Стагфляционный обзор (апрель 2019 года): Китайская головоломка.

План «Б» мировой Реконкисты стартовал 20 января 2017 года! Он заключается в мировом стагфляционном шоке, сопровождающемся рукотворным экспортом стагфляции из США во вне, когда:

1) В США будет расти промпроизводство, за счет развала такового в сегодняшних индустриальных странах;

2) Начнется усиление мировой инфляции издержек, выражающейся в росте цен на все ресурсы и энергию на фоне нового КУЕ в США, которым будут субсидироваться сырье и энергия для тех, кто размести производства в США и примет участие в масштабных инфраструктурных проектах во славу «Мэйк Америка Грэйт Эгейн»!

3) Экономики вне США и дальше будет давить спиралевидная усиливающаяся дефляция…

Предыдущая статья.

*****

Наступление теплой погоды и приближение Первомая всегда вносят коррективы в нашу жизнь. Вот, и сегодня: растаял снег на дачных участках, и теперь, читатель, наши стагфляционные обзоры с привычных выходных будут появляться по большинству в будни… Сегодняшний же обзор неким образом я посвящу одной головоломке, которую в прошедшие дни нам подбросила китайская статистика^тм. Впрочем, ранее мы неоднократно говорили о проблеме надутого супер пузыря бумажных показателей экономики Поднебесной, что вновь рассмотрю ниже. А пока перехожу к нашему индикатору в стагфляционном обзоре…

*****

I. Стагфляционный обзор.

Промпроизводство. Дефляция. Мировая розница. Мировая торговля.

Приближается конец апреля, а, следовательно, все ближе окончательные данные нашего индикатора «Негатив»:

Ноябрь 2018 года: промпроизводство - 15, дефляция – 11, розница – 8, торговля – 4.

Декабрь 2018 года: промпроизводство - 24, дефляция – 22, розница – 4, торговля – 3.

Январь 2019 года: промпроизводство - 29, дефляция – 35, розница – 18, торговля – 11.

Февраль 2019 г: промпроизводство – 41, дефляция – 34, розница – 16, торговля – 14.

Март 2019 года: промпроизводство - 31, дефляция - 9, розница - 8, торговля - 15.

Апрель 2019 года: промпроизводство – 27, дефляция – 5, розница – 10, торговля – 9.

Негативные тенденции в промпроизводстве продолжились, а в мировой рознице усилились. Показатели остаются на уровнях декабря 2018 года, за исключением дефляции, на которую повлияли меры, подробно затронутые нами в прошлых обзорах. То, что промпроизводство не выходит из деградации на фоне резкого падения показателей дефляции, говорит о недефляционном характере кризисных явлений, о чем и весь наш цикл статей.

*****

II. Стагфляционная обстановка.

1. Платежеспособный спрос.

Этот вопрос мы затрагиваем практически в каждой статье. Тем более, падение платежеспособного спроса во всем мире на сегодня есть непреодолимая проблема, которая и толкает мировую экономику, построенную на необходимости постоянного расширения этого самого спроса, в пучину неотвратимого кризиса. А новости с этого фронта продолжают негативную тенденцию. Как, надеюсь, припомнит читатель, главными показателями спроса могут являться рынки недвижимости и автотранспорта. И вот, какие тенденции мы там можем наблюдать:

«17.04. 2019   Продажи новых автомобилей в Евросоюзе уменьшились в марте 2019 года на 3,9% в годовом сопоставлении до 1,722 млн единиц, следует из обзора Европейской ассоциации автопроизводителей (ACEA).

За I квартал текущего года реализация новых авто уменьшилась в годовом выражении на 3,3% до 4,032 млн штук, сообщает ПРАЙМ.

Ранее стало известно, что продажи новых легковых автомобилей и внедорожников в США сократились в марте на 3,1% в годовом исчислении до 1 млн 705 тыс. 715 единиц. При этом в I квартале текущего года реализация авто в США уменьшилась на 3,2% в годовом выражении до 3 млн 989 тыс. 468 штук».

А теперь посмотрим, что творится на главном мировом рынке:

«09.04.2019   В течение десятилетий для автомобильного рынка Китая был только один путь: вверх. Как только 10 месяцев назад эта тенденция резко изменилась, свободное падение на крупнейшем в мире рынке не показало никаких признаков ослабления.

Розничные продажи седанов, внедорожников, минивэнов и многоцелевых автомобилей в марте продолжили падать, сократившись на 12% до 1,78 млн. Единиц, сообщила во вторник Китайская ассоциация легковых автомобилей. Это следует за падением на 18,5 процента в феврале и снижением на 4 процента в январе».

Обзор обстановки в недвижимости мы делали в прошлой статье. А для подтверждения ситуации с падением платежеспособного спроса приведу интересную новость:

«17.04.2019   Если экономика США находится в хорошем состоянии, почему ритейлеры уже закрыли больше магазинов, чем за весь 2018 год?

Но если бы экономика США приближалась к рецессии, это именно то, что мы ожидали увидеть.

В этом году американские ритейлеры объявили о закрытии 5994 магазинов. Согласно недавнему отчету Coresight Research, это число уже превышает прошлогоднее общее количество 5864 объявлений о закрытии».

Что интересно, вряд ли кто из нас когда-либо покупал обувь или бытовую технику без упаковки. Поэтому показатели выпуска картона и картонных коробок (как и генерация электричества для всей индустрии) можно считать хорошим косвенными индикаторами состояния всей розницы. Посмотрим, что у нас там с коробками:

«Причина: спрос на коробки оказался намного слабее, чем ожидалось, на фоне продолжающегося спада мировой торговой войны. Кроме того, фактические и средненедельные поставки снизились на 3% г / г, что намного меньше, чем даже более медвежьи оценки роста на 1-2,5%. Подводя итоги, можно сказать, что это был худший показатель с января 2016 года, когда мировые рынки находились на медвежьем рынке после девальвации после Китая, и когда объемы смешанных коробок упали на 3,2%.

Увы, ситуация значительно ухудшилась, и обувь упала во вторник, когда были опубликованы данные по отгрузкам коробок за март, и, как объяснялось выше, они оказались намного слабее, чем ожидали инвесторы. По словам аналитика Seaport Global Марка Вайнтрауба, сокращение объема коробочных поставок является основным выводом данных за мартовские ящики, и «это число сложно назвать ничем, кроме разочарования».

2. Стагфляционные ножницы.

Падение платежеспособного спроса – это одна из главных причин падения мировой торговли и мировой розницы. Для промпроизводства же можно говорить о «стагфляционных ножницах», где одно лезвие – это спрос, а второе – рост издержек: цен на ресурсы, энергию, воду, комплектующие. На уходящей неделе эти лезвия снова начали с ускорением сжиматься под гнетом санкционного безумия США, когда стало известно, что продления возможности для некоторых стран покупать иранскую нефть не будет. На этих новостях нефть бодро пошла вверх. А как можно предположить, через совсем небольшое время такие события с биржевыми котировками главного сырьевого актива вновь проявятся в падении показателей индустрии по всей мировой экономики и в росте соответствующей составляющей нашего индикатора «Негатив».

*****

III. Тупики Грэйт Эгейна.

Как, надеюсь, уже понял читатель, этот индикатор – как своеобразный показатель «картоные коробки» для обуви. Как только стагфляционные ножницы начинают кое-кому сильно сдавливать некоторые органы, тут же раздаются типичные крики:

«Больше QE! Меньше ставка!»

Посмотрим, что на уходящей неделе косвенно подтверждало лязг лезвий стагфляционных ножниц.

«14.04.2019   Трампо-твиттер

If the Fed had done its job properly, which it has not, the Stock Market would have been up 5000 to 10,000 additional points, and GDP would have been well  over 4% instead of 3%...with almost no inflation. Quantitative tightening was a killer, should have done the exact opposite!

Если ФРС сделала свою работу должным образом, что она не имеет, фондовый рынок был бы до 5000 до 10000 дополнительных баллов, и ВВП был бы более 4S вместо 3S... почти без инфляции. Количественное ужесточение было убийцей, должны были сделать прямо противоположное»!

Вот, что по этому поводу сказано одним из аналитиков:

«По сути, это президент, который признает, что единственная задача ФРС состоит в том, чтобы подтолкнуть акции вверх, черт побери, из-за ухудшения фундаментальных показателей, которые делают оценки стоимости смягчения все более оторванными от реальности».

А цели визгливых истерик в Тампо-твиттере и прочих «Тупиках Грэйт Эгейна» просты:

«В соответствии с действующим законодательством обязательства ФРС, которые они могут создавать без ограничений, не разрешается использовать для оплаты расходов правительства США. Таким образом, обязательства ФРС не являются законным платежным средством. Они могут покупать только ограниченный класс активов, таких как казначейство США и ценные бумаги федерального агентства, у банков, которые, в свою очередь, хранят выручку от этой продажи на резервном счете в одном из банков Федеральной резервной системы. В настоящее время, однако, существует реальное живое предложение о том, чтобы сделать обязательства Федеральной резервной системы законным платежным средством, чтобы Федеральная резервная система могла напрямую финансировать расходы федерального правительства - это MMT - и это потребовало бы изменения в законодательстве, то есть переписывания Федерального правительства. Резервный Акт.

Таким образом, Федеральная резервная система, которая является частью правительства, будет финансировать своих родителей бесполезной распиской. В исторических случаях печатания денег страны не были резервной валютой мира, как США сегодня. Таким образом, вся глобальная система может быть дестабилизирована в очень короткие сроки, если это произойдет».

*****

IV. Китайская головоломка.

Ровно неделю назад мерное погружение мировой экономики в мглу стагфляции осветили три болида китайской статистики^тм:

17.04.2019   Объём промышленного производства в Китае (г/г): 8,5%.

17.04.2019   ВВП Китая (г/г): 6,4%.

17.04.2019   Объём розничных продаж в Китае (г/г): 8,7%.

Уверен, выйди такие цифры (значительно выше ожидаемых) по любой стране, если эти цифры не фальсифицированы, либо не имеют искусственную природу, котировки главного биржевого индикатора таковой улетели бы надолго вверх. Посмотрим, как недавняя статистика повлияла на движение графика Dow Jones Shanghai (DJSH). День выхода статистики показан красным овалом.

Однако… Великолепные данные по китайской индустрии не только не стали ускорителем для старта в космос. Наоборот, котировки с того дня снизились. Как же так? Но и это еще не все. Те монетарные и фискальные меры китайского правительства, которые мы наблюдали с Нового года должны были бы стать «второй и третьей ступенями» для китайского экономической космической ракеты. Вспомним…

1) В январе и феврале китайские монетарные власти влили в экономику почти триллион долларов.

2) Не проходило и недели, чтобы не поступали какие-либо новости по смягчению финансовых и иных условий для внутреннего рынка Поднебесной.

3) До сих пор вспоминается снижение НДС.

«Китай с 1 апреля снизит ставки НДС, а с 1 мая — ставки социального страхования. Об этом в пятницу на пресс-конференции заявил премьер Госсовета КНР Ли Кэцян.

«В этом году было принято решение о масштабном сокращении налоговой нагрузки. Снижение ставки налога на добавленную стоимость и отчислений на социальное страхование позволят снизить налоговую нагрузку на 2 трлн юаней (порядка $298 млрд). Это важный шаг в борьбе с понижающим давлением на экономику», — сказал Ли Кэцян.

«С 1 апреля текущего года будет снижен НДС, а с 1 мая — ставки социального страхования», — указал премьер Госсовета.

Согласно планам правительства, ставка НДС для обрабатывающей промышленности будет снижена с 16% до 13%, для сферы транспорта и перевозок, строительства и других секторов — с 10% до 9%».

И в день выхода статистики, 17 апреля, появились новые вербальные интервенции по стимулированию китайской экономики:

«Ранее сегодня мы представили три причины, чтобы усомниться в достоверности экономических данных Китая за первый квартал: коллапс продаж земли, слабый импорт и неожиданное снижение потребления электроэнергии. Теперь мы можем добавить еще один: согласно Bloomberg, Китай сейчас готовится предпринять еще больше стимулирующих шагов для ускорения роста.

«Как сообщает Bloomberg, «эти предложения включают субсидии на автомобили, смартфоны и бытовую технику новой энергии и находятся на стадии консультаций с другими государственными органами без какой-либо гарантии, что они будут одобрены».

Среди других компонентов предложения, через Bloomberg:

• Увеличение количества автомобильных лицензий
• Отказ от квот на владение автомобилями для семей, у которых нет транспортных средств
• Субсидии для людей, которые обменивают транспортные средства в возрасте до 10 лет на электрические, гибридные или топливные элементы.
• Нет ограничений или контроля движения для транспортных средств новой энергии
• Поощрение банков к увеличению автокредитов в городах уровня 3 или ниже
• Учитывая вычет покупки авто из подоходного налога
• Субсидии до 13 процентов на покупку бытовой техники по цене не более 800 юаней (120 долларов) за покупку
• Освобождение от налога на добавленную стоимость для сделок с подержанными автомобилями до конца 2020 года

Вот, мы и подошли к решению этой головоломки, связанной с китайской статистикой^тм. Блестящие показатели от прошлой недели объясняются масштабными стимулирующими мерами, и, не исключено, прямыми фальсификациями, цель которых: удержать фондовые рынки Китая и остального мира от нового трагичного обрушения. Попробую рассуждать еще так:

1) Как мы убедились давно: в основе кризисных явление последнего десятилетия лежит устойчивое снижение мирового платежеспособного спроса. С 2009 года мировым центробанкам удалось притормозить этот процесс путем заливки всего что падает триллионными цунами ликвидности от QE и многих других аналогичных программ.

2) В мировом масштабе промышленное производство на сегодня нужно рассматривать, как некую практически неизменяемую величину. Можно спорить о том, растет этот показатель ли нет, но в нашем рассуждении я приму в первом приближении этот показатель, как константу.

3) По большинству видов ресурсов, в основном энергетических, мировая экономика либо прошла пик, либо находится совсем рядом. Причем важно понимать, что восполнение легкодоступных ресурсов сейчас идет месторождениями труднодоступными. Отсюда прогноз того, что больше возврата к самотлорам и дешевому китайскому углю не будет.

4) Если мы принимаем китайскую статистику^тм с её высокими положительными показателями, то можно с уверенностью прогнозировать, что с такими показателями (рост порядка 8%) через 9 лет к существующей промышленности Китая возникнет еще одна индустрия, для которой нужно где-то изыскать дополнительный платежеспособный спрос, а главное – новую порцию сырья, которую потребляет Китай уже сейчас.

5) Поскольку в пункте 1 мы условились, что рост платежеспособного спроса в сегодняшней парадигме мировой финансовой системы невозможен, можно сделать вывод, что для текущей китайской статистики^тм необходимо, чтобы большой объем другой индустрии исчез. Например, перестали существовать промышленности Германии и Японии.

6) Такой вариант с немецкой и японской индустриями можно гипотетически предположить, но тут есть подводный камень: Япония и Германия – крупные обладатели большой доли мирового платежеспособного спроса, и крах их экономик приводит и к краху мирового платежеспособного спроса, что противоречит росту китайской экономики, либо требует от самого Китая резкого наращивания внутреннего потребления. Но это – совсем другая история…

*****

Выводы и прогнозы:

1. Решение китайской головоломки простое: показатели экономической статистики Поднебесной от 17 апреля, скорее всего, не отражают истинного положения в Китае и выданы с целью не допустить обвала фондового рынка Китая.

2. Прогнозирую скорое снижение показателей китайской статистики^тм.

3. Деградация показателей статистики по промпроизводству в Европе и Японии будет идти опережающими темпами по сравнению с Китаем и США.

4. Усиление войн за сужающийся мировой платежеспособный спрос будет усиливаться, что в ближайшее время начнет снова выливаться в торговые и тарифные войны.

5. Прогнозирую в ближайшие месяцы начало валютных войн, цель которых будет все та же: перетянуть на себя одеяло мирового платежеспособного спроса.