Впер­вые за 20 лет может быть объ­яв­лен тех­ни­че­ский де­фолт по дол­гам го­син­вест­фон­да Китая

Воз­мож­ный де­фолт «Гос­э­нь», ос­нов­ным вла­дель­цем ко­то­ро­го яв­ля­ет­ся го­род­ской му­ни­ци­па­ли­тет Шэ­нь­чж­эня, для мно­гих стал неожи­дан­но­стью, так как ранее кор­по­ра­ция имела «от­мен­ное фи­нан­со­вое здо­ро­вье», на­хо­дясь на 12-ой по­зи­ции в рей­тин­ге ма­те­ри­ко­вых ком­па­ний, сме­стив­шись с 4-ой по­зи­ции в 2014 году. Со­глас­но дан­ным ки­тай­ской ста­ти­сти­ки ком­па­ния за­ра­бо­та­ла 14,2 млрд долл в 2015 году, что 188% боль­ше, чем годом ранее. 

С 2011 года «Гос­э­нь» рас­ши­ри­ла свой штат в Гон­кон­ге до 200 че­ло­век, наняв в том числе «ве­те­ра­на HSBC» Чэнь Гана, за­вя­нув­ше­го по­зи­цию главы от­де­ле­ния. 

Дим-​сам бонды по­яви­лись в 2010 году, в рам­ках по­ли­ти­ки Китая, на­прав­лен­ной на ин­тер­на­ци­о­на­ли­за­цию Китая. Про­цент­ные став­ки по юа­не­вым об­ли­га­ци­ям в Гон­кон­ге были мень­ше, чем ана­ло­гич­ные про­цент­ные став­ки на дол­го­вом рынке Китая, что де­ла­ло их при­вле­ка­тель­ны­ми для за­ру­беж­ных ин­ве­сто­ров. Од­на­ко в 2015 году рынок дим-​сам бон­дов силь­но про­сел до 17 млрд дол­ла­ров с 33 млрд в 2014 году. На се­го­дняш­ний день до 64 млрд долл в рам­ках таких об­ли­га­ций оста­ют­ся непо­га­шен­ны­ми. 

Дим-​сам бонды стали пер­вым шагом, ко­то­рые про­де­мон­стри­ро­вал на­деж­ность об­ли­га­ций гос­пред­при­я­тий, вы­да­ва­е­мых под га­ран­тии ки­тай­ско­го пра­ви­тель­ства, ко­то­рый мог бы про­де­мон­стри­ро­вать при­вле­ка­тель­ность рынка таких фи­нан­со­вых ин­стру­мен­тов уже на ки­тай­ском, он­шор­ном рынке. Од­на­ко в ап­ре­ле 2014 года в Китае был объ­яв­лен пер­вый де­флот гос­пред­при­я­тия «Баодин Тянь­вэй», что на­нес­ло се­рьез­ный ре­пе­ти­ци­он­ный удар по рынку за­им­ство­ва­ний внут­ри Китая. Это был пер­вый слу­чай де­фол­та гос­пред­при­я­тия с 1999 года, когда после мас­штаб­но­го рас­сле­до­ва­ния го­сор­га­нов в от­но­ше­нии Guangdong International Trust (Южный Китай), был объ­яв­лен де­фолт мно­го­мил­ли­ард­но­го пред­при­я­тия с уча­сти­ем ино­стран­но­го ка­пи­та­ла.  

На фоне па­де­ния по­ка­за­те­лей фон­до­вых рын­ков Китая, ко­то­рые по­те­ря­ли около по­ло­ви­ны своей сто­и­мо­сти в 2015-2016 году, обвал рынка об­ли­га­ций гос­пред­при­я­тий может при­ве­сти к эф­фек­ту до­ми­но и пе­ре­за­пус­ку вто­рой волны кри­зи­са фон­до­во­го и ва­лют­ных рын­ков Китая. На фоне тре­вож­но­го роста кор­по­ра­тив­ных дол­гов этот вто­рая волна фи­нан­со­во­го кри­зи­са может на­не­сти се­рьез­ный удар по ре­аль­но­му сек­то­ру ки­тай­ской эко­но­ми­ки.  

«Южный Китай», 31.03.2016   http://south-​insight.com/node/218148?language=ru