Немного итогов года компании Тесла и закрытие проигрыша по пари с Овцом

Летом я заключил пари с товарищем Овцом о количество проданных машин Тесла в 2018 году и 2019 году.

В данном споре я выступал как человек, верящий в разумность американцев, а товарищ Овца, цинично и рационально понимал, что о разумности говорить уже поздно.  

Не знаю к счастью или нет,  но Овца оказался прав, американцы купили намного больше Тесл, чем я считал возможным.

Я собирался закрыть проигрыш в январе, после формального закрытия года, но с учетом того, что Овец попросил перечислить деньги в хабаровский благотворительный детский фонд (  ), решил что тянуть будет неверно. По случаю католического Рождества, как раз хороший повод, перевести деньги товарища Овца в фонд.

Перевел 66 баксов по курсу на сегодня (66$ * 68 = 4488 р..)

Приписывать "от Восьмидесятого Овца" не стал, уж извините, боюсь меня девочки бы неправильно поняли бы. ;)

 

Тем не менее, несмотря на проигрыш пари и большим количеством проданных в третьем (и частично в четвертом) квартале машин я абсолютно уверен в правильности моей позиции о структурной убыточности бизнеса Теслы и ее банкротстве.

Давайте посмотрим, что на сегодня есть плохого (про хорошее нам доложит начальник транспортного цеха товарищ Овец)

1) Объемы продаж все-таки падают, хотя и на три месяца позже, чем я предполагал.

Спрос третьего квартала, по сути, был отложенным спросом 2016-2018 годов, Спрос октября еще закрывал остатки этого накопленного спроса.Спрос ноября уже был сдвинутым вперед спросом декабря 18 года, и января-марта 2019 года. Маск активно агитировал народ успеть купить Теслу пока не началось пока не снизили дотацию по налогам. При этом нельзя сказать, что ему удалось привлечь сильно многих. При выпуске около 4 000 штук в неделю, никакого ажиотажа и очереди за машинами не существовало. Товарищ Овец заказал машину в середине ноября, и получил ее через десять дней. С учетом сроков доставки до Флориды, можно сказать, что ее начали собирать буквально на следующий день после получения заказа.

Сейчас по всей Америке полно стоянок, на которых копятся машины, и Маск, чуть ли не ежедневно уговаривает народ успеть купить до 31 декабря.

2) Объемы производства в декабре снизились.

Известный в твиттере товарищ скабушка, который определяет дневной выпуск Тесла М3 по количеству машин на площадке готовой продукции и активности трейлеров, сообщал, что в первой декаде декабря, было как минимум пять дней с темпами работы 3000-3500 штук в неделю и небыло периодов с темпами более 4000 штук.

Известный теслохомячок Трой, который на теслоклубе ведет онлайн статистику по заказам и доставкам М3, выдал в твиттере два таких твитта с разницей в несколько дней.

.

 

То есть еще 12 декабря он оптимистично надеялся на 60+К производства М3, то уже спустя неделю он снизил хотелки на пять тысяч. И сомневается, а будет ли вообще производство с 23 по 31 число.

Хотя, конечно, он остается крайне оптимистичным насчет 2019 года.

 

Учитывая, что в Америке нет никакой информации об ажиотаже в доставках ( в отличие от второй половины сентября) я предполагаю, что в декабре будет не более двадцати тысяч. И общее количество в диапазоне 49-54 тыс. штук.

3) Качество сборки и покраски по прежнему ниже уровня плинтуса.

Вот здесь видео блогера (с 2 млн. подписчиков), который рассказывает о косяках в покраске, и неровных щелях между дверями и панелями.

(Кстати, ему машину доставили вообще почти сразу после заказа, видимо со складов)

 

Надеюсь всех покупателей этого чуда согревает светлое чувство, что они спасают нашу планету.....

4) При том что совершенно очевидно, что в январе американские продажи Теслы упадут с утеса, Тесла может рассчитывать только на продажи в Китай и в Европу. По обещаниям Маска, поставки в Китай начнутся в марте-апреле 2019 году, зная обязательность Маска можно предполагать, что это скорее будет апрель-май. И то только в том случае, не начнется очередного обострения в торговой войне с Китаем.

Нужно сказать, что на сегодня ажиотажного спроса в Китае не наблюдается, так как вчера прошла информация, что Тесла в очередной раз снижает цены на китайском рынке на М3 примерно на 7%. При этом самая дешевая Тесла в Китае стартует от цены в 72 штуки баксов.(примерно на двадцать тысяч дороже чем в штатах). При этом разница — это не столько дополнительная маржа Теслы, сколько дополнительные пошлины китайцев.

На европейском рынке, Маску пока похвастаться тоже нечем. И самое главное, что до сих пор не выпускаются машины для Европейского рынка. На сегодня даже не зарегистрированы винкоды для Европы, за исключением нескольких десятков нужных для сертификации. И вот как раз сертификация модели 3 для европейского рынка до сих пор не произведена. С чем это связано не известно, когда Тесла сможет сертифицировать машины не известно.

Складывается интересная ситуация, что Тесла выпускает машины в объеме гораздо меньшем, чем мощность завода (менее четырех тысяч штук в неделю), работает "на склад", но при этом не готовит машины для предстоящей отгрузки в Европу.

Учитывая, что срок от производства до доставки европейскому покупателю составляет порядка шести-восьми недель, первые машины попадут к покупателям в конце февраля. Это если Тесла вообще в январе начнет их выпуск.

5) В независимости от объемов выпуска и продаж в четвертом квартале, квартал будет для Теслы убыточным. Точнее просто не может быть таких объемов выпуска, которые позволят исправить ситуацию.

Если прикинуть плюс/минус лапоть, то 

• - за счет снижения средней цены (уменьшение дорогих моделей в миксе продаж) Тесла получит на 100-150 млн. долларов меньше."прибыли";
• - за счет снижения цены базовой модели на три тысячи баксов, Тесла получит еще на 100-120 млн. меньше прибыли;
• - убытки, сдвинутые с третьего квартала на четвертый дадут еще 100-150 млн. меньше прибыли;
• - ну и вероятно продажи зеленых дотаций, так же  дадут на 100 млн меньше прибыли.

В общем, я думаю, что не существует на свете достаточно креативной бухгалтерии, с помощью которой можно было бы натянуть хоть какую-то фейковую прибыль в четвертом квартале.

6) На сколько я помню, теслооптимисты очень надеются на то, что в январе Тесла начнет предлагать лизинг Модель 3. И это увеличит объем продаж. Причем это подается таким образом, как будто от продажи в лизинг сразу выигрывают и покупатель и производитель. На самом деле, там бесплатного супа нет. Если это выгодно для покупателя, а это действительно так и именно поэтому спрос вырастет, то это всего-навсего обозначает, что компания продавец возьмет на себя убытки, но отразит их не сразу, а спустя три года, после возврата машины. При условии легкого доступа Теслы к финансовым рынкам, это конечно был бы хороший вариант (еще три года подкрашивать губы своей отчетности). Но с учетом проблем с наличностью и финансированием это может оказаться невозможным.

7) Очевидно, что в январе-феврале Тесла получит очень серьезные проблемы с наличными. До тех пор пока волна продаж постоянно нарастала, Тесла имела положительную разницу за счет более раннего получения выручки, по сравнению с необходимостью рассчитываться с поставщиками и работниками. В четвертом квартале рост продаж прекратился, и Теслу нагонит "вал" счетов к оплате.

Кроме того, практически месячный объем продаж Маску придется загрузить на корабли и гнать в Европу. Рассчитаться за их производство придется в январе, начале февраля, а выручка начнет поступать только в конце февраля. Это даст кассовый разрыв примерно на миллиард баксов. Для Тесла сейчас большая проблема.

8) В марте Тесле придется закрывать конвертируемых облигаций на сумму около 900 млн. баксов. Конвертация облигаций в акции возможна при цене акций более 360 баксов. Пока сложно предполагать, что такая цена будет возможна... Впрочем посмотрим....

Если посмотреть на график акций Тесла, то видно, что сразу после публикации фейковой информации о прибыли (или информации о фейковой прибыли) Маску удалось накачать цену акций до уровня выше 360 баксов. Максимум был примерно на уровне 375 баксов.

После этого рынок все меньше и меньше верит в сказки Маска о неимоверных объемах продаж в следующем году и еще более неимоверных маржинальной прибыли. Вчера акции ушли ниже уровня 300 баксов, пробили все возможные и невозможные уровни поддержки и сейчас видимо пойдут в очередной раз тестировать границу в 250-260 баксов. Где-то там ниже лежит маржин-колл Маска, по проданным банкам акций, и когда/если рынок пробьет этот уровень, то акции полетят в пол.

Думаю, что начало февраля будет крайне веселым, когда одновременно пройдет информация о продажах за январь и финансовые результаты четвертого квартала. На таких новостях можно и уровень маржин кола пробить. Но конечно, весьма вероятно, что Маск, мастер художественного свиста, своевременно выступит с какой-нибудь новостью накачивающей цену акций, например, сделает презентацию кроссовера Модель Y и пообещает когда-нибудь начать его выпуск.

Даже не сомневаюсь, что после банкротства Теслы, виноват в этом окажется Трамп и Путин. Ну а жить Тесле осталось столько кварталов, сколько они смогут находит внешнее финансирование в размере по пятьсот лямов на каждый дополнительный прожитый квартал.

 

 

2018, Станислав Безгин

Telegram: StanislavBezgin

Twitter: StanislavBezgin

p.s. Надеюсь, что по результатам 19 года, мне не придется платить деньги .