Предлагаю вашему вниманию обзор нескольких косвенных показателей, которые, на мой взгляд, помогают оценить вектор развития экономики на 31.03.2020. Из девяти показателей только три имеют положительную динамику, один из них относится к ценным бумагам (кривая бескупонной доходности) и два к реальной экономике - потребление цемента и авиаперевозки. Сумма баллов составила 3,5 из 9 ли 39%. Считаю, что можно оценить этот результат как «негативная ситуация в экономике» с перспективой к ухудшению.

Сразу необходимо оговориться, что косвенные индикаторы имеют много «шума». Например, рост продаж автомобилей может быть связан с увеличением закредитованности или предоставлением государственных субсидий, а не увеличением благосостояния населения; снижение роста новых предприятий – со сложностями проведения налоговых «оптимизаций», а не ухудшением условий ведения бизнеса; снижение электрогенерации – с теплой зимой, а не падением промышленного производства. Поэтому однозначно говорить о состоянии экономики только по одному показателю – не корректно. Однако целая их совокупность, каждый из которых отражает ту или иную сторону деятельности экономических субъектов, может показать общее направление развития страны.

Итак, предлагаю рассмотреть следующие косвенные индикаторы экономики России на 31.03.2020:

1. Продажи легковых автомобилей

Повышение благосостояния потребителей показывает динамика продаж товаров длительного пользования. Одним из ярких примеров такого вида товара является автомобиль. Кроме того, для совершения «дорогих» приобретений покупатель должен быть уверен «в завтрашнем дне». Поэтому изменение динамики продаж автомобилей также может характеризовать и потребительскую уверенность.

Продажи легковых автомобилей и легкого коммерческого транспорта в России за период Январь-Март 2020 года составили 383,5 тыс. машин. Это меньше, чем продажи за тот же период год назад на -2,1%. Максимальные продажи за Январь-Март за период с 2006 года наблюдались в 2008 году в размере 653,5 тыс. машин. Это на 70% больше, чем в рассматриваемом периоде.        

Как отмечают в АЕБ, текущая ситуация на рынке не отражает реальную тенденцию, а скорее, это связано с ожидаемым из-за ослабления валюты искусственно вызванным повышением мартовских продаж. В конце марта продажи автомобилей и дилерские операции были резко прерваны в связи с мерами, связанными с ситуацией с COVID-19.

Оценка индикатора: 0 (изменение более -1%)

Источники:

https://auto.vercity.ru/statistics/sales/europe/russia/

https://www.autostat.ru/news/43571/

2. Объем железнодорожных перевозок

Грузооборот железнодорожного транспорта — один из важнейших оперативных индикаторов экономической активности в реальном секторе. Груз, который сегодня перевозится железной дорогой, завтра станет или сырьем для производства, или товаром для продаж. Поэтому рост погрузки на железнодорожном транспорте может считаться индикатором изменения промышленного производства или объема торговли, а значит, и изменения финансовых показателей предприятий в будущем.

Объем железнодорожных перевозок в России за период Январь-Март 2020 года составил 306,7 млн.тонн. Это меньше, чем объем перевозок за тот же период год назад на -3,8%. Максимальный объем перевезенных грузов за Январь-Март за период с 2005 года наблюдался в 2008 году в размере 339,8 млн.тонн. Это на 11% больше, чем в рассматриваемом периоде.                                 

Наибольшее падение произошло по промсырью (-12,7%), черным металлам (-7%), каменному углю (-10,2%). Наибольший рост зафиксирован по строительным грузам (+5,7%).

Погрузка РЖД начала снижаться еще в конце 2019 года, то есть еще до обвала цен на нефть и пандемии, поэтому по мартовскому показателю сложно отделить именно эти эффекты. «Понижательная тенденция на рынке грузовых железнодорожных перевозок показывает, что негативные явления докатились уже и до реального сектора», — констатировали экономисты Центра развития ВШЭ 31 марта.

Снижение погрузки на сети РЖД отражает прежде всего ухудшение экспортных показателей, следует из комментария РЖД для РБК. Оно «вызвано внешними факторами, связанными в основном с ухудшением конъюнктуры на основных товарных рынках, прежде всего каменного угля, леса, нефти, черных металлов», заявили в компании.

«На фоне драматичного снижения пассажиропотока на железнодорожном транспорте (-20% в дальнем следовании, в том числе -85% на нерабочей неделе в Московском регионе) снижение погрузки выглядит умеренным. Однако пик снижения еще впереди, так как производственные и кооперационные связи только к концу марта стали приводить к остановке предприятий и существенному сокращению спроса на транспортировку грузов», — предупреждает Савчук из ИПЕМ.

Оценка индикатора: 0 (изменение более -1%)                                                                                        

Источники:

https://www.gks.ru/folder/23455

https://company.rzd.ru/ru/9377  

https://www.rbc.ru/economics/01/04/2020/5e84813b9a79475d9daf1852

3. Потребление цемента

Потребление цемента характеризует состояние строительной отрасли, которая является достаточно капиталоемкой. Также в ней задействовано значительное количество рабочей силы. Тесная связь с другими отраслями экономики позволяет отметить мультипликативный эффект строительной деятельности. Динамику объёмов строительства можно считать одним из ключевых показателей социально-экономического развития государства в целом.

Объем потребления цемента в России за период Январь-Март 2020 года составил 9,7 млн.тонн. Это больше, чем объем потребления за тот же период год назад на 4,6%. Максимальный объем потребления цемента за Январь-Март за период с 2014 года наблюдался в 2014 году в размере 11,8 млн.тонн. Это на 23% больше, чем в рассматриваемом периоде.

Как отмечается в обозрении, при текущей динамике прогноз объемов потребления в 2020 году составляет +2%. Пессимистичный сценарий оценивает возможное падения спроса в 2%. Результатом влияния последствий происходящих макроэкономических процессов может стать более существенное изменение объемов потребления цемента.                                                                       

Оценка индикатора: 1 (изменение более +1%)

Источники:

https://soyuzcem.ru/analitika

https://soyuzcem.ru/news/2391

4. Создание новых предприятий (нетто), ед.

Соотношение между созданными и ликвидированными предприятиями можно считать характеристикой предпринимательской уверенности и условий ведения бизнеса. Если число открывшихся предприятий превышает количество закрывшихся, это свидетельствует об экономическом росте и о том, что ситуация в стране благоприятна для бизнеса, а изменение показателя во времени – их дальнейшие тенденции.

К сожалению, на 10.04.2020 ФНС не выгрузила информацию за март, поэтому есть только данные за январь-февраль. Нетто-количество новых компаний в России за период Январь-Февраль 2020 года составило 30,8 тыс.ед. (создано 41 161 юридических лиц, ликвидировано – 10 337, из них по процедуре банкротства 1 218). Это меньше, чем количество за тот же период год назад на -23,7%. По сравнению с прошлым периодом компаний создано на -19,6% меньше, ликвидировано на -4,3% меньше, а количество банкротств сократилось на -7,8%.                                                                                                                                         

Оценка индикатора: 0 (изменение более -1%)                                                          

Источники:

https://www.nalog.ru/rn77/related_activities/statistics_and_analytics/regstats/

 

5. Выработка электроэнергии

Выработка электроэнергии является неплохим индикатором состояния экономики. В структуре потребления электроэнергии традиционно преобладает «промышленное» электропотребление поэтому показатель косвенно характеризует динамику промышленного производства.

Выработка электроэнергии в России за период Январь-Март 2020 года составил 293,7 млрд.Квт*час. Это меньше, чем объем выработки за тот же период год назад на -1,9%. Максимальная выработка электроэнергии за Январь-Март за период с 2013 года наблюдался в 2019 году в размере 299,3 млрд.Квт*час. Это на 2% больше, чем в рассматриваемом периоде. Без учета влияния дополнительного дня високосного года снижение выработки электроэнергии составило -3,0 % по ЕЭС России и -2,9 % по России в целом.

Как говорится в обзоре, основная причина снижения потребления электроэнергии и мощности в ЕЭС России по сравнению с показателем прошлого года в основном связано с более высокой температурой воздуха.

Оценка индикатора: 0 (изменение более -1%)                                                          

Источники:

https://minenergo.gov.ru/activity/statistic

http://eepir.ru/news/item/12640-potreblenie.html

6. Объем авиаперевозок пассажиров

Увеличение объема авиаперевозок пассажиров связано с ростом экономической активности, а также с улучшением социальных условий жизни населения и сопутствующим ростом его располагаемых доходов, подвижности, развитием индустрии туризма, увеличением доступности воздушного транспорта. Некоторые исследования (например, Немчинов О.А., Жуков О.М. Анализ тенденций и прогнозирование динамики показателей в условиях кризисной экономики) свидетельствуют о наличии линейной зависимости между значениями пассажиропотока аэропортов и ВВП страны. Поэтому этот индикатор является хорошим показателем состояния экономики.

Объем авиаперевозок в России за период Январь-Март 2020 года составил 131,4 млрд.пасс.км. Это больше, чем объем авиаперевозок за тот же период год назад на 2,5%. Это максимальный объем авиаперевозок с 2009 года. Однако, несмотря на хороший показатель с начала года, данные авиаперевозок за март 2020 года показывают снижение объемов на фоне введенных ограничений в связи с предупреждением распространения коронавирусной инфекции.

В марте текущего года российские перевозчики обслужили 6,57 млн.пассажиров, что на - 26,6% ниже аналогичного периода прошлого года. Пассажирооборот снизился на -25,6 % и составил 17,388 млрд. пассажирокилометров.

Оценка индикатора: все же 1 (изменение более +1%)                                          

Источники:

https://www.favt.ru/

https://www.aviaru.net/pr/57503/

7. Индекс Московской биржи

По сути, Индекс Московской биржи говорит об ожиданиях инвесторов. Если они предполагают, что компании начнут приносить больше прибыли, то и индексы повышаются. Индекс, как правило, начинает рост задолго до того, как происходит реальный рост доходов компаний. Таким образом, опираясь на индекс, можно делать обобщенные выводы о будущем состоянии дел в экономике.

Индекс Московской биржи на 31.03.2020 составил 2509 пунктов. Это больше, чем индекс на конец того же месяца год назад на 0,5%. Это значение является максимальным за период с 2005 года.

Оценка индикатора: 0,5 (изменение в пределах -1…+1%)                                   

Источники:

https://ru.investing.com/indices/mcx-historical-data

6. Индекс PMI

Индекс рассчитывается на основе опроса менеджеров (purchasing managers), которые по каждому вопросу отвечают: ситуация ухудшается или улучшается. Оцениваются новые заказы, занятость, закупочные цены и складские запасы. Нулевое значение индекса приведено к уровню 50. Если количество пессимистов и оптимистов равно, то индекс составит 50. Если больше тех, кто видит ухудшение, то значение индекса будет меньше 50 и наоборот.

Индекс PMI на 31.03.2020 составил 47,5 пунктов. Это меньше, чем индекс на конец того же месяца год назад на -5,3 пунктов. Максимальный индекс в Марте за период с 2016 года наблюдался в 2019 году в размере 52,8 пунктов.                                                                                                                     

Оценка индикатора: 0 (меньше 50 пунктов)                                                                

Источники:

http://www.ereport.ru/stat.php?razdel=indicat&table=rupmi&time=2

https://ru.investing.com/economic-calendar/russian-markit-manufacturing-pmi-1630

7. Кривая бескупонной доходности государственных облигаций (наклон)

В обычной ситуации процентные ставки по ценным бумагам с короткими сроками погашения ниже, чем по бумагам с длинными сроками, поэтому кривая доходности имеет наклон вверх (нормальная кривая). Если же краткосрочные процентные ставки начинают превышать долгосрочные и линия наклоняется вниз (инверсная кривая), то это означает ухудшение экономической ситуации в стране и ужесточение денежно-кредитной политики ЦБ.

Сейчас можно наблюдать нормальную (наклон вверх) кривую бескупонной доходности.

Оценка индикатора: 1 (нормальный наклон)

Источники:

https://cbr.ru/hd_base/zcyc_params/

 

Продолжаю наблюдать…