Алекс вчера репостнул статью с ZH http://aftershock.news/?q=node/286942. Там на графике может показаться, что у США всё в порядке, что за вычетом покупок ФРС они смогут привлечь аж 500 млрд. резаной. Ниже привожу краткие доводы, почему даже этого может не произойти.
Представляю для анализа очень простую статистику источников финансирования дефицита бюджета США:
Как видим, синим обозначен спрос на американские трежеря у иностранных государств. Зеленым цветом - обозначен в основном внутренний источник финансирования (Пенсионные фонды, всякие трасты и пр.). Красным обозначен рост/падение трежерей на балансе ФРС на конец года.
На основании данного графика и ряда предположений попробую сделать следующие выводы:
1. Объективно наблюдаем позитивную динамику сокращения дефицита бюджета в 2 раза за 4 года.
2. Объективно наблюдаем падение спроса со стороны иностранных государств на ГКО, тоже в раза в 2 за 4 года.
3. Предположу (это самое слабое место анализа сейчас), что дефицит бюджета останется на том же уровне в 2015 г. (т.е. падение налоговых поступлений от сланцевой добычи и нефтянки компенсирует рост в других секторах).
4. Предположу, что в оптимистичном для США сценарии прочие внутренние источники не будут дивестировать. За последние 2 года - они делали дивестиции, т.е. выводили средства из этой пирамиды со скоростью около $100 млрд./год.
5. Предположу, что спрос на американские трежеря (при условии сохранения низкой ставки, а она примерно сохраняется - см. график ниже) со стороны иностранных государств не вырастет в 2015 г.
ВЫВОД: чтобы компенсировать дефицит бюджета, придется опять включать станок, не на много - ярдиков на 200, интересно какое обоснование они придумают на этот раз.
Т.е. ситуация в 2015 г. может быть еще хуже - не +500 млрд. net debt issuance (less CB purchase) для США, а около +100 млрд.
Что думаете, камрады?
Комментарии
Патовая ситуация, пациент в коме и вроде-бы мозг почти мёртв - надо отключать и везти в морг.
Нет предела оптимизму!
Ну включат они станок ярдиков на 200, может на 100 или 300, какая разница, ничего по сути не изменится.
Я думаю что вы перепутали два понятия - спрос и продажи. Спрос может быть в несколько раз выше чем количество проданных облигаций.
Иностранные государства покупают ГКО не от того что они такая выгодная инвестициях, а из за того что им приходится как-то спасать свою валюту от крепления по отношению к долларам.
Красивая у Вас мысль. Но насколько я помню за последние полгода доллар укрепился по отношению к основным валютам на 10-20%, т.е. и этот фактор по идее должен иссякнуть, нет?
Япония и Китай по прежнему стараются не допустить укрепления своей валюты. По мере того как они расширяют денежную массу, часть будет перетекать в облигации США. Если инвесторы ожидают что доллар станет дороже, то это как раз пожет поддолкнуть их к покупке облигаций (так как они станут дороже в их валюте). Правда это палка с двумя концами, и с другой стороны ФРС повысит учетную ставку, то облигации подешевеют.
Вот результаты последнего аукционa. Продавали 25 миллиардов, а спрос был 114 миллиардов.
http://www.treasurydirect.gov/instit/annceresult/press/preanre/2015/R_20150209_1.pdf
1) вся статистика лжива.
2) иностранные государства - это тот же Федрезерв, дающий бабки для покупки трежерей подставным лицам - Бельгии, оффшорам Карибов и т.д.
3) КУЕ прекратилось, Госдолг как рос, так и продолжает расти. см. пункт 1.
4) пирамида так и будет расти, пока неожиданно для всех на схлопнется. типичное МММ, только в масштабе всего мира.
Могут не заморачиваться в 08 году госдолг тупо выкупили патриотичные домохозяйства и внутренние инвесторы.
Отмыли через Бельгию, потому что бабло запалилось.
Да, верно, или станок включать и КУЕ 4, 5, и до бесконечности или % ставку поднимать, и "включать на 5-ую пылесос".
Если они начинают печатать КУЕ-4,5, .... есть опастность что это усилит отток капитала с США и из бакса , возможно "инвесторы" побегут в золото, запроста надувая "золотой пузырь" и 5 и 10 и 20 и более тысяч баксов за тр. уницию, если поднимут ставку, то тут ситуация выкачивания ликвидности, с мировой экономики, для "спасения США", но опять же, на 2 года, или так сказать, до момента "пика оттока капитала", или другими словами, пока поднятие % ставки, не перестанет действовать, в виду точто мир уже будет опустошен и основная долларовая ликвидность будет "вытянута" в США.
Но это развал, на валютные/торговые зоны, мира , ну и это и есть гипердефляционное сжатие мировой экономики.
В общем при любом раскладе, сохранить уровень текушего потребление, даже за счет мира, США не способны, однако, если они начнут действовать из позиции, умри ты сегодня а я завтра, оттянуть для себя впадение в дефляционный коллапс, за счет мира, им вполне удастся, на 2 года (кмк) , до весны лета 2017 года.
Ваша идея вполне в русле теории Авантюриста, особенно дефляционный сценарий. И мне он кажется наиболее вероятным. Хотелось бы понять, что будет происходить в течение этих 2-х лет гипердефляционного сжатия. Ведь буратинки будут перегонять валюты своих стран в американские активы, собственной валюты будет не хватать, будут включать свои КУЕ, девальвировать к доллару с разной скоростью, амеры будут стараться продержаться на этом маленьком ручейке, подпечатывая сами по-немногу, поднимая % ставку постепенно. Тут будут нарастать центробежные силы, попытки отказаться от доллара. Вы говорите, что на пару лет хватит пылесоса... Смогут ли амеры чередовать такие дефляционные периоды с повторным включением своих КУЕ года через два, раскачивая систему, пытаясь получить профит на каждом таком этапе? Какие опасности (для планов самих США) КУЕ-4 после периода дефляционной удавки? Золото росло ЕМНИП только после КУЕ-1...
Да, засада в пункте 3, реально кумулятивный эффект от взрыва "сланцевой бомбы", наоборот, нанесет мощный удар по финсектору через деривативы.
Ну в этом случае им вообще белый лис. Я думаю, что на прочих нефинансовых услугах (там транспортные и пр., все что связано с потреблением нефти), нефтепереработке и сельхозке отыграют падение, хотя это конечно пальцем в небо.
Вопрос ко всем - кто может посоветовать нормальные ресурсы/статьи по актуальному прогнозу дефицита бюджета США на 2015 г.?
Вот официальный прогноз Конгресса:
https://www.cbo.gov/publication/49892
Но как и официальные прогнозы в 2008, он не рассматривает риски коллапса в других секторах, влекущие падение налоговых сборов - это оптимистичные цифры.
спасибо. буду иметь в виду.
Штаты надеются на Куи в Японии (около $57 ярдов в месяц) и ЕС ($60 ярдов), надеются на бегство оттуда богатеньких буратин и прочих капиталов в связи с падением их валют.
Не даром китайцы баксы миллиардами впуливают... то в газовые проекты с Россией, то в канал в Никарагуа... чем больше впулят, тем меньше сгорит... а гореть трежарям ой как скоро...
а на оборону и безопасность правительство США секвестр отменяет. Где деньги брать будут?
http://www.defensenews.com/story/defense/policy-budget/congress/2015/02/04/carter-defense-secretary-sequestration/22849821/
пока реконкиста идет, на самой территории США будет военный коммунизм и жесткое центральное распределение ресурсов (вода, еда талоны на питание, жилье и тд)
Трежаря - хорошо, но пока стоит нефтедоллар империализм СШП жив.
1) источник данных?
2) Intragovernmental holdings в какой колонке?
Это если рассуждать в идеях свободного рынка, какие то варианты можно высчитывать. Я же стаю на позициях планового хозяйства, в рамках которого весь мир переходит на новые рельсы многополярного мира на более справедливых принципах, нежели англосаксонского неоколониализма. Долларая система сгнила на корню, и я не думаю, что будут ждать фактического обвала и неразберихи. Есть бриксовская паралельная структура, будет банк в этом году. Лично мне хотелось бы увидеть в этом полугодие или сдачу, американцами, позиций в МВФ, и легким перескакиванием на какие нибудь амеро деньги. Или американский ужас с концом, быстрым но с таким вонищем.
Каким же надо быть лохом , чтобы покупать 30-тилетние трежеря США.