WSJ: Для американских сланцевиков наступают убийственные времена

На нефтяные и газовые добывающие компании США надвигается вал банкротств, так как «сланцевая революция», похоже, приближается к бесцеремонному концу, пишет The Wall Street Journal.

26 добывающих компаний, объявили о банкротстве в этом году, за весь прошлый год их было 28. 
По состоянию на август 5,7% от всех энергетических компаний, имеют мусорный рейтинг, что является максимальным уровнем с 2017 года. Это «считается ключевым показателем финансового стресса в отрасли».

Юридическая фирма Haynes and Boone LLP пояснила, что трудно сказать, неизбежна ли новая волна банкротства, но «некоторые заинтересованные стороны, возможно, отказались от надежды на то, что поднявшиеся цены на сырьё выручат всех», особенно операторов, которые были на грани банкротства.

Интерес инвесторов снизился после нескольких лет низкой доходности, в то же время компании изо всех сил пытаются покрыть свои финансовые дыры при ценах на нефть ниже 60 долларов за баррель.
Частные компании и мелкие бурильщики до сих пор наиболее чувствительны. Эти компании "коллективно добывают большую часть американской нефти", и их положение свидетельствует об обширном бедствии для всего американского сланца.
В последнее время для множества банкротств причиной является вовсе не низкая цена на нефть. В 2016 году, когда цены на нефть были ниже 30 долларов за баррель, 70 американских и канадских нефтегазовых компаний объявили о банкротстве. Цены на нефть с тех пор почти удвоились. Это скорее результат набранных долгов - многие компании, которые взяли заёмные средства после спада 2016 года, сталкиваются с предстоящими сроками погашения в течение следующих четырех лет.

Согласно новому отчету от юридической фирмы Haynes and Boone LLP, в 2018 году 28 компаний, занимающихся разведкой и добычей, объявили о банкротстве, с объёмом долга в 13,2 млрд долларов, в то время как в 2017 году у 24 компаний был долг в 8,5 млрд долларов. Фирма указывает, что несостоятельность компаний в энергетическом секторе набирает обороты.

По прогнозам S&P, в течение оставшейся части 2019 года компаниям отрасли необходимо будет погасить долга всего на 9 миллиардов долларов, однако на период с 2020 по 2022 год эта цифра составляет около 137 миллиардов.

Пол Харви, кредитный аналитик S&P, заявил: «Многие компании находятся в состоянии высокой закредитованности и сталкиваются со сроками погашения своих долгов, которые я люблю называть убийцей».

Согласно S&P, минимальная доходность, которую инвестор может получить по облигации без дефолта эмитента, в нефтегазовой отрасли, составляет 7% по состоянию на июль. Этот показатель составляет около 4% для всего рынка. Для мусорных облигаций такая доходность составляет почти 13%. Энергетические компании, как и следовало ожидать, отступили от рынка с высокой доходностью, поскольку стоимость капитала возросла, при этом выпуск ценных бумаг снизился на 40% по сравнению с тем же периодом годом ранее. В целом высокодоходные выпуски выросли на 32%.

Тим Полвадо, глава отдела энергетики США в парижском банке Natixis SA, заключил: «Любая доступная структура капитала будет дороже, чем год назад».

Альберт Эдвардс из SocGen предупреждает о дефляционном кризисе, спад инфляции может привести к значительному снижению цен на сырьевые товары и спровоцировать волну банкротств в энергетике во время выборов 2020 года.