Стаг­ф­ля­ци­он­ный обзор (ав­густ 2020 года): Дол­ла­ро­вое раб­ство

План «Б» ми­ро­вой Ре­кон­ки­сты стар­то­вал 20 ян­ва­ря 2017 года! Он за­клю­ча­ет­ся в ми­ро­вом стаг­ф­ля­ци­он­ном шоке, со­про­вож­да­ю­щем­ся ру­ко­твор­ным экс­пор­том стаг­ф­ля­ции из США во вне, когда:

1) В США будет расти пром­про­из­вод­ство, за счет раз­ва­ла та­ко­во­го в се­го­дняш­них ин­ду­стри­аль­ных стра­нах;

2) Нач­нет­ся уси­ле­ние ми­ро­вой ин­фля­ции из­дер­жек, вы­ра­жа­ю­щей­ся в росте цен на все ре­сур­сы и энер­гию на фоне но­во­го КУЕ в США, ко­то­рым будут суб­си­ди­ро­вать­ся сырье и энер­гия для тех, кто раз­ме­стит про­из­вод­ства в США и при­мет уча­стие в мас­штаб­ных ин­фра­струк­тур­ных про­ек­тах во славу «Мэйк Аме­ри­ка Грэйт Эгейн»!

3) Эко­но­ми­ки вне США и даль­ше будет да­вить спи­ра­ле­вид­ная уси­ли­ва­ю­ща­я­ся де­фля­ция…

Преды­ду­щая ста­тья.

*****

Ав­густ, как ему и по­ло­же­но, раз­ви­ва­ет­ся в неко­ем кри­зис­ном сце­на­рии. Со­бы­тия в Бе­ло­рус­сии вряд ли стоит рас­смат­ри­вать, как про­сто по­ли­ти­че­ский тупик в неболь­шой стране. Как мне ви­дит­ся, на кон по­став­ле­но очень мно­гое, по­это­му неко­то­рые чи­та­те­ли пра­виль­но под­ме­ти­ли, что "это - про нас". Мы же се­го­дня рас­смот­рим со­сто­я­ние ми­ро­вой фи­нан­со­вой си­сте­мы, ибо через нее все было, есть и будет...

*****

I. Стаг­ф­ля­ци­он­ный обзор.

Ав­густ 2019 года: пром­про­из­вод­ство - 46, де­фля­ция - 37, роз­ни­ца - 11, тор­гов­ля - 12.

Сен­тябрь 2019 года: пром­про­из­вод­ство - 52, де­фля­ция - 41, роз­ни­ца - 14, тор­гов­ля - 10.

Ок­тябрь 2019 года: пром­про­из­вод­ство - 54, де­фля­ция - 42, роз­ни­ца - 14, тор­гов­ля - 10.

Но­ябрь 2019 года: пром­про­из­вод­ство - 54, де­фля­ция - 45, роз­ни­ца - 12, тор­гов­ля - 14.

Де­кабрь 2019 года: пром­про­из­вод­ство - 60, де­фля­ция - 37, роз­ни­ца - 14, тор­гов­ля - 10.

Ян­варь 2020 года: пром­про­из­вод­ство - 49, де­фля­ция - 32, роз­ни­ца - 9, тор­гов­ля - 14.

Фев­раль 2020 года: пром­про­из­вод­ство  - 50, де­фля­ция - 32, роз­ни­ца - 11, тор­гов­ля - 11.

Март 2020 года: пром­про­из­вод­ство - 49, де­фля­ция - 42, роз­ни­ца - 16, тор­гов­ля - 14.

Ап­рель 2020 года: пром­про­из­вод­ство - 72, де­фля­ция - 50, роз­ни­ца - 27, тор­гов­ля - 10.

Май 2020 года: пром­про­из­вод­ство - 78, де­фля­ция - 66, роз­ни­ца - 36, тор­гов­ля - 18.

Июнь 2020 года: пром­про­из­вод­ство - 62, де­фля­ция - 58, роз­ни­ца - 31, тор­гов­ля - 14.

Июль 2020 года: пром­про­из­вод­ство - 41, де­фля­ция - 57, роз­ни­ца - 20, тор­гов­ля - 7.

Ав­густ 2020 года: пром­про­из­вод­ство - 16, де­фля­ция - 22, роз­ни­ца - 6, тор­гов­ля - 1.

Пока ав­густ не до­тя­ги­ва­ет до план­ки взя­то­го нами "эта­лон­но­го" чер­но­го марта. В сек­то­ре "Пром­про­из­вод­ство" некая, как бы я ее на­звал, са­мо­уве­рен­ность ме­не­дже­ров по снаб­же­нию, от­ня­ла у ин­ди­ка­то­ра "Нега­тив" зна­чи­мой кусок от­ри­ца­тель­ной ста­ти­сти­ки по PMI. Видны пока ло­каль­ные явные улуч­ше­ния в счет­чи­ках "Роз­ни­ца" и "Ми­ро­вая тор­гов­ля". И толь­ко "Де­фля­ция" все еще дер­жит марку, что яв­ля­ет­ся очень стран­ным после вы­хо­да но­во­стей по ин­фля­ции в ряде стран, о чем мы по­дроб­но по­го­во­рим ниже... 

*****

II. Стаг­ф­ля­ци­он­ная об­ста­нов­ка.

1. Пром­про­из­вод­ство.

Пе­ре­хо­дя­щий вым­пел "По­бе­ди­те­ля в ка­пи­та­ли­сти­че­ском со­рев­но­ва­нии" вру­ча­ет­ся яв­но­му ли­де­ру:

Со­во­куп­ный объем про­мыш­лен­но­го про­из­вод­ства – Индия/ -35,9%.

Осталь­ные места пье­де­ста­ла по­че­та рас­пре­де­ли­лись так:

Про­мыш­лен­ное про­из­вод­ство (г/г) – Мек­си­ка/ -16,7%.

Объём про­мыш­лен­но­го про­из­вод­ства в Ис­па­нии (г/г)/ -14,0%.

В "цве­точ­ной це­ре­мо­нии" при­ня­ли уча­стие:

Объём про­мыш­лен­но­го про­из­вод­ства в Ита­лии (г/г)/ -13,7%.

Объём про­мыш­лен­но­го про­из­вод­ства Ве­ли­ко­бри­та­нии (г/г)/ -12,5%.

Новые за­ка­зы в об­ра­ба­ты­ва­ю­щей про­мыш­лен­но­сти (г/г) – Шве­ция/ -11,9%.

По тра­ди­ции смот­рим новые от­че­ты по ВВП:

Здесь тро­и­ца ли­де­ров вы­гля­дит так:

ВВП Син­га­пу­ра (кв/кв)/-42,9%.

ВВП Ве­ли­ко­бри­та­нии (кв/кв)/ -20,4%.

Ва­ло­вой внут­рен­ний про­дукт (г/г) – Пор­ту­га­лия: -16,5%.

2. Хро­ни­ка кри­зи­са.

Неко­то­рое время назад я рас­смат­ри­вал об­ста­нов­ку в эко­но­ми­ке од­но­го из ли­де­ров в ми­ро­вой ин­ду­стрии - Япо­нии. По­смот­рим, как из­ме­ни­лась там си­ту­а­ция... За по­след­ние несколь­ко недель:

1. ВВП Япо­нии (г/г)/ -2,2%.

2. ВВП Япо­нии (кв/кв)/ -0,6%.

3. Ин­декс де­ло­вой ак­тив­но­сти в про­из­вод­ствен­ном сек­то­ре (PMI) Япо­нии/ 45,2.

4. За­ка­зы на ма­ши­ны и обо­ру­до­ва­ние (г/г) – Япо­ния/ -31,1%.

5. Про­мыш­лен­ное про­из­вод­ство (г/г) – Япо­ния/ -26,3%.

6. Объём роз­нич­ных про­даж в Япо­нии (г/г)/ -1,2%.

7. Объём экс­пор­та Япо­нии (г/г)/ -26,2%.

5. Объём им­пор­та Япо­нии (г/г)/ -14,4%.

Порой мне ка­жет­ся, что сло­во­со­че­та­ние "эко­но­ми­ка Япо­нии" - это какой-​то уже "бо­ро­да­тый" анек­дот.

3. Пир во время чумы.

Давно я не рас­смат­ри­вал от­дель­но си­ту­а­цию на По­га­ном Ост­ро­ве. А пыт­ли­вый чи­та­тель, уве­рен, вспом­нит, что в моих про­гно­зах имен­но Ве­ли­ко­бри­та­ния долж­на стать тем ме­стом, от­ку­да про­изой­дет неко­то­рое со­бы­тий, свое­об­раз­ный Леман Бра­дерз, ко­то­рое окон­ча­тель­но от­пра­вит со­вре­мен­ную ми­ро­вую фи­нан­со­вую си­сте­му в свой "по­след­ний и ре­ши­тель­ный бой". В среду по эко­но­ми­ке этой стра­ны вы­хо­дил пакет ста­ти­сти­че­ских дан­ных, мимо коего я прой­ти без от­дель­но­го упо­ми­на­ния никак не могу. Вот, как об этом го­во­рил рупор за­пад­ных СМИ:

12.08.2020

По дан­ным Reuters, бри­тан­ская эко­но­ми­ка со­кра­ти­лась на ре­корд­ные 20,4% во вто­ром квар­та­ле, когда изо­ля­ция от ко­ро­на­ви­ру­са была самой жест­кой, что яв­ля­ет­ся самым се­рьез­ным со­кра­ще­ни­ем, о ко­то­ром со­об­ща­лось в любой круп­ной эко­но­ми­ке на дан­ный мо­мент, с вол­ной со­кра­ще­ния ра­бо­чих мест, ко­то­рая долж­на уда­рить позже в 2020 году, со­глас­но Reuters. (По­сле­до­ва­тель­ное) па­де­ние ВВП во вто­ром квар­та­ле пре­вы­си­ло па­де­ние на 12,1% в зоне евро и па­де­ние на 9,5% в Со­еди­нен­ных Шта­тах.

«Се­го­дняш­ние цифры под­твер­жда­ют, что на­ста­ли тя­же­лые вре­ме­на», - ска­зал ми­нистр фи­нан­сов Риши Сунак. «Сотни тысяч людей уже по­те­ря­ли ра­бо­ту, и, к со­жа­ле­нию, в бли­жай­шие ме­ся­цы по­те­ря­ют еще много».

Дан­ные под­твер­ди­ли, что ше­стая по ве­ли­чине эко­но­ми­ка мира всту­пи­ла в ре­цес­сию, а самая низ­кая точка при­шлась на ап­рель, когда объем про­из­вод­ства был более чем на 25% ниже уров­ня, пред­ше­ству­ю­ще­го пан­де­мии . В по­след­ние ме­ся­цы на­блю­да­ет­ся неболь­шое улуч­ше­ние, так как в июне ВВП вырос на 8,7% м / м. В со­во­куп­но­сти за пер­вые два квар­та­ла 2020 года ВВП упал на 22%. Учи­ты­вая мас­штаб этого шока, уро­вень ВВП на конец 2 квар­та­ла со­от­вет­ство­вал уров­ню квар­таль­но­го ВВП в се­ре­дине 2003 г... 

Итак, 12 ав­гу­ста 2020 года мы уви­де­ли сле­ду­ю­щее:

 1. Объём стро­и­тель­ства в Ве­ли­ко­бри­та­нии/ -24,8%.

2. ВВП Ве­ли­ко­бри­та­нии (кв/кв)/ -20,4%.

3. ВВП Ве­ли­ко­бри­та­нии (г/г): -21,7%.

4. Ин­декс ак­тив­но­сти в сфере услуг Ве­ли­ко­бри­та­нии/ -19,9%.

5. Объём про­мыш­лен­но­го про­из­вод­ства Ве­ли­ко­бри­та­нии (г/г)/ -12,5%.

6. Объём про­из­вод­ства в об­ра­ба­ты­ва­ю­щей про­мыш­лен­но­сти Ве­ли­ко­бри­та­нии (г/г)/ -14,6%.

7. Общий объем ком­мер­че­ских ин­ве­сти­ций (г/г) – Ве­ли­ко­бри­та­ния/ -33,3%.

Такие дан­ные, вы­шед­шие в один день, долж­ны были бы про­сто уни­что­жить глав­ный фон­до­вый ин­декс! Но не во время "ми­ро­вой фи­нан­со­вой чумы":

В среду (об­ве­де­но крас­ным ова­лом) FTSE100 рва­нул в небо: "пир" в самом раз­га­ре! 

*****

III. Дол­ла­ро­вое раб­ство.

Все же уди­ви­тель­ные со­бы­тия про­ис­хо­дят в ми­ро­вой фи­нан­со­вой си­сте­ме, мно­го­крат­но ис­ка­жен­ной трил­ли­он­ны­ми вли­ва­ни­я­ми ничем необес­пе­чен­ной ма­ку­ла­ту­ры под на­зва­ни­ем дол­лар США. На фоне вы­со­ких по­ка­за­те­лей счет­чи­ка "Де­фля­ция" ин­ди­ка­то­ра Нега­тив в ин­фор­ма­ци­он­ное ста­ти­сти­че­ское поле про­ры­ва­ет­ся такое:

 12.08.2020 После вче­раш­них дан­ных о ценах про­из­во­ди­те­лей, ко­то­рые ока­за­лись выше ожи­да­ний (вы­зван­ных ро­стом цен на энер­го­но­си­те­ли и днев­ных тор­гов), ана­ли­ти­ки ожи­да­ли, что ин­декс по­тре­би­тель­ских цен в июле немно­го уско­рит­ся г / г, но он зна­чи­тель­но уско­рил­ся (рост на 1,6% г / г про­тив про­гно­за + 1,1%).

По срав­не­нию с преды­ду­щим ме­ся­цем общий ин­декс по­тре­би­тель­ских цен вырос на 0,6% (вдвое пре­вы­сив ожи­да­е­мый рост на 0,3%) ...

То, что я про­гно­зи­ро­вал еще вес­ной не толь­ко под­твер­жда­ет­ся, но и уско­ря­ет­ся, что при­во­дит к па­ни­че­ским ис­те­ри­кам:

12.08.2020 ИН­ФЛЯ­ЦИ­ОН­НЫЕ ТРЕН­ДЫ В США РЕЗКО РАЗ­ВЕР­НУ­ЛИСЬ ВВЕРХ!

УГРО­ЗА ГЛО­БАЛЬ­НО­ГО RISK-​OFF!!!

По­тре­би­тель­ские цены в США в июле вы­рос­ли на 0.51% мм (0.59% мм с устра­не­ни­ем се­зон­но­сти). Го­до­вой по­ка­за­тель под­нял­ся до 0.99% гг vs 0.65% гг ме­ся­цем ранее. Ещё в мае на пике ка­ран­ти­на го­до­вая ин­фля­ция на­хо­ди­лась на уровне 0.12% гг.

Ба­зо­вая ин­фля­ция (с устра­не­ни­ем вли­я­ния цен на энер­го­но­си­те­ли и про­до­воль­ствие) со­ста­ви­ла 0.53% мм (0.62% мм с устра­не­ни­ем се­зон­но­сти). Го­до­вой по­ка­за­тель под­ско­чил до 1.57% гг vs 1.19% гг в июне.

Ди­на­ми­ка цен КАР­ДИ­НАЛЬ­НО пре­взо­шла про­гноз – по сезонно-​сглаженному ин­дек­су прак­ти­че­ски вдвое – 0.59% mm sa vs 0.3% ожи­дав­ших­ся. 

Это СЕ­РЬЁЗ­НЕЙ­ШАЯ УГРО­ЗА ДЛЯ ФИ­НАН­СО­ВЫХ РЫН­КОВ! UST10 ещё 6 ав­гу­ста при­бли­жав­ша­я­ся к 0.5% сей­час – 0.68%. Вслед за об­ва­лом UST risk-​off может на­чать­ся по­все­мест­но!

Ранее в ста­тьях я го­во­рил, что, на мой взгляд, се­го­дня па­рал­лель­но раз­ви­ва­ют­ся два про­цес­са: "Ста­рый кри­зис" и "Новый кри­зис". Пер­вый за­клю­ча­ет­ся в пер­ма­нент­ной неста­биль­но­сти ро­стов­щи­че­ской эко­но­ми­ки, ос­но­ван­ной на неустра­ни­мом симп­то­ме раз­ду­ва­ния фи­нан­со­вых пу­зы­рей. Но с этой на­па­стью мо­не­тар­ные ми­ро­вые вла­сти на­учи­лись бо­роть­ся: бес­ко­неч­ные QE, гло­баль­ное сни­же­ние клю­че­вых ста­вок, жест­кий кон­троль, на­сколь­ко воз­мож­но, фон­до­во­го и об­ли­га­ци­он­но­го кон­ту­ра, куда вли­ва­ют­ся много трил­ли­он­ные до­та­ции. Все бы хо­ро­шо, но есть "ню­ан­сы":

1. Мно­го­чис­лен­ные част­ные ин­ве­сто­ры крайне недис­ци­пли­ни­ро­ва­ны, под­вер­же­ны вли­я­нию слу­хов, па­ни­ке и стра­ху, когда силь­но от­рос­шие ор­де­ра за­кры­ва­ют­ся с целью по­лу­че­ния во­жде­лен­но­го кеша.

2. Раз­лич­но­го рода фонды, банки и про­чие ро­стов­щи­че­ские кон­то­ры часто вы­нуж­де­ны за­кры­вать по­зи­ции в ак­ци­ях и об­ли­га­ци­ях и пе­ре­кла­ды­вать­ся в более "на­деж­ные" ин­стру­мен­ты.

3. Неко­то­рый поток лик­вид­но­сти от двух пер­вых пунк­тов про­ни­ка­ет на рынки ком­мо­диз, в част­но­сти, про­мыш­лен­ных ме­тал­лов, о чем я по­дроб­но го­во­рил в про­шлой ста­тье. Такой уве­ли­чи­ва­ю­щий­ся поток свя­зы­ва­ет "Ста­рый кри­зис" с "Новым кри­зи­сом", ко­то­рый мо­но­тон­но ра­бо­та­ет на раз­ру­ше­ние си­сте­мы, ми­ро­вой дол­ла­ро­вой фи­нан­со­вой си­сте­мы, при­бли­жая ее рас­пад на ва­лют­ные зоны и вве­де­ние но­во­го зо­ло­то­го стан­дар­та.

Таким об­ра­зом, мно­го­чис­лен­ные шум­ные акции ко­ли­че­ствен­но­го смяг­че­ния:

с одной сто­ро­ны, бла­го­при­ят­ствен­но вли­я­ют на ку­пи­ро­ва­ние "Ста­ро­го кри­зи­са",

с дру­гой сто­ро­ны, каж­дый новый шаг ве­дом­ства Дже­ро­ми Пау­эл­ла или Мин­фи­на США, как и их ямай­ских ми­ро­вых по­бра­ти­мов, уско­ря­ют де­валь­ва­цию аме­ри­кан­ской ва­лю­ты и про­че­го фиата, что ведет хоть и к мед­лен­ной, но неми­ну­е­мой си­ту­а­ции уско­ре­ния от­ка­за от дол­ла­ра в меж­ду­на­род­ной тор­гов­ле, преж­де всего, ре­сур­са­ми. Ми­ро­вые мо­не­тар­ные вла­сти, со­вер­шив глав­ную ошиб­ку в 2008...2011 годах, не дав путем мас­штаб­но­го QE кри­зи­су очи­стить си­сте­му от па­ра­зи­тар­ных на­ро­стов, по­па­ли в тупик, из ко­то­ро­го уже нет вы­хо­да: те­перь нужно од­но­вре­мен­но бо­роть­ся со "Ста­рым кри­зи­сом" и "Новым", что по опре­де­ле­нию невоз­мож­но. Да и средств у той же ФРС оста­лось со­всем немно­го:

1. Сни­жать клю­че­вую став­ку до от­ри­ца­тель­ных зна­че­ний.

2. На­чать пря­мой выкуп с рынка акций, к чему давно при­зы­ва­ет быв­ший ру­ко­во­ди­тель ФРС Джа­нет Йел­лен. А уста­ми быв­ших, как неко­то­рые утвер­жда­ют, гла­го­лет ис­ти­на. Впро­чем, по одной из про­грамм Фед­ре­зерв уже ску­па­ет му­сор­ные об­ли­га­ции через ETF. В част­но­сти, на ба­ланс аме­ри­кан­ско­го цен­тро­бан­ка легли "цен­ные бу­ма­ги" Херц. А это зна­чит, что дол­лар США те­перь обес­пе­чен му­со­ром об­ли­га­ций банк­ро­тов и под­хо­дить к ин­ве­сти­ци­ям в дол­ла­ро­вые ак­ти­вы нужно с край­ней осто­рож­но­стью.

Эти две меры, бу­дучи при­ме­нен­ные, еще силь­нее рас­кру­тят ма­хо­вик де­валь­ва­ции дол­ла­ра и от­ка­за от его ис­поль­зо­ва­ния, как ре­зерв­ной ва­лю­ты. Иной чи­та­тель ска­жет о безыс­ход­но­сти та­ко­го сце­на­рия, од­на­ко мне ви­дит­ся и иной пока мало кем огла­ша­е­мый ва­ри­ант для США: это - пря­мое си­ло­вое при­нуж­де­ние ис­поль­зо­ва­ния аме­ри­кан­ско­го дол­ла­ра. На се­го­дня мне пред­став­ля­ет­ся, что, будь такое "Новое дол­ла­ро­вое раб­ство" вве­де­но, в нем вполне могут очу­тить­ся мно­гие стра­ны Пер­сид­ско­го за­ли­ва, Гер­ма­ния, Ве­ли­ко­бри­та­ния, Япо­ния, Южная Корея... Да и под­пи­сан­ная пер­вая фаза тор­го­во­го со­гла­ше­ния с Ки­та­ем по­хо­жа имен­но на некую форму имен­но та­ко­го раб­ства. Можно толь­ко ап­ло­ди­ро­вать ВПР Рос­сии за прак­ти­че­ски пол­ное из­бав­ле­ние ЗВР от дол­ла­ро­вых ак­ти­вов. Что же, ста­нем с при­су­щим вни­ма­ни­ем на­блю­дать за раз­во­ра­чи­ва­ю­щей­ся на наших гла­зах тра­гич­ной ис­то­ри­ей аме­ри­кан­ско­го дол­ла­ра...

*****

Вы­во­ды и про­гно­зы:

1. На­рас­та­ю­щей де­валь­ва­ции дол­ла­ра нет аль­тер­на­ти­вы.

2. Си­ту­а­цию усу­губ­ля­ет всту­пив­шая в го­ря­чую фазу война двух груп­пи­ро­вок элит США, по раз­но­му от­ве­ча­ю­щих на во­прос: 

Что спа­сать: дол­лар или США?

Пер­вая груп­пи­ров­ка, воз­глав­ля­е­мая Трам­пом, воз­на­ме­ри­лась спа­сти Со­еди­нен­ные Штаты, вто­рая, в лице де­мо­кра­тов, жест­ко от­ста­и­ва­ет ин­те­ре­сы финин­тер­на и дол­ла­ра.

3. Прав­да, Трамп в по­след­нее время впал в ересь и решил од­но­вре­мен­но спа­сать и США и дол­лар, что с пре­ве­ли­кой од­но­знач­но­стью угро­бит и то и дру­гое.

4. Если к вла­сти при­дет груп­пи­ров­ка Бай­де­на, то мно­гие стра­ны долж­ны уже сей­час го­то­вить­ся к "Но­во­му дол­ла­ро­во­му раб­ству" либо на­чать внед­ре­ние за­щит­ных мер.

5. Глав­ное пре­пят­ствие на пути "Но­во­го дол­ла­ро­во­го раб­ства" - Рос­сия, от чего санк­ци­он­ное и иное дав­ле­ние на наше лю­би­мое Престол-​Отечество в самое бли­жай­шее время уси­лит­ся. А си­ту­а­ция в Бе­ло­рус­сии - это пре­крас­ный повод для таких дей­ствий За­па­да.

6. Как мне ви­дит­ся, на фрон­те со­про­тив­ле­ния "Но­во­му дол­ла­ро­во­му раб­ству" дол­жен в самое бли­жай­шее время опре­де­лить­ся и Китай. Вре­ме­ни оста­лось со­всем мало...