Падение нефтяных цен – это всерьез и надолго

Многие считают, что падение нефтяных цен – это результат происков недругов (Обама, вообще США с их сланцами или кто-либо еще), либо это следствие "переизбытка нефти на рынке". Кажется, что всё еще можно легко поправить, и жители стран-нефтепроизводителей, все, от простых граждан до президентов и правительств, не теряют надежд на возврат к благословенным временам, когда нефтяные цены были трехзначными, а они, благодаря таким ценам, могли позволить себе едва лишь не всё. И все, поголовно все, убеждены – стоит только ОПЕК договориться, стоит только рухнуть сланцевому проекту США, и всё вернется на круги своя. Увы, правда состоит в том, что ни от ОПЕК, ни тем более от России, ни даже от США нефтяные цены не зависят. А от чего тогда они зависят? От результатов биржевой торговли, которые, в свою очередь, подчиняются своим собственным, биржевым законам.

Сегодня, как и вчера, как и в обозримом будущем цены на наиболее значимые товары – нефть, сахар, пшеницу, золото и т.д. – устанавливаются на бирже, в результате непрекращающегося процесса купли-продажи даже не самих этих товаров, а связанных с ними производных финансовых инструментов – фьючерсов, опционов и т.п. Разумеется, производитель и потребитель могут заключать сделки напрямую, минуя биржевые торги, однако даже и в этом случае они будут ориентироваться на биржевые цены, ибо никто из них не захочет продешевить. Таким образом, основным и важнейшим фактором, определяющим текущую цену любого базового товара, на сегодняшний день являются торговые операции, осуществляемые между биржевыми игроками, трейдерами. И касательно нефтяных цен вопрос состоит даже не в том, почему они падают, а в том, почему в 2008 или в 2011 г., даже при цене нефти более 100 долларов за баррель, находилось множество желающих купить этот товар, чтобы продать его дороже, за 120-140, а сегодня, когда та же нефть стоит менее 50 долларов, число покупателей часто меньше числа продавцов, в результате чего цена временами падает до 35? Почему трейдеры раньше покупали дорогое, а сегодня продают дешевое?

Чтобы ответить на этот вопрос, нужно хотя бы в общих чертах понимать механику работы биржи и прежде всего ее участников, трейдеров.

Яндекс. Динамика цен на нефть Brent,
1999-2016 гг.

_{Чтобы понять, что такое график цен для трейдера, достаточно посмотреть, например, сайт Яндекса. Прямо над поисковой строкой там находятся группы букв USD ЦБ, EUR ЦБ, НЕФТЬ и цифры. Щелкните по любой из этих групп, и вы увидите практически тот же самый график, которые видят трейдеры, ведущие реальную биржевую торговлю.}

Кто такой трейдер? Это некое лицо, физическое или юридическое, располагающее свободными деньгами, необязательно в большом количестве, на которые это лицо покупает какую-либо бумагу или инструмент с тем, чтобы впоследствии продать и получить от такой продажи прибыль, либо убыток. Биржа – это не более чем организованное множество этих самых трейдеров, постоянно продающих и покупающих различные бумаги и инструменты, зарабатывающих на этой торговле, а чаще разоряющихся. Чтобы начать свою работу, трейдеру достаточно всего лишь двух вещей – денег на собственном счету и специальной компьютерной программы, состоящей из двух важнейших элементов, т.н. "корзины", т.е. перечня текущих предложений на продажу и покупку, и графика цен, т.е. графической информации о том, как вели себя цены на данный инструмент ранее – сегодня, вчера, на прошлой неделе, год назад и т.д.

Зачем торговцу предыдущие цены, спросите вы? Затем, что, приступая к своей работе, трейдер находится в состоянии неопределенности. Цена, что бы он ни предполагал до сделки, может повести себя совершенно неожиданным образом. При этом совершенно не факт, что он поступит благоразумно, если немедля продаст свой товар при первом же неблагоприятном ценовом развороте. Цены у правого края графика непрерывно колеблются, скачут, и лишь перейдя в середину рисунка и даже в его правую часть начинают рассказывать наблюдателю о неких закономерностях, действительных, либо мнимых.

Почему же трейдер, видя все эти пляшущие цифры и скачки цен на графике, иногда покупает, даже если цена падает, а иногда продает, даже если цена растет? Всё просто: он  анализирует информацию, ищет закономерности и действует в соответствии с гипотезами.

Но что такое "трейдер анализирует информацию". Это значит, что торговец не только смотрит на цены, он, например, слушает новости. Так, услышав, что ОПЕК собирается вести переговоры об ограничении добычи нефти, трейдер стремится купить нефтяные фьючерсы, в результате чего (в результате совокупных покупок множества трейдеров, но не самой по себе новости) нефтяные цены могут на какое-то время подскочить на 5-10%. Трейдер может заняться более глубоким фундаментальным анализом, и именно для него компании всего мира будут счастливы предоставить всю возможную статистическую информацию.

Но основной полигон для работы трейдера – все-таки та самая программа-терминал, с помощью которой он и торгует, а основной материал – все-таки данные прошлых торгов, которые он, стремясь к успеху, подвергает техническому анализу, т.е. трейдер, даже самый неудачливый и неопытный, будет искать закономерности прежде всего на графиках.

Вот и давайте вслед за трейдерами попробуем проанализировать данные, например, спотовых цен на нефть сорта Brent.

Месячные спотовые цены на нефть сорта Brent (1999-2016 гг.)
с добавлением линии поддержки

На графике Brent четко прослеживается восходящий тренд в период с 1999 по 2015 гг. Восходящий тренд опирается на "линию поддержки" (зеленый цвет), которая представляет собой не более чем 2 точки минимумов, связанные между собой прямой линией. Обратите внимание, обе эти точки относятся к 1999 г., а вовсе не к 2008-му; в 2008-м тренд был "подтвержден", ибо цена "оттолкнулась" от линии поддержки и вновь пошла вверх. Вот что понуждает трейдеров покупать нефть даже тогда, когда она стоит 100 долларов и больше. До тех пор, пока где-то внизу существует линия поддержки, есть надежда, что цены могут вырасти, даже после значительного отката, и покрыть, соответственно, любые затраты, стоит лишь подождать какое-то время.

В 2015 г. линия поддержки оказалась "пробита", хотя до середины года существовала надежда, что это "ложный пробой", и что цены снова пойдут вверх. Но вместо этого цены в июле-августе 2015 г. снова рухнули, уничтожив тем самым 16-летний восходящий тренд. С этого момента, с августа 2015 г. линия поддержки превратилась в линию сопротивления. Это значит, что при приближении к этой линии цены, скорее всего, будут от нее отталкиваться также, как ранее они отталкивались от линии поддержки, только отталкиваться они теперь будут книзу.

Теперь еще раз рассмотрим эту картину с точки зрения реальности. В реальности никаких линий поддержки-сопротивления не существует. В реальности есть только текущая цена и цены прошлых периодов. Т.е. всё, что дорисовано – это не более чем гипотезы и предположения. Тем не менее, практика показывает, что эти дорисованные, то бишь вымышленные линии имеют значение большее, чем сама реальность. Трейдер чем-то напоминает Хому из гоголевского "Вия", который, опасаясь ведьмы, рисовал мелком вокруг себя круг. Казалось бы, бред и чушь, но эта чушь работает и действительно дает результат! Думается, дело тут в массовой психологии. Почему цены в 2008 г. "оттолкнулись" от линии поддержки, если ее не существует? Потому что миллионы игроков решили, что эта линия все-таки есть, они ее сами нарисовали и убедили себя в ее реальности, поэтому вблизи этой линии бросились покупать, что и вызвало сначала отскок, а потом даже и стремительный рост цен (подключились новые, более осторожные игроки). Почему после пробоя в 2015 г. цены попытались отскочить в положение над линией поддержки? Потому что повторилась ситуация 2008 г. – была группа торговцев, уверенных, что восходящий тренд, как и в 2008 г., продолжит существование, но их надежды вскорости оказались похоронены – другая группа посчитала иначе, начался новый обвал.

Теперь попытаемся понять, почему произошел этот новый обвал, почему появились другие игроки, которые начали "подло" продавать? Дело в том, что на графике, который вы наблюдаете, существует еще одна линия, линия нисходящего тренда. Которая берет своё начало в том самом 2008 г. В июне 2008 г., на максимуме, месячная цена составляла 135 долларов за баррель, а в марте 2012 г., на другом максимуме, цена составила лишь 124,5 долларов за баррель. Связанные вместе, эти две точки дали начало нисходящему тренду, и именно невозможность пробить этот ниоткуда взявшийся барьер и послужила причиной падения цен в 2014 г., а вовсе не какие-то закулисные переговоры Обамы и саудитов.

Месячные цены на нефть сорта Brent (1999-2016 гг.)
с добавлением линий поддержки и сопротивления

Опишем еще раз происходившее с точки зрения трейдеров. С марта 2012 г. по июнь 2014 г. среди трейдеров формируется группа игроков, считающих, что восходящий нефтяной тренд завершен и наступило время нисходящей тенденции. Коренной перелом во мнениях приходится как раз на период июнь 2014 – январь 2015 гг. Что происходит в этот момент? Часть игроков, недовольных тем, что цены, по их мнению, колеблются недостаточно активно и не дают возможностей для хорошего заработка, начинают "шортить", т.е. активно распродавать контракты, дабы вызвать обвал цен. Который, если бы идея о восходящем тренде восторжествовала, должен был бы остановиться над или на линии поддержки и смениться резким ростом, но, увы, поддержка оказалась пробита, и цены проскочили ниже. Поскольку торговыми операциями занимаются миллионы участников по всему миру, а тренд считался незыблемым с 1999 г., факт пробоя какое-то время все же подвергается сомнению (это не настоящий, а "ложный" пробой), но в июле-августе 2015 г. сообщество окончательно "хоронит" восходящий тренд и с этого момента никто из трейдеров не оспаривает, что рынок нефти – "падающий".

Заметьте, в нашем описании нет ни Обамы, ни саудитов, ни, о ужас!, Путина. Потому что на бирже их действительно нет, там есть только цены и объемы. Но, помимо этого, у нас есть еще массовая психология игроков, их мнения, которые и есть то, что определяет судьбу цен на длительную перспективу. Миллионы игроков во всех уголках мира видят то, что вы видите сейчас. Но, в отличие от вас, они рискуют своими собственными деньгами (на бирже все играют только своими капиталами) и надеются заработать, а не проиграть.

С точки зрения трейдеров, перспективы нефтяного рынка печальные и печальные на длительную перспективу. Почему?

Месячные спотовые цены на нефть сорта Brent (прогноз)

Во-первых, росту цен препятствуют не одна, а сразу две линии сопротивления. Первая, ближайшая к текущим ценам – это бывшая линия поддержки. При приближении к ней цены, скорее всего, будут отталкиваться и валиться вниз. Валиться вниз цены будут не из-за "избытка предложения", не из-за противоречий в ОПЕК, не из-за действий США, а банально потому, что масса игроков, зная, что цены обычно отталкиваются от линии сопротивления, начнут продавать свои контракты при приближении к этой границе. Всё просто: люди хотят сберечь заработанное и упредить убытки. Игра на бирже – удел не рисковых людей, как многие наивно полагают, а людей осторожных и расчетливых. Выигрывают на бирже именно те, кто считают, что синица в руке лучше журавля в небе, поэтому ОПЕК при случае с удовольствием поддержат (и копейка тоже денежка), но при ценах больше 60-65 долларов за баррель начнут продавать, и остановить этот вал не удастся ни одному правительству.

Но самое страшное – это вовсе не нижняя линия сопротивления, а линия верхняя. Именно она определяет сегодня ситуацию и психологию трейдеров. Сейчас она где-то на уровне 110 долларов. Это очень высоко. Цены не в состоянии прорваться на столь высокий уровень с нынешних позиций. Не могут они прорваться потому, что им теперь не от чего отталкиваться, разве что от нуля. Поэтому этот верхний шлагбаум будет десятилетиями сказываться на игроках, заставляя их время от времени играть на понижение и сбивать цены до минимально возможных в надежде на мощный отскок после сильного обвала.

Теперь давайте попробуем предположить, как будет развиваться ценовая динамика на рынке нефти в ближайшие годы и даже десятилетия. Возможны 3 варианта, но, скорее всего, сложится какая-то их комбинация.

Вариант 1: Цены растут вверх, достигают или даже пробивают первую линию сопротивления, может быть, что очень маловероятно, даже приближаются ко второй, но потом, не удержавшись, все-таки валятся вниз, на дно.

Вариант 2: Цены валятся на дно и находятся там очень долго, годами.

Вариант 3: "Боковик". Цены колеблются вокруг какого-то приемлемого уровня, например, 50 долларов, длительное время. Достигается это благодаря неустанным манипуляциям правительств заинтересованных государств. Кто может быть таким "заинтересованным государством"? Как ни странно, США. Еще какое-то время они будут цепляться за сланцевый проект, ибо вложили в него огромные средства и отказаться от своей затеи не могут, ибо кому-то придется ответить за профуканное, ответить в самых жутких традициях мафиозных разборок, с закатыванием в асфальт и последующим бетонированием.

В любом случае, в соответствии с правилами технического анализа, цены в будущем поведут себя точно также, как они вели себя в прошлом. Прошлый нисходящий тренд продлился почти 10 лет (а если мы поднимем исторические данные по нефти вообще, а не по одному лишь сорту Brent, то падение продлилось около 20 лет). Нынешний нисходящий тренд в данный момент расположен чрезвычайно высоко, дотянуться до него практически нереально, поэтому самое разумное – подождать лет 10-15, если не больше, пока линия нисходящего тренда не опустится на приемлемую высоту и пока одно поколение трейдеров не сменится другим, для которого все эти наши заумствования и печальки – пустой звук.

* * *

Естественно, возникает вопрос: а как быть России в сложившейся ситуации? Что, нам смириться с перспективой 20-летнего прозябания? Нам готовиться к лишениям, голоду и распаду? Думается, прежде всего нужно перестать врать самим себе и видеть происходящее таким, какое оно есть на самом деле.  Да, ситуация тяжелая, а перспективы нерадужные. Что ж, самое время заняться, наконец-то, реформами, в том числе и реформами в нефтяной отрасли.

Для нефтянки, вернее, нефтетрейдинга, можно предложить не самое простое, но по-своему изящное решение. Что если именно сейчас выйти на рынок с предложением своего, российского сорта нефти, никак не связанного ни с Brent, ни с WTI, и вообще торгуемого не за доллары, а за рубли и торгуемого притом на российской бирже, например, в Петербурге?  Что это может нам дать? Как уже говорилось, трейдеры в торговле прибегают к данным предыдущих периодов. Они интерполируют, накладывают события прошлого на свои ожидания будущего. Сами того не подозревая, трейдеры конструируют реальность, которая касается  и нас с вами, опираясь на события прошлого. Так давайте украдем у них эти прошлые события! Давайте понудим их создавать новый миф, создавать новое с чистого листа. И давайте поставим эту новую мифологию под свой собственный, российский контроль. Всё же остальное пусть останется таким, какое оно есть. Биржа - безусловно полезный механизм. Трейдеры, торгуясь, выполняют важную функцию установления цены. Пусть этот механизм останется, но пусть отныне он будет работать на нас. Пусть останутся спады и подъемы, взлеты и падения, пусть люди зарабатывают, как они и привыкли, но пусть они теперь делают это на нашей территории, на наши деньги и с нашими товарами. 

Разумеется, между идеей и ее воплощением расстояние гигантское. Разумеется, реализовать этот проект - та еще задача. Но, знаете, у нас ведь по-любому впереди долгие 20 непростых лет. Мы можем попрошайничать и примиряться с Западом, как это делали Горбачев и Ельцин, а можем использовать это время в своих собственных интересах, с чувством, с толком и с расстановкой.