В последнее время от людей разной политической окраски - от неокоммунистов до неолибералов - часто стало слышно, что Резервный фонд вот-вот закончится (чуть ли уже не к концу этого года) и нас ждёт бюджетный коллапс с социальными потрясениями. Ведь те же социальные расходы будут срезаны в первую очередь ради балансировки бюджета. Причём данные вбросы неокоммунисты и неолибералы смакуют с одинаковым удовольствием.
Так вот, в очередной раз спешу огорчить злопыхателей и успокоить всех остальных: когда закончится Резервный фонд ничего страшного не произойдёт, а будет задействована одна не очень хитрая схема: выкуп облигаций федерального займа со вторичного рынка Банком России. Буквально в феврале я частично описывал подобную схему, однако пришло время её чуть дополнить в свете новых данных.
На текущий момент деньги из Резервного фонда триллионами приходят в российскую экономику, однако для того, чтобы не получилось переизбытка этих денег, часть из них изымается ЦБ России из финансовой системы через РЕПО и залоговые аукционы. Т.е. если в прошлом году по операциям РЕПО долги коммерческих банков перед Банком России достигали почти 3 триллионов рублей, то на текущий день они чуть больше 300 млрд. Задолженность банков по залоговым аукционам доходила до 4,5 трлн. рублей. Нынче - порядка 500 млрд. рублей.
Вместе с тем денежная база и денежная масса растут. Т.е. изымаются не все деньги, а только часть, которая на данном этапе перевариться финсистемой и экономикой страны не может.
Что случится после того, как Резервный фонд истощится? Наиболее вероятный вариант заключается в том, что Правительство начнёт выпускать в бОльшем объёме облигации федерального займа, которые на первичном рынке будут выкупаться в массе своей госбанками. И часть этих займов будет уже на вторичном рынке выкупаться Банком России у госбанков за напечатанные рубли. Излишки этих рублей будут для начала стерилизоваться через долги по операциям РЕПО и залоговым аукционам. А когда данный вариант стерилизации себя исчерпает, Банк России начнёт выпуск своих собственных облигаций, которые буду покупаться госбанками за лишние рубли.
Далее все прибыли, которые за счёт операций с облигациями федерального займа будет получать Банк России, он будет возвращать в федеральный бюджет. А госбанки, которые будут покупать облигации Банка России, получат дополнительные не кредитные деньги для экономики. Т.к. ставка по облигациям Банка России обычно близка к ключевой и с учётом размера дефицита бюджета, банки смогут получать пару сотен миллиардов дополнительных некредитных рублей. Прибавьте сюда деньги от покупки золота ЦБ России на внутреннем рынке. Получаются такие неплохие источники для финансирования экономики страны в сотни миллиардов рублей. Без кредитов. При правильном планировании на годы вперёд.
Так что паниковать не стоит. Даже просто переживать тоже не стоит. Рабочие схемы есть и можно не сомневаться, что они при необходимости будут задействованы.
Комментарии
Ставки по ОФЗ снижаются вместе с инфляцией. Объем бумаг меньше 80 млрд долларов. Это менее 6% от ВВП. Поэтому конечно есть возможность занимать. Но увлекаться не надо.
После окончания Резервного фонда, именно ОФЗ будут основным источником финансирования дефицита бюджета. От этого никуда не деться.
Что мешало реализовать эту схему в прошлые дефолты и не дает реализовать сейчас, не дожидаясь истощения резервных фондов, направить деньги в бюджеты регионов-банкротов!?
А кто сказал что они истощаются ?
Дефицит бюджета подразумевает его расход.
Подуразумевает или уменьшается?
чуть ниже описали принцип расхода.
Зайдите на сайт Цб и посмотрите своими глазами цифры ..или гугл в помощь
Это с сайта минфина, думаете, я сам нарисовал совокупный объём резервного фонда:-) Покажите, что Вы имеете в виду.
Ссылку по тех причинам не дам но на 1 ое мая этого года 399 мллд хотя а 2015 годе минимум был 350 .так что динамика.
Вам про резервный фонд, а вы про золотовалютные резервы. Это сильно разные вещи.
Вы , вероятно, имеете в виду ЗВР. Я говорю о резервном фонде, который является частью фед.резерва.
Я сознательно указал Звр . хотя и прекрасно помню их назначение . и год разделения ..вот так и выковыриваются . какашки для подобных статей пугалок ..
Признаюсь, не понял вашего замысла. Но рад, что все прояснилось.
Мозги и плохие советчики.
А зачем занимать деньги под процент, если есть возможность брать деньги из РФ без оплаты всяких там процентов?? И какие там у нас регионы-банкроты? Можно перечислить по именам?
Сикрет вам открою эти деньги давно уже в экономике в виде рублей и без всяких процентов
Это вы про что? Какие деньги?
Про те что газ пром с рос нефтью притаранили в цб и обменяли их на рубли .. Рубли пошли на налоги зарплату транспорт итд т е в экономику а баксы которые остались в цб в звр и трейжеря ..в общем в норку
чисто каренсибоард?
Невозможно истощить то, что реально не расходуется. Резервный фонд, как и все прочие фонды и ЗВР номинирован в долларах и евро. Это просто некий бухгалтерский ритуал - когда ЦБ эмитирует очередную порцию рублей для бюджета, принято говорить, что это не есть необеспеченная эмиссия, потому как якобы из резервного фонда.
Да, это из резервного фонда, однако доллары с баланса Правительства переходят на баланс ЦБ, а Правительство получает рубли, которое расходует. Рано или поздно все эти доллары на балансе Правительства закончатся. От этого никуда не деться, как не крутись. Но крутиться, думаю, будут стараться как можно дольше.
Физически в мире ничего не меняется сейчас и точно также ничего не будет меняться и после того, как в неких виртуальных расчетах наступит предел резервного фонда. Поэтому реально все зависит от здравомыслия принимающих решения, а не от того, как назвать процедуру вброса эмитированных рублей в экономику.
Не надо реализовывать эту схему в дефолты. ОФЗ надо выпускать тогда, когда ставка максимально низкая, будут низкие проценты купонных выплат и минимальные расходы по обслуживанию долга. Поэтому пока ставка высокая, надо тратить резервный фонд, резервы ЦБ - все, что, попало. А вот когда стоимость займа снизится - выпускать ОФЗ. Не зря штаты и европа печатают триллионы именно тогда, когда ставки нулевые и долг почти бесплатен.
Согласен. Иначе на проценты по ОФЗ будет уходить много бюджетных средств.
Нехай истощаются. Минфин продает мертвые евродолларфунты резервфонда центробанку за живые рубли
Вот ведь тролль! Все ему должны сделать сразу и чтобы ему за это ничего не было!
очередной пирамидольщик
при чём тут пирамида? Закончится дефицит бюджета, начнут сокращаться займы ОФЗ.
...и хлеб начнёт расти буханками на деревьях....ога. Капитализм без прибыли - труп.А совокупная прибыль - это прежде всего постоянно растущий профицит внешнеторгового баланса,ведь основное свойство капитала - его непрерывной рост,иначе он теряет свою субъектность и становится частью другого капитала. Или создание условий для извлечения прибыли(строго избранным субъектам) за счёт финансовых махинаций - печатный станок,деривативы,безудержное кредитование - т.е то,за счёт чего существовал Запад(избранный субъект)последние лет 50,как минимум,создав из себя любимого якобы неограниченный рынок сбыта,с нескончаемым же,опять якобы,и платёжеспособным спросом.
Как-то так.
Недавно пугали армагедоном при нефти 40 час вот это надо ж 6 палата на арене
А профессия така у некоторых "пугать".
Да уж, так и тянет сказать, что все через задницу. Чего только не придумают, чтобы просто эмитировать нужную сумму.
через что привыкли все делать, через то и делают....
Венесуэлла яркий пример ответа на ваш вопрос.
Должен был баланс и система сдержек и противовесов. Иначе начав раз печатать, остановится не удастся.
Ну я совсем не против суверенного финансирования экономики. Просто процедура смотрится излишне громоздкой.
сугубо сдержки и противовесы во избежание картины Венесуэллы и т.п.
Мне вспомнился, совет Задорнова:
Если есть нечего, а спать хочется,
нужно выпить 5-6 кружек кипятка, после чего быстро лечь спать,
желудок не сразу поймёт, что его обманули.
А зачем гос чрезмерные валютные запасы ?страховка да . небольние излишки да . все что сейчас и есть
Чтобы не быть на месте Греции, которая просит постоянно подаяния у ЕС и МВФ.
Выше написано небольшие излишки да. Причем здесь греция .подорузамеваеося всего лишь принцып достаточности .чрезмерные накопления приведут к дисбалансам .
А попроще можно? А то сложность изложения невольно подталкивает к поиску, а поиск, однако, отвечает проще..
Если проще: то Банк России будет финансировать дефицит бюджета России и параллельно во избежание инфляции часть напечатанных денег забирать обратно из экономики.
Почему же тогда растет дефицит бюджетов регионов? Простите, если не понимаю, но это все похоже на схемы перекладвания из кармана в карман. Они всегда несомненно есть. Но рано или поздно без роста экономики они исчерпают себя. Деньги это же не бумажки. Или я чего-то не понимаю и статья о другом?
Дифицит регионов был даже в самые жирные годы .но это внутренняя проблемма в японии внутренний долг .. Илив омериках или .....это совершенно другая тема
Региональные бюджеты в целом с профицитом были до 2015. Да и сейчас дефицит не большой. Много регионов с профицитом.
А при чем тут дефициты бюджетов регионов, когда речь идёт о дефиците федерального бюджета?
Налоги в разные уровни идут с разных операций, потому и получается, что где-то дела лучше в бюджетах, где-то хуже.
Но в случае региональных бюджетов им на помощь приходит федеральный и выделяет кредиты под 0,1% годовых.
И дефицит бюджета в России прекратится даже по самым пессимистичным оценкам где-то в 18 году. До этого ничего страшного в принципе произойти не может.
Может, если нефть слетит к менее 20$
Нам треш, хардкор и далее по списку обещали уже при 40 баксах....
Будет очень тяжело исполнять бюджет
Страницы