Постоянные читатели помнят про такой показатель как деловое кредитование (commercial & industrial loans), и его чрезвычайную важность для ростовщической модели экономики. Это объемы кредитов, которые все банки США выдали всем коммерческим и производственным фирмам.
Именно этот показатель исторически являлся верным спутником рецессий и кризисов - банки лучше обывателей оценивают свои риски, и потому перекрывают лимиты / поднимают ставки существенно раньше.
Как обсуждали ранее, этот показатель начал сокращаться в США после ноября 2016 года, что было крайне тревожным симптомом - предыдущие сокращения сопровождались крахами 2001 и 2008 годов. Что происходит теперь?
Смотри график, где показаны:
- фиолетовым: годовое изменение объемов деловых кредитов
- розовым: годовое изменение объемов деловых кредитов с учетом инфляции
- красным: изменение объемов деловых кредитов относительно ноября 2016 с учетом инфляции
Что мы тут видим?
1. Динамика была отрицательной с ноября 2016 по март 2018, в бизнесе началась своего сорта скрытая рецессия.
2. После марта она вернулась в положительную зону, что соответствует программе Трампа по снижению налогов, что улучшило показатели бизнеса и позволило многим вновь обратиться к ростовщикам.
3. Тем не менее текущая динамика все равно далека от нормы - годовое изменение делового кредитования составляет (с учетом инфляции) сейчас лишь 2-3% в то время как в 2012-2014 году (период восстановления и QE) показатель составлял в среднем 9.5%, то есть текущая динамика в три раза хуже.
Сам Трамп, судя по всему, это отлично понимает - поэтому и критикует ФРС за подъем базовой ставки (вот тут это обсуждалось).
В любом случае, программа Трампа лишь перекладывает текущие убытки от деятельности экономики США на пирамиду ГКО, дотируя корпоративный сектор за счет форсированных пирамидальных займов, то есть стратегически устойчивым этот процесс заведомо не является (вот тут мы писали про это подробнее - Текущее состояние пирамиды ГКО США - *краткосрочная* часть превысила $4 триллиона!).
В то же время тактический успех реформа Трампа вполне можно зафиксировать. Без нее новый биржевой крах случился бы существенно раньше.
Комментарии
Синяя линия так и не пересекла нулевую линию...
Думаю, что улучшение у "больного" не надолго!
Более значим как раз показатель с поправкой на инфляцию, т.е. красные линии на графике.
Это то на что развивается бизнес - и с чего кормятся банки США.
"в бизнеса"
А стартапы (венчурное финансирование) сюда входят?
Статистически здесь отслеживается только полное кредитование бизнеса всеми банками США.
Закредитованность компаний с малой капитализацией близка к историческому максимуму
Ваш график несколько иное показывает - соотношение c EBITDA, а у меня - динамика в абсолютном бабле и с поправкой на инфляцию.
Собственно совокупно они и показывают причину стагнации делового кредитования - бизнес уже по уши закредитован, соотношение с EBITDA все хуже, и ростовщики становятся все более капризными.
Налоговые реформы Трампа позволили оставить компаниям немного прибылей, что позволяет им снова разговаривать с ростовщиками и дало им еще немного жизни, но не бесплатно, а за счет пирамиды ГКО.
Это похоже на перетягивания драного одеяла с одного конца кровати на другой.
а зачем бизнесу кредиты? новые рынки не появились, инвестиции в производство не требуются. яхты и виллы куплены.
улучшать конкурентоспособность? и как тут помогут деньги сейчас? это было сделано десятилетия назад, когда были построены производства в ЮВА. а сейчас "производственные оффшоры" типа Китая и Индии сами голову подняли и часть рынка отъели.
в рамках существующей действительности американский бизнес нуждается не в кредитовании (новых деньгах), а в расчистке поляны для развития! а их отовсюду гонят пахучими тряпками. так что, текущий показатель - это норма. новая нормальность (с)
Ушатанные мосты, железные дороги старого поколения и т.д. Сойдет!
а модернизация и ремонт - это разве прибыли? понятно, что выгодные контракты можно пропихнуть через администрации, но, видать - нет таких планов у властей, вот и бизнес под стройку не берёт кредит. живёт о оффшоров.
никогда не думал, что фраза "всё уже украдено до нас" будет применима и к американской экономике :)