Набиуллина: жесткий временной сигнал по направленности ДКП не будет для ЦБ правилом.

Глава Банка России Эльвира Набиуллина заявила в пятницу на брифинге, что жесткий временной сигнал относительно будущей направленности денежно-кредитной политики, который ЦБ неожиданно дал в сентябре, не станет новым правилом коммуникации регулятора с рынком.

ЦБ РФ по итогам сентябрьского опорного заседания совета директоров впервые дал рынку четкий сигнал на среднесрочную перспективу, заявив, что для закрепления тенденции к устойчивому снижению инфляции необходимо поддержание достигнутого уровня ключевой ставки до конца 2016 года с возможностью ее снижения в I-II квартале следующего года. На заседании в конце октября сигнал был подтвержден, при этом ЦБ заявил, что его объявление в сентябре "способствовало смещению вверх кривой доходности на финансовом рынке".

"То обещание, которое мы давали в сентябре, было в некотором смысле уникальным. Мы это делали исходя из анализа того, что мы считали аномалией на рынке: слишком были высокие ожидания снижения нами ставки, при том что мы не достигали цели по инфляции", - сказалаЭ.Набиуллина.

"Мы посчитали важным скорректировать эти ожидания и поведение инвесторов и аналитиков. Такая коррекция произошла, поэтому мы не считаем пока необходимым брать за правило такие обещания", - заявила она.

"Тем не менее, считаем правильным иметь предсказуемость нашей процентной политики, поэтому больше внимания уделяем разъяснению того, на основании каких данных и каких тенденций мы принимаем решение по процентной ставке", - отметила Э.Набиуллина, вновь подтвердив намерение ЦБ вернуться к вопросу об уровне ставок впервом-втором кварталах.

Источник

Мои комментарии:

Слова главы ЦБ говорят о том, что регулятор не будет вести жесткую политику и долго держать ставки высокими. Недавно она так и сказала: "умеренно жесткая денежно кредитная политика". 

Что и следовало ожидать. Рубль достаточно спокойно реагирует к изменению стоимости нефти. Инфляция за 2016 ожидается 5,6%. Инфляционные ожидания также падают. При этом ставки по ипотеке и потребительским кредитам снижаются. Так Сбербанк недавно снизил по ипотеке на 0,5-1%.

Решение ОПЕК даст рост нефти. Что предотвратит снижение сальдо торгового баланса товарами. А это окажет поддержку рублю. Есть вероятность роста нефти до 60-65. Тогда рубль начнет укрепляться. Особенно после прохождения декабря месяца, когда пик выплат по внешним долгам. Курс ниже 60 не выгоден для процесса импортозамещения.

Положительно играет на возобновление снижения ставки и оживление в промышленности. Последний индекс PMI за октябрь показал лучший результат за последние 68 месяцев. А это значит, что повысится предложение товара. Что в свою очередь играет на снижение темпов инфляции. ЦБ станет легче понижать ставку.

Напомню также, что зависимость банков от привлечения денег ЦБ минимальна:

Считаю, что предстоящее снижение ставки ЦБ будет носить больше психологический эффект. В свете графиков выше. Но нужный. Вслед за этим наши банки продолжат снижать кредитные ставки.

На днях все же постараюсь найти время для обзора результатов промышленности за октябрь. А также хочу написать о пользе роста конкуренции среди производителей товаров для снижения инфляции ( из своего опыта).