Крах завышенных ожиданий. Можно ли списать все долги?

Все наверное читали рассказ Авантюриста про необитаемый остров и торговлю дверью. Там показан пример финансовых махинаций на голом месте. Пример довольно забавный, но я заметил что он вводит в заблуждение многих людей, все же там показана чистая спекуляция. Современный финансовый мир, как бы в него не кидали камни, очень сильно связан с материальной экономикой и выполняет в ней довольно существенную роль.

Поэтому, я предлагаю пример который не имеет настолько анекдотического характера, зато отражает роль финансов вообще и завышенных ожиданий в частности.

Представьте, что мы открываем новую компанию и называем ее "НебесныйПуть" (далее НП), будем производить транспорт нового поколения. Создаем бизнес-план и открываем продажу акций. Набираем капитал 10 млн долларов. И (нет не кидаем никого) открываем реальное производство. Выпускаем прототипы, заключаем договора и рисуем график доходности предприятия.

В 2018 году у нас будет общий доход 5 млн долларов и ноль прибыли.

В 2019 году 10 млн и 1 млн прибыли.

В 2020 году 20 млн и 2 млн прибыли.

В 2021 году 35 млн и 4 млн прибыли.

Все идет хорошо, строятся производственные корпуса и тд. Акции растут, исходя из ожиданий и достаточно скромной оценке Р/Е 1 к 15, акционерный капитал вырастает к 2020 до 30 млн долларов. НП выпускает еще и облигации, которые получают рейтинг АА и рекомендацию к покупке. В акции и облигации НП вкладываются инвестфонды, которые выпускают уже свои акции и различные индексы, которые тоже продаются и котируются на бирже. Счастливые акционеры берут в банке кредиты под свои акции и облигации на сумму 20 млн долларов и начинают строить таунхаус "Солнечный лучик". Все идет прекрасно и к 2021 году капитализация компании достигает 100 млн долларов при Р/Е=25.

Но вдруг, как гром среди ясного неба выходит что доход в 2021 году составил не 35, а всего лишь 22 млн долларов, а прибыль так и вовсе 1,5 млн. Р/Е опускается до 15 и капитализация падает до 22,5 млн долларов. Облигации получают статус ВВ и также падают в цене. Как следствие, кредиты акционеров в банке оказываются необеспеченными, банк требует внести дополнительное обеспечение, что вызывает новую волну продаж акций. "Солнечный Лучик" стоит недостроенный, здания осыпаются без кровли, строительная компания разоряется, а так как НП собиралась строить в таунхаузе свою новую линию, то ее портфель заказов на след год еще ужимается и планируется уже не прибыль, а убытки. Акции в очередной раз падают в цене, банк оказывается с кучей плохих кредитов и у него не хватает собственного капитала для покрытия издержек и он благополучно разоряется. При этом в нем сгорает депозитов на 10 млн долларов. Поставщики требуют от НП вернуть деньги за продукцию у НП, обманутые миноритарии выходят стучать на площадь касками. В результате НП тоже разоряется, его цеха и оборудование продается по остаточной стоимости в 2 млн долларов.

В результате общие убытки достигают:

25 млн - вложенные деньги в акции

10 млн на депозитах в банке

5 млн убытки поставщиков НП и "Солнечного Лучика" плюс неучтенные убытки от мультипликативного эффекта

Итого свыше 40 млн долларов просто испарились.

Выводы:

1) Это не была чистая спекуляция, как это многие сейчас пытаются представить с мировой экономикой. Нет, было создано уникальное и прибыльное производство, на основе его развивались полезные инфраструктурные проекты, причем доходы росли год от года. Но оно вызвало убытки и разорения многих людей. Почему? Ответ прост - финансовые ожидания оказались сильно завышены.

2) Капитал испарился, люди разорились. В определенный момент были созданы долговые обязательства на сумму свыше 120 млн долларов. Можно ли было произвести зачет или списание долгов? Может ли это сработать в условиях мировой экономики? Как мы видим из примера, это сделать практически нельзя - в большинстве своем долговые цепочки не замкнуты, а если и есть частичное замыкание, то его реализовать очень трудно. Просто потому что так работает система частичного резервирования и акционирования капитала. Основа ее работы - доверие людей. Соответственно капитал создается только на взаимном доверии, самый важный момент (который зачастую упускается) - это доверие не просто к текущему моменту, а к некоторым обещаниям, те доверие по отношение к будущему.

3) В рассматриваемой схеме сознательно пропущено одно важное звено современной цепочки, а именно - центральный банк. Описываемый момент можно отнести к 2008 году. Мировые ЦБ в тот раз спасли (и до сих пор продолжают) "НебесныйПуть", "СолнечныйЗайчик", банк и тд выдав доп средства. При этом что произошло по сути? Эффект недоверия был переложен фактически на плечи государства (в частности на долговые расписки ЦБ которыми по сути и являются валюты). Но таким образом произошло снижение кредита доверия в системе целом. Раньше купюры так и назывались банковскими кредитными билетами. Нужно понимать что доверие в системе целом очень малоизученное и слабопрогнозируемое явление.

Основной вывод - убытков нельзя избежать, долги списать очень трудно, разрушение может быть достаточно стремительным. Есть лишь вариант уменьшения долговой нагрузки. Но для этого нужно начать готовиться к нему заранее, а для этого нужна информационная подготовка.