Раз­бе­рем из чего сло­жил­ся при­ток ка­пи­та­ла в Рос­сию за счет де­я­тель­но­сти бан­ков и отток по ком­па­ни­ям (про­чие сек­то­ры). Ис­поль­зую за ос­но­ву ста­тью с Фин­мар­ке­та  

Пе­ре­вод ста­тьи на рус­ский язык в виде моих ком­мен­та­ри­ев. От­ме­че­но сим­во­лом *- - - -* после каж­до­го аб­за­ца. 

Чи­стый ввоз ка­пи­та­ла бан­ка­ми РФ во вто­ром квар­та­ле 2016 года со­ста­вил $0,3 млрд, что 7,7 раза мень­ше, чем в пер­вом квар­та­ле ($2,3 млрд), сви­де­тель­ству­ют дан­ные на Банка Рос­сии. Во 2-м квар­та­ле 2015 года чи­стый вывоз ка­пи­та­ла бан­ка­ми со­став­лял $12,6 млрд.

* Банки Рос­сии за пер­вое по­лу­го­дие 2016 года осу­ще­стви­ли при­ток ка­пи­та­ла (ввоз) на сумму в 2,6млрд дол­ла­ров. Это стро­ка №69 минус стро­ка №58. Из них во вто­ром квар­та­ле на 0,3млрд. Мно­гие преды­ду­щие годы банки Рос­сии вы­во­зи­ли ка­пи­тал из стра­ны. По­лу­ча­ет­ся си­ту­а­ция из­ме­ни­лась в луч­шую сто­ро­ну.

На­чи­ная с чет­вер­то­го квар­та­ла 2014 года в те­че­ние че­ты­рех квар­та­лов под­ряд ре­зуль­та­том опе­ра­ций бан­ков­ско­го сек­то­ра был чи­стый вывоз ка­пи­та­ла, в чет­вер­том квар­та­ле 2015 года он сме­нил­ся вво­зом, ко­то­рый со­ста­вил $3,5 млрд. В пер­вом квар­та­ле 2016 года объем чи­сто­го ввоза сни­зил­ся на $1,2 млрд, во вто­ром - еще на $2 млрд, когда при­об­ре­те­ние бан­ка­ми ино­стран­ных фи­нан­со­вых ак­ти­вов всего на $0,3 млрд пре­вы­си­ло объем со­кра­ще­ния внеш­них обя­за­тельств (внеш­ние обя­за­тель­ства со­кра­ти­лись за квар­тал на $4,4 млрд - ми­ни­маль­ный квар­таль­ный объем по­га­ше­ния за два года, на­чи­ная со вто­ро­го квар­та­ла 2014 года).

* На фоне кри­зи­са банки вы­во­зи­ли ка­пи­тал из стра­ны. Ча­стич­но это было за счет вы­плат по внеш­ним дол­гам, ча­стич­но за счет по­куп­ки за­ру­беж­ных ак­ти­вов. Отток имел пик в 2014 и сни­жал­ся в те­че­ние 2015. А в чет­вер­том квар­та­ле про­изо­шел при­ток. Ко­то­рый про­дол­жил­ся в 2016 году. Писал об из­ме­не­нии трен­да в про­шлом году: При­ток ка­пи­та­ла в Рос­сию: день­ги на­ча­ли воз­вра­щать на Ро­ди­ну!

Тут хо­чет­ся ска­зать лест­ные слова про ЦБ РФ, ко­то­рый уже­сто­чил денежно-​кредитную по­ли­ти­ку, зажал руб­ле­вую лик­вид­ность и за­ста­вил банки про­да­вать свои внеш­ние ак­ти­вы. Банки га­си­ли внеш­ние кре­ди­ты во мно­гом за счет про­да­жи ак­ти­вов за ру­бе­жом. Стро­ка №69.

Ре­зуль­та­том фи­нан­со­вых опе­ра­ций ком­па­ний не бан­ков­ских сек­то­ров эко­но­ми­ки РФ за по­след­ние три квар­та­ла был чи­стый вывоз ка­пи­та­ла. Он также сни­жал­ся с $12,9 млрд в чет­вер­том квар­та­ле 2015 года до $10,5 млрд в пер­вом квар­та­ле 2016 года, а во вто­ром он упал еще в 4 раза, до $2,6 млрд.

* Это речь про "про­чие сек­то­ры",  то есть ком­па­нии Рос­сии. В от­ли­чии от бан­ков они осу­ществ­ля­ли по­куп­ку ино­стран­ных ак­ти­вов, что при­во­ди­ло к от­то­ку ка­пи­та­ла.

После того как внеш­ние обя­за­тельств ком­па­ний в пер­вом квар­та­ле те­ку­ще­го года не из­ме­ни­лись, во вто­ром квар­та­ле они уве­ли­чи­лись на $7,2 млрд, что немно­гим мень­ше, чем в чет­вер­том квар­та­ле 2015 года ($7,5 млрд).

*Как раз это видно в Пла­теж­ном ба­лан­се Рос­сии за по­ло­ви­ну 2016 года. Смот­рим стро­ку №59.

В то же время ком­па­нии во вто­ром квар­та­ле уве­ли­чи­ли ино­стран­ные ак­ти­вы на $9,1 млрд, что стало мак­си­маль­ным зна­че­ни­ем этого по­ка­за­те­ля с чет­вер­то­го квар­та­ла 2014 года, когда они уве­ли­чи­лись на $20,5 млрд.

* Про это уже го­во­рил. из таб­ли­цы пре­крас­но видно. В пер­вом квар­та­ле были чи­стые по­куп­ки на 7,4млрд. дол­ла­ров. Смот­рим стро­ку №70.

Чи­стый вывоз ка­пи­та­ла из РФ во вто­ром квар­та­ле 2016 года сни­зил­ся до $2,4 млрд после $9,4 млрд в чет­вер­том квар­та­ле 2015 года и $8,2 млрд в пер­вом квар­та­ле 2016 года.

* Итог очень даже хо­ро­ший за вто­рой квар­тал. Смот­рим стро­ку №81. Но тут есть ню­ан­сы. О них несколь­ко позже. В от­дель­ной ста­тье рас­ска­жу. 

В ба­зо­вом сце­на­рии Банка Рос­сии при цене на нефть $38 за бар­рель чи­стый вывоз ка­пи­та­ла в 2016 году со­ста­вит по­ряд­ка $25-30 млрд про­тив $58,1 млрд в 2015 году.

* На про­шлый год ЦБ из­на­чаль­но ожи­дал отток в раз­ме­ре 80 млрд дол­ла­ров. В те­че­ние он ре­зуль­та­ты улуч­шал. В этом году также. Ре­зуль­тат по от­то­ку ка­пи­тал вышел за пер­вое по­лу­го­дие очень низ­кий.

Вывод: отток ка­пи­та­ла за пер­вое по­лу­го­дие 2016 года со­ста­вил 10,5млрд дол­ла­ров. За пер­вое по­лу­го­дие 2015 он был 50,3млрд дол­ла­ров.  За пер­вое по­лу­го­дие 2014 отток ка­пи­та­ла был на уровне 70,9 млрд дол­ла­ров. Четко видно сни­же­ние от­то­ка ка­пи­тал. В разы! Во мно­гом бла­го­да­ря тому, что банки вме­сто по­куп­ки ино­стран­ных ак­ти­вов на­ча­ли их про­да­жу. Ком­па­нии Рос­сии хоть и про­дол­жи­ли по­куп­ку за­ру­беж­ных ак­ти­вов, но сни­зи­ли их объем.

Сни­же­ние от­то­ка ка­пи­та­ла также про­изо­шло за счет роста ак­тив­но­сти наших ком­па­ний и Пра­ви­тель­ства в при­вле­че­нии внеш­них зай­мов. Это видно из строк №46 и №59 со­от­вет­ствен­но. Внеш­ний кре­дит - это при­ток ка­пи­та­ла. По­лу­ча­ет­ся, что ком­па­нии и Пра­ви­тель­ство имели чи­стое при­ня­тие внеш­них обя­за­тельств: га­ше­ние кре­ди­тов было мень­ше, чем объем новых внеш­них зай­мов. Для мно­гих эти слова по­ка­жут­ся от­кро­ве­ни­ем. Так как счи­та­ет­ся со­всем по дру­го­му. Но умень­ша­ют внеш­нюю за­дол­жен­ность толь­ко банки Рос­сии. Смот­рим стро­ку №58

Еще один мо­мент умень­ше­ния от­то­ка ка­пи­та­ла это сни­же­ние за­дол­жен­но­сти бан­ков Рос­сии перед ЦБ по опе­ра­ци­ям ва­лют­но­го РЕПО.  Об этом в от­дель­ной ста­тье.

Преды­ду­щие мои ста­тьи на эту те­ма­ти­ку:

Ана­лиз счета те­ку­щих опе­ра­ций Рос­сии за 2015 год. По­яс­не­ния, вы­во­ды.

При­ток и отток денег из Рос­сии. Счет те­ку­щих опе­ра­ций в 1 квар­та­ле 2016г. Вли­я­ние на эко­но­ми­ку и курс рубля.

. Чи­стый вывоз ка­пи­та­ла част­ным сек­то­ром в 1-м квар­та­ле сни­зил­ся более чем в 4,5 раза - до $7 млрд

ЦБ: Отток ка­пи­та­ла из Рос­сии в ян­ва­ре 2016 сни­зил­ся на 60%. Мои ком­мен­та­рии.

Санк­ции За­па­да: по­след­ствия для курса рубля. Соб­ствен­ный ана­лиз яв­ле­ния на ос­но­ве Пла­теж­но­го ба­лан­са.

Чи­стый вывоз ка­пи­та­ла из РФ в январе-​октябре 2015 со­кра­тил­ся в 2 раза

При­ток ка­пи­та­ла в Рос­сию: день­ги на­ча­ли воз­вра­щать на Ро­ди­ну!

Пла­теж­ный ба­ланс Рос­сии 1-2 квар­тал 2015 к 2014. Ана­лиз и раз­бор струк­ту­ры. Се­рьез­ные улуч­ше­ния по­ка­за­те­ля, несмот­ря на кри­зис!

Ана­лиз счета те­ку­щих опе­ра­ций РФ за 1-ый квар­тал 2015.

Пла­теж­ный ба­ланс Рос­сии за 2014 год.

С ува­же­ни­ем, Dima Pozitiv

Пуб­ли­ка­ция на КОНТе