Прочитал статью уважаемого Satprem про баланс ФРС, думал было откоментировать, но кони и люди там так смешались, что проще написать короткую записку по теме.
Вообще, кмк, тема про сокращение баланса ФРС настолько важная для финансового, и не только, мира, что по ней в соответствующих изданиях статьи должны раз в неделю выходить с отслежкой онлайн того, что там происходит. Хотя может быть это мне только кажется.
Для начала пояснение. ГКО США, они же трежерис (для простоты не будем отдельно рассматривать короткие, средние и длинные) — это долговые расписки правительства США. ФРС к их выпуску и погашению и процентной ставке по ним никакого отношения не имеет.
ФРС выпускает (и погашает) доллары. Но не просто так, а в обмен на что-то ценное, например ГКО США. До всяких КУЕ, в основном только в обмен на ГКО США она доллары и выдавала. Потом, в кризис, стала выдавать доллары и в обмен на какие-то мусорные бумаги тех банков, которые кого надо банки. Баланс раздулся. Сейчас начали сокращать, но сокращают за счет ГКО США.
Т.е. что мы имеем. Если взять крайний случай (а он как правило наступает и как всегда неожиданно) и вам надо обменять мешок долларов на что-нибудь полезное, а в соседнем ларьке вас вежливо посылают, ты вы едете в ФРС и там этом мешок меняете на ГКО США. Так было ранее. После того, как ФРС сократит баланс за счет ГКО США и на балансе останется всякий мусор, то вам за мешок долларов этот мусор и выдадут.
Как поменяется финансовый мир после окончания этой подмены мне сложно сказать. Но то что поменяется — это однозначно. Из того, что видно сразу: доллары смогут выпускаться без увеличения госдолга США и США (в смысле, те кто надо) смогут выкупить весь свой долг за новые доллары. Что еще поменяется должны нам рассказать финансисты, но они молчат, как будто все в порядке.
Комментарии
Поэтому на балансе ФРС могут быть только долги. С чего вы взяли что трежерис (долги государства) ФРС сейчас сливает , а какие-то другие "мусорные долги" он сберегает для себя любимого только для того, что бы в будущем их обменять на собственные билеты и они как вы говорите к тому моменту тоже будут мусорные.
В чём прикол ? Вы их за дураков то не держите ))
Поменять мусор на мусор … это идея их деятельности ? )))
На сегодня согласно программе сокращения баланса ( цифры за третий квартал) ФРС освободился на 26 миллиардов трежерис и на 14 миллиардов ипотечных бумаг банков. В четвёртом ожидают 30 и 20.
Зачем придумываете чего нет ?
В 2007 году на балансе ФРС было 800 млрд трежерис и 0 ипотечки. Сейчас - 2300 и 1700 соотвественно. При темпе минус 50 млрд/квартал надо 16 лет, чтобы вернуться в 800 млрд. При нынешней пропорции (30 и 20) на баланс будет 380 млрд трежерис и 420 млрд ипотечки. По моему разница с 2007 годом есть и существенная.
И это, если не будут пропорцию менять.
ФРС ничего для себя не сберегает. Она выдает доллары в обмен на ценные бумаги и обратно. Бумаги на балансе ФРС принадлежат тому, кому она выдала доллары (точнее тому, кто ей эти доллары принесет обратно)
Вот, все как в школе - при изучении таблицы умножения.
Одного не пойму, ну вот выкинет ФРС все свои ГКО на рынок. Получит баксы. А на кой им эти баксы - шо они их солить будут ? А убрать из оборота столько бабла сразу.... Прикол то в чем ?
Прикол в том, что согласно учению монитаристов от этого уменьшается инфляция.
Ну, тут бабка надвое сказала, денег в обороте меньше, а кредиты дороже.
Все верно меньше рост экономики, меньше спрос на трудовые ресурсы, меньше инфляция.
А как же make great again ?
Все в порядке только на втором шаге.
Сначала повышаем ставки высвобождаем трудовые ( и другие) ресурсы, снижаем их стоимость, некоторые правда называют это кризисом.
Потом понижаем ставки и на новом технологическом уровне растет экономика.
Прикол в том , что: первое баланс должен быть нормализован.
второе бабло должно рождаться из экономической деятельности, а не из под печатного станка.
Стремление к нормальности это с какого бока плохо ?
Вопрос сейчас главный не к балансу ФРС, а к его ставке.
Трежеря - это то что должно правительство (государство), и не понимаю при чем тут - скидывает их ФРС или нет, погашает их гос-во. Вопрос в другом, их там должно быть очень много, и исходя из смысла постов они их продают, а значит высасывают баксы. У нас подобное делают против инфляции. Думаю у них так же - не надувать пузыри, это тоже их задача. Вопрос - а куда они ( создатели баксов) их потом девают ???
Ставку повышают тоже понятно - удорожают деньги, борятся с инфляцией и пузырями + включают мировой пылесос.
P.s. бабло рождённое из экономической деятельности.... Думаю это не про наше время. Знаете, я намедни, "чужие" пересматривал ( тот ещё 1986г.) Что интересно, фильм снимали люди сообразно своим представлениям о деньгах и их стоимости, так вот в претензии к Рипли было сказано, что она обвиняется в уничтожении космического корабля стоимостью аж 42 миллиона (!!!) Долларов. Учитывая, что последний "Бугатти" стоит 5 лямов, можно понять, как и из какой деятельности рождается бабло )))
Просто обнуляются. Жмётся кнопка на компе Дел. И всё ,нет баксов.
Даже если деньги рождаются из кредита, или ещё из чего (неощутимого физически как товар)
Это всё экономическая деятельность.
Чудны дела твои, Господи !
И, самое главное - так везде. Янки раздали кучу резаной своим "мохнатым", те сделали из кучи себе немало бугорков, затем кучу забрали назад ( вернув при этом обеспечение) и обнулили.
У нас так не могут ( что позволено Юпитеру...), У нас просто разрешают торговлю пивом ночью, но только в алюминиевой, а так же собираются перевести всех застройщиков с меди на алюминий (проводка) и из требуемых 20.000тонн, Дерипаска уже готов поставлять 10.000.
Чудны дела твои, Люцифер !))
P.s. эта деятельность ( описанная) больше подходит под кодекс определенного определения))
ФРС это главный кабальный орган мировой экономики.
Они никогда не дают реальных кредитов на развитие.
Сброс пакетов ГКО за борт - это добыча денег. Эти деньги - еще бабло на тушение пожаров у "своих" (дать Маску например или просто списать это бабло, похоронив в сейфе, чтобы инфляция не заела досмерти. Если шестеренки санкций по Китаю закрутились - значит масса денег на сумму растрат не будет востребована. Если их вовремя достать из оборота - эти деньги не обесценят бакс внутри рынка в целом).
На внешнем рынке же цепочка отказов от бакса сильно с инфляцией коррелировать не будет. это капля в море. Хотя скорее ложка свободноплавающего дегтя в американской бочке меда(Китай - Россия, Иран - Индия, Россия - Турция в переходе с бакса на юань и нацвалюты приведет опять же к лишним деньгам которые может засосать экономика развивающихся стран, которая впоследствии нанесет ущерб глобальным кабализаторам и МВФ в их числе. Все это отпустит поводок у Венесуэлы, ПИГС и многих других территорий, которые хотелось бы держать полд контролем и давить их развитие себе на радость.
...\\\ФРС это главный кабальный орган мировой экономики. Они никогда не дают реальных кредитов на развитие.\\\\ ....Походу самый понятный комментарий на тему ФРС. Однако остался вопрос: трезарки, которые ФРС сбросил - он жеж их кому-то продал? И этот кто-то - не правительство, бо правительство их погашает только с истечением "срока годности".... А где правительство берёт деньги на погашение? Правильно! - в ФРС! А что нужно правительству дать ФРС-у, чтобы тот дал трошки долларов? Пральна! Эмитировать и дать ФэРээСу трошечки трезарок..бо у правительства бюджетный деф-цит, и грошей нема. Круг замкнулся... Причём походу это малый круг. Только с ростом ставки госдолг расти начнёт несколько резвее из-за возросших прОцентов....
Баланс ФРС это то что ФРС выкупил у банков/фондов, а есть еще отдельная куча того что в залоге.
ФРС сейчас "кот Матроскин" и "Шарик" в одном флаконе - пытается продать "что-нибудь ненужное". но чтобы продать что-нибудь ненужное, нужно сначала купить что-нибудь ненужное. чем ФРС и занималось с 2008 года
Баланс, весь не сократят, мусор (ипотечные бумаги, и т.д.) то есть все кроме трежерис (за счет их и будет сокращение баланса) остальное так и останется на балансе ФРС возможно навсегда никто не будет даже пытаться это кому то впарить. Нехай себе лижит у шкавчике )
Касательно последствий тут вот что "да врубается долларовый пылесос" тут вот как , мало кому были нужны ГКО (они же долги они же трежерис США) когда ставка была 0% ну нафиг мне покупать облигацию под 0% доход ? Вот и скупала ФРС, предоставляя всем ликвидность под этот же 0%-0.25% когда ФРС стала поднимать ставки, соответственно и привлекательность долговых бумаг США (относительно ну например с отрицательной доходностью Дании или других в ЕС) оказалась выше, капитал пошел в долг США, сокращение баланса, способствовало тому, что капитала с развивающихся рынков уходило все больше, и стоимость доллара как для мира в целом так и для торговых партнёров роста. Теперь когда ФРС подняла ставки до 2.25% сокращать баланс "путем поглащения" его фин институтами США дело техники, процент стал более удовлетворительный для долгосрочных вложений (тех же амеропенсфондов например)а то что ставки будут и далее расти в 19 г делает бумаги еще более привлекательными.
Именно через поглощение баланса американскими фин институтами, (хедж фонд. пенс фонд) и идет его сокращение ,(а им идут проценты за вложения), то есть проше говоря, амеро пенсы, и есть - держатели долга США. (например)
А сам процесс сокращения, - это в целом - замедление реинвестирования (постоянной скупки ФРС у гос-ва и прав-ва США долгов) и последующее "поглощение" этого сокращаемого ФРС США баланса, их ну например
пенсамвернее пенс фондам США))ФРС сокращая баланс - продает его пенсам (например) те купили и получают %-ент на это и живут а процент платит прав-во США, которое снова идет в ФРС (если надо) и занимает деньги, под гарантии и выпускает трежерис - которые снова покупают пенсы (например) и им снова идет %-ент с этого . Когда процент высокий дефицитов у Пенс Фондов нет - на пряники хватает когда кризис ставка падает (До 0%) и пенс фондам приходится ища стабильный процент, рисковать деньгами пенсов, что бы выплачивать им пенсии, и вкладывать куда то в менее надежное чем Трежерис )))
Высокие ставки по ГКО, (относительно 0.-0.25%) это некая стабильная доходность для множества фин институтов США, что завязаны на скупку долга своего же гос-ва и выплату стабильных процентов) Для них рост процентов благо. Но тут примерно как с нашей ПенсРеформой отдают одним отнимая у других (развивающихся стран) Это своего рода Пенс Реформа типа в Макромасштабе ... мира
Для нас (развивающихся стран это грозит тем что доллар будет только дороже и вне США их будет все меньше)
Да тут еще можно добавить что рост фондового рынка поддерживается во многом и за счет возврата капитала в США (после налогового среза Трампа, капитал стало выгоднее держать и вкладывать в США а не держать и прятать в офшорах, налоги стали меньше) Именно так получается что и инфляция растет и экономика разгонятся, и доходность по облигация (в сравнение с ЕС, Японией Англией) повыше будет и в них типа выгодно вкладыватся, и фондовый рынок тоже не падает, а растет пока в целом (на него тоже денег хватает) и весь этот банкет оплачивает может и запад, но вот расплачивается остальной мир
Посмотрим на сколько хватит сил у мира и мир. экономики (учитывая и топливную инфляцию - рост цен на нефть) и рост стоимости доллара, и их дефицит (за приделами США) вынести это все. Многие (Турция, Аргентина, Египет , Пакистан, Филиппины посыпались или начинаются)... Как только критическая масса наберется (например к ним Британия из-за Брексита или Австралия из-за жилищного пузыря или Италия из-за долгов присоединится) то скорее всего будет обвал.
Весь баланс не сократят, конечно. Но он качественно поменяется, что мне кажется важным. Что-то сродни отказа от золотового обеспечения доллара.
Сокращение баланса это попытка нормализировать ситуацию в исходное состояние до Лемана, хотя сама ФРС и говорит что полного сокращение или сокращения баланса до уровня (до Лемана) уже не будет.
В целом я думаю так (моё мнение) Они просто расчищают себе место, для манёвра, на случай еще одного кризиса. Если у них будет ставка в 3% пример, на момент начала нового кризиса и с баланса уйдет еще к тем что уже ушло около 250 млрд 700 -800 млрд, соответственно у них будет больше место для маневра, на случай непредвиденный обстоятельств Например в отличие от ЕС, которые скорее всего не успеют ни разу ставки поднять, ну может раз, (но это точно не место для манёвра) и точно не успеют сократить хоть немного свой баланс.
Там столько ньуансов , многие пишут а что вы пишите скобки добавляя везде, мысль теряется ...
Для того что бы человек понял, нужно как бы максимуму показать картину , что я сам понимаю, показать картину мне так проше
Эта такая хитро...ая схема, в которой куча разного рода "взаимозависимых мелочей" и это совсем не то же самое , что я с Федей (абстрактным) договорился за ведро картошки, долг в след году вернуть, семенами...
(тут в 10 раз больше, взаимозависимых элементов, каждый из которых активируется, либо после активации определенного, или предыдущего, либо несколько синхронно, для активации последующих, с целью дальнейшего замыкания в цепи и восстановления устойчивости) + внешняя подпитка еще - ее никак не следует сбрасывать со счетов + натяжение но без перегибов что бы общая система максм. долго была устойчивой (не угробить, мир. экономику) а высосать соки, но не все, что бы потом их снова по немного впрыскивать (если обвал будет) и сохранять устойчивость для дальнейшего паразитирования. ...