Ожидания инфляции в Америке вышли на полуторогодовой максимум

Инфляцию можно мерить по разному.

Можно прошлую, за прошлый месяц или квартал. Ее измеряют госкомстаты в каждой стране. Многие им не доверяют, обвиняя, как правило, в занижении темпов с целью успокоения широких масс. А можно измерить будущую инфляцию, а точнее ее ожидания. Тогда измерение идет с помощью биржевых технологий.

Как ни странно, ожидания в некотором смысле понадежнее, поскольку за ее измерение реальные люди отвечают за базар реальными, и главное своими деньгами. И если кто-то не согласен, то он может личными средствами поставить на биржевой кон свою точку зрения. Поэтому я давно не встречал текстов о манипуляциях инфляционными ожиданиями. Все кто был против, уже обычно либо заработали, либо в пролете. 

В основе измерения лежит сравнение доходности фин инструментов с фиксированным денежным потоком против доходностей фин инструментов с переменными выплатами, привязанными к различным инфляционным индексам. И те и другие инструменты свободно торгуются на бирже.

В данном посте речь пойдет именно ожидаемую инфляцию. Именно по ней на днях прошел новостной повод.  Оказалось, что длинные ожидания на неделе обновили полуторогодовые максимумы. Что по 10 летним облигациям, что по пятилетним. Т.е широким фронтом, а не случайно.

На обычные значения т.е. те, которые были до начала истерии с ковидом в начале года, эти показатели смогли восстановиться к началу осени. А дальше начался уже самостоятельный долгосрочный тренд, который и привел к нынешним аномальным значениям.

Причем за последние несколько недель произошло резкое ускорение, вопреки всем разговорам о начале новой стагнации в экономике из-за возобновления локдаунов и поэтому снижения инфляционных ожиданий. Попробуем назвать возможные причины произошедшего.

Сразу отмечу, что если до этого были факты с биржи, то сейчас пойдут гипотезы. Моя личная точка зрения зрения заключается в том, что по аналогии с мартом в ответ на массовые местные локдауны во многих странах по всему земному шару из-за второй волны ковидлы, власти отреагировали схожим образом - включили печатный станок на более высокие обороты. Деньги выплеснулись на рынки и создали ажиатаж. Многие аналитики независимо обнаруживают аналогии с мартом на совершенно не связанных между собой ценовых графиках. Например, даже в России отмечен всплеск цен на отдельные группы товаров, которые нельзя объяснить курсами доллара или рубля. Например, мясо подорожало слабо, хотя оно очень чувствительно к валютным курсам. Скорее это похоже панические покупки населением перед ожидаемыми самоизоляциями. 

Или фондовые индексы. После провала в конце октября из-за выборов и второй волны ковидлы, за ноябрь и немного декабря зафиксирован двухзначный(!!!) рост даже в ведущих экономиках мира. Еще раз повторю - за месяц небольшим. А в России даже 35%(!!!) за тот же период. 

Кстати, не напомните мне, под какой процент можно отдать деньги на вклад в сбербанк. Причем не на месяц, а на год.

Драг металлы в последнее время в ответ на ошеломляющий рост фондовых индексов закономерно присели. Однако, если тупо сравнить графики S&P и золота, то окажется, что падение копеешное по равнению с ростом акций. Более того, платина оказалась в передовиках драг группы, а именно она отвечает за долгосрочные перспективы в группе, поскольку текущий спрос на нее относительно слабее. 

Я не встречал в открытой печати,  ни у нас, ни за рубежом никаких упоминаний об ускорении печатного станка. Но графики весьма красноречивы. Они однозначно говорят, что откуда-то появились новые и крупные деньги. 

Если перейти к прогнозам, то ожидаю, что как только ковидла начнет проходить пик, так денежная накачка начнет ослабевать. Как в марте.

Далее на первый план выйдет ситуация с американскими недовыборами. Поэтому далее никаких прогнозов.