­крат­но... 

Аватар пользователя Red_perez
Red_perez (6 лет 11 месяцев)

При­дер­жи­те товар, ау...

Вот мне ка­жет­ся что все­воз­мож­ный де­фи­цит чипов, ав­то­мо­би­лей и элек­тро­ни­ки это и есть не афи­ши­ру­е­мый ва­ри­ант при­дер­жи­ва­ния.

Аватар пользователя Виктор Гюго
Виктор Гюго (4 года 6 месяцев)

Это по­нят­но, со­гла­шусь с Вами. Ка­пи­тан оче­вид­ность. Вполне ло­гич­но. 

Аватар пользователя ЕвгенийТ
ЕвгенийТ (3 года 10 месяцев)

На­ча­ли за­ме­чать что Ти­та­ник начал на­би­рать воду и все быст­рее идет ко дну?

Хо­ро­шо бы нам про­сто от­плыть от него чутка по­даль­ше

Аватар пользователя servol
servol (6 лет 2 месяца)

Рас­пла­тить­ся они не в со­сто­я­нии, если... не раз­вя­жут войну до сво­е­го краха, как де­ла­ли уже два­жды.

Аватар пользователя morskoy
morskoy (4 года 9 месяцев)

Сколь­ко ве­ре­воч­ке не вить­ся, а кир­дык Аме­ри­ке дол­жен скоро слу­чит­ся! Цу­г­ц­ванг, од­на­ко. Судя по со­сто­я­нию их ин­фра­струк­ту­ры, они сей­час при­мер­но на уровне Рос­сии 1993-го года. А как за­бав­лял­ся Обама про разо­рван­ную в кло­чья эко­но­ми­ку Рос­сии, го­во­ря­щая го­ло­ва да и толь­ко.smile7.gif

Аватар пользователя Olof
Olof (4 года 1 месяц)

"Необес­пе­чен­ные обя­за­тель­ства Аме­ри­ки со­став­ля­ют $163 трлн, что более чем в 5 раз пре­вы­ша­ет го­су­дар­ствен­ный долг"

Само по себе осо­зна­ние не сви­де­тель­ству­ет о на­ча­ле ле­че­ния. До­воль­но часто люди со­гла­ша­ют­ся при­нять тот факт, что их паль­цы по­чер­не­ли от ган­гре­ны, но очень не мно­гие со­гла­ша­ют­ся на ам­пу­та­цию, на­де­ясь на то, что все как то само рас­со­сет­ся. В ре­зуль­та­те, за такую бес­печ­ность при­хо­дить­ся рас­пла­чи­вать­ся всей ко­неч­но­стью или даже жиз­нью.

Что толку, вла­сти РФ про­дол­жа­ют чи­тать ман­тры и по­ку­пать цен­ные бу­ма­ги США. В этом смыс­ле, "Банк Рос­сии" на­по­ми­на­ет очень стран­но­го ро­стов­щи­ка, ко­то­рый не толь­ко не тре­бу­ет по­гряз­ше­го в дол­гах за­ем­щи­ка вер­нуть кре­дит, но и про­дол­жа­ет да­вать ему новые кре­ди­ты, не взи­рая на то, что за­ем­щик прямо го­во­рит, что всё проеб....т и ни­че­го от­дать не смо­жет. Берите-​берите, мне ваши рас­пис­ки ценны как ав­то­гра­фы ку­ми­ра.

Аватар пользователя Skygoo
Skygoo (10 лет 5 месяцев)

Аватар пользователя richmedia
richmedia (10 лет 9 месяцев)

Уро­вень осве­дом­лён­но­сти о муль­ти­пли­ка­то­рах и мар­жи­наль­ной тор­гов­ле, бли­зок к нулю. 
В се­рьез надо го­во­рить толь­ко о госдол­ге, дол­гах шта­тов, му­ни­ци­паль­ных ( к слову, огром­ных). Про осталь­ное мест­ным «вчо­ным» лучше не ду­мать, а то сотни трил­ли­о­нов за­мель­ка­ют, того и гляди, на 1000 трил­ли­о­нов $ за­мах­нут­ся. 

Ком­мен­та­рий ад­ми­ни­стра­ции:  
*** ули­чен в злост­ной дез­ин­фор­ма­ции и транс­ля­ции по­мо­еч­ных слу­хов под видов фак­тов ***